NextEra Energy (NEE): Ενίσχυση της επαναβιομηχανοποίησης που βασίζεται στον Τραμπ

Μακρά τάση αποβιομηχάνισης

Από το τέλος του Β' Παγκοσμίου Πολέμου, μια πολύ μακροπρόθεσμη και δομική τάση της οικονομίας των ΗΠΑ ήταν η αποβιομηχάνιση. Αυτός είναι ένας όρος που μπορεί να καλύψει δύο διακριτά φαινόμενα: τη μείωση της συνολικής βιομηχανικής παραγωγής της οικονομίας των ΗΠΑ ή τη μείωση των θέσεων εργασίας στη μεταποίηση στη συνολική οικονομία.

Πηγή: Κάιλ Τσαν

Ενώ αρχικά, μπορεί να θεωρηθεί ως το φυσικό αποτέλεσμα μιας παγκόσμιας οικονομίας που ανασυγκροτείται από τις στάχτες του Παγκόσμιου Πολέμου, η τάση συνεχίστηκε και μετά. Έτσι, ακόμα κι αν αυτή είναι μια δημοφιλής αφήγηση από πολιτική άποψη, το να κατηγορούμε πρώτα την Ιαπωνία τη δεκαετία του 1980 και την Κίνα μετά από αυτό μπορεί να μην παρέχει μια σταθερή εξήγηση.

Μεταξύ των πιο σοβαρών διεκδικητών του κινητήρα της αποβιομηχάνισης μπορούν να αναφερθούν:

• Μια πρόθυμη στροφή σε μια οικονομία εστιασμένη στις υπηρεσίες, με βρώμικες και επικίνδυνες δραστηριότητες ή παραγωγή εντάσεως εργασίας αγαθών χαμηλού κόστους που μετατοπίζεται σε φτωχότερες χώρες.
• Το διαρθρωτικό έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου των ΗΠΑ, ένα φυσικό φαινόμενο που απορρέει από το καθεστώς αποθεματικού νομίσματος σε δολάρια ΗΠΑ, γνωστό και ως «Δίλημμα Triffin".
• Ο αυτοματισμός και η τεχνολογική βελτίωση οδηγούν σε λιγότερη απασχόληση στον βιομηχανικό τομέα για την ίδια παραγωγή.

Ανεξάρτητα από την αιτία αυτού του φαινομένου, αυτό είχε σημαντικές συνέπειες για την οικονομία των ΗΠΑ και του κόσμου. Η πρώτη ήταν η εμφάνιση της «Ζώνης της Σκουριάς», μιας πρώην βιομηχανικής περιοχής των ΗΠΑ που έγινε πολύ φτωχότερη και η οποία σήμερα αποτελεί τον πυρήνα της κρίσης των οπιοειδών και του κινήματος MAGA.

Αυτό έχει επίσης επιταχύνει το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ έναντι του υπόλοιπου κόσμου, με την οικονομία των ΗΠΑ να είναι ένας τεράστιος καθαρός εξαγωγέας υπηρεσιών, αλλά με ένα ολοένα αυξανόμενο έλλειμμα σε αγαθά, φτάνοντας τα $1.2T το 2024.

Πηγή: Βορόνοι

Συνολικά, αυτή η τάση φαίνεται να τελειώνει ή τουλάχιστον να γίνεται η κορυφαία προτεραιότητα των πολιτικών των ΗΠΑ υπό την κυβέρνηση Τραμπ.

Δεν υπάρχει καλύτερη έκφραση αυτής της επικίνδυνης κατάστασης από το μεγάλο και επίμονο εμπορικό έλλειμμα της Αμερικής σε αγαθά, το οποίο εκτινάχθηκε στα 1.2 τρισεκατομμύρια δολάρια το 2024. Αναδυόμενες από ένα αδύναμο γεωπολιτικό τοπίο τα προηγούμενα τέσσερα χρόνια, οι Ηνωμένες Πολιτείες δεν μπορούν να προσεγγίσουν τα ζητήματα της διεθνούς οικονομικής και βιομηχανικής πολιτικής με δυσφορία.

Έκθεση στον Πρόεδρο σχετικά με την Περίληψη της Πρώτης Εμπορικής Πολιτικής της Αμερικής

Δασμοί & Επαναβιομηχάνιση

Τιμολογίες Σοκ

Πουθενά αυτή η αλλαγή στους μακροοικονομικούς ανέμους δεν είναι τόσο ορατή όσο με τους πρόσφατους τεράστιους δασμούς που επιβλήθηκαν από τον Λευκό Οίκο στο μεγαλύτερο μέρος του κόσμου. Αυτοί οι δασμοί έχουν παρουσιαστεί ως αντίποινα σε κακόβουλους και σκόπιμα άδικους δασμούς και μη δασμολογικούς φραγμούς που περιορίζουν τις εξαγωγές των ΗΠΑ.

Η ανάγκη για μια πολιτική America First Trade είναι αυτονόητη. Για δεκαετίες, οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν χάσει θέσεις εργασίας, καινοτομία, πλούτο και ασφάλεια σε ξένες χώρες που έχουν χρησιμοποιήσει μυριάδες άδικες, μη αμοιβαίες και στρεβλωτικές πρακτικές για να κερδίσουν πλεονέκτημα έναντι των εγχώριων παραγωγών μας.

Έκθεση στον Πρόεδρο σχετικά με την Περίληψη της Πρώτης Εμπορικής Πολιτικής της Αμερικής

Στην πράξη, όμως, ο στόχος είναι η ίδια η εμπορική ανισορροπία. Για παράδειγμα, το Λεσότο, μια φτωχή και υπανάπτυκτη αφρικανική χώρα, που βρίσκεται εντός της Νότιας Αφρικής, δέχθηκε δασμούς 50%, τους υψηλότερους δασμούς στον κόσμο.

Το μικρό νότιο αφρικανικό έθνος έχει γίνει το παιδί αφίσας για τον Νόμο Αφρικανικής Ανάπτυξης και Ευκαιριών (Agoa) – ένα κομμάτι της αμερικανικής νομοθεσίας 25 ετών που εγγυάται αδασμολόγητη πρόσβαση σε Αμερικανούς καταναλωτές για ορισμένα αγαθά από την Αφρική.

Ο λόγος είναι ότι ενώ αγοράζει ελάχιστα από τις ΗΠΑ, σε μεγάλο βαθμό λόγω του περιορισμένου πλούτου της, εξάγει κλωστοϋφαντουργικά προϊόντα και, το πιο σημαντικό, διαμάντια αξίας 237 εκατομμυρίων δολαρίων, οδηγώντας σε αναλογικά μεγάλο εμπορικό έλλειμμα.

Το ίδιο συνέβη και στη Μαδαγασκάρη λόγω της εξαγωγής φυσικής βανίλιας. Ομοίως, οι σύμμαχοι των ΗΠΑ Ταϊβάν και Ιαπωνία έλαβαν δασμούς 32% και 24% αντίστοιχα.

Πηγή: BBC

Έτσι, είναι πραγματικά τα ίδια τα εμπορικά ελλείμματα που στοχεύουν, με τις πιο ανισόρροπες εμπορικές σχέσεις να καταλήγουν αυτόματα σε τιμωρητικούς δασμούς, ανεξάρτητα από τον υποκείμενο λόγο, το συνολικό μέγεθος της εμπορικής σχέσης ή τις διπλωματικές σχέσεις με τη χώρα-στόχο.

Το μονοπάτι προς την επαναβιομηχάνιση

Αυτή η αύξηση των δασμών με βάση τη χώρα είναι ένα κομμάτι της πολιτικής για την επαναφορά των βιομηχανιών στις ΗΠΑ, ακολουθώντας, για παράδειγμα, η κίνηση για μετεγκατάσταση της TSMC (TSM + 1.69%) παραγωγή ημιαγωγών στις ΗΠΑ ή δασμούς 25% σε εισαγόμενο χάλυβα, αλουμίνιο και αυτοκινήτων.

(Μπορείτε επίσης να διαβάσετε περισσότερα για τα τιμολόγια στην ειδική μας επεξήγηση "Τι είναι το τιμολόγιο και πώς λειτουργούν;")

Συνολικά, αυτή η αποφασιστικότητα για την ανοικοδόμηση της βιομηχανικής βάσης των ΗΠΑ θα απαιτήσει πολύ περισσότερη ενέργεια για την κατασκευή και στη συνέχεια τη λειτουργία αυτών των χυτηρίων, χαλυβουργείων, σιδηροδρομικών γραμμών, εργαλειομηχανών, γραμμών συναρμολόγησης κ.λπ. Και θα χρειαστεί πολλή παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας για να φτάσει τουλάχιστον η Κίνα.

Πηγή: Κρις Τζάιλς

Θα συμβεί παράλληλα με την τάση απαλλαγής από τις ανθρακούχες εκπομπές του ηλεκτρικού δικτύου, με αυτήν τη στιγμή το μεγαλύτερο μέρος της βιομηχανικής παραγωγής των ΗΠΑ να τροφοδοτείται από ορυκτά καύσιμα, με μόνο τον άνθρακα τελικά να βγαίνει.

Πηγή: ΕΠΕ

Οι εταιρείες κοινής ωφελείας βρίσκονται σε καλή θέση για να αναπτυχθούν με την αυξημένη ζήτηση ενέργειας, με μια ιδιαίτερα μεγάλη εταιρεία, την NextEra Energy, της οποίας το σύνθημα είναι «Ενεργοποίηση Αμερικανικής Ενεργειακής Κυριαρχίας».

NextEra Ενέργεια

Δραστηριότητα NextEra

Η NextEra είναι μια τεράστια εταιρεία κοινής ωφελείας, με χωρητικότητα παραγωγής ενέργειας τουλάχιστον 72 GW, εκ των οποίων πάνω από τα μισά είναι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, καθώς και κάποια πυρηνική ενέργεια χαμηλών εκπομπών άνθρακα από επτά πυρηνικές μονάδες στη Φλόριντα, το Νιου Χάμσαϊρ και το Ουισκόνσιν.

Πηγή: Επόμενη Εποχή

Εκτός από την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας, η NextEra δραστηριοποιείται επίσης στη μεταφορά ενέργειας, τη μηχανική και τις κατασκευές, το εμπόριο ενέργειας και τη διαχείριση ολόκληρης της αλυσίδας εφοδιασμού που σχετίζεται με την εταιρεία.

FPL (Florida Power & Light Company) είναι η σημαντικότερη από τις θυγατρικές της NextEra και η μεγαλύτερη εταιρεία κοινής ωφέλειας στις ΗΠΑ, με 6 εκατομμύρια πελάτες. Η NextEra Energy είναι επίσης η κορυφαία εταιρεία καθαρής ενέργειας στη Βόρεια Αμερική.

Πηγή: Επόμενη Εποχή

Συνολικά, η εταιρεία δραστηριοποιείται πολύ στη Φλόριντα, το Τέξας, την Καλιφόρνια και τα Midwest, με μικρότερη (αλλά συνήθως αυξανόμενη) παρουσία σε πολλές άλλες πολιτείες των ΗΠΑ.

Πηγή: Επόμενη Εποχή

Ηγούμαστε της προσπάθειας να μεταμορφώσουμε το μέλλον της ενέργειας, παράγοντας περισσότερη ηλεκτρική ενέργεια και αφιερώνοντας περισσότερους πόρους σε ενεργειακές υποδομές των ΗΠΑ από οποιαδήποτε άλλη εταιρεία στην Αμερική.

NextEra By The Numbers

Το NextEra είναι ένα παλιό και καθιερωμένο βοηθητικό πρόγραμμα στις ΗΠΑ, ξεκινώντας μόλις πριν από έναν αιώνα το 1925 ως το Florida Power & Light Company (FLP). Επί του παρόντος αποτιμάται σε 237 δισεκατομμύρια δολάρια σε εταιρική αξία.

Ο συνολικός τρέχων στόλος παραγωγής ενέργειας της NextEra Energy (συμπεριλαμβανομένης της FLP) ανέρχεται σε 40 GW αιολικής, ηλιακής και αποθηκευτικής ισχύος, 6 GW πυρηνικής ενέργειας και 27 GW σταθμών παραγωγής ενέργειας από ορυκτά καύσιμα.

Το NextEra Resource (εξαιρουμένου του FLP) έχει συνολική χωρητικότητα 37 GW σε αυτές τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. περισσότερα από τα μισά προέρχονται από τον άνεμο, ακολουθούμενο από τον ηλιακό.

Πηγή: Επόμενη Εποχή

Το 40% αυτής της παραγωγής προορίζεται επί του παρόντος για εμπορικές και βιομηχανικές χρήσεις. Η θέση στην αιολική ενέργεια είναι καθιερωμένη, από την κατασκευή του Κέντρου Αιολικής Ενέργειας Stateline στην κομητεία Umatilla του Όρεγκον και στην κομητεία Walla Walla της Ουάσινγκτον, που εκείνη την εποχή αποτελούσε το μεγαλύτερο αιολικό πάρκο στον κόσμο.

Έτσι, ενώ η εταιρεία είναι ηγέτης στην πράσινη ενέργεια και σχεδιάζει να επικεντρωθεί κυρίως σε αυτό στο μέλλον (βλ. παρακάτω), είναι επίσης σήμερα ένας από τους μεγαλύτερους στόλους φυσικού αερίου για παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας στις ΗΠΑ. Ο πυρηνικός στόλος της βρίσκεται επίσης στην κορυφαία δεκαετία όσον αφορά τον συντελεστή χωρητικότητας, που σημαίνει ότι έχει εξαιρετικά χαμηλούς χρόνους διακοπής λειτουργίας.

Για να συνεχίσει να αναπτύσσεται, η εταιρεία κατασκευάζει τουλάχιστον 330 διαφορετικά έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, όλα συνδέονται με μια μέση πιστοληπτική ικανότητα Α, μειώνοντας το σχετικό κόστος κεφαλαίου.

Η FPL είναι μια πολύ αποδοτική εταιρεία κοινής ωφελείας με πολύ χαμηλό κόστος (70% χαμηλότερο από τον μέσο όρο των ΗΠΑ. Κατά μέσο όρο, οι πελάτες της NextEra πληρώνουν λογαριασμό ενέργειας 30% κάτω από τον εθνικό μέσο όρο.

Πηγή: Επόμενη Εποχή

Αυτή η υψηλότερη απόδοση έχει μετατραπεί σε πολύ μεγαλύτερη οικονομική απόδοση του NextEra από ό,τι οι αντίστοιχες, ανεξάρτητα από το χρονικό πλαίσιο αναφοράς.

Πηγή: Επόμενη Εποχή

Μελλοντική Παραγωγή Ενέργειας

Μελλοντική ζήτηση

Ακόμη και πριν από το σοκ που προκλήθηκε από τους δασμούς του Τραμπ, η NextEra προέβλεψε μια αυξανόμενη ανάγκη για ενέργεια στις ΗΠΑ, αυξημένη κατά 55% από τον αριθμό του 2020 έως το 2040, με την αναμενόμενη ζήτηση να γίνεται όλο και μεγαλύτερη κάθε χρόνο.

Εν μέρει, αυτό οφείλεται στην αυξανόμενη ζήτηση από τα κέντρα δεδομένων. Τώρα που η βαριά βιομηχανία μπορεί επίσης να επιστρέψει, συμπεριλαμβανομένης της εξόρυξης, της τήξης, της μεταλλουργίας και της βιομηχανικής παραγωγής, αυτό είναι πιθανό να γίνει ακόμη υψηλότερο.

Πηγή: Επόμενη Εποχή

Μελλοντική ανάπτυξη της παραγωγής

Η NextEra βρίσκεται σε συνεχή έξαρση δαπανών για να συμβαδίσει με την αυξανόμενη ζήτηση ενέργειας, ειδικά για ενέργεια με απαλλαγή από τις ανθρακούχες εκπομπές και σχεδιάζει να δαπανήσει 120 δισεκατομμύρια δολάρια στην αμερικανική ενεργειακή υποδομή τα επόμενα τέσσερα χρόνια.

Το 2024, η εταιρεία πρόσθεσε 6 GW ανανεώσιμης ενέργειας και χωρητικότητας αποθήκευσης και επέκτεινε επίσης την τεχνολογία έξυπνων δικτύων σε 2.7 εκατομμύρια πελάτες στη Φλόριντα. Το ανεκτέλεστο μελλοντικά έργα αυξήθηκε επίσης κατά 12 GW το 2024.

Ιστορικά, η NextEra επιδίωξε επίσης την ανάπτυξη μέσω μιας σειράς εξαγορών που εδραίωσαν τη θέση της σε βασικές αγορές, ιδίως:

• Gulf Power (460,000 πελάτες στη Φλόριντα).
• Florida City Gas (110,000 πελάτες και 3,700 μίλια αγωγών).
• Trans Bay Cable (υποβρύχια μετάδοση ισχύος που παρέχει το 40% της κατανάλωσης του Σαν Φρανσίσκο).
• Εγκαταστάσεις υγειονομικής ταφής από αέριο σε ηλεκτρική από το Energy Power Partners Fund I LP και το North American Sustainable Energy Fund LP για 1.1 δις $.

Εν τω μεταξύ, η εταιρεία αποχωρεί επίσης από ορισμένες κληροδοτημένες επιχειρήσεις που σχετίζονται με την παραγωγή ορυκτών καυσίμων, όπως για παράδειγμα η πώληση έναντι 1.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων συστημάτων αγωγών φυσικού αερίου υψηλής πίεσης που συνδέουν τη λεκάνη του Eagle Ford με την σημαντική ανάπτυξη του Μεξικού και της Ακτής του Κόλπου στην εταιρεία Midstream Kinder Morgan (KMI -0.12%).

Μπαταρίες

Ένα βασικό μέρος των σχεδίων ανάπτυξης της NextEra είναι η εξάρτηση από τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, παρά τη διακοπτόμενη λειτουργία τους. Αυτό συμβαίνει επειδή η εταιρεία θεωρεί ότι οι μπαταρίες έχουν φτάσει στο σημείο καμπής όπου είναι πιο αποτελεσματικές στην αντιμετώπιση των αιχμών στην κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας από τις μονάδες αιχμής φυσικού αερίου, τουλάχιστον στις περισσότερες περιπτώσεις.

Πηγή: Επόμενη Εποχή

Η κατασκευή τους είναι επίσης πολύ πιο γρήγορη, με εξοπλισμό διαθέσιμο σε λιγότερο από 12 μήνες, ενώ χρειάζονται περίπου 4 χρόνια για ένα εργοστάσιο με αιχμή αερίου, το οποίο θα χρειαζόταν επίσης νέα παροχή φυσικού αερίου και γραμμή φυσικού αερίου, αυξάνοντας περαιτέρω το κόστος για την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας με φυσικό αέριο.

Μακροπρόθεσμα, η εταιρεία στοιχηματίζει να βασιστεί πλήρως στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας για όλα τα νέα τροφοδοτικά, καθώς αναμένεται να κοστίζουν το 1/2 έως το 1/3 του νέου φυσικού αερίου, ακόμη και αν θεωρηθεί ότι το ήμισυ του κόστους είναι τα αντίστοιχα πάρκα μπαταριών.

Πηγή: Επόμενη Εποχή

Ίσως πιο αμφιλεγόμενο, το NextEra δεν φαίνεται να βλέπει μέλλον στους πυρηνικούς SMR (Small Modular Reactors), υποθέτοντας το αρχικό κόστος του πρώτου πρωτοτύπου του 2030 για τη μακροπρόθεσμη προβολή του.

NextEra Financials

Η συνεχής αύξηση της παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας, μαζί με τις εξαγορές, ήταν η κινητήρια δύναμη μιας σταθερής αύξησης 6-8% των κερδών ανά μετοχή τουλάχιστον από το 2003. Η ίδια κατεύθυνση αναμένεται να διατηρηθεί έως το 2027 και πιθανότατα και μετά την ημερομηνία αυτή.

Πηγή: Επόμενη Εποχή

Η αυξανόμενη κερδοφορία, καθώς και η δύναμη της μόχλευσης χάρη στην πρόσβαση των επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας σε κεφάλαια χαμηλού κόστους, έχουν επιτρέψει στην εταιρεία να αυξάνει επίσης τα μερίσματά της τακτικά.Έχει αυξηθεί κατά 9.1% CAGR μεταξύ 2003 και 2018, και θα εξακολουθήσει να αυξάνεται περίπου 10% ετησίως μέχρι το 2027.

Αυτό το επίπεδο αύξησης των μερισμάτων φαίνεται βιώσιμο, καθώς η εταιρεία έχει επιτύχει περίπου 11% CAGR επί του κεφαλαίου που απασχολήθηκε το περασμένο έτος.

Συμπέρασμα

Η NextEra είναι μια κορυφαία εταιρεία κοινής ωφελείας με σταθερή ιστορία αυξανόμενων κερδών και μερισμάτων, γεγονός που την καθιστά ιδανική για συντηρητικούς επενδυτές. Όπως οι περισσότερες εταιρείες κοινής ωφέλειας, θα πρέπει να αναμένεται ότι θα είναι «βαρετό», με αργή και σταθερή ανάπτυξη περισσότερο από θεαματική και ασταθή κίνηση τιμών για τις μετοχές της.

Προς το παρόν, εξακολουθεί να είναι στενά συνδεδεμένη με τη Φλόριντα, επομένως η οικονομική επιτυχία της πολιτείας πιθανότατα θα σχετίζεται άμεσα με την τύχη της εταιρείας.

Μεσοπρόθεσμα, η ταχεία ανάπτυξη της αιολικής και ηλιακής παραγωγής ενέργειας, σε συνδυασμό με την αύξηση της χωρητικότητας αποθήκευσης μπαταριών, θα επιταχύνουν την εξέλιξη της NextEra στη μεγαλύτερη εταιρεία ηλεκτρικής ενέργειας της χώρας.

Αυτή είναι μια αξιοζήλευτη θέση για τις βιομηχανικές εταιρείες που επιθυμούν να επωφεληθούν από τη στρατηγική του Προέδρου Τραμπ για την επαναπροσανατολισμό της αμερικανικής οικονομίας στη βαριά βιομηχανία και τη μεταποίηση, η οποία αντιπροσωπεύει μια οριστική ρήξη με τις πολιτικές που εφαρμόζονταν εδώ και περισσότερα από 40 χρόνια.

Εν μέσω εμπορικών πολέμων, γεωπολιτικών εντάσεων και εσωτερικής πολιτικής, μπορεί να είναι δύσκολο για τους επενδυτές να καταλάβουν ποια μορφή θα λάβει μια τέτοια εκβιομηχάνιση. Ωστόσο, αυτό που είναι απολύτως βέβαιο είναι ότι μια τέτοια δομική αλλαγή θα απαιτήσει πολλή ενέργεια.

Ο πράσινος χάλυβας (χρησιμοποιώντας υδρογόνο από την πράσινη ενέργεια) και άλλες τεχνολογίες για την απανθρακοποίηση των βιομηχανικών διεργασιών προχωρούν περαιτέρω, καθώς και η ηλεκτροδότηση των συστημάτων μεταφοράς και θέρμανσης εγγυώνται ότι η ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας στις ΗΠΑ θα εκραγεί ανοδικά.

Από αυτή την άποψη, η πολύ επιθετική επένδυση 120 δισεκατομμυρίων δολαρίων που σχεδιάζει η NextEra σε μόλις 4 χρόνια μπορεί να είναι ακόμη συντηρητική και η εταιρεία είναι πιθανό να συνεχίσει να προσαρμόζει τα σχέδιά της στην εξέλιξη της ζήτησης, όπως έκανε στο παρελθόν όταν αντιμετώπιζε την αυξανόμενη ζήτηση από υπάρχοντα και προγραμματισμένα κέντρα δεδομένων AI.

Τελευταία στο NextEra