Ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα Εγκρίνει Λογαριασμό Πληρωμών για την Kraken Financial
Η Kraken Financial Αποκτά Πρόσβαση στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα
Η ψηφιακή asset βιομηχανία έχει περάσει το καλύτερο μέρος της δεκαετίας λειτουργώντας στην περιφέρεια του παραδοσιακού χρηματοοικονομικού συστήματος. Για το μεγαλύτερο μέρος αυτής της ιστορίας, η σχέση μεταξύ των crypto ανταλλαγών και της Ομοσπονδιακής Τράπεζας έχει οριστεί από απόσταση και, σε κάποιες περιπτώσεις, ανοιχτή δίκη. Ωστόσο, η πρόσφατη ανακοίνωση από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα του Κάνσας Σίτι σχετικά με την Kraken Financial έχει αλλάξει θεμελιωδώς αυτή την πορεία. Με την χορήγηση σε μια Kraken λογαριασμού περιορισμένης πρόθεσης, η Fed έχει δείξει ότι η εποχή της απόλυτης εξαίρεσης τελειώνει, αντικαθιστώντας μια νουαρική, κλιμακωτή ένταξη.
Για να κατανοήσετε γιατί αυτό έχει σημασία, πρέπει πρώτα να κατανοήσετε τι αντιπροσωπεύει η Kraken Financial. Αντιθέτως με την ανταλλαγή που αντιμετωπίζει τους πελάτες που οι περισσότεροι χρήστες αλληλεπιδρούν, η Kraken Financial είναι ένα Wyoming-χαρακτηρισμένο Ειδικού Σκοπού Καταθετικού Ιδρύματος. Αυτό το συγκεκριμένο χάρτη σχεδιάστηκε από τους νομοθέτες του Wyoming για να λύσει ακριβώς το πρόβλημα που η Kraken έχει τώρα ξεπεράσει: την αδυναμία των εταιρειών crypto να κρατούν αποθέματα USD και να μεταφέρουν χρήματα χωρίς να βασίζονται σε μια αλυσίδα μεσάζοντων τραπεζών. Αυτό το χειρισμό είναι ένα παραπροϊόν της αυξανόμενης τάσης των εταιρειών crypto που υποβάλλουν αίτηση για να γίνουν τράπεζες για να επιτύχουν λειτουργική ανεξαρτησία.
Τι είναι ένας Λογαριασμός Περιορισμένης Πρόθεσης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας;
Ο λογαριασμός της Kraken είναι ουσιαστικά ένας “skinny” master λογαριασμός. Παρέχει ελεγχόμενη πρόσβαση στην υποδομή πληρωμών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας ενώ εξαιρεί несколько βασικά προνόμια τραπεζικής. Όπως εξετάζουμε στο βαθύ μας βούρτσισμα στο πλάνο της Fed για “skinny” master λογαριασμούς, αυτά τα όργανα σχεδιάζονται για να γεφυρώσουν το χάσμα για τους καινοτόμους fintech χωρίς να εκθέτουν την κεντρική τράπεζα σε υπερβολικό κίνδυνο.
Υπό αυτή τη δομή, η Kraken Financial μπορεί:
- Πρόσβαση σε επιλεγμένες υπηρεσίες πληρωμών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για διευθέτηση συναλλαγών
- Κρατήστε ισορροπίες直接 στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα
- Μειώστε την εξάρτηση από μεσάζοντες εμπορικές τράπεζες
- Μειώστε τον κίνδυνο ανταπόκρισης που συνδέεται με ιδιωτικούς τραπεζικούς συνεργάτες
Ωστόσο, ο λογαριασμός εξαιρεί συγκεκριμένα几个 προνόμια που είναι διαθέσιμα σε παραδοσιακές τράπεζες:
- Κέρδος τόκων στις ισορροπίες αποθεμάτων (IORB)
- Πρόσβαση στο παράθυρο εκπτώσεων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας
- Πλήρης συμμετοχή σε όλες τις τραπεζικές υπηρεσίες της Ομοσπονδιακής Τράπεζας
Η Custodia Bank και ο Αγώνας για Πρόσβαση στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα
Ο δρόμος προς την έγκριση της Kraken χαράχθηκε από τη νομική τριβή που προκάλεσε η Custodia Bank. Για χρόνια, η βιομηχανία παρακολουθούσε καθώς η Custodia ζητούσε einen master λογαριασμό, μόνο για να απορριφθεί από την Kansas City Fed. Αυτή η απόρριψη οδήγησε σε μια υψηλού προφίλ νομική μάχη που αμφισβήτησε εάν η Fed έχει την εκούσια να αρνηθεί λογαριασμούς σε νομίμως χαρακτηρισμένες κρατικές τράπεζες.
Ενώ ο αγώνας της Custodia για einen master λογαριασμό συνεχίζεται στα δικαστήρια εφέσεων, η Kraken φαίνεται να βρήκε έναν μέσο όρο. Η πρόθεση της Fed να χορηγήσει einen περιορισμένο, ετήσιο πειραματικό λογαριασμό υποδηλώνει ότι η κεντρική τράπεζα μετατοπίζεται μακριά από μια πολιτική απόλυτης άρνησης προς μια πολιτική ελεγχόμενης πειραματικής.
Εξήγηση των Επίπεδων Πρόσβασης στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα
Η Fed χρησιμοποιεί ένα συστηματικό σύστημα για να αξιολογήσει ποιος έχει πρόσβαση στις υπηρεσίες της. Η κατανόηση του πού βρίσκεται η Kraken σε αυτή τη ιεραρχία είναι απαραίτητη για την αξιολόγηση του αντικτυπώματος της αγοράς:
Επίπεδο 1: Περιλαμβάνει ομοσπονδιακά ασφαλισμένες ιδρύματα, όπως παραδοσιακές εμπορικές τράπεζες, που λαμβάνουν την πιο ροή πρόσβασης.
Επίπεδο 2: Ιδρύματα που δεν είναι ομοσπονδιακά ασφαλισμένα αλλά υπόκεινται σε ομοσπονδιακή εποπτεία σε επίπεδο holding εταιρείας.
Επίπεδο 3: Περιλαμβάνει ιδρύματα όπως η Kraken που δεν είναι ομοσπονδιακά ασφαλισμένα και υπόκεινται μόνο σε κρατική εποπτεία, απαιτώντας το υψηλότερο επίπεδο εποπτείας της Fed.
Κατάσταση δοκιμής: Ο λογαριασμός της Kraken εγκρίθηκε για einen αρχικό ετήσιο όρο για να παρακολουθήσει την συμμόρφωση και τη διαχείριση κινδύνων πριν από τη πιθανή μόνιμη κατάσταση.
Επειδή η Kraken βρίσκεται στο Επίπεδο 3, η Fed έχει εφαρμόσει το υψηλότερο επίπεδο εποπτείας. Η έγκριση περιλαμβάνει συγκεκριμένες περιορισμούς που προσαρμόζονται στο επιχειρηματικό μοντέλο της Kraken. Αυτή η περίοδος δοκιμής служει ως μια περίπτωση δοκιμής για ολόκληρη τη βιομηχανία. Εάν η Kraken λειτουργήσει χωρίς περιστατικά, θα μπορούσε να οδηγήσει στην μόνιμη ενσωμάτωση των crypto SPDIs στο εθνικό σύστημα πληρωμών.
| Χαρακτηριστικό | Παραδοσιακός Τραπεζικός Λογαριασμός | Περιορισμένος Λογαριασμός της Kraken | Τυπικός Κρυπτοανταλλαγής |
|---|---|---|---|
| Πρόσβαση στο Fedwire | Άμεση και Ανεμπόδιστη | Άμεση αλλά Περιορισμένη | Μέσω Μεσάζοντα Τράπεζας |
| Τόκος στις Αποθέσεις | Ναι (IORB Rate) | Όχι | Ν/Α |
| Παράθυρο Εκπτώσεων | Διαθέσιμο για Ρευστότητα | Δεν είναι Διαθέσιμο | Ν/Α |
| Κίνδυνος Ανταπόκρισης | Χαμηλός (Άμεση Fed) | Χαμηλός (Άμεση Fed) | Υψηλός (Εξάρτηση από Ιδιωτική Τράπεζα) |
| Εποπτεία Ρυθμίσεων | OCC / FDIC / Fed | Fed / WY Div. of Banking | Κρατική MTL / FINCEN |
Πώς η Πρόσβαση της Kraken στην Fed Μπορεί να Επηρεάσει την Κρυπτοαγορά
Η άμεση επίδραση αυτής της εξέλιξης είναι μια τεράστια μείωση του λειτουργικού τριβής για τους θεσμικούς πελάτες της Kraken. Όταν ένας θεσμικός επενδυτής θέλει να μεταφέρει εκατομμύρια δολάρια σε μια ανταλλαγή, συνήθως βασίζεται στο σύστημα τραπεζών για ταχύτητα. Με την απομάκρυνση του μεσάζοντα τραπεζικού, η Kraken μπορεί να διευθετήσει τις συναλλαγές με τη même ταχύτητα με την Fed herself.
Σε ένα ευρύτερο επίπεδο, αυτό θέτει ένα προηγούμενο για άλλες εταιρείες ψηφιακών asset. Υπάρχει τώρα ένας δημόσιος κατάλογος εταιρειών που ζητούν πρόσβαση στην Fed, συμπεριλαμβανομένων ονομάτων όπως Anchorage Digital και Paxos. Η επιτυχία της Kraken παρέχει einen δρόμο για αυτές τις εταιρείες. Εάν πολλές crypto-εγγενείς τράπεζες αποκτήσουν περιορισμένους λογαριασμούς, η βιομηχανία γίνεται αποτελεσματικά ανοσία στις τάσεις αποτράπεζης που χαρακτήριζαν το μεγαλύτερο μέρος του 2023 και 2024.
Επιπλέον, αυτή η εξέλιξη έχει σημαντικές επιπτώσεις στην αγορά των σταθερών νομισμάτων. Ένας από τους основούς κινδύνους των σταθερών νομισμάτων που υποστηρίζονται από δολάρια είναι το πού κρατούνται τα υποκείμενα μετρητά. Εάν οι εκδότες σταθερών νομισμάτων μπορούν τελικά να κρατήσουν τις αποθέσεις τους σε περιορισμένους λογαριασμούς přímo στην Fed, η ασφάλεια αυτών των περιουσιακών στοιχείων θα αυξηθεί εκθετικά, καθώς θα υποστηρίζονται από την τελική πηγή ρευστότητας USD αντί για μια ιδιωτική εμπορική τράπεζα.
“Όπως γνωρίζουμε, το τοπίο των πληρωμών εξελίσσεται ενεργά. καθ’ όλη τη διάρκεια αυτής της μετασχηματίσεως, η ακεραιότητα και η σταθερότητα του συστήματος πληρωμών των ΗΠΑ παραμένουν η προτεραιότητά μας.” — Jeff Schmid, Πρόεδρος, Ομοσπονδιακή Τράπεζα του Κάνσας Σίτι.
Δημόσιες Εταιρείες που Γεφυρώνουν την Κρυπτο και την Παραδοσιακή Τράπεζα
Η έγκριση για την Kraken υπογραμμίζει μια αυξανόμενη τάση θεσμικών εταιρειών crypto που ζητούν να εξαλείψουν τους κινδύνους τρίτων τραπεζών. Ενώ η Kraken παραμένει ιδιωτική, άλλες δημόσιες εταιρείες θέτουν τον εαυτό τους ως πρωταρχικούς πυλώνες για την επόμενη κύμα της ρυθμισμένης ψηφιακής χρηματοδότησης.
Coinbase Global, Inc.: Ένας Δημόσιος Παράγοντας για την Κρυπτο Τράπεζα
Η Coinbase (COIN ) παραμένει ο πρωταρχικός παράγοντας για την αγορά ψηφιακών asset των ΗΠΑ. Ως η μεγαλύτερη δημόσια ανταλλαγή, έχει δαπανήσει σημαντικό κεφάλαιο για την κατασκευή ενός ρυθμιστικού φράχτη που περιλαμβάνει υπηρεσίες φύλαξης για την πλειοψηφία των spot Bitcoin και Ethereum ETFs.
(COIN )
Σημαντικά, η Coinbase έχει einen διακεκριμένο πλεονέκτημα στο ότι λειτουργεί την Coinbase Asset Management και κατέχει διάφορες διεθνείς τραπεζικές και εγγυητικές άδειες. Όπως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα μετατοπίζεται προς το μοντέλο του “skinny” λογαριασμού που έχει αποδειχθεί από την Kraken, η Coinbase θεωρείται ευρέως ως ένας από τους βασικούς υποψήφιους για μελλοντική ομοσπονδιακή ενοποίηση πληρωμών. Κάθε ρυθμιστική đột pháση στο τομέα, όπως η έγκριση της Kraken, επικυρώνει τη μακροπρόθεσμη στρατηγική που έχει εφαρμόσει η Coinbase για να μετασχηματίσει από μια ανταλλαγή που αντιμετωπίζει τους πελάτες σε einen πλήρη στακ χρηματοοικονομικής υποδομής.
Σύμβουλος Επενδυτή:
- Η απόκτηση άμεσης πρόσβασης στους σιδηροδρόμους πληρωμών της Fed μειώνει σημαντικά τον κίνδυνο “αποτράπεζης” για τον κλάδο crypto.
- Η άμεση διευθέτηση μέσω Fedwire/FedNow αυξάνει την λειτουργική αποτελεσματικότητα και μειώνει τον κίνδυνο ανταπόκρισης για τους θεσμικούς παίκτες.
- Αυτή η πιλοτική έγκριση παρέχει einen σαφή ρυθμιστικό δρόμο για άλλους μεγάλους παίκτες όπως η Coinbase, Paxos και Anchorage.
- Μακροπρόθεσμα, αυτό ανοίγει τον δρόμο για τα σταθερά νομίσματα να υποστηρίζονται από αποθέματα που κρατούνται trực tiếp στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα, αυξάνοντας την ασφάλεια του περιουσιακού στοιχείου.
Γιατί η Έγκριση της Kraken από την Fed Μπορεί να Μετασχηματίσει την Κρυπτο Τράπεζα
Η είδηση από την Kansas City Fed είναι περισσότερο από ένα διοικητικό ενημέρωση· είναι ένας σήματος ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αναγνωρίζει την μόνιμη ύπαρξη της ψηφιακής asset οικονομίας. Δημιουργώντας einen συγκεκριμένο, περιορισμένο δρόμο για τις κρυπτο εταιρείες, η Fed προσπαθεί να αξιοποιήσει την αποτελεσματικότητα των νέων τεχνολογιών πληρωμών όπως FedNow ενώ διατηρεί αυστηρό έλεγχο στο νομισματικό σύστημα.
Για τον μέσο χρήστη, η αλλαγή μπορεί να είναι αόρατη, αλλά για τη σταθερότητα της κρυπτο αγοράς, είναι eine βελτίωση σε επίπεδο θεμέλιας. Ο δρόμος προς τα εμπρός θα περιλαμβάνει einen προσεκτικό ισορροπία καινοτομίας και εποπτείας, αλλά για πρώτη φορά στην ιστορία του κλάδου, eine κρυπτο-εγγενής εταιρεία είναι επίσημα μέσα στο σπίτι της κεντρικής τράπεζας. Αυτή η ανακατανομή του χρηματοοικονομικού τοπίου υποδηλώνει ότι το μέλλον της τραπεζικής δεν θα οριστεί από την εξαίρεση της κρυπτο, αλλά από την ελεγχόμενη και διαφανή ενσωμάτωση.
