Πέντε εταιρείες και το μέλλον της καρδιολογίας

Ένας σιωπηλός κίνδυνος για την υγεία

Οι καρδιαγγειακές παθήσεις συγκαταλέγονται στις κυριότερες αιτίες θανάτου. Το έμφραγμα και η καρδιακή ανεπάρκεια είναι διαφορετικές καταστάσεις: το πρώτο αφορά συνήθως απόφραξη της αιμάτωσης του καρδιακού μυός, ενώ η δεύτερη αφορά ανεπαρκή λειτουργία της καρδιάς ως αντλίας. Σύμφωνα με τα στοιχεία των CDC, οι καρδιαγγειακές παθήσεις προκάλεσαν 919.032 θανάτους στις ΗΠΑ το 2023, περίπου έναν στους τρεις θανάτους ή έναν θάνατο ανά 34 δευτερόλεπτα. Ο ευρύτερος αυτός ορισμός δεν ταυτίζεται με τις στενότερες στατιστικές μόνο για τις καρδιοπάθειες. Η αρχική ανάλυση παρέθετε μια πρόβλεψη σύμφωνα με την οποία η αγορά καρδιολογικών συσκευών θα αυξανόταν από 68,4 δισ. δολάρια το 2023 σε 95,8 δισ. δολάρια το 2028. Πρόκειται για πρόβλεψη, όχι για ήδη πραγματοποιημένες πωλήσεις του 2028. Το ετήσιο άμεσο και έμμεσο κόστος των καρδιοπαθειών στις ΗΠΑ είχε εκτιμηθεί σε περίπου 239,9 δισ. δολάρια κατά μέσο όρο για το 2018–2019, συμπεριλαμβανομένης της απώλειας παραγωγικότητας. Δεν είναι σημερινό κόστος μόνο νοσηλείας.

Νέες θεραπείες, διαγνωστικά εργαλεία και συσκευές μπορούν να βοηθήσουν στη διαχείριση αυτών των κινδύνων. Η επισκόπηση ξεκίνησε το 2023 και περιλαμβάνει μεταγενέστερες εταιρικές ενημερώσεις, των οποίων οι ημερομηνίες διακρίνονται παρακάτω.

Πέντε εταιρείες που συνδέονται με το μέλλον της καρδιολογίας

1. Abbott Laboratories

Η Abbott είναι ένας διαφοροποιημένος όμιλος με ιατρικές συσκευές, διαγνωστικά προϊόντα, προϊόντα διατροφής και καθιερωμένα φάρμακα. Οι καρδιαγγειακές συσκευές αποτελούν σημαντική δραστηριότητά της, όπως φαίνεται στο χαρτοφυλάκιο προϊόντων της για επαγγελματίες υγείας. Ο αριθμός των προϊόντων σε μια λίστα δεν αποδεικνύει ότι η καρδιολογία αντιπροσωπεύει το μεγαλύτερο μέρος των συνολικών εσόδων της.

Σημαντική είναι και η δραστηριότητα διαχείρισης του διαβήτη, κυρίως με συστήματα παρακολούθησης γλυκόζης. Ο διαβήτης συνδέεται με αυξημένο καρδιαγγειακό κίνδυνο, αλλά η παρακολούθηση γλυκόζης δεν αποτελεί από μόνη της καρδιολογική διάγνωση. Η Abbott ολοκλήρωσε την εξαγορά της Bigfoot Biomedical τον Σεπτέμβριο του 2023, προσθέτοντας τεχνολογία για τη διαχείριση της ινσουλίνης.

Οι παγκόσμιες πωλήσεις των 10,1 δισ. δολαρίων αφορούσαν το τρίτο τρίμηνο του 2023, όχι ολόκληρο το έτος. Η οργανική ανάπτυξη της βασικής δραστηριότητας, εξαιρουμένων των εξετάσεων COVID-19, ήταν 13,8%. Οι επιμέρους ρυθμοί περίπου 10%–18% χρησιμοποιούσαν αυτή τη συγκρίσιμη βάση· δεν ήταν αύξηση των συνολικών δημοσιευμένων πωλήσεων, οι οποίες μειώθηκαν κατά 2,6%.

Πηγή: Abbott Laboratories

Τα καρδιαγγειακά προϊόντα της Abbott καλύπτουν διάφορες κατηγορίες, όπως:

• Ηλεκτροφυσιολογία: χαρτογράφηση της ηλεκτρικής δραστηριότητας της καρδιάς.
• Καρδιακή ανεπάρκεια: συστήματα μηχανικής υποστήριξης της καρδιάς και συναφής φροντίδα.
• Διαχείριση καρδιακού ρυθμού: συστήματα παρακολούθησης, απινιδωτές και βηματοδότες.
• Δομικές καρδιοπάθειες: επιδιόρθωση ή αντικατάσταση βαλβίδων και σύγκλειση ορισμένων καρδιακών επικοινωνιών.
• Αγγειακή φροντίδα: στεντ και άλλες παρεμβάσεις σε φλέβες και αρτηρίες.

Πηγή: Abbott Laboratories

Η θέση της Abbott στην καρδιολογία στηρίζεται, μεταξύ άλλων, στην ανάπτυξη νέων συσκευών. Ένα παράδειγμα είναι ο βηματοδότης AVEIR χωρίς διαφλέβια ηλεκτρόδια, ο οποίος εισάγεται με καθετήρα μέσω της μηριαίας φλέβας. Δεν χρειάζεται θωρακική τομή και υποδόρια θήκη όπως ένας συμβατικός βηματοδότης, αλλά απαιτείται μικρή τομή στο σημείο αγγειακής πρόσβασης. Επομένως δεν εμφυτεύεται «χωρίς καμία τομή». Εκτός καρδιολογίας, η Abbott διαθέτει συσκευές νευροδιέγερσης για τη διαχείριση συμπτωμάτων, μεταξύ άλλων της νόσου Πάρκινσον, και συστήματα παρακολούθησης γλυκόζης.

Ο όμιλος δραστηριοποιείται επίσης στις εργαστηριακές διαγνωστικές εξετάσεις και στη διατροφή, με προϊόντα όπως βρεφικά παρασκευάσματα και οι σειρές ENSURE και PROTALITY. Ο ισχυρισμός περί πρώτης θέσης ενός βρεφικού παρασκευάσματος αφορά τη συγκεκριμένη κατηγορία και την αγορά των νοσοκομείων των ΗΠΑ, όχι όλες τις πωλήσεις διατροφής παγκοσμίως.

2. Boston Scientific Corporation

Η Boston Scientific (BSX ) κατασκευάζει ιατρικές συσκευές για την καρδιολογία, την ενδοσκόπηση, την ουρολογία και τη νευροτροποποίηση.

Αυτό περιλαμβάνει προϊόντα όπως:

• Βηματοδότες και απινιδωτές.
• Διεγέρτες νωτιαίου μυελού και ηλεκτρόδια διέγερσης.
• Χειρουργική με λέιζερ.
• Στεντ αρτηριών.

Η εταιρεία συνδυάζει εσωτερική ανάπτυξη προϊόντων, εξαγορές και επενδύσεις επιχειρηματικών συμμετοχών σε μικρότερες εταιρείες. Η αρχική επισκόπηση ανέφερε δαπάνες εξαγορών 18 δισ. δολαρίων από το 2011 και 35 τέτοιες επενδύσεις σε παλαιότερο χρονικό σημείο. Αυτά δεν είναι ενημερωμένα σωρευτικά μεγέθη. Στην παρουσίαση του Ιανουαρίου 2025 η εταιρεία ανέφερε περισσότερες από 45 ενεργές επενδύσεις.

Το 2024 ο τομέας Cardiovascular αντιπροσώπευε περίπου το 64% των συνολικών πωλήσεων. Οι υπόλοιπες δραστηριότητες εντάσσονταν στον τομέα MedSurg, ο οποίος περιλαμβάνει την ενδοσκόπηση, την ουρολογία και τη νευροτροποποίηση. Το ποσοστό έχει συγκεκριμένο έτος αναφοράς.

Πηγή: Boston Scientific

Η αρχική ανάλυση περιέγραφε ιστορική σύνθετη ετήσια αύξηση εσόδων περίπου 6%–7% από το 2014 και παλαιότερο στόχο 8%–10% έως το 2026. Οι στόχοι δεν είναι πραγματοποιημένα αποτελέσματα. Οι ρυθμοί 13%–15% που παρουσίαζε η εταιρεία αφορούσαν προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή σε επιμέρους πολυετείς περιόδους, όχι αναγκαστικά τα δημοσιευμένα κέρδη κάθε έτους.

Πηγή: Boston Scientific

Η ανάπτυξη συνδέεται εν μέρει με τις αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται. Η παλαιότερη κατανομή της επισκόπησης τοποθετούσε περίπου το 45% των πωλήσεων σε κατηγορίες μέτριας ανάπτυξης, 4%–7% ετησίως, και το 35% σε κατηγορίες άνω του 7%. Πρόκειται για παλαιότερες εκτιμήσεις της σύνθεσης των αγορών, όχι για σημερινό ρυθμό αύξησης των πωλήσεων ολόκληρης της εταιρείας.

Η Boston Scientific επιδιώκει ηγετικές θέσεις στις βασικές κατηγορίες της. Η παρουσίαση του Ιανουαρίου 2025 ανέφερε περισσότερες από 45 ενεργές επενδύσεις επιχειρηματικών συμμετοχών και δέκα εξαγορές εταιρειών που είχαν προηγουμένως ενταχθεί στο επενδυτικό της χαρτοφυλάκιο. Αυτή η στρατηγική μπορεί να προσφέρει πρόσβαση σε νέες τεχνολογίες, αλλά δεν εγγυάται ότι κάθε επένδυση θα αποδώσει ή ότι η εταιρεία θα κατέχει πάντα την πρώτη ή τη δεύτερη θέση.

Η στρατηγική εξαγορών μπορεί να ενδιαφέρει επενδυτές που εξετάζουν την ανάπτυξη και την ενσωμάτωση νέων προϊόντων. Η αναφορά σε «αυξανόμενα μερίσματα» ήταν λανθασμένη: η Boston Scientific δεν καταβάλλει μέρισμα στις κοινές μετοχές της. Η ιστορική πορεία της μετοχής δεν εγγυάται μελλοντική απόδοση.

3. Edwards Lifesciences Corporation

Η Edwards Lifesciences (EW ) εστιάζει στις δομικές καρδιοπάθειες. Το 1958 ο Miles Lowell Edwards άρχισε να διερευνά την κατασκευή τεχνητής καρδιάς· δεν κατασκεύασε τότε την πρώτη τεχνητή καρδιά. Η συνεργασία του με τον Albert Starr οδήγησε στην επιτυχημένη εμφύτευση της καρδιακής βαλβίδας Starr–Edwards το 1960. Ο παλαιότερος αριθμός των 800.000 ασθενών ήταν σωρευτικό ιστορικό μέγεθος· τον Δεκέμβριο του 2024 η εταιρεία ανέφερε περισσότερους από 1,2 εκατ. ασθενείς που είχαν υποβληθεί σε διακαθετηριακή αντικατάσταση αορτικής βαλβίδας με τα συστήματά της.

Τα προϊόντα της περιλαμβάνουν διακαθετηριακές και χειρουργικές καρδιακές βαλβίδες και λύσεις επιδιόρθωσης βαλβίδων. Η παρακολούθηση αιμοδυναμικών παραμέτρων ανήκε επίσης στο ιστορικό χαρτοφυλάκιό της· οι συγκρίσεις με μεταγενέστερα μεγέθη πρέπει να λαμβάνουν υπόψη την πώληση του τμήματος Critical Care το 2024.

Στην παρουσίαση της 4ης Δεκεμβρίου 2024 η Edwards προέβλεπε πωλήσεις 5,6–6,0 δισ. δολαρίων για το 2025. Δεν επρόκειτο για ήδη πραγματοποιημένες πωλήσεις του 2025. Για τη διακαθετηριακή αντικατάσταση αορτικής βαλβίδας, γνωστή ως TAVR, η πρόβλεψη ήταν 4,1–4,4 δισ. δολάρια και αύξηση 5%–7% σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες. Το παλαιότερο μερίδιο 65% του κύκλου εργασιών δεν πρέπει να συνδυάζεται με τα μεταγενέστερα μεγέθη μετά την πώληση του Critical Care.

Πηγή: Edwards Lifesciences

Η αρχική ανάλυση εκτιμούσε το μερίδιο της Edwards περίπου στο 50% της συγκεκριμένης αγοράς βαλβίδων, όχι ολόκληρης της καρδιολογίας, και παρέθετε πρόβλεψη διπλασιασμού της δυνητικής αγοράς έως το 2028. Η «δυνητική αγορά» είναι εκτίμηση ευκαιρίας, όχι εξασφαλισμένη ζήτηση ή έσοδα. Η γήρανση του πληθυσμού και η βελτίωση της πρόσβασης σε θεραπείες μπορούν να επηρεάσουν αυτές τις προβλέψεις.

Η έρευνα και ανάπτυξη αποτελεί σημαντική δαπάνη. Το ποσό περίπου 1,1 δισ. δολαρίων για το 2024 ήταν εκτίμηση στην παρουσίαση του Δεκεμβρίου 2024, όχι τελικό αποτέλεσμα εκείνης της χρονιάς. Η παλαιότερη σύγκριση αύξησης 50% από το 2018 χρειάζεται κοινή λογιστική βάση. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες περίπου 250 εκατ. δολαρίων ετησίως αφορούσαν επίσης εγκαταστάσεις, εξοπλισμό και υποδομές, όχι αποκλειστικά πρόσθετη παραγωγική δυναμικότητα.

Η Edwards είναι μια εξειδικευμένη εταιρεία που επενδύει σε τεχνολογίες για τις καρδιακές βαλβίδες και τις δομικές καρδιοπάθειες.

Η αναγεννητική ιατρική και οι βαλβίδες που αναπτύσσονται στο εργαστήριο αποτελούν ερευνητικές κατευθύνσεις. Δεν υπάρχει τεκμηριωμένο χρονοδιάγραμμα που να αποδεικνύει ότι θα αντικαταστήσουν τα σημερινά προϊόντα σε δέκα ή είκοσι χρόνια. Ούτε η γήρανση του πληθυσμού εξασφαλίζει από μόνη της μελλοντική κυριαρχία ή κερδοφορία της Edwards.

4. iRhythm Technologies, Inc.

Η iRhythm αναπτύσσει συστήματα περιπατητικής ηλεκτροκαρδιογραφικής παρακολούθησης, όπως το Zio, για την καταγραφή του καρδιακού ρυθμού και τη διερεύνηση αρρυθμιών. Δεν πρέπει να θεωρείται ότι κάθε έξυπνο ρολόι μετρά αξιόπιστα την αρτηριακή πίεση ή ότι ένας αισθητήρας προβλέπει και προλαμβάνει όλες τις καρδιακές παθήσεις.

Τα ποσοστά διείσδυσης 25%–30%, οι 1,5 εκατ. ασθενείς ετησίως και η σύνθετη ετήσια αύξηση εσόδων 30% προέρχονταν από παλαιότερο στιγμιότυπο της αρχικής επισκόπησης. Δεν αποτελούν σημερινά μεγέθη ούτε πρέπει να αναμιγνύονται με μεταγενέστερες αναφορές και διαφορετικούς ορισμούς της αγοράς.

Τα επιθέματα καταγράφουν ηλεκτροκαρδιογράφημα επί πολλές ημέρες και επιτρέπουν τη συσχέτιση συμπτωμάτων με τον ρυθμό της καρδιάς. Το ποσοστό συμμόρφωσης 99% που επικαλείται η εταιρεία αφορά τη χρήση κατά τον συνταγογραφημένο χρόνο στις σχετικές μετρήσεις, όχι ακρίβεια ανίχνευσης 99% ή εγγυημένη αποφυγή εμφράγματος ή εγκεφαλικού. Οι αλγόριθμοι και η ανάλυση δεδομένων υποστηρίζουν την αξιολόγηση από επαγγελματίες υγείας.

Πηγή: iRhythm Technologies

Στην παρουσίαση του Ιουνίου 2025 η iRhythm ανέφερε διείσδυση άνω του 30% στη βασική αμερικανική αγορά περιπατητικής καρδιακής παρακολούθησης, με ημερομηνία αναφοράς την 31η Δεκεμβρίου 2024. Ανέφερε επίσης περισσότερες από δύο εκατομμύρια αναφορές ασθενών ετησίως· ο αριθμός των αναφορών δεν ταυτίζεται αναγκαστικά με ισάριθμους μοναδικούς ασθενείς.

Η ίδια παρουσίαση εκτιμούσε τη δυνητική αγορά σε 500.000 ετήσιες εξετάσεις στο Ηνωμένο Βασίλειο, 2,1 εκατ. σε επιλεγμένες ευρωπαϊκές αγορές —Ελβετία, Ισπανία, Αυστρία, Ολλανδία, Γερμανία και Γαλλία— και 1,6 εκατ. στην Ιαπωνία. Πρόκειται για εξετάσεις, όχι για ήδη εξυπηρετούμενα άτομα ή εμπορική παρουσία ίδιας έκτασης σε κάθε χώρα. Η εταιρεία ανακοίνωσε την εμπορική έναρξη του Zio στην Ιαπωνία την 1η Μαΐου 2025· επομένως δεν ήταν πλέον μόνο μελλοντικός στόχος.

Πηγή: iRhythm Technologies

Η διερεύνηση νέων ενδείξεων, όπως η υπνική άπνοια ή ορισμένες εφαρμογές σχετικές με την υπέρταση, δεν σημαίνει αυτόματη έγκριση για διάγνωση ή θεραπεία αυτών των παθήσεων. Η διερεύνηση ύποπτων αλλά αδιάγνωστων αρρυθμιών μπορεί να διευρύνει τη χρήση της παρακολούθησης, εφόσον υπάρχει κατάλληλη κλινική ένδειξη.

Η τεχνολογία ηλεκτροκαρδιογραφικής ανάλυσης περιλαμβάνει αλγορίθμους που έχουν λάβει την αντίστοιχη άδεια διάθεσης από τον FDA, γνωστή ως clearance. Αυτό δεν είναι γενική έγκριση κάθε χρήσης τεχνητής νοημοσύνης. Οι καταγραφές ελέγχονται από εξειδικευμένο προσωπικό και οι αναφορές υποστηρίζουν τους θεράποντες ιατρούς· δεν τους αντικαθιστούν.

Η διεθνής επέκταση και η αύξηση της χρήσης στις ΗΠΑ αποτελούν πιθανές πηγές ανάπτυξης, αλλά εξαρτώνται από την αποζημίωση, την πρόσβαση, την κλινική τεκμηρίωση και την εκτέλεση της στρατηγικής.

Οι επενδυτές που εξετάζουν την iRhythm χρειάζεται να αξιολογούν τις προοπτικές μαζί με τις δαπάνες επέκτασης και τις ενδεχόμενες ζημίες. Η προθυμία ανάληψης κινδύνου ζημιών δεν σημαίνει «απώλεια κερδών» ούτε εγγυάται ότι η ανάπτυξη θα οδηγήσει σε κερδοφορία.

5. Verve Therapeutics, Inc.

Οι προσεγγίσεις στην καρδιολογία περιλαμβάνουν πρόληψη, διάγνωση, φάρμακα, επεμβάσεις και συσκευές. Η Verve ερευνά μια διαφορετική προσέγγιση στη μείωση της χοληστερόλης μέσω γονιδιακής επεξεργασίας. Η Lilly ολοκλήρωσε την εξαγορά της στις 25 Ιουλίου 2025, επομένως η Verve δεν αποτελεί πλέον αυτοτελή εισηγμένη επενδυτική επιλογή.

Η ερευνητική της δραστηριότητα εστιάζει στην αθηροσκληρωτική καρδιαγγειακή νόσο, γνωστή ως ASCVD. Η αρχική επισκόπηση παρέθετε εκτίμηση περίπου 30 εκατ. ατόμων στις ΗΠΑ και την Ευρωπαϊκή Ένωση· δεν πρόκειται για επιβεβαιωμένο σημερινό αριθμό όλων των καρδιοπαθειών. Η νόσος σχετίζεται με συσσώρευση αθηρωματικών πλακών και πολλούς παράγοντες κινδύνου.

Οι αθηρωματικές πλάκες περιλαμβάνουν λιπίδια, κύτταρα και άλλα υλικά στο αρτηριακό τοίχωμα. Μπορούν να στενέψουν μια αρτηρία ή να συμβάλουν στη δημιουργία θρόμβου, με συνέπειες όπως έμφραγμα ή ισχαιμικό εγκεφαλικό επεισόδιο. Δεν είναι συνώνυμες με κάθε μορφή καρδιακής ανεπάρκειας.

Η Verve χρησιμοποιεί λιπιδικά νανοσωματίδια για τη μεταφορά συστατικών επεξεργασίας βάσεων σε ηπατικά κύτταρα μέσα στον οργανισμό, με στόχο γονίδια όπως το PCSK9 και τη μείωση της LDL-C χοληστερόλης. Η σωστή συντομογραφία είναι LDL-C, όχι LDC-L. Πρόκειται για υπό έρευνα θεραπείες· δεν έχει αποδειχθεί ότι αντικαθιστούν μόνιμα τις στατίνες ή ότι προλαμβάνουν καλύτερα τα καρδιαγγειακά συμβάματα.

Πηγή: Verve Therapeutics

Ο στόχος είναι μακράς διάρκειας δράση μετά από μία ενδοφλέβια έγχυση, όχι μια συνηθισμένη ένεση ούτε ήδη αποδεδειγμένο ισόβιο αποτέλεσμα. Στην ενημέρωση του Απριλίου 2025, η κατά μέσο όρο στον χρόνο μείωση της LDL-C κατά 58% δύο χρόνια μετά τη χορήγηση αφορούσε έναν συμμετέχοντα στη μελέτη Heart-1 του VERVE-101. Δεν ήταν αποτέλεσμα ολόκληρης της ομάδας ούτε του διαφορετικού υποψηφίου VERVE-102.

Τα προγράμματα βρίσκονταν σε πρώιμα στάδια κλινικής ή προκλινικής ανάπτυξης. Η Verve είχε συμφωνίες τεχνολογίας και συνεργασίας με την Beam Therapeutics (BEAM ), τη Lilly και τη Vertex, με διαφορετικό αντικείμενο σε κάθε περίπτωση· δεν συνεπάγεται ότι κάθε πρόγραμμα αναπτυσσόταν από όλες μαζί. Η παρουσίαση του Απριλίου 2025 περιλάμβανε αρχικά δεδομένα για το VERVE-102 σε 14 συμμετέχοντες, τα οποία πρέπει να διακρίνονται από την παρακολούθηση του VERVE-101. Η μετέπειτα εξαγορά από τη Lilly αλλάζει και το εταιρικό πλαίσιο.

Πηγή: Verve Therapeutics

Η μείωση της χοληστερόλης αφορά μεγάλη θεραπευτική αγορά. Η αρχική επισκόπηση παρέθετε παλαιότερη εκτίμηση 15,4 δισ. δολαρίων για την ετήσια αγορά στατινών. Η σύγκριση αυτού του ποσού με «15 φορές την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση» της Verve ήταν ιστορική και δεν ισχύει ως σημερινή σύγκριση μετά την εξαγορά. Η ετήσια αγορά φαρμάκων επίσης δεν ισοδυναμεί με έσοδα που θα μπορούσε να αποσπάσει ένας συγκεκριμένος υποψήφιος παράγοντας.

Η γονιδιακή επεξεργασία συνδέεται με σημαντικό επιστημονικό, κλινικό και εμπορικό κίνδυνο. Η ιστορική παρουσίαση της Verve δεν αποτελεί σημερινή πρόταση αγοράς αυτόνομης μετοχής της. Για το τεχνολογικό υπόβαθρο μπορείτε να διαβάσετε το άρθρο μας για τη γονιδιακή θεραπεία και την επεξεργασία βάσεων, καθώς και την ανάλυση για την CRISPR Therapeutics, μια διαφορετική εταιρεία του κλάδου (CRSP ).