ONEOK να Αποκτήσει τα Περιουσιακά Στοιχεία της Brazos Midstream στην Περιοχή Midland Basin για 4,425 Δισεκατομμύρια Δολάρια

ONEOK, Inc. (OKE ) ανακοίνωσε στις 30 Αυγούστου 2026 ότι έχει υπογράψει οριστική συμφωνία για την απόκτηση των περιουσιακών στοιχείων συγκέντρωσης και επεξεργασίας φυσικού αερίου της Brazos Midstream στην περιοχή Permian Midland Basin, με συνολική χρηματική αποζημίωση 4,425 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η εξαγορά θα χρηματοδοτηθεί μέσω μιας μη ψήφου μειοψηφικής επενδυτικής συμμετοχής αξίας 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων από κεφάλαια και θυγατρικές που διαχειρίζεται η Apollo, και η ONEOK σκοπεύει να χρησιμοποιήσει 5 δισεκατομμύρια δολάρια από τα έσοδα για τη μείωση του υπάρχοντος χρέους, σύμφωνα με την κοινή ανακοίνωση των εταιρειών.

Η συναλλαγή υποδηλώνει πολλαπλασιαστή περίπου 7,5 φορές το εκτιμώμενο EBITDA του 2027, συμπεριλαμβανομένων περίπου 80 εκατομμυρίων δολαρίων ετήσιων συνεργειών, και περίπου 6,0 φορές το εκτιμώμενο EBITDA του 2028. Η ONEOK δήλωσε ότι η εξαγορά αναμένεται να είναι άμεσα προσθετική στα κέρδη και τη διαθέσιμη ταμειακή ροή ανά μετοχή και ενισχύει την ώθηση προς το υψηλότερο άκρο του στόχου της προσαρμοσμένης EBITDA με ετήσια ανάπτυξη μεσαίου έως υψηλού μονοψήφιου αριθμού τα επόμενα πέντε έως επτά χρόνια.

«Αυτή η συναλλαγή δείχνει τη στρατηγική της ONEOK για σκόπιμη επέκταση και ενίσχυση της ολοκληρωμένης ενεργειακής υποδομής μας», δήλωσε ο Pierce H. Norton II, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ONEOK. «Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία προσθέτουν μια κορυφαία πλατφόρμα στην περιοχή Permian Midland Basin, υποστηριζόμενη από μακροπρόθεσμες συμβάσεις και ελκυστικές ευκαιρίες ανάπτυξης.»

Τα Αποκτηθέντα Περιουσιακά Στοιχεία

Το σύστημα Brazos Midland υποστηρίζεται από περίπου 600.000 εκτάρια υπό μακροπρόθεσμες συμβάσεις σταθερού κόστους με μέσο όρο υπόλοιπου χρόνου μεγαλύτερο από 12 χρόνια. Το σύστημα υποστηρίζεται επί του παρόντος από 14 ενεργές γεωτρυπανιές από παραγωγούς της περιοχής Permian, συμπεριλαμβανομένων των ExxonMobil (XOM ), Diamondback Energy (FANG ) και Double Eagle.

Μετά την ολοκλήρωση του επεξεργαστικού εργοστασίου Cassidy II, που αναμένεται το τρίτο τρίμηνο του 2027, το σύστημα θα περιλαμβάνει περίπου 700 μίλια υποδομών συγκέντρωσης και 1,2 δισεκατομμύρια κυβικά πόδια ανά ημέρα επεξεργαστικής χωρητικότητας σε επτά βασικές κομητείες της περιοχής Permian Midland Basin. Η ONEOK επίσης αποκτά μια ευρύτερη περιοχή αμοιβαίου ενδιαφέροντος στην περιοχή Permian Midland Basin με έναν σημαντικό ιδιωτικό παραγωγό.

Η ONEOK δήλωσε ότι η εξαγορά αυξάνει περισσότερα από το διπλάσιο τη δυνατότητα επεξεργασίας της περιοχής Midland Basin, φτάνοντας περίπου τα 2,3 δισεκατομμύρια κυβικά πόδια ανά ημέρα, συμπεριλαμβανομένων των εγκαταστάσεων που βρίσκονται σε κατασκευή. Η εταιρεία ανέφερε ότι τα περιουσιακά στοιχεία συμπληρώνουν τις υπάρχουσες υποδομές συγκέντρωσης και επεξεργασίας φυσικού αερίου, μεταφοράς NGL και ακατέργαστου πετρελαίου στην περιοχή Permian Midland Basin, συμπεριλαμβανομένου του αγωγού West Texas NGL και του επερχόμενου εγκαταστάσεων διαχωρισμού NGL Medford. Η ONEOK προαναγγέλλει ότι αναμένει να επιτύχει σημαντικές επαναλαμβανόμενες συνεργειές μακροπρόθεσμα μέσω της ενοποίησης των εμπορικών, λειτουργικών και κεφαλαιακών δραστηριοτήτων σε όλη τη συνδυασμένη παρουσία.

Η Brazos Midstream, με έδρα το Fort Worth, Texas, περιγράφεται στην ανακοίνωση ως η μεγαλύτερη ιδιωτική πλατφόρμα midstream στην περιοχή Midland Basin, με την υποστήριξη των Old Ironsides Energy, LLC και EnCap Flatrock Midstream, L.P.

Όροι Μειοψηφικής Επενδυτικής Συμμετοχής

Σύμφωνα με τη συμφωνία, η Apollo θα επενδύσει 9 δισεκατομμύρια δολάρια σε αντάλλαγμα για συμμετοχή τάξης B σε μια νεοσύστατη εταιρεία holding, ONEOK Holdings, L.L.C., η οποία είναι δομικά κατώτερη από το χρέος της εταιρείας. Η συμμετοχή τάξης B αναμένεται να λαμβάνει το 15% των τριμηνιαίων ταμειακών ροών από τις λειτουργίες της ONEOK, L.L.C., και η ONEOK έχει τη δυνατότητα κάθε τρίμηνο να διανείμει έως το 20% των τριμηνιαίων ταμειακών ροών στη συμμετοχή τάξης B, υπό ορισμένες προϋποθέσεις.

Η συνολική απόδοση του επενδυτή περιορίζεται σε εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR) 7,0% για τα πρώτα εννέα χρόνια της επένδυσης, ένα ποσοστό που, σύμφωνα με την ανακοίνωση, είναι χαμηλότερο από το κόστος της δημόσια διαπραγματεύσιμης μετοχής της ONEOK. Ο στόχος IRR αυξάνεται στο 7,35% το δέκατο έτος και φτάνει σε τελικό ανώτατο όριο 7,85% το δέκατο πέμπτο έτος. Οι διανομές που υπερβαίνουν το ανώτατο IRR θα μειώνουν το υπόλοιπο του μειοψηφικού κεφαλαίου με την πάροδο του χρόνου, και δεν υπάρχουν ποινές εάν μια τριμηνιαία διανομή πέσει κάτω από την ανώτατη απόδοση. Η δημιουργία αξίας πάνω από το ανώτατο IRR αποδίδεται στους κοινόμετοχους της ONEOK.

Η συμμετοχή τάξης B έχει περιορισμένα δικαιώματα συναίνεσης σχετικά με την εταιρεία holding, δεν διαθέτει εκπροσώπηση στο διοικητικό συμβούλιο ή προτεραιότητα εκκαθάρισης, και είναι κατώτερη από όλα τα ανώτερα χρέη της ONEOK. Από την ογδόη επέτειο του κλεισίματος, ή νωρίτερα εάν το υπόλοιπο του λογαριασμού κεφαλαίου τάξης B φτάσει τα 200 εκατομμύρια δολάρια, η ONEOK μπορεί να αποκτήσει το υπόλοιπο της συμμετοχής τάξης B σε τιμή που αντανακλά το IRR 7,0%, σταθερή μέχρι την ένατη επέτειο του κλεισίματος. Στα έτη 10 έως 15, η συμμετοχή μπορεί να αποκτηθεί σε αξία που επιτυγχάνει το τρέχον στόχο IRR που εφαρμόζεται στο υπόλοιπο κεφαλαίου.

Η ONEOK δήλωσε ότι η επένδυση έχει ελεγχθεί από τις υπηρεσίες αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, οι οποίες όλες θεωρούν τη συναλλαγή ενισχυτική για το πιστωτικό προφίλ, και η εταιρεία αναμένει να λάβει πλήρη πιστωτική μεταχείριση για την ίδια. Σύμφωνα με τα Γενικά Αποδεκτά Λογιστικά Πρότυπα, η επένδυση θα καταγραφεί ως μη ελεγχόμενη συμμετοχή εντός του μόνιμου κεφαλαίου, και περίπου το 7,0% του υπολοίπου κεφαλαίου της επένδυσης, ή 1,75% τριμηνιαίως, θα αφαιρείται από το καθαρό εισόδημα για να προκύψει το καθαρό εισόδημα που αποδίδεται στην ONEOK.

«Η ONEOK έχει δημιουργήσει μία από τις μεγαλύτερες και πιο διαφοροποιημένες πλατφόρμες midstream στη χώρα, παρέχοντας βασικές υπηρεσίες και υποδομές για την κάλυψη της ταχέως αυξανόμενης εγχώριας και διεθνούς ζήτησης ενέργειας», δήλωσε ο συνεργάτης της Apollo, Jamshid Ehsani.

Μείωση Χρέους και Χρονοδιάγραμμα Κλεισίματος

Η ONEOK σκοπεύει να εξαλείψει περίπου 5 δισεκατομμύρια δολάρια υπάρχοντος χρέους μέσω αποπληρωμών, κλήσεων αποζημίωσης και προσφοράς μετρητών για ορισμένα ανώτερα ομόλογα, τα περισσότερα από τα οποία, σύμφωνα με την ανακοίνωση, διαπραγματεύονται αυτή τη στιγμή κάτω από την ονομαστική αξία. Η εταιρεία θα αποπληρώσει το δάνειο διάρκειας 1,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων είτε κατά τη διάρκεια είτε σύντομα μετά το κλείσιμο της μειοψηφικής επενδυτικής συμμετοχής. Τα βήματα αναμένεται να μειώσουν άμεσα τη προ-μορφή του λόγου μόχλευσης για το 2027 σε περίπου 3,25 φορές το χρέος προς EBITDA, χωρίς έκδοση κοινής μετοχής.

Η εξαγορά Brazos Midland έχει εγκριθεί ομόφωνα από το Διοικητικό Συμβούλιο της ONEOK και αναμένεται να ολοκληρωθεί το τέταρτο τρίμηνο του 2026, υπό την προϋπόθεση των συνήθων όρων κλεισίματος, συμπεριλαμβανομένης της έγκρισης του νόμου Hart-Scott-Rodino. Η μειοψηφική επενδυτική συμμετοχή, επίσης ομόφωνα εγκεκριμένη από το διοικητικό συμβούλιο, αναμένεται να κλείσει στο πρώτο εξάμηνο του Σεπτεμβρίου, υπό τις συνήθεις προϋποθέσεις κλεισίματος.

Η διοίκηση της ONEOK θα διεξάγει τηλεδιάσκεψη στις 9 π.μ. ώρα Ανατολικής Ακτής στις 31 Αυγούστου 2026. Η Barclays υπηρέτησε ως μοναδικός χρηματοοικονομικός σύμβουλος της ONEOK για την εξαγορά και κύριος χρηματοοικονομικός σύμβουλος για τη μειοψηφική επενδυτική συμμετοχή, ενώ η Lazard παρείχε επίσης συμβουλές για την επένδυση και η Latham & Watkins LLP λειτουργούσε ως νομικός σύμβουλος. Η RBC Capital Markets ήταν ο μοναδικός χρηματοοικονομικός σύμβουλος της Apollo με τη Milbank LLP ως νομική εκπροσώπηση, και η Akin Gump Strauss Hauer & Feld LLP υπηρέτησε ως νομικός σύμβουλος της Brazos Midstream.

Η ONEOK, εταιρεία S&P 500 με έδρα το Tulsa, Oklahoma, διαχειρίζεται ένα δίκτυο αγωγών περίπου 60.000 μιλίων που παρέχει υπηρεσίες συγκέντρωσης, επεξεργασίας, διαχωρισμού, μεταφοράς, αποθήκευσης και θαλάσσιας εξαγωγής. Η Apollo ανέφερε περίπου 1,05 τρισεκατομμύρια δολάρια περιουσιακών στοιχείων υπό διαχείριση έως τις 30 Ιουνίου 2026.