Οι πωλήσεις της Regal Rexnord αυξάνονται κατά 6,1% το γ΄ τρίμηνο, καθώς η επιβάρυνση από απομείωση υπεραξίας οδηγεί σε ζημία

Regal Rexnord (RRX ) Στις 3 Νοεμβρίου 2026, η Regal Rexnord ανακοίνωσε τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του 2026, με τις πωλήσεις να αυξάνονται κατά 6,1% στα 1,588 δισ. δολάρια, ενώ μη ταμειακή απομείωση υπεραξίας ύψους 119,3 εκατ. δολαρίων οδήγησε σε καθαρή ζημία GAAP 12,3 εκατ. δολαρίων.

Το αποτέλεσμα ανέτρεψε τα καθαρά κέρδη των 80,0 εκατ. δολαρίων του τρίτου τριμήνου του 2025. Η απομείωση αφορούσε κυρίως τον τομέα λύσεων αυτόνομων κινητών συστημάτων (AMS), στο πλαίσιο του Αυτοματισμού & Ελέγχου Κίνησης (AMC). Τα προσαρμοσμένα απομειωμένα κέρδη ανά μετοχή, από τα οποία εξαιρούνται η απομείωση και ορισμένα άλλα προσδιορισμένα στοιχεία, αυξήθηκαν στα 2,90 δολάρια από 2,51 δολάρια, αναδεικνύοντας τη διαφορά ανάμεσα στο αποτέλεσμα κατά GAAP και στο μέτρο προσαρμοσμένης επίδοσης της εταιρείας.

Το προσαρμοσμένο EBITDA, όπως το ορίζει η εταιρεία και το οποίο προκύπτει με προσαρμογή των καθαρών κερδών για φόρους, καθαρούς τόκους, αποσβέσεις και ορισμένες συγκεκριμένες επιβαρύνσεις, αυξήθηκε στα 351,3 εκατ. δολάρια από 339,4 εκατ. δολάρια. Το ποσό αυτό περιλάμβανε καθαρό όφελος 14,7 εκατ. δολαρίων από επιστροφές δασμών βάσει του IEEPA· χωρίς αυτές τις επιστροφές, το προσαρμοσμένο EBITDA θα ήταν 337 εκατ. δολάρια. Στα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή περιλαμβανόταν επίσης καθαρό όφελος 0,18 δολαρίων από επιστροφές, επομένως οι επιστροφές συνέβαλαν και στα δύο προσαρμοσμένα μεγέθη.

Τα κέντρα δεδομένων ενισχύουν τις πωλήσεις αυτοματισμού

Οι πωλήσεις σε κέντρα δεδομένων αυξήθηκαν κατά 307%, ή κατά 169% αν εξαιρεθούν τα E-Pods. Οι πωλήσεις του τομέα Αυτοματισμού & Ελέγχου Κίνησης έφτασαν τα 500,6 εκατ. δολάρια, αυξημένες κατά 24,5%, και περιλάμβαναν πωλήσεις E-Pods ύψους 25 εκατ. δολαρίων, ενώ η οργανική ανάπτυξη ήταν 25,2%. Ωστόσο, το περιθώριο προσαρμοσμένου EBITDA του τομέα υποχώρησε στο 19,2% από 20,5%, ενώ διαμορφώθηκε στο 18,7% χωρίς τα καθαρά οφέλη από επιστροφές δασμών βάσει του IEEPA. Επομένως, η ταχεία αύξηση των πωλήσεων δεν οδήγησε σε υψηλότερο περιθώριο σε ετήσια βάση.

Οι επιδόσεις στις υπόλοιπες τελικές αγορές ήταν μικτές. Οι πωλήσεις λύσεων βιομηχανικών συστημάτων μετάδοσης κίνησης μειώθηκαν κατά 1,9% στα 649,5 εκατ. δολάρια, καθώς η αδυναμία στους κλάδους των μετάλλων και των εξορύξεων υπερίσχυσε της ανάπτυξης στον διακριτό αυτοματισμό και στην ενέργεια. Οι πωλήσεις λύσεων ενεργειακής απόδοσης αυξήθηκαν κατά 1,2% στα 437,9 εκατ. δολάρια, καθώς η ανάπτυξη στον εμπορικό κλιματισμό αντισταθμίστηκε εν μέρει από την αδυναμία στον οικιακό κλιματισμό και στις πισίνες. Οι ημερήσιες παραγγελίες αυξήθηκαν συνολικά κατά 6%. Ο διευθύνων σύμβουλος Aamir Paul ανέφερε αύξηση παραγγελιών κατά 13% χωρίς τα κέντρα δεδομένων, κατά 47% στον εμπορικό κλιματισμό και κατά 26% στον διακριτό αυτοματισμό, ενώ η αύξηση των παραγγελιών για κέντρα δεδομένων συνέχισε να επιταχύνεται, παρά τις επιπτώσεις από τον χρονισμό παραγγελιών για συγκεκριμένα έργα.

Οι ετήσιες προβλέψεις κερδών κινούνται προς αντίθετες κατευθύνσεις

Η Regal Rexnord αύξησε και περιόρισε το εύρος της πρόβλεψής της για τα προσαρμοσμένα απομειωμένα κέρδη ανά μετοχή του 2026 στα 10,60 έως 10,90 δολάρια, με μέσο σημείο τα 10,75 δολάρια. Η πρόβλεψή της στις 5 Αυγούστου 2026 ήταν 10,35 έως 10,85 δολάρια, με μέσο σημείο τα 10,60 δολάρια. Ταυτόχρονα, η πρόβλεψη για τα απομειωμένα κέρδη ανά μετοχή κατά GAAP μειώθηκε στα 3,76 έως 4,06 δολάρια από 5,42 έως 5,92 δολάρια, ενώ η νέα συμφωνία προσαρμογής περιλαμβάνει επίπτωση 1,78 δολαρίων ανά μετοχή από την απομείωση υπεραξίας. Η επικαιροποιημένη ετήσια πρόβλεψη για τα προσαρμοσμένα μεγέθη περιλαμβάνει καθαρό όφελος 0,58 δολαρίων από επιστροφές δασμών βάσει του IEEPA, έναντι 0,57 δολαρίων τον Αύγουστο.

Η απομείωση οδηγεί σε επανεξέταση του χαρτοφυλακίου

Τέσσερις μήνες μετά την ανάληψη της θέσης του διευθύνοντος συμβούλου, ο Paul ξεκίνησε συνολική επανεξέταση του χαρτοφυλακίου μαζί με το Διοικητικό Συμβούλιο και εξωτερικούς συμβούλους, με στόχο να ενισχυθεί η εστίαση. «Τελικά, στόχος είναι να κατευθύνουμε κεφάλαια προς τις πιο ελκυστικές ευκαιρίες μας», δήλωσε. Στο πλαίσιο αυτής της προσέγγισης, η Regal Rexnord εξετάζει το ενδεχόμενο πώλησης του τομέα λύσεων αυτόνομων κινητών συστημάτων στο τμήμα AMC. Η διαδικασία βρίσκεται ακόμη στο στάδιο της διερεύνησης και δεν έχει ολοκληρωθεί κάποια συναλλαγή, ενώ η εταιρεία δεσμεύτηκε να ενημερώσει για τις εξελίξεις όταν θα έχει οριστικά συμπεράσματα να ανακοινώσει.

Οι λειτουργικές ταμειακές ροές του τριμήνου αυξήθηκαν στα 219,8 εκατ. δολάρια από 197,5 εκατ. δολάρια. Μετά από επενδύσεις 26,1 εκατ. δολαρίων σε ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμό, οι ελεύθερες ταμειακές ροές —τις οποίες η Regal Rexnord ορίζει ως τις λειτουργικές ταμειακές ροές μείον αυτές τις επενδύσεις— ανήλθαν σε 193,7 εκατ. δολάρια, έναντι 174,0 εκατ. δολαρίων. Στις 30 Σεπτεμβρίου 2026, το καθαρό χρέος ήταν 4,001 δισ. δολάρια, ενώ ο λόγος καθαρού χρέους προς προσαρμοσμένο EBITDA, συμπεριλαμβανομένων των αναμενόμενων συνεργειών, ήταν 2,92 φορές, μειωμένος από τις 3,06 φορές στις 30 Ιουνίου 2026.

Το εύρος της επανεξέτασης είναι πλέον το βασικό ζήτημα που παραμένει ανοιχτό. Τα κέντρα δεδομένων και ο αυτοματισμός φέρνουν ανάπτυξη, αλλά η απομείωση στον τομέα AMS και η πιθανή πώλησή του δείχνουν ότι η διοίκηση επανεξετάζει το χαρτοφυλάκιο, την ώρα που οι τριμηνιαίες ταμειακές ροές βελτιώνονται και η μόχλευση μειώνεται. Παραμένουν ανοιχτά ερωτήματα το αν η διαδικασία θα επεκταθεί πέρα από τον τομέα AMS και το πού θα κατευθύνει τελικά τα κεφάλαια ο Paul.