Οι ρυθμιστές μπορούν να θεωρήσουν τη Σιγκαπούρη ως πρότυπο για τη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων

Από τον Don Guo, Διευθύνων Σύμβουλο της Broctagon.

Η Ασία έχει διαδραματίσει ισχυρό ρόλο ως αναδυόμενος ηγέτης στον παγκόσμιο χώρο των κρυπτονομισμάτων, καθώς χώρες όπως η Νότια Κορέα, η Κίνα και η Ιαπωνία ήταν όλες πρώιμοι υιοθετητές της τεχνολογίας blockchain. Η Σιγκαπούρη, το νησιωτικό κράτος στη Νοτιοανατολική Ασία, είναι γνωστή για την σημαντική της ανάπτυξη στον χώρο της χρηματοοικονομικής τεχνολογίας (fintech) και τη φιλική της στάση και πλαίσιο προς τα κρυπτονομίσματα. Η Έκθεση Fintech της Σιγκαπούρης 2021 ανέφερε ότι οι επενδύσεις fintech στη Σιγκαπούρη έφτασαν τα 346 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ το 2020, αντιπροσωπεύοντας το 6,2 % του συνόλου που συγκεντρώθηκε στην Ασία.

Λόγω του φιλικού ρυθμιστικού περιβάλλοντος της χώρας σε σχέση με τις χρηματοοικονομικές αγορές, το fintech και το blockchain, διάφορες άλλες παγκόσμιες ομάδες κρυπτονομισμάτων επεκτείνουν την παρουσία τους στη Σιγκαπούρη. Η κρατική επενδυτική εταιρεία Temasek έχει δαπανήσει εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια επενδύοντας στον τομέα. Ήταν επίσης η πρώτη ασιατική οντότητα που συνεργάστηκε με το Libra Association. Η Αρχή Νομισματικής Σιγκαπούρης (MAS), το κύριο χρηματοοικονομικό ρυθμιστικό όργανο της χώρας, έχει διευκολύνει τις ξένες ομάδες κρυπτονομισμάτων να ιδρύσουν και να εξυπηρετήσουν κατοίκους, αν και με περιορισμούς, συμπεριλαμβανομένων ορίων στις συναλλαγές.

Αυτό που λειτουργεί για τη Σιγκαπούρη είναι ότι είναι σαφές πώς αλληλεπιδρά με τα κρυπτονομίσματα και τις αγορές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.

Ας πάρουμε, για παράδειγμα, το μεγαλύτερο παγκοσμίως ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων, Binance. Πρόσφατα το Binance βρέθηκε στο στόχαστρο – οι αρχές σε όλο τον κόσμο έχουν περιορίσει το ανταλλακτήριο, συμπεριλαμβανομένης μιας προειδοποίησης που εξέδωσε η χρηματοοικονομική ρυθμιστική αρχή του Ηνωμένου Βασιλείου – κίνηση που περιγράφηκε ως η Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς (FCA) του κράτους στέλνοντας ισχυρό σήμα που υπογραμμίζει τις ανησυχίες της για τους κινδύνους της επένδυσης σε κρυπτονομίσματα γενικά. Ίσως αντανακλώντας τις ανησυχίες τους, η Σιγκαπούρη έχει επίσης εκδώσει Ειδοποίηση Επενδυτών για το Binance, προειδοποιώντας τους καταναλωτές στη Σιγκαπούρη ότι το Binance δεν ρυθμίζεται ούτε είναι αδειοδοτημένο στη χώρα για την παροχή οποιωνδήποτε υπηρεσιών πληρωμών.

Καθώς συνεχίζει να δίνει έμφαση στη σημασία της δέουσας επιμέλειας, η Σιγκαπούρη έχει σημειώσει σημαντική πρόοδο στην καθιέρωση ρυθμιστικών προτύπων για τη βιομηχανία κρυπτονομισμάτων. Η χώρα επιδιώκει να χορηγήσει άδειες σε παρόχους ψηφιακών υπηρεσιών πληρωμών, μια σημαντική κίνηση για τα κρυπτονομίσματα, η οποία ενισχύει τη θέση της ως κορυφαίου κέντρο κρυπτο‑χρηματοοικονομικών.

Και αυτό είναι μόνο η κορυφή του παγόβουνου. Η προοδευτική πολιτική της Σιγκαπούρης σημαίνει ότι οι ευκαιρίες για όσους βρίσκονται στη βιομηχανία κρυπτονομισμάτων είναι τεράστιες. Ενώ ορισμένες νεοσύστατες εταιρείες κρυπτονομισμάτων συνεχίζουν να εξασφαλίζουν χρηματοδότηση, τα κυρίαρχα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα της χώρας κάνουν αργά αλλά προσεκτικά βήματα προς τα κρυπτονομίσματα.

Για παράδειγμα, η μεγαλύτερη τράπεζα της Σιγκαπούρης, DBS, αναμένει να διπλασιάσει τον αριθμό των μελών στην νέα της πλατφόρμα εμπορίας κρυπτονομισμάτων σε 1.000 μέχρι το τέλος Δεκεμβρίου και να αυξήσει αυτόν τον αριθμό κατά 20‑30 % ετησίως για τα επόμενα τρία χρόνια, καθώς τα ψηφιακά tokens κερδίζουν αποδοχή. Η τράπεζα ήδη παρατηρεί ισχυρή ζήτηση από εταιρικούς επενδυτές, πιστοποιημένα άτομα και επενδυτικές εταιρείες που διαχειρίζονται περιουσιακά στοιχεία πλούσιων οικογενειών.

Ανεξάρτητα από τη γεωπολιτική τους θέση, αυτό που παρατηρούμε είναι ότι οι ρυθμιστές συνήθως ανατρέχουν σε υπάρχουσες δομές συμμόρφωσης για να διαμορφώσουν ένα ρυθμιστικό πλαίσιο για τα κρυπτονομίσματα. Αν και μπορεί να διαφέρουν σε εμβέλεια και βαθμό, αυτές οι προτεινόμενες ρυθμίσεις τηρούν κοινές χρηματοοικονομικές απαιτήσεις όπως η Γνώση του Πελάτη (KYC) και η Καταπολέμηση του Ξεπλύματος Χρημάτων (AML). Με αυτήν την έννοια, τα κρυπτονομίσματα προχωρούν προς μεγαλύτερη τυποποίηση και ένα τελικό κοινό σχέδιο λειτουργίας στο οποίο θα λειτουργούν όλα τα ανταλλακτήρια/μεσάζοντες, είτε τεχνικά είτε λειτουργικά, κάτι που αποτελεί ένδειξη της ωριμότητάς τους.

Αν και είναι αλήθεια ότι οι ρυθμιστικές πολιτικές συνήθως επηρεάζουν το συναίσθημα της αγοράς βραχυπρόθεσμα, αναμένεται ότι αυτοί οι εξωτερικοί παράγοντες, οι κυβερνητικές ρυθμίσεις, οι απαγορεύσεις και τα ζητήματα εμπιστοσύνης των επενδυτών θα επιλυθούν μακροπρόθεσμα. Είναι δεδομένο ότι υπάρχει πολύ δουλειά που πρέπει να κάνει η ρυθμιστική αρχή για να διασφαλίσει τη σταθερότητα των αγορών κρυπτονομισμάτων κατά τη διάρκεια αυτής της διαδικασίας. Με την εμπιστοσύνη των επενδυτών μετά τη ρύθμιση, είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα το πετύχουμε.

Το πρόβλημα της ρευστότητας

Αν και πρόκειται για ένα ευρύτερο πρόβλημα του κλάδου, η έλλειψη ρευστότητας στις αγορές κρυπτονομισμάτων είναι το μεγαλύτερο ζήτημα με το οποίο παλεύουν τα νεότερα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων στην Ασία και παγκοσμίως. Με τα υψηλά κόστη που σχετίζονται με την απόκτηση τέτοιας ρευστότητας, πολλά ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων αντιμετωπίζουν δυσκολίες στο να εξισορροπήσουν τα οφέλη που προσφέρουν οι δημιουργοί αγοράς με τις αδιαφανείς δομές τιμολόγησής τους.

Αυτά τα ανταλλακτήρια αντιμετωπίζουν επίσης άμεσα τις δυσκολίες ανάπτυξης – που περιλαμβάνουν μικρό αριθμό χρηστών, χαμηλούς όγκους συναλλαγών, δραστική διαφορά τιμών και τεράστια κόστη εκκαθάρισης για τους χρήστες. Η πραγματικότητα είναι ότι η δημιουργία ενός βιβλίου εντολών που μπορεί να ανταγωνιστεί τα κορυφαία ανταλλακτήρια απαιτεί σημαντικό κεφάλαιο και πόρους. Γι’ αυτό η Broctagon Fintech Group, με έδρα τη Σιγκαπούρη, δημιούργησε το WorldBook, ένα δίκτυο ρευστότητας μεταξύ ανταλλακτηρίων για ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, που επιτρέπει σε όλα τα συνδεδεμένα ανταλλακτήρια να έχουν πρόσβαση σε ένα παγκόσμιο ενοποιημένο βιβλίο εντολών. Εμπνευσμένο από την καθιερωμένη υποδομή διατραπεζικής ρευστότητας, η πρωτοβουλία WorldBook προετοιμάζει την ωριμότητα του κρυπτονομίσματος ως κατηγορίας περιουσιακού στοιχείου.

Δεδομένου του ισχυρού ρυθμιστικού του υπόβαθρου, η παραδοσιακή χρηματοοικονομική βιομηχανία αποτελεί ένα κύριο παράδειγμα για το πώς το κρυπτο μπορεί να εφαρμόσει παρόμοια πρότυπα στις αγορές του. Αυτό που περνάει τώρα η αγορά κρυπτονομισμάτων, ιδιαίτερα το πρόβλημα της ρευστότητας, είναι κάτι που οι αγορές συναλλάγματος (forex) έχουν ήδη αντιμετωπίσει και κυριαρχήσει. Το κρυπτο έχει το πλεονέκτημα να βλέπει πώς έχει εξελιχθεί η παραδοσιακή χρηματοδότηση. Η υλοποίηση αλλαγών και τα αποτελέσματά τους στον χώρο του κρυπτο θα είναι πολύ πιο γρήγορα σε σύγκριση με ό,τι χρειάστηκε στην αγορά συναλλάγματος, χάρη στην προηγούμενη εμπειρία και τις βελτιώσεις στην τεχνολογία.

Ως η κορυφαία χρηματοοικονομική τεχνολογική κόμβος στην Ασία, η Σιγκαπούρη είναι καλά τοποθετημένη να ηγηθεί του κόσμου στην επίλυση αυτών των προβλημάτων, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη των επενδυτών και προωθώντας μεγαλύτερη δημόσια υιοθέτηση των κρυπτονομισμάτων. Με τις προοδευτικές πολιτικές που καθορίζουν το χρηματοοικονομικό και νομισματικό πλαίσιο της χώρας, είναι πολύ πιθανό ότι η ευφυής ισορροπία της νησιωτικής χώρας μεταξύ ρύθμισης και ελευθερίας θα θέσει το ρυθμό για τη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων στο μέλλον.