ब्लॉकचेन नियमन से बढ़ेगा

क्रिप्टो बुल रन नियमन की आवश्यकता को उजागर करते हैं

2017 ने क्रिप्टोक्यूरेंसी स्पेस को प्रकाश में लाया, बिटकॉइन कुछ महीनों में 2000% से अधिक बढ़ा और कई अन्य क्रिप्टोक्यूरेंसीज़ ने भी ऐसा ही किया, लेकिन बाद में काफी गिरावट आई।

इस बुल रन में कई ICO’s (initial coin offerings) शामिल थे, जिनमें से कई को बाद में अनरजिस्टर्ड सिक्योरिटी ऑफरिंग माना गया – एक लेबल जिसने टोकन जारीकर्ताओं के लिए समस्याएँ पैदा कीं, क्योंकि इससे पारंपरिक सिक्योरिटी कानूनों का पालन करना आवश्यक हो गया। परिणामस्वरूप, कुछ प्रोजेक्ट्स को मिलियन डॉलर के जुर्माने लगे, और कुछ ने यह साबित करके “सिक्योरिटी” लेबल से बच निकला कि उनका टोकन प्लेटफ़ॉर्म में “उपयोगिता” रखता है और यह उनके उद्यम में निवेश नहीं है जिसमें लाभ की अपेक्षा हो।

कई प्रोजेक्ट्स ने इस रणनीति का उपयोग करके ICO लॉन्च किए, और उनमें से कई वास्तव में सिक्योरिटीज नहीं थे। लेकिन कई धोखाधड़ी थे, और निवेशकों ने दोनों के बीच अंतर करने में मिलियन खो दिए।

2021 तक, वित्तीय बाजारों के लिए ब्लॉकचेन तकनीक पर नियामक निगरानी की आवश्यकता और स्पष्ट हो गई है। अधिक मजबूत क्रिप्टोक्यूरेंसी ऑन-रैम्प और विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों के साथ, जो किसी को भी टोकन जारी करने और लिक्विडिटी पूल के माध्यम से एक तरल बाजार बनाने की अनुमति देते हैं, इस अनियमित बाजार तक पहुंच पहले से अधिक बड़ी है, और संस्थागत निवेशकों को ब्लॉकचेन तकनीक के इस पक्ष से दूर किया जा रहा है।

डिजिटल सिक्योरिटीज ब्लॉकचेन उपयोग के अनुपालन की शुरुआत हैं

डिजिटल सिक्योरिटीज वह समाधान हैं जिसका इंतजार परिष्कृत निवेशकों को था, जो ब्लॉकचेन तकनीक के लेनदेन लाभों को सिक्योरिटी नियमों की सुरक्षा के साथ प्रदान करती हैं। मूल रूप से, यह भविष्य की एक झलक है कि कैसे टोकन अधिक पारदर्शी और तरल पूंजी बाजारों को सक्षम कर सकते हैं, और यह सब निजी सिक्योरिटीज से शुरू हो रहा है।

वे एसेट क्लासेज़ जो पहले पहुंचने में कठिन थीं, अब सभी निवेशकों के लिए अधिक उपलब्ध हो रही हैं, चाहे उनका भौगोलिक स्थान कुछ भी हो या व्यक्तिगत संपर्कों की उपलब्धता कुछ भी हो। KYC प्रक्रियाओं का पालन करके और नियामक आवश्यकताओं जैसे कि मान्यता प्राप्त निवेशकों को बेचने का पालन करके, डिजिटल सिक्योरिटीज जारीकर्ता ग्राउंड-ब्रेकिंग तकनीक का लाभ उठा सकते हैं जबकि निवेश अवसरों तक सुरक्षित पहुंच प्रदान कर सकते हैं।

यह प्रक्रिया पंजीकृत ब्रॉकर-डीलर्स (जैसे Atlas One Digital Securities) द्वारा समर्थित है, जो निजी शेयरों को टोकनाइज़ करके बड़ी संख्या में निवेशकों को वितरित कर सकते हैं। भविष्य में, संभवतः विश्व भर के ब्रॉकर-डीलर्स के बीच कई ऑन-चेन और ऑफ-चेन नेटवर्क होंगे, जो निवेशकों के लिए अधिक लिक्विडिटी पैदा करेंगे और बाजार पहुंच को सुगम बनाएंगे।

आज तक, अधिकांश लिक्विडिटी ATS (ऑल्टरनेटिव-ट्रेडिंग-सिस्टम) के रूप में मौजूद है। ये नियामक एक्सचेंज हैं जो रिटेल निवेशकों को डिजिटल सिक्योरिटीज को नियामक-अनुपालन तरीके से ट्रेड करने की अनुमति देते हैं।

इस क्षेत्र में वर्तमान नेता INX Digital Securities (जिसने हाल ही में एथेरियम पर विश्व का पहला ऑन-चेन IPO जारी करके इतिहास रचा) और tZERO (जो अपने एक्सचेंज पर विभिन्न डिजिटल सिक्योरिटीज लिस्ट कर रहा है, स्टार्टअप इक्विटी से लेकर रियल एस्टेट-समर्थित टोकन तक) हैं।

इस बढ़ते बाजार का एक विकेंद्रीकृत पक्ष भी है। सिंगापुर-आधारित IXSwap (जो InvestaX टीम द्वारा लॉन्च किया जा रहा है) निवेशकों के लिए व्हाइटलिस्टेड वॉलेट्स के बीच ट्रेड करने के लिए एक विकेंद्रीकृत प्लेटफ़ॉर्म बना रहा है। R3, जो Corda ब्लॉकचेन का तकनीकी प्रदाता है, ने भी वित्त के लिए एक विकेंद्रीकृत समाधान बनाने में रुचि जताई है।

वॉलेट व्हाइटलिस्टिंग केवल स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स होते हैं जो निर्धारित करते हैं कि कौन से वॉलेट को कानून द्वारा कुछ सिक्योरिटीज रखने की अनुमति है। जब एक वॉलेट व्हाइटलिस्टेड होता है, तो वह कॉन्ट्रैक्ट के टोकन रख सकता है।

यह विश्वव्यापी व्हाइटलिस्टेड वॉलेट्स के रेपर्टॉयर की नींव रख रहा है, जिन्हें फिर विकेंद्रीकृत (और केंद्रीकृत) ट्रेडिंग सिस्टम द्वारा सत्यापित किया जा सकता है, और डिजिटल सिक्योरिटीज में अधिक लिक्विडिटी की अनुमति देता है।

नियमन ब्लॉकचेन सफलता के केंद्र में है

ब्लॉकचेन-आधारित वित्तीय बाजारों (जिसमें क्रिप्टोकरेंसी, defi और NFTs) की दीर्घकालिक सफलता और विकास का मुख्य घटक नियमन है। डिजिटल सिक्योरिटीज पहला कदम है यह साबित करने में कि जब तक एक मजबूत नियामक ढांचा मौजूद है, ब्लॉकचेन तकनीक वैश्विक वित्तीय बाजारों और संस्थानों के लिए अत्यधिक मूल्य प्रदान कर सकती है।

Atlas One जैसे ब्रॉकर-डीलर्स यह सुनिश्चित करते हैं कि केवल योग्य (और KYC किए हुए) निवेशक ही सिक्योरिटीज रखें, साथ ही डील्स पर उचित परिश्रम भी करें। इसके अलावा, निवेशक ब्रॉकर-डीलर्स की उपयुक्तता जांच से एक सुरक्षा परत का लाभ उठा सकते हैं, जो यह आकलन करेंगे कि निवेश निवेशक की जरूरतों और जोखिम सहनशीलता के लिए उपयुक्त है या नहीं।

कई क्रिप्टोकरेंसी-संबंधित कंपनियों पर नियामकों का दबाव बढ़ रहा है कि वे अपने उत्पादों को सिक्योरिटीज के रूप में लेबल करें। सबसे उल्लेखनीय, Coinbase का “Lending Program” को सिक्योरिटीज (अर्थात बांड) प्रदान करने वाला माना गया, जिससे सार्वजनिक रूप से ट्रेडेड क्रिप्टो ऐप को इस फीचर को बंद करना पड़ा। यद्यपि यह कंपनी के लिए एक महत्वपूर्ण बाधा थी, दीर्घकाल में यह defi खिलाड़ियों को नियामित खिलाड़ियों के साथ जुड़ने की आवश्यकता का आकलन करने के लिए प्रेरित करेगा, जैसे कि डिजिटल सिक्योरिटीज ब्रॉकर-डीलर्स जो ऑन-चेन अनुपालन फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज जारी कर सकते हैं।

कुछ यह तर्क दे सकते हैं कि ब्रॉकर-डीलर्स जैसे नियामित संस्थाएँ जो व्हाइटलिस्ट के गेटकीपर हैं, विकेंद्रीकृत मॉडल नहीं हैं। जबकि यह सत्य है, यह मॉडल वर्तमान केंद्रीकृत वित्त मॉडल की तुलना में बहुत अधिक विकेंद्रीकृत है, जहाँ कुछ एक्सचेंजों का प्रभुत्व है। हजारों नियामित ब्रॉकर-डीलर्स, एक्सचेंजों और अन्य नियामित संस्थाओं का नेटवर्क ब्लॉकचेन तकनीक द्वारा समर्थित निजी सिक्योरिटीज के लिए एक अनुपालन बाजार बनाएगा। जब बाजार प्रतिभागी सिक्योरिटी कानूनों का पालन करेंगे, तो निवेशकों को अधिक पारदर्शिता और सुरक्षा का लाभ मिलेगा।