Μια ερώτηση αξίας 180 δισεκατομμυρίων δολαρίων: Μπορεί ο έλεγχος του Tether (USD₮) να εξαλείψει τις αμφιβολίες;

Η Tether με έδρα το Ελ Σαλβαδόρ (USDT ) έχει αναθέσει στην KPMG να διεξάγει τον πρώτο της πλήρη έλεγχο οικονομικών καταστάσεων και έχει προσλάβει την PwC για να βοηθήσει στην προετοιμασία των εσωτερικών της συστημάτων για το ίδιο, σύμφωνα με μια αναφορά του Financial Times αυτήν την εβδομάδα, με πηγές που γνωρίζουν το θέμα.

Η κίνηση αυτή φέρνει την προσοχή των τεσσάρων μεγάλων λογιστικών εταιρειών στον ιδρυτή του αρχικού stablecoin, μετά από χρόνια που βασιζόταν σε στιγμιαίες βεβαιώσεις.

Στις 24 Μαρτίου, η Tether ανακοίνωσε ότι έχει “συμμετάσχει σε επίσημη συνεργασία με μια από τις τέσσερις μεγάλες λογιστικές εταιρείες για την ολοκλήρωση του πρώτου της πλήρους ανεξάρτητου ελέγχου οικονομικών καταστάσεων.”

Η εταιρεία δεν αποκάλυψε το όνομα της εταιρείας τη στιγμή εκείνη, αλλά ο CFO Σάιμον McWilliams δήλωσε ότι “ο έλεγχος θα παραδοθεί.”

Στην επίσημη ανακοίνωση, ο CEO της Tether, Paolo Ardoino, σημείωσε ότι αυτός ο έλεγχος αντιπροσωπεύει τα χρόνια εργασίας τους “για να ενισχύσουμε τα συστήματά μας ώστε η Tether να μπορεί να πληροί τα υψηλότερα πρότυπα που εφαρμόζονται στη παγκόσμια χρηματοδότηση.”

Η Tether χαρακτήρισε αυτήν την επερχόμενη αξιολόγηση ως τον μεγαλύτερο πρωτογενή οικονομικό έλεγχο στην ιστορία των χρηματοπιστωτικών αγορών, καλύπτοντας το μείγμα των παραδοσιακών περιουσιακών στοιχείων, των τοκενωμένων υποχρεώσεων και των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Η κλίμακα των περιουσιακών της στοιχείων είναι συγκρίσιμη με μεγάλους κρατικούς οργανισμούς.

Η εταιρεία πιστεύει ότι αυτός ο έλεγχος θα εξασφαλίσει την εμπιστοσύνη στο stablecoin μέσω προγραμμάτων συμμόρφωσης και ισχυρότερων μέτρων διαφάνειας.

“Η εμπιστοσύνη χτίζεται όταν οι οργανισμοί είναι διατεθειμένοι να ανοίξουν πλήρως τον εαυτό τους σε έλεγχο.”

– Ardoino

Καθ’ όλη τη διάρκεια αυτών των ετών, η εταιρεία έχει επεξεργαστεί επιτυχώς όλα τα αιτήματα εξαγοράς για τη μετατροπή του USD₮ σε δολάρια ΗΠΑ. Παρά αυτό, η Tether έχει αντιμετωπίσει επαναλαμβανόμενες κατηγορίες ότι τα αποθέματά της δεν ταιριάζουν με την προσφορά των token του stablecoin, αλλά αυτός ο έλεγχος θα αναιρέσει αυτές τις ανησυχίες.

«Για τα εκατομμύρια ανθρώπων και επιχειρήσεις που εξαρτώνται καθημερινά από το USD₮, αυτός ο έλεγχος δεν είναι μόνο μια άσκηση συμμόρφωσης· αφορά την λογοδοσία, την ανθεκτικότητα και την εμπιστοσύνη στην υποδομή από την οποία εξαρτώνται», δήλωσε ο Ardoino.

Η Ράχη της Παγκόσμιας Κρυπτοοικονομίας

Η Tether λανσαρίστηκε το 2014, πέντε χρόνια μετά το Bitcoin (BTC ) και ένα χρόνο πριν το Ethereum (ETH ), και είναι μια πλατφόρμα με δυνατότητα blockchain που διευκολύνει τη ψηφιακή χρήση των νομισμάτων fiat και στοχεύει να διαταράξει το συμβατικό χρηματοοικονομικό σύστημα μέσω του stablecoin της.

Το κορυφαίο stablecoin της Tether, USD₮ κυκλοφόρησε αρχικά υπό διαφορετικό όνομα, RealCoin, και το έργο διοικούνταν από τους συνιδρυτές Reeve Collins, Craig Sellars και Brock Pierce. Το token, ωστόσο, δεν κέρδισε έδαφος μέχρι να αναλάβει η iFinex, η οποία επίσης κατέχει το κρυπτοσυμβόλαιο Bitfinex.

Τα stablecoins, όπως υποδηλώνει το όνομα, είναι ένας τύπος κρυπτονομίσματος σχεδιασμένος να διατηρεί σταθερή αξία συνδέοντάς το με ένα σταθερό περιουσιακό στοιχείο όπως το δολάριο ΗΠΑ σε λόγο 1 προς 1, ελαχιστοποιώντας τη μεταβλητότητα των τιμών.

Αυτά τα σταθερά ψηφιακά νομίσματα γεφυρώνουν το χάσμα μεταξύ των παραδοσιακών νομισμάτων fiat και των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, επιτρέποντας ταχύτερες, φθηνότερες συναλλαγές και διασυνοριακές πληρωμές. Επίσης λειτουργούν ως σταθερός αποθηκευτικός χώρος αξίας εντός της ασταθούς αγοράς κρυπτονομισμάτων.

Η δυνατότητα αυτών των δολαρίων βασισμένων σε blockchain να μεταφέρουν χρήματα αποδοτικά και οικονομικά έχει οδηγήσει μεγάλους παίκτες της παραδοσιακής χρηματοδότησης (TradFi) όπως η JPMorgan Chase και η PayPal να βιαστούν να τα εκδώσουν επίσης.

Η Tether, ωστόσο, κυριαρχεί στον τομέα. Το USD₮ είναι το μεγαλύτερο stablecoin, αντιπροσωπεύοντας το 59,48% της αγοράς stablecoin, σύμφωνα με το CoinGecko. Εν τω μεταξύ, το δεύτερο μεγαλύτερο stablecoin, Circle USDC, με κεφαλαιοποίηση αγοράς 77,76 δισεκατομμυρίων δολαρίων, κατέχει μόνο το 25% της μεριδίου αγοράς.

Αυτή τη στιγμή υπάρχουν πάνω από 184 δισεκατομμύρια δολάρια σε USD₮ σε κυκλοφορία, σύμφωνα με τη Σελίδα Διαφάνειας της Tether, η οποία έχει βιώσει τεράστια ανάπτυξη τα τελευταία έξι χρόνια.

Στην αρχή του 2020, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς του USD₮ ήταν περίπου 4,2 δισεκατομμύρια δολάρια, μόνο για να αυξηθεί περισσότερο από 20 φορές σε δύο χρόνια.

Όπως σημείωσε ο Ardoino σε συνέντευξη με το Fortune, η έναρξη των lockdown λόγω πανδημίας ώθησε ανθρώπους σε περιοχές με πληθωρισμό προς τα stablecoins καθώς δεν μπορούσαν να αγοράσουν δολάρια στην παράνομη αγορά.

Τον Μάιο του 2022, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς του USD₮ ανέβηκε στα 82 δισεκατομμύρια δολάρια, και μετά από μια σύντομη πτώση για το υπόλοιπο του έτους, όταν έπεσε περίπου στα 65 δισεκατομμύρια, η κεφαλαιοποίηση συνέχισε την ανοδική της τάση και συνέχισε να αυξάνεται, φθάνοντας σε ρεκόρ 187 δισεκατομμυρίων δολαρίων στα μέσα Ιανουαρίου 2026.

Τώρα, με κεφαλαιοποίηση αγοράς 184 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το USD₮ είναι το τρίτο μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα παγκοσμίως, δεύτερο μόνο μετά το Bitcoin και το Ethereum, των οποίων οι κεφαλαιοποιήσεις είναι 1,32 τρισεκατομμύρια δολάρια και 241 δισεκατομμύρια δολάρια, αντίστοιχα.

Αρχικά, το USD₮ λανσαρίστηκε στο blockchain του Bitcoin χρησιμοποιώντας το πρωτόκολλο Omni Layer, αλλά από τότε έχει επεκταθεί σε ένα ευρύ φάσμα δικτύων. Είναι αυτή τη στιγμή διαθέσιμο σε αρκετά κορυφαία blockchains, συμπεριλαμβανομένων των Ethereum, Tron (TRX ), Solana (SOL ), Aptos (APT ), Avalanche (AVAX ), Ton (TON ), Celo (CELO ), Cosmos (ATOM ), Kaia (KAIA ), Near (NEAR ), Tezos (XTZ ), Polkadot (DOT ), και Liquid.

Εκτός από το δολάριο ΗΠΑ, η Tether έχει εκδώσει tokens συνδεδεμένα με το κινεζικό γιουάν (CNH₮), το μεξικάνικο πέσο (MXN₮) και το χρυσό (XAU₮).

Σε σύγκριση με το USDT, ωστόσο, η ανάπτυξη των CNH₮, MXN₮ και XAU₮ ήταν μάλλον περιορισμένη, με μόνο 20,5 εκατομμύρια δολάρια, 19,5 εκατομμύρια δολάρια και 707 χιλιόμετρα τρούι ουγγιές (2,5 δισεκατομμύρια δολάρια) αξίας tokens να κυκλοφορούν στην αγορά, αντίστοιχα.

Η Tether διαθέτει πάνω από $192,8 δισεκατομμύρια σε συνολικά περιουσιακά στοιχεία (μετρητά, χρεόγραφα Treasury, δάνεια, επενδύσεις και άλλα) που υποστηρίζουν $186,5 δισεκατομμύρια σε εκδιδόμενα tokens, αφήνοντας $6,33 δισεκατομμύρια σε πλεονάζοντα αποθέματα.

Εσωτερικά τα Μακροχρόνια Ζητήματα Διαφάνειας της Tether

Ως εκδότης του USD₮, η Tether δημιουργεί νέα tokens και ελέγχει τον αριθμό τους σε κυκλοφορία. Για να διατηρήσει τη σταθερότητα και να αποφύγει τη μεταβλητότητα στην αγορά κρυπτονομισμάτων, το stablecoin υποστηρίζεται από τα αποθεματικά περιουσιακά στοιχεία της Tether. Ωστόσο, οι ανησυχίες σχετικά με τη διαφάνεια και τη σύνθεση αυτών των αποθεμάτων έχουν κάνει την Tether αμφιλεγόμενη.

Στην πραγματικότητα είναι μία από τις πιο αμφιλεγόμενες εταιρείες στην ιστορία του κρυπτοχώρου, με το βασικό ζήτημα να είναι αν το USD₮ είναι πραγματικά υποστηριζόμενο 1:1. Η εταιρεία ισχυρίζεται ότι το USD₮ είναι 100% υποστηριζόμενο από πραγματικά περιουσιακά στοιχεία, αλλά η έλλειψη πλήρων ελέγχων έχει δυσκολέψει το κοινό να εμπιστευτεί την Tether.

Για να προσφέρει σαφήνεια, η Tether δημοσιεύει τακτικά μια αναφορά αποθεμάτων, η οποία έχει δείξει ότι η εταιρεία διατηρεί την πλειονότητα των αποθεμάτων USD₮ σε μετρητά, ισοδύναμα μετρητών και άλλα περιουσιακά στοιχεία δημόσιων αγορών. Ένα σχετικά μικρό μέρος των αποθεμάτων που υποστηρίζουν το USD₮ αποτελείται από Άλλες Επενδύσεις και Εξασφαλισμένα Δάνεια.

Ωστόσο, η έλλειψη ρυθμιστικής σαφήνειας στην αγορά κρυπτονομισμάτων έχει κάνει δύσκολη την επαλήθευση της ρευστότητας αυτών των περιουσιακών στοιχείων και του αν τα δάνεια ήταν ασφαλή ή δόθηκαν σε επικίνδυνα έργα.

Μια έρευνα του Bloomberg το 2021 ανακάλυψε ότι η Tether ισχυρίστηκε ότι κατέχει εμπορικά χαρτονομίσματα και χρεόγραφα χρηματαγοράς, καθιστώντας την έναν από τους μεγαλύτερους κατόχους τέτοιου χρέους, αλλά δεν μπόρεσαν να βρουν κανέναν έμπορο του Wall Street που να είχε δει την Tether να αγοράζει αυτές τις τεράστιες ποσότητες χρέους.

Μερικά χρόνια αργότερα, όμως, αποκαλύφθηκε ότι η Cantor Fitzgerald είχε βοηθήσει στη διαχείριση του μεγαλύτερου μέρους του χαρτοφυλακίου ομολόγων της Tether. Ο Howard Lutnick, υπουργός εμπορίου του Trump και πρώην CEO της Cantor, επίσης επιβεβαίωσε αυτό.

Ωστόσο, η έλλειψη συστηματικής εξέτασης των αρχείων της εταιρείας για την αξιολόγηση της ακρίβειάς τους, σε συνδυασμό με το μέγεθος της Tether, τράβηξε την προσοχή αρκετών ρυθμιστικών αρχών.

Το 2019, ο Γενικός Εισαγγελέας της Νέας Υόρκης (NYAG) υπέβαλε μήνυση κατά της iFinex για υποτιθέμενη χρήση των αποθεμάτων της Tether για την αποζημίωση της απώλειας του Bitfinex. Τα κεφάλαια δόθηκαν από το ανταλλακτήριο στον Πάναμα-βασισμένο επεξεργαστή πληρωμών του, Crypto Capital Corp., ο οποίος έκλεψε τα χρήματα και κατηγορήθηκε για ξέπλυμα χρήματος.

Η Tether είχε παραχωρήσει δάνειο 850 εκατομμυρίων δολαρίων στην αδελφή της εταιρεία, Bitfinex, το 2018, για να καλύψει παγωμένα κεφάλαια που το ανταλλακτήριο δεν μπορούσε πλέον να προσπελάσει μέσω αυτού του τρίτου επεξεργαστή.

Το γραφείο του NYAG διερεύνησε το Bitfinex για ανάμειξη κεφαλαίων με σκοπό την κάλυψη ελλιπών χρημάτων χωρίς να ενημερώσει τους κατόχους της Tether. Το 2021, μετά από έρευνα 22 μηνών, η Tether και το Bitfinex διευθέτησαν με τον ρυθμιστή, με αποτέλεσμα πρόστιμο 18,5 εκατομμυρίων δολαρίων, τη διακοπή των λειτουργιών στη Νέα Υόρκη και τριμηνιαίες δηλώσεις διαφάνειας.

Το ίδιο έτος, η Αμερικανική Επιτροπή Συναλλαγών Εμπορευμάτων (CFTC) επέβαλε $42,5 εκατομμυρίων πρόστιμο στην Tether για ψευδή δήλωση ότι κάθε USD₮ ήταν “100% υποστηριζόμενο από fiat USD”, παρόλο που το stablecoin υποστηρίζεται επίσης από άλλα περιουσιακά στοιχεία. Στο πλαίσιο της συμφωνίας, η Tether ενημέρωσε την ιστοσελίδα της ώστε να δηλώνει ότι κάθε USD₮ είναι “υποστηριζόμενο 100% από τα αποθέματα της Tether.”

Η Tether έχει επίσης ερευνηθεί από το Υπουργείο Δικαιοσύνης (DOJ) για την απόκρυψη του σκοπού των συναλλαγών της από τις τράπεζες στα πρώτα της χρόνια.

Γιατί η Διαφάνεια Χρειάστηκε τόσο Πολύ Χρόνο

Κατά τη διάρκεια των ετών, η Tether έκανε αρκετές προσπάθειες να ηρεμήσει τις ανησυχίες τόσο του κοινού όσο και των ρυθμιστών. Αυτό περιλαμβάνει τη δημοσίευση της Έκθεσης Ανεξάρτητων Ελεγκτών στην ιστοσελίδα.

Για αυτό, η εταιρεία χρησιμοποίησε τις υπηρεσίες της της λογιστικής εταιρείας MHA Cayman με έδρα τις Νησιά Καϊμάν, η οποία παρείχε τριμηνιαίες βεβαιώσεις των αποθεμάτων της, αλλά επιβεβαίωσε μόνο ότι η αναφορά αποθεμάτων της Tether ήταν “σωστά δηλωμένη”. Δεν ήταν πλήρης έλεγχος.

Αυτή τη στιγμή, βασίζεται σε μηνιαίες βεβαιώσεις από την BDO Italia για να παρέχει διασφάλιση ότι το USDT υποστηρίζεται από τα περιουσιακά στοιχεία που ισχυρίζεται η Tether, βάσει στιγμιότυπων αποθεμάτων σε προγραμματισμένα διαστήματα, αλλά ένας πλήρης οικονομικός έλεγχος εξακολουθεί να λείπει.

Η Tether πραγματικά παρουσίασε σχέδια ελέγχου για να προσφέρει βαθύτερη κατανόηση των αποθεμάτων της εταιρείας πολλές φορές κατά τη διάρκεια των ετών, αλλά όλα ήταν ανεπιτυχείς.

Μία από τις αποτυχημένες προσπάθειες έγινε το 2017 μετά την πρόσληψη της Friedman LLP. Στη συνέχεια, πριν μερικά χρόνια, μια άλλη κατάσταση έληξε χωρίς τέτοια αναφορά μετά από δήλωση του Stuart Hoegner, τότε Γενικού Συμβούλου της εταιρείας, σε συνέντευξη ότι ο έλεγχος ήταν “σε λίγους μήνες, όχι χρόνια”. Στο παρελθόν, η Tether ακόμη υποσχέθηκε να υποβληθεί σε έλεγχο από τις Τέσσερις Μεγάλες, αλλά αντιμετώπισε δισταγμό από τις μεγάλες λογιστικές εταιρείες λόγω ανησυχιών για τη φήμη.

«Το βασικό είναι ότι δεν μπορεί να ληφθεί έλεγχος», δήλωσε ο Hoegner το 2018. «Οι τέσσερις μεγάλες εταιρείες είναι αδυναμία για αυτό το επίπεδο κινδύνου», έτσι «επέλεξαν αυτό που θεωρούμε το επόμενο καλύτερο».

Ο τρέχων CEO, εν τω μεταξύ, υπέβαλε μέρος της ευθύνης σε αυτήν στην βουλευτή Elizabeth Warren (Δ-Μασαχουσέτης), η οποία, όπως είπε, προειδοποίησε τις τέσσερις μεγάλες εταιρείες να μην συνεργαστούν με τη βιομηχανία κρυπτονομισμάτων, καθυστερώντας έτσι τη διαδικασία ελέγχου.

Σε μια συνέντευξη με το Fortune νωρίτερα φέτος, ο Ardino δήλωσε ότι αυτό εξακολουθεί να είναι ο στόχος.

Η εταιρεία πραγματικά ανέθεσε νέο CFO για να επιταχύνει τη διαδικασία ελέγχου. Η Tether χαρακτήρισε τον διορισμό του McWilliams, ο οποίος έχει πάνω από δύο δεκαετίες εμπειρίας στην ηγεσία μεγάλων εταιρειών διαχείρισης επενδύσεων μέσω αυστηρών ελέγχων, «ένα ιστορικό βήμα προς έναν πλήρη οικονομικό έλεγχο».

Αυτό συνέβη τον περασμένο Μάρτιο, και τώρα, ένα χρόνο αργότερα, η Tether έχει επιλέξει την KPMG, η οποία θα διεξάγει πλήρη έλεγχο οικονομικών καταστάσεων που υπερβαίνει τις τρέχουσες οικονομικές εκθέσεις, απαιτώντας λεπτομερή ανασκόπηση των περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων, καθώς και των εσωτερικών ελέγχων και συστημάτων αναφοράς.

Η επιδίωξη ενός πλήρους ελέγχου περισσότερο από μια δεκαετία μετά την κυκλοφορία του USD₮ έρχεται καθώς η Tether προετοιμάζεται για επέκταση στις Η.Π.Α. εν μέσω μεταβαλλόμενου ρυθμιστικού τοπίου. Έχει ήδη λανσάρει ένα συμβατό token συνδεδεμένο με το δολάριο, USAT, για να ανταγωνιστεί το USDC που υποστηρίζεται από το Coinbase, μετά την υπογραφή του GENIUS Act σε νόμο, ο οποίος καθιέρωσε το πρώτο ομοσπονδιακό πλαίσιο για stablecoins στη χώρα.

Επιπλέον, η Tether εξετάζει την άντληση 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά οι επενδυτές ανησυχούν για την τιμολόγηση, τη διαφάνεια, την ποιότητα των αποθεμάτων της Tether και τις παράνομες δραστηριότητες.

Σύμφωνα με μια αναφορά του TRM Labs, περίπου 19,3 δισεκατομμύρια δολάρια συνδέθηκαν με παράνομες δραστηριότητες το 2023, αν και αντιπροσώπευαν μόνο το 1,63% του όγκου συναλλαγών του USDT.

Η παράνομη δραστηριότητα κρυπτονομισμάτων συνεχίζει να αυξάνεται, φθάνοντας ρεκόρ 154 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2025, σύμφωνα με μια αναφορά της Chainalysis, και τα stablecoins αποτελούν μεγάλο μερίδιο αυτών των δραστηριοτήτων. Κράτη όπως η Βενεζουέλα και το Ιράν έχουν διαπιστωθεί ότι χρησιμοποίησαν USDT για να παρακάμψουν κυρώσεις.

Για να αντιμετωπίσει αυτές τις παράνομες δραστηριότητες, η Tether χρησιμοποιεί εργαλεία για την ανίχνευση ύποπτων συναλλαγών και την παύση τους. Η Tether επίσης συνεργάζεται με τις αρχές επιβολής του νόμου για να υποστηρίξει τις έρευνες και να βοηθήσει στην ανάκτηση ή περιορισμό των παράνομων κεφαλαίων όταν είναι απαραίτητο.

Επιστρέφοντας στην άντληση των 5 δισεκατομμυρίων, πρόκειται στην πραγματικότητα για μια σημαντική μείωση από τον αρχικό στόχο των 15 έως 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων για περίπου 3% της εταιρείας, με αποτίμηση 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ωστόσο, αυτοί οι αρχικοί στόχοι έχουν χαρακτηριστεί ως «παρεξήγηση», με το ποσό των 20 δισεκατομμυρίων να είναι μόνο ένα θεωρητικό μέγιστο που η εταιρεία ήταν «έτοιμη να πουλήσει».

Η Tether τόνισε ότι δεν χρειάζεται εξωτερικό κεφάλαιο, με τον Ardoino να επισημαίνει ότι η εταιρεία είναι «εξαιρετικά κερδοφόρα» και έχει «μικρή ανάγκη για πρόσθετο κεφάλαιο», με τους εσωτερικούς να διστάζουν να πουλήσουν μετοχές. Και πράγματι αυτό είναι το γεγονός.

Η Αυξανόμενη Βαρύτητα της Tether στις Χρηματοοικονομικές Αγορές

Για πάνω από μια δεκαετία, η βιομηχανία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων έχει αναζητήσει μια θέση στην κυρίαρχη χρηματοδότηση, και με τα stablecoins την έχει βρει. Αναδυόμενα ως μία από τις πιο μετασχηματιστικές περιπτώσεις χρήσης, τα stablecoins τώρα τροφοδοτούν την πλειονότητα του συνολικού όγκου συναλλαγών κρυπτονομισμάτων.

Οι συνολικοί όγκοι συναλλαγών stablecoin, εν τω μεταξύ, αύξησαν 72% σε 33 τρισεκατομμύρια δολάρια το 2025.

Με το 33% των ηγετών παγκόσμιας χρηματοδότησης ήδη να χρησιμοποιούν stablecoins στις επιχειρηματικές τους λειτουργίες, και το 86% ανοιχτό σε αυτό εντός των επόμενων τριών ετών, τα stablecoins αναδεικνύονται ως ένα ιδιαίτερα κερδοφόρο τμήμα της χρηματοοικονομικής βιομηχανίας.

Αυτό είναι εμφανές από τα οικονομικά της Tether, τα οποία, σύμφωνα με μια βεβαίωση BDO, παρήγαγαν πάνω από 10 δισεκατομμύρια δολάρια καθαρό κέρδος πέρυσι, με μείωση 23% από τα 13 δισεκατομμύρια του 2024.

Στα οικονομικά αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου του 2025, η Tether επίσης ανακοίνωσε ότι προσέθεσε πάνω από 35 εκατομμύρια χρήστες, φτάνοντας σε συνολικό αριθμό χρηστών πάνω από 530 εκατομμύρια.

«Αυτό που μετράει για το 2025 δεν είναι μόνο η κλίμακα της ανάπτυξης, αλλά η δομή πίσω από αυτήν», είπε ο Ardoino. «Το USD₮ επεκτάθηκε επειδή η παγκόσμια ζήτηση για δολάρια μετακινείται όλο και περισσότερο εκτός των παραδοσιακών τραπεζικών οδών, ιδιαίτερα σε περιοχές όπου τα χρηματοοικονομικά συστήματα είναι αργά, κατακερματισμένα ή απρόσιτα.»

Τα τεράστια κέρδη της Tether προέρχονται από τα αποθέματά της, τα οποία αρχικά κρατούνταν αποκλειστικά σε μετρητά και βραχυπρόθεσμα ισοδύναμα δολαρίων, αλλά αργότερα επεκτάθηκαν ώστε να περιλαμβάνουν χρυσό και Bitcoin. Στην πραγματικότητα, η Tether έχει συσσωρεύσει τόσο πολύ χρυσό που τώρα βρίσκεται ανάμεσα στους μεγαλύτερους παγκόσμιους κατόχους φυσικού χρυσού, ο οποίος αποθηκεύεται σε πρώην πυρηνικό καταφύγιο στην Ελβετία.

Σύμφωνα με μια αναφορά της επενδυτικής τράπεζας Jefferies, η Tether κατείχε περίπου 148 τόνους χρυσού στα τέλη Ιανουαρίου, αξίας σχεδόν 23 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Όλος αυτός ο χρυσός όχι μόνο υποστηρίζει το Tether Gold αλλά επίσης λειτουργεί ως εγγύηση για τις υποχρεώσεις stablecoin που ορίζονται σε δολάρια.

«Λειτουργούμε σε κλίμακα που τώρα τοποθετεί το Ταμείο Επένδυσης Tether Gold δίπλα σε κρατικούς κατόχους χρυσού, και αυτό φέρει πραγματική ευθύνη», δήλωσε ο Ardoino σε ανακοίνωση.

Τα περισσότερα από τα αποθεματικά της Tether, ωστόσο, αποτελούν υπερ-ασφαλή χρεόγραφα Treasury των ΗΠΑ που μπορούν να πωληθούν γρήγορα στην ονομαστική τους αξία. Και όπως η κυριαρχία της στον χρυσό, η Tether έχει συγκεντρώσει χρεόγραφα Treasury που ξεπερνούν αυτά πολλών μεγάλων οικονομικών, όπως η Γερμανία και η Νότια Κορέα.

Τα αποθέματα που μοιάζουν με μετρητά, τα οποία περιλαμβάνουν συμφωνίες επαναγοράς, τραπεζικές καταθέσεις και χρεόγραφα Treasury των ΗΠΑ, αποτελούν στην πραγματικότητα το 76% των συνολικών περιουσιακών στοιχείων, ενώ το Bitcoin, ο χρυσός και τα εξασφαλισμένα δάνεια αποτελούν το υπόλοιπο (24%), όπως του Δεκεμβρίου 2025.

Υπήρξε αύξηση 7% στα υψηλού κινδύνου περιουσιακά στοιχεία της Tether που υποστηρίζουν το USDT, και ως αποτέλεσμα, η S&P Global Ratings υποβάθμισε τα αποθέματά της στα τέλη του περασμένου έτους από «περιορισμένα» στην χαμηλότερη κλίμακα, «αδύναμα».

Η υπηρεσία προειδοποίησε για «περιορισμένη διαφάνεια στη διαχείριση αποθεμάτων και στην όρεξη για κίνδυνο, έλλειψη ισχυρού ρυθμιστικού πλαισίου [και] έλλειψη διαχωρισμού περιουσιακών στοιχείων για προστασία από την αφερεγγυότητα του εκδότη».

Οι αναλυτές της S&P ανέφεραν ότι δεν υπήρχαν πληροφορίες για τους φύλακες, τους αντισυμβαλλόμενους και τους παρόχους τραπεζικών λογαριασμών. Επίσης τόνισαν την έλλειψη αποκαλύψεων σχετικά με την προσέγγισή της στην επιλογή υψηλού κινδύνου περιουσιακών στοιχείων και τη διαχείριση απότομων πτωσιών. Μια πτώση στην τιμή αυτών των υψηλού κινδύνου περιουσιακών στοιχείων όπως το BTC, σημείωσαν, θα μπορούσε να «μειώσει την κάλυψη με εγγυήσεις και να οδηγήσει το USDT σε υποεγγυημένη κατάσταση».

Η κατοχή Bitcoin της Tether, ειδικά, ανέρχεται σε $6,44 δισεκατομμύρια (96.184 BTC).

Πέρα από τον χρυσό και το Bitcoin, η εταιρεία κάνει επίσης τεράστιες επενδύσεις σε διάφορους τομείς, όπως τα μέσα ενημέρωσης, οι τηλεπικοινωνίες, η ενέργεια, η γεωργία, η fintech, οι δορυφόροι, η AI και τα κέντρα δεδομένων. Με την επένδυση εκατοντάδων εκατομμυρίων δολαρίων σε εταιρείες όπως η Neura Robotics, η Adecoagro, η Rumble, η Northern Data και η Satellogic, η εταιρεία στοχεύει να επαναλάβει την εκθετική ανάπτυξη της Tether σε άλλους τομείς.

Μέχρι στιγμής, η Tether έχει επενδύσει τα τεράστια κέρδη της σε πάνω από 100 επενδύσεις, συμπεριλαμβανομένου ενός μεριδίου στην ιταλική ποδοσφαιρική ομάδα Juventus.

Με αυτές τις επενδύσεις, η εταιρεία δημιουργεί ένα «τεχνολογικό στοίβα ελευθερίας» που θα ενσωματώσει το USD₮, το πιο δημοφιλές stablecoin, σε ένα ευρύ φάσμα πλατφορμών και υπηρεσιών, ώστε να επιτρέψει αδιάκοπη, ανθεκτική σε λογοκρισία χρηματοοικονομική πρόσβαση για χρήστες παγκοσμίως.

Τελευταία Νέα και Εξελίξεις για το TETHER (USDT)

Η Μεγάλη Στιγμή Ελέγχου της Tether

Παρόλο που λείπει ακόμη ένα σαφές χρονοδιάγραμμα παράδοσης, ο έλεγχος επιβεβαιώθηκε ότι βρίσκεται σε εξέλιξη. Ως ο μεγαλύτερος εκδότης stablecoin και κρίσιμος πυλώνας της παγκόσμιας ρευστότητας κρυπτονομισμάτων, το αποτέλεσμα του φέρει συστημικές επιπτώσεις. Πιο σημαντικό, αυτός ο έλεγχος δεν αφορά μόνο την Tether. Είναι μια δοκιμή του αν το μοντέλο stablecoin μπορεί να ανταποκριθεί στα πρότυπα της παγκόσμιας χρηματοδότησης σε μεγάλη κλίμακα, ακόμη και αν ερωτήματα σχετικά με την όρεξη για κίνδυνο, τη σύνθεση των περιουσιακών στοιχείων και την εποπτεία των ρυθμιστικών αρχών δεν εξαφανιστούν εντελώς.