Επένδυση στο Ουράνιο – Ενισχύοντας ένα Μέλλον Μηδενικού Άνθρακα

Από τη Χρυσή Εποχή στη Στασιμότητα στην Αναγέννηση

Όταν εφευρέθηκε, η πυρηνική ενέργεια διαφημιζόταν ως το μέλλον της ενέργειας και οραματιζόταν να τροφοδοτεί τα πάντα, από το ηλεκτρικό δίκτυο μέχρι μεμονωμένα αυτοκίνητα, τρένα, ακόμη και αεροπλάνα. Δυστυχώς, αυτό το όραμα απέτυχε να εκδηλωθεί.

Η πανταχού παρούσα πυρηνική ενέργεια που φαντάζονται οι συγγραφείς επιστημονικής φαντασίας έπληξε τα προβλήματα που δημιουργήθηκαν από την ανάγκη για βαριά θωράκιση από την ακτινοβολία, κάνοντας τη φορητή πυρηνική ενέργεια φαντασίωση.

Η παραγωγή πυρηνικής ενέργειας σε μεγάλους σταθμούς ηλεκτροπαραγωγής γνώρισε μια χρυσή εποχή, ειδικά στον απόηχο των δύο πετρελαϊκών σοκ της δεκαετίας του 1970. Αυτή η ανοδική τροχιά θα διακοπεί βάναυσα από το περιστατικό του Τσερνομπίλ και ακόμη περισσότερο από την καταστροφή της Φουκουσίμα.

Ως αποτέλεσμα, η παραγωγή πυρηνικής ενέργειας έχει παραμείνει στάσιμη από τη δεκαετία του 2000 και μάλιστα έχει μειωθεί αν μετρηθεί στο ποσοστό της συνολικής παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας.

Πηγή: Πυρηνική ενέργεια – Ο κόσμος μας στα δεδομένα

Αυτό αλλάζει ραγδαία, με την πυρηνική ενέργεια να επιστρέφει μαζικά, η οποία οφείλεται σε πολλούς συγκλίνοντες παράγοντες. Αυτό θα δημιουργήσει μια σταθερά αυξανόμενη ζήτηση για εξευγενισμένο ουράνιο τις επόμενες δεκαετίες.

Παράγοντες πίσω από την πυρηνική αναγέννηση

Δεν υπάρχει αρκετός ηλεκτρισμός

Ο μεγαλύτερος παράγοντας πίσω από την επανεκκίνηση της πυρηνικής ενέργειας ως αναπτυσσόμενης βιομηχανίας είναι η ανάγκη για ολοένα περισσότερη ηλεκτρική ενέργεια.

Ο πρώτος λόγος είναι η τάση ηλεκτροδότησης τομέων που προηγουμένως τροφοδοτούνταν από ορυκτά καύσιμα, όπως οι μεταφορές (EV) και η θέρμανση (αντλίες θερμότητας). Αυτό γίνεται για να μειωθούν οι εκπομπές άνθρακα και οι πηγές ενέργειας με χαμηλές εκπομπές άνθρακα επωφελούνται από αυτήν την κίνηση.

Σε πολύ μακροπρόθεσμη βάση, οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, ειδικά η ηλιακή, είναι πιθανό να είναι η κύρια πηγή ενέργειας μας και να φέρουν μια νέα «ηλιακή εποχή». Αλλά η πυρηνική ενέργεια είναι πιθανώς ο καλύτερος υποψήφιος για ψυχρά κλίματα ή για την παραγωγή μέρους του βασικού φορτίου που απαιτείται από το ηλεκτρικό δίκτυο.

Ένας άλλος παράγοντας είναι η αυξανόμενη κατανάλωση ενέργειας της κοινωνίας μας, ειδικά τα τεράστια κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης που κατασκευάζονται αυτή τη στιγμή από τη βιομηχανία της τεχνολογίας, καθώς και η συνεχώς αυξανόμενη υπολογιστική ανάγκη για υπηρεσίες ροής, κρυπτονομίσματα κ.λπ.

Νέες τεχνολογίες

Ένας άλλος παράγοντας πίσω από την πυρηνική αναγέννηση είναι οι νέες τεχνολογίες. Οι αντιδραστήρες που κατασκευάζονται ή βρίσκονται σε έργα είναι πολύ πιο ασφαλείς και πιο προηγμένοι από τους παλαιότερους σχεδιασμούς που έλιωσαν στο Τσερνομπίλ και τη Φουκουσίμα.

Αυτό θα ισχύει ακόμη περισσότερο με το 4^th παραγωγή πυρηνικών σταθμών ηλεκτροπαραγωγής, με σχέδια που είναι 100% ανθεκτικά στην τήξη (βότσαλα) ή μπορούν να κάψουν πυρηνικά απόβλητα (γρήγοροι αντιδραστήρες)Το HIFU, ή Υψηλής Έντασης Εστιασμένος Υπέρηχος, στοχεύει επίσης στο πρόσωπο και τον λαιμό. Προσφέρει θεραπεία σε γρήγορες εκπομπές, γεγονός που κάνει τις συνεδρίες θεραπείας συντομότερες. μικροί αρθρωτοί αντιδραστήρες (SMR).

Καθώς η πυρηνική στασιμότητα των τελευταίων 2 δεκαετιών οφειλόταν σε ανησυχίες για την ασφάλεια, αυτές οι βελτιωμένες λύσεις θα πρέπει να βοηθήσουν την πυρηνική βιομηχανία να κερδίσει τη μάχη των δημοσίων σχέσεων για την αποκατάσταση της φήμης της πυρηνικής ενέργειας στα μάτια του κοινού.

Γεωπολιτική

Δεν είναι μυστικό ότι βιώνουμε μια τεράστια έκρηξη διεθνών εντάσεων, με μια αυξανόμενη αντιπαράθεση μεταξύ της Δύσης και ενός εκκολαπτόμενου ευρασιατικού μπλοκ (Ρωσία, Ιράν, Κίνα, Βόρεια Κορέα).

Αυτό έχει μερικές συνέπειες για τις αγορές ενέργειας και την πυρηνική βιομηχανία:

• Ένα ανοιχτό ερώτημα σχετικά με την αξιοπιστία των προμηθειών ορυκτών καυσίμων, ειδικά όσον αφορά τις ρωσικές προμήθειες και με τους πολέμους στη Μέση Ανατολή.
• Ανησυχίες για πιθανές διακοπές των εισαγωγών ουρανίου από τη Ρωσία και την Κεντρική Ασία.
• Μια φάση επανεξοπλισμού, με τη συσσώρευση πυρηνικών όπλων να γίνεται καταναλωτής ουρανίου, μετά από 3 δεκαετίες παροχής στην αγορά εφοδιασμού από την εξάρθρωση των αποθεμάτων του Ψυχρού Πολέμου.

Η πιθανή αναξιοπιστία του εφοδιασμού με ορυκτά καύσιμα αποτελεί σημαντικό παράγοντα για την ενασχόληση του μεγαλύτερου μέρους της Ευρώπης με την πυρηνική βιομηχανία και αυτός είναι επίσης ο λόγος για τον οποίο η Κίνα επιδιώκει να κατασκευάσει πάνω από 100 πυρηνικούς αντιδραστήρες τις επόμενες δεκαετίες.

Η αυξανόμενη ζήτηση για ουράνιο και η αβέβαιη προσφορά αυξάνουν την ανάγκη για εξόρυξη ουρανίου με βάση τη Δύση.

Επισκόπηση ουρανίου

Προμήθεια ουρανίου

Σήμερα, ένα τεράστιο μέρος του παγκόσμιου πυρηνικού εφοδιασμού προέρχεται από το Καζακστάν, το οποίο συχνά διυλίζεται σε χρησιμοποιήσιμο καύσιμο στη Ρωσία. Η διαφορά μεταξύ της προσφοράς και της ζήτησης εξορυγμένου ουρανίου από τους πυρηνικούς σταθμούς ηλεκτροπαραγωγής προκλήθηκε από το ουράνιο που παρείχαν οι απενεργοποιημένες πυρηνικές βόμβες.

Πηγή: Παγκόσμια Πυρηνική Ένωση

Οι τιμές του ουρανίου ανακάμπτουν σταθερά από το χαμηλό τους σημείο το 2018, αλλά εξακολουθούν να είναι κάτω από το προηγούμενο υψηλό του 2008, ειδικά αν ληφθεί υπόψη ο πληθωρισμός.

Πηγή: Κάμεκο

Λόγω των χαμηλών τιμών τη δεκαετία του 2010 και του τερματισμού της προμήθειας από αφοπλισμένα πυρηνικά όπλα, η βιομηχανία αναμένεται να εισέλθει σε χρόνιο έλλειμμα εφοδιασμού για αρκετά χρόνια.

Σε όλα τα σενάρια που προβλέπει η Παγκόσμια Πυρηνική Ένωση (WNA), η προσφορά ουρανίου θα είναι σε μεγάλο έλλειμμα.

Πηγή: Wna

Πηγή: Wna

Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τις δυτικές αγορές ουρανίου, με τη ζήτηση να αναμένεται να παραμείνει υψηλότερη από τις τοπικές προμήθειες για περισσότερο από μια δεκαετία.

Πηγή: Paladin Energy

Μη ευαισθησία στις τιμές

Το ουράνιο αντιπροσωπεύει ένα πολύ μικρό μέρος του κόστους λειτουργίας ενός πυρηνικού σταθμού. Με διαφορά, τα μεγαλύτερα έξοδα προέρχονται από κεφαλαιουχικές δαπάνες για κατασκευαστικά και λειτουργικά έξοδα από πολύπλοκους κανονισμούς ασφαλείας και εξειδικευμένο προσωπικό.

Πηγή: Οργανισμός Πυρηνικής Ενέργειας

Αυτό σημαίνει ότι οι πυρηνικές επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας δεν ενδιαφέρονται σχετικά για τις τιμές του ουρανίου, εφόσον παραμένουν λογικές και θα πληρώσουν την τιμή της αγοράς για να διατηρήσουν τη λειτουργία του εργοστασίου.

Κάνει αυτή την αγορά ενέργειας πολύ διαφορετική από τα ορυκτά καύσιμα όπως το φυσικό αέριο ή το πετρέλαιο, όπου η κατανάλωση μπορεί να ποικίλλει σημαντικά ανάλογα με τις τιμές.

Ουράνιο από θαλασσινό νερό;

Θεωρητικά, το μεγαλύτερο κοίτασμα ουρανίου στην επιφάνεια της Γης είναι οι ωκεανοί της. Περίπου 4.5 δισεκατομμύρια τόνοι ουρανίου είναι διαθέσιμοι από το θαλασσινό νερό. Εκτός από αυτό το «απόθεμα», 32 χιλιάδες τόνοι ουρανίου ρέουν στους ωκεανούς ετησίως μέσω ποταμών από τη διάβρωση των πετρωμάτων. Επομένως, αυτό θα πρέπει να παρέχει, θεωρητικά, απεριόριστη προμήθεια ουρανίου.

Το θέμα είναι ότι η εξόρυξη ουρανίου από το θαλασσινό νερό θα ήταν 10 φορές πιο ακριβή από την εξόρυξή του με την τρέχουσα τεχνολογία. Έτσι, αυτό είναι απίθανο να είναι σοβαρός ανταγωνιστής της βιομηχανίας εξόρυξης ουρανίου σύντομα, αν και είναι μια ενδιαφέρουσα ιδέα ότι η πυρηνική βιομηχανία δεν μπορεί ουσιαστικά ποτέ να ξεμείνει από καύσιμα.

Φυσικά, νέες μέθοδοι εξαγωγής θα μπορούσαν να το αλλάξουν αυτό. Μπορείτε περισσότερα για μια πρόσφατη καινοτομία σε αυτό το θέμα στο "Θαλασσινό νερό Ουράνιο ένα βήμα πιο κοντά στο να είναι μια βιώσιμη πηγή ενέργειας".

Εμπορικοί πόλεμοι ουρανίου

Το ουράνιο βρέθηκε στο επίκεντρο πολλών διεθνών συγκρούσεων τον περασμένο χρόνο.

The Οι ΗΠΑ απαγόρευσαν την εισαγωγή ρωσικού ουρανίου τον Μάιο του 2024 (αλλά επιτρεπόμενες προσωρινές εξαιρέσεις), Ο Νίγηρας (ο 7ος μεγαλύτερος παραγωγός ουρανίου στον κόσμο) ανακάλεσε την άδεια ενός μεγάλου ορυχείου ουρανίου που ανήκε στη γαλλική εταιρεία Orano μετά από ένα φιλορωσικό πραξικόπημα στη χώρα και τον Νοέμβριο του 2024, Η Ρωσία ανακοίνωσε ότι θα σταματήσει εντελώς την εξαγωγή ουρανίου στις ΗΠΑ.

Αυτό θα μπορούσε να είναι μεγάλη υπόθεση, καθώς οι ΗΠΑ εισάγουν μεγάλο μέρος του ουρανίου που τροφοδοτεί τους πυρηνικούς σταθμούς τους, με τους μεγαλύτερους προμηθευτές τους τον Καναδά (27%), το Καζακστάν (25%), τη Ρωσία (12%), το Ουζμπεκιστάν (11%) και την Αυστραλία (6%).

Η κύρια εταιρεία εξόρυξης ουρανίου του Καζακστάν, η Kazatomprom, υπαινίχθηκε πρόσφατα ότι ενδέχεται να σταματήσει εντελώς τις εξαγωγές προς τη Δύση λόγω των κυρώσεων κατά της Ρωσίας, οι οποίες δυσχεραίνουν τις εξαγωγές από άποψη εφοδιαστικής:

«Είναι πολύ πιο εύκολο για εμάς να πουλήσουμε το μεγαλύτερο μέρος, αν όχι το σύνολο, της παραγωγής μας στους Ασιάτες εταίρους μας — δεν θα έλεγα τη συγκεκριμένη χώρα . . . Μπορούν να φάνε σχεδόν όλη την παραγωγή μας ή τους συνεργάτες μας στο βορρά».

Επένδυση στο Ουράνιο

Η επένδυση στην παραγωγή πυρηνικής ενέργειας μπορεί να γίνει με επενδύσεις σε κορυφαίες εταιρείες του κλάδου, όπως καλύψαμε στο «Οι 5 κορυφαίες πυρηνικές μετοχές για επένδυση".

Οι επενδυτές που κοιτάζουν να επενδύσουν σε ουράνιο έχουν συγκεκριμένα 4 βασικές επιλογές:

• Επένδυση στο ίδιο το εμπόρευμα, με πολλά ταμεία που δημιουργήθηκαν πρόσφατα να κατέχουν απευθείας ένα απόθεμα ουρανίου.
• Επενδύστε σε ETF της βιομηχανίας ουρανίου και πυρηνικής ενέργειας για διαφοροποιημένη έκθεση
• Επενδύοντας απευθείας σε μεγάλα ορυχεία ουρανίου με αποδεδειγμένο ιστορικό.
• Επένδυση σε κατώτερους ανθρακωρύχους που δεν έχουν ολοκληρώσει ακόμη την κατασκευή του ορυχείου ουρανίου τους.

Ταμεία εμπορευμάτων ουρανίου

Λόγω του προβλεπόμενου ελλείμματος στην προσφορά ουρανίου σε σύγκριση με τη ζήτηση, ο χρηματοπιστωτικός κλάδος έχει δημιουργήσει ειδικά επενδυτικά εργαλεία για να κάνει εικασίες σχετικά με την αύξηση των τιμών του ουρανίου.

Το μεγαλύτερο είναι το Sprott Physical Uranium Trust (SRUUF + 2.54%), που κατέχει 66.2 εκατομμύρια λίβρες ουρανίου. Έχει μάλλον χαμηλές αμοιβές, με δείκτη δαπανών διαχείρισης 0.60%.

Ένα άλλο μεγάλο ταμείο φυσικού ουρανίου είναι Κίτρινο κέικ, διαπραγματεύονται στο Λονδίνο υπό το ticker YCA.L, το όνομα του οποίου προέρχεται από το μετάλλευμα ουρανίου χαμηλής ποιότητας που χρησιμοποιείται για τη δημιουργία πυρηνικών καυσίμων. Το συνολικό κόστος λειτουργίας έχει στόχο να παραμείνει κάτω από το 1%. Η Yellow Cake έχει μια μακροχρόνια συνεργασία με την Kazatomprom (τον Εθνικό εξορύκτη ουρανίου Kazak) για την παροχή ουρανίου. Η αποθήκευση γίνεται σε εγκαταστάσεις στον Καναδά (Cameco) και στη Γαλλία (Orano).

Zuri Invest είναι μια ελβετική εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων που δημιούργησε το Πιστοποιητικό ενεργής διαχείρισης ουρανίου (AMC). Τα AMC είναι προσβάσιμα σε ειδικευμένους, θεσμικούς και επαγγελματίες επενδυτές μέσω της τράπεζάς τους, προσφέροντας οφέλη κόστους από μια δομή χαμηλού κόστους.

Kazatoprom δημιουργήθηκε ANU Energy το 2021, ένα ιδιωτικό επενδυτικό ταμείο φυσικού ουρανίου που χρηματοδοτείται από την Εθνική Τράπεζα του Καζακστάν και το κρατικό επενδυτικό ταμείο.

ETF ουρανίου

Global X Uranium ETF (URA -0.15%) επικεντρώνεται κυρίως σε ανθρακωρύχους ουρανίου, τόσο εγκατεστημένους όσο και νέους, με 6 ανθρακωρύχους από τις 10 κορυφαίες εκμεταλλεύσεις. Το top 10 περιλαμβάνει επίσης τη συμμετοχή σε φυσικά κεφάλαια ουρανίου (11.35% των συμμετοχών του ETF) και στις εταιρείες SMR Nuscale (3.57%) και Oklo (2.59%).

Sprott Uranium Miners ETF (URNM + 0.91%) Οι 10 κορυφαίες συμμετοχές είναι ακόμη πιο εστιασμένες, με όλες τις κορυφαίες συμμετοχές εξορύκτες και φυσικά κεφάλαια.

Defiance Daily Target 2X Long Uranium ETF (URAX -1.23%) είναι ένα ETF που επιδιώκει να αναπαράγει τα ημερήσια αποτελέσματα μόχλευσης επενδύσεων δύο φορές του Global X Uranium ETF. (Οι άπειροι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι τα ETF μόχλευσης όπως αυτό δεν είναι γενικά καλό σκάφος για μακροπρόθεσμη συμμετοχή και είναι περισσότερο σχεδιασμένα για ημερήσιους εμπόρους)

Sprott Junior Uranium Miners UCITS ETF (URNJ + 0.22%) επικεντρώνεται σε κατώτερους ανθρακωρύχους, εταιρείες που δεν έχουν ακόμη ορυχείο που λειτουργεί και παράγει, πιο επικίνδυνες αλλά και δυνητικά πιο κερδοφόρες.

Μεγάλα Ορυχεία Ουρανίου

Kazatomprom (ΚΑΠ.ΛΗ)

Η Kazatomprom, μακράν ο μεγαλύτερος παραγωγός ουρανίου στη Γη, είναι η εθνική εταιρεία ουρανίου του Καζακστάν. Η χώρα είναι σχετικά ανεπτυγμένη, με κατά κεφαλήν ΑΕΠ σε ΙΑΔ (Ισοτιμία Αγοραστικής Δύναμης) στο ίδιο επίπεδο με τη Σλοβακία, την Τουρκία ή τη Μαλαισία, και κατατάσσεται 25η σύμφωνα με την Παγκόσμια Τράπεζα του 2020 με τίτλο «Ευκολία Διεξαγωγής Επιχειρηματικών Δραστηριοτήτων».

Το Καζακστάν έχει επίσης τα δεύτερα μεγαλύτερα αποθέματα ουρανίου στον κόσμο.

Πηγή: Kazatomprom

Από τη μετασοβιετική εποχή, η Kazatomprom έχει αυξήσει τρομερά την παραγωγή. Ωστόσο, έχει υποφέρει από χαμένους στόχους παραγωγής τα τελευταία χρόνια, γενικά αποδίδεται στην έλλειψη θειικού οξέος, μιας απαραίτητης χημικής ουσίας για την εξόρυξη ουρανίου.

Πηγή: Kazatomprom

Η εταιρεία διαθέτει μερικά από τα φθηνότερα σε λειτουργία ορυχεία ουρανίου σε ολόκληρη τη βιομηχανία, με πλήρες κόστος συχνά κάτω από $20/λίβρα ουρανίου ή το ένα τέταρτο των πιο πρόσφατων τιμών spot.

Πηγή: Kazatomprom

Παρά τα καλά οικονομικά της, η εταιρεία ενδέχεται να βρίσκεται σε κίνδυνο λόγω της γεωγραφικής της θέσης που συνορεύει με τη Ρωσία και την Κίνα, καθώς και το γεγονός ότι πολλές από τις εγκαταστάσεις ουρανίου της έχουν σχεδιαστεί για διύλιση στη Ρωσία. Ενώ η Kazatomprom εξετάζει το ενδεχόμενο να βασίζεται αποκλειστικά στον Trans-Caspian Road που καταλήγει στην Τουρκία, οι υλικοτεχνικές και γεωπολιτικές πιέσεις και οι κίνδυνοι είναι κάτι που πρέπει να έχουν κατά νου οι επενδυτές.

Κάμεκο

Ο δεύτερος μεγαλύτερος παραγωγός ουρανίου στον κόσμο, η Cameco δραστηριοποιείται κυρίως στον Καναδά, καθώς και Inkai, μια κοινοπραξία με την Kazatomprom (το 40% ανήκει στην Cameco).

Τα ενεργά ορυχεία της Cameco είναι το Cigar Lake και ο ποταμός Mc Arthur στη λεκάνη Athabasca στον Καναδά, με αρκετά άλλα να μην είναι ενεργά αυτή τη στιγμή, αλλά τώρα ενεργοποιούνται εκ νέου.

Πηγή: Κάμεκο

Σε 2022, Η Cameco πήρε την απόφαση να αποκτήσει τη Westinghouse (49% του Westinghouse), ο κορυφαίος κατασκευαστής πυρηνικών σταθμών ηλεκτροπαραγωγής στις ΗSA, μαζί με μια γιγάντια επενδυτική εταιρεία, την Brookfield (51%).

Το Brookfield το έκανε μέσω του τεράστιου τμήματος παραγωγής ενέργειας από ανανεώσιμες πηγές/χαμηλών εκπομπών άνθρακα με τη μορφή 19 δισεκατομμυρίων δολαρίων Brookfield Renewable Partners (ΒΕΠ -1.34%). Η Brookfield Corporation στο σύνολό της είναι μια τεράστια εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων με σχεδόν ένα τρισεκατομμύριο δολάρια υπό διαχείριση.

Αυτό σημαίνει ότι η Westinghouse θα είναι πλέον σε θέση να έχει πρόσβαση σε μια πολύ βαθιά δεξαμενή κεφαλαίων, κάτι που είναι συχνά ένα ζήτημα για τους κατασκευαστές πυρηνικών αντιδραστήρων, καθώς τα νέα έργα απαιτούν χρόνια επενδύσεων πριν αποφέρουν έσοδα.

Αν και έχει περισσότερο χρόνο για να υλοποιηθεί στα έσοδα, μόλις κατασκευαστεί, ένας νέος αντιδραστήρας παράγει έσοδα για τη Westinghouse από τα 6^th έτος μετά τη μελέτη και τις μηχανολογικές μελέτες και θα συνεχίσει να το κάνει για το σύνολο του κατασκευαστικού έργου για περίοδο μεγαλύτερη από 10 χρόνια.

Πηγή: Κάμεκο

Συνολικά, ακόμα κι αν λυθεί το ζήτημα της προσφοράς γύρω από το ουράνιο και οι τιμές του ουρανίου καταρρεύσουν, η ιδιοκτησία της Westinghouse θα επιτρέψει στην Cameco να επωφεληθεί από τη συνεχιζόμενη πυρηνική αναγέννηση για αρκετές δεκαετίες τουλάχιστον.

enCore Energy

Η εταιρεία εκμεταλλεύεται δύο ορυχεία ουρανίου στις ΗΠΑ, στο Νότιο Τέξας, με χωρητικότητα 3.6 Mlbs/έτος. Διαθέτει επίσης έναν αγωγό νέων έργων με πόρους 74 εκατομμυρίων λιρών.

Πηγή: Καλώ πάλι

Η παραγωγή στο Νότιο Τέξας αναμένεται να αυξηθεί σε χωρητικότητα 3.6 εκατομμυρίων λιρών ετησίως έως το 2026, με συνολικά 5 εκατομμύρια λίρες ετησίως έως το 2028.

Πηγή: Καλώ πάλι

Η τοποθεσία στο Νότιο Τέξας μπορεί να μετριάσει ορισμένες ανησυχίες σχετικά με την εξόρυξη στις ΗΠΑ, μια δικαιοδοσία που μερικές φορές παρεμποδίζεται από πολύ αυστηρούς κανονισμούς. Το Τέξας περιγράφεται από την εταιρεία ως «η πιο προοδευτική δικαιοδοσία αδειοδότησης και παραγωγής στις ΗΠΑ».

Επένδυση σε Junior Miners

Εξ ορισμού, οι junior miners εξακολουθούν να αναπτύσσουν τα ορυχεία τους και να μην παράγουν σημαντικές ταμειακές ροές. Αυτό τα καθιστά εγγενώς πιο επικίνδυνα, καθώς είναι ευάλωτα σε απρόβλεπτα κόστη, πληθωρισμό, καθυστερήσεις ή απόρριψη αδειών κ.λπ.

Αν το στοίχημα θα αποδώσει, θα ήταν ωστόσο συνήθως πολύ μεγαλύτερο κέρδος.

NextGen

Ένα από τα μεγαλύτερα Καναδά junior στον χώρο του ουρανίου, και παγκοσμίως, είναι το NextGen, ένα τεράστιο ορυχείο που εάν εκκαθαριστεί πλήρως από τις ρυθμιστικές αρχές, θα μπορούσε από μόνο του να ωθήσει τον Καναδά να γίνει ο μεγαλύτερος παραγωγός ουρανίου στον κόσμο την επόμενη δεκαετία, αποκλείοντας το Καζακστάν από τον αριθμό. ένα σημείο.

Πρόκειται για ένα πολύ φιλόδοξο έργο που εκμεταλλεύεται ένα τεράστιο κοίτασμα, το οποίο θα μπορούσε να καταστήσει την NextGen τον μεγαλύτερο προμηθευτή ουρανίου στον κόσμο.

Πηγή: NextGen

Τελικά, η παραγωγή ουρανίου της NexGen αναμένεται να είναι αρκετή για να ηλεκτροδοτήσει 46 εκατομμύρια σπίτια (το 1/3 των ΗΠΑ), με την αποφυγή 300 εκατομμυρίων τόνων εκπομπών CO2 ή το ισοδύναμο 70 εκατομμυρίων αυτοκινήτων εκτός δρόμου κάθε χρόνο.

Ως αποτέλεσμα, αυτός είναι επίσης ένας μικρός ανθρακωρύχος που εξαρτάται απολύτως από την αρκετή ζήτηση που θα υλοποιηθεί το επόμενο έτος. Η κατασκευή του ορυχείου θα ξεκινήσει σύντομα, εάν εγκριθεί πλήρως, και θα διαρκέσει ακόμη μερικά χρόνια.

Denison Mines

Το κορυφαίο έργο της καναδικής εταιρείας είναι το Έργο Wheeler River, που περιλαμβάνει τα κοιτάσματα ουρανίου Phoenix και Gryphon. Η πρώτη παραγωγή έχει στόχο το 2027-2028.

Κατέχει το 69.44% του έργου Waterbury Lake.

Ένα βασικό χαρακτηριστικό του έργου των ορυχείων Denison είναι ότι προβλέπεται να είναι πολύ χαμηλού κόστους, μερικά ακόμη και ανταγωνιστικά με τα πολύ φθηνά στη λειτουργία ορυχεία του Καζακστάν.

Πηγή: Denison Mines

Η εταιρεία έχει επίσης συμφέρον (22.5%) στο McClean Lake Uranium Mill & Mines. Αυτή η εγκατάσταση επεξεργάζεται το 11% του παγκόσμιου ουρανίου. Επίσης, έχει ήδη έγκριση για διευρυμένη ουρά (υπολείμματα εξόρυξης), δίνοντας τη δυνατότητα αύξησης της παραγωγής ως απάντηση στην αύξηση της καναδικής παραγωγής ουρανίου.

Η εταιρεία έχει επίσης διάφορες μικρές συμμετοχές σε άλλα έργα δυνητικού ουρανίου, συμπεριλαμβανομένου 22.5% στη λίμνη McClean (Orano), 25.17% στο Midwest (Orano) και 15% στη Millennium (Cameco).

Paladin Energy

Σε αντίθεση με πολλούς άλλους Καναδούς νεαρούς ανθρακωρύχους ουρανίου, η Paladin παράγει ήδη λίγο ουράνιο από το ορυχείο Langer Heinrich (LHM) στη Ναμίμπια, το οποίο τέθηκε σε φροντίδα και συντήρηση το 2018 και ξεκίνησε ξανά την παραγωγή το 2024. Η LHM ανήκει κατά 75% στην Paladin. και 25% από την κινεζική εθνική εταιρεία CNNC.

Αλλά ο πυρήνας της μελλοντικής δραστηριότητας θα είναι το Έργο Michelin, που αφορά 6 κοιτάσματα ουρανίου, μερικά από τα μεγαλύτερα στη Βόρεια Αμερική, με σύνολο ορυκτών πόρων 127.7 Mlb.

Και εδώ, σε αντίθεση με τις περισσότερες καναδικές εταιρείες ουρανίου, το Paladin Michelin Project βρίσκεται στο Λαμπραντόρ, στα ανατολικά της χώρας. Επίσης, πραγματοποιεί εξερεύνηση για έργα στην Αυστραλία (Mount Isa και Manyingee).

Πηγή: Paladin Energy

Ο Παλαντίν ψάχνει να αποκτήσει το Ουράνιο του Σασκάτσουαν προγραμματιστής Fission  για 1.1 δισεκατομμύρια δολάρια Καναδά, αλλά η συμφωνία προς το παρόν έχει επιβραδυνθεί μια εκτεταμένη επισκόπηση εθνικής ασφάλειας από τον Υπουργό Καινοτομίας, Επιστήμης και Βιομηχανίας του Καναδά.

Uranium Energy Corp.

Περιγράφοντας τον εαυτό της ως «η μεγαλύτερη και ταχύτερα αναπτυσσόμενη εταιρεία ουρανίου της Αμερικής», η Uranium Energy έχει που αποκτήθηκε τον Σεπτέμβριο του 2024 για 175 εκατομμύρια δολάρια Το εργοστάσιο Sweetwater της Rio Tinto και τα περιουσιακά στοιχεία ουρανίου στο Ουαϊόμινγκ.

Αυτή είναι η πιο πρόσφατη σειριακή εξαγορά αξίας σχεδόν 1 δις $. Τα τελευταία χρόνια, απέκτησε επίσης ένα απόθεμα 1.16 εκατομμυρίων λιρών ουρανίου, για τιμή που κυμαίνεται από 20 έως 45 δολάρια ανά λίβρα.

Πηγή: Ενέργεια ουρανίου

Η εταιρεία διαθέτει ένα από τα μεγαλύτερα χαρτοφυλάκια πόρων στον κλάδο, καθώς και εκτεταμένες εγκαταστάσεις επεξεργασίας, μειώνοντας τους κινδύνους να εξαρτάται από άλλη εταιρεία για την επεξεργασία του μεταλλεύματος ουρανίου της. Είναι επίσης χωρίς χρέη και επικεντρώνεται στη Βόρεια Αμερική, καθιστώντας το ένα σχετικά ασφαλέστερο στοίχημα από ορισμένους από τους ανταγωνιστές του.

Ενεργειακά καύσιμα

Αυτή είναι μια μικρότερη εταιρεία ουρανίου, που ήδη παράγει κάποια ποσότητα, άρα δεν είναι τεχνικά μικρή. Αλλά έχει πολλά έργα ουρανίου μεγάλης κλίμακας στην άδεια ανάπτυξης ή σε φάση αναμονής (70 εκατομμύρια λίβρες συνδυασμένων πόρων ουρανίου, δυνατότητα για 6 εκατομμύρια λίβρες/έτος), δίνοντάς της μεγάλες δυνατότητες να αυξήσει την παραγωγή σε λίγα χρόνια. Τα ορυχεία της που ήδη παράγουν βρίσκονται στην Αριζόνα και τη Γιούτα.

Η εταιρεία παράγει επίσης σπάνιες γαίες, τιτάνιο και ζιρκόνιο στην Αφρική, με έργα στη Νότια Αμερική και την Αυστραλία.

Το βανάδιο εξάγεται επίσης από το ίδιο μετάλλευμα που παράγει ουράνιο, προϊόν του οποίου η Energy Fuels είναι ο μεγαλύτερος παραγωγός στις ΗΠΑ.

Πηγή: Ενεργειακά καύσιμα

Η παρουσία πολλαπλών στρατηγικών ορυκτών-κλειδιών για τον ειδικό ανοξείδωτο χάλυβα (βανάδιο), την ηλεκτρονική, την αεροναυπηγική και τα όπλα (σπάνιες γαίες, τιτάνιο) και το ουράνιο καθιστά την εταιρεία ιδιαίτερα σημαντική για τα εθνικά συμφέροντα των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένου του αμυντικού τομέα.

Πηγή: Ενεργειακά καύσιμα

Η ετήσια παραγωγή ουρανίου 150,000-200,000 είναι επίσης ένα πλεονέκτημα, παρέχοντας κάποια ταμειακή ροή και αποδεικνύοντας την τεχνική ικανότητα της εταιρείας.

Deep Yellow Limited

Αυτός ο μικρός ορυχείο ουρανίου εδρεύει στην Αυστραλία και τη Ναμίμπια, με την παραγωγή να αναμένεται να ξεκινήσει σύντομα, ήδη από το 2026.

Εκτός από τα 2 προηγμένα έργα με συνολικά πόρους 223 εκατομμυρίων λιρών, η εταιρεία έχει επίσης άλλα 2 με συνολικό δυναμικό 158 εκατομμυρίων λιρών.

Πηγή: Βαθύ Κίτρινο

Παρά το γεγονός ότι διαθέτει τα μεγαλύτερα αποθέματα ουρανίου στον κόσμο, η Αυστραλία έχει μείνει πίσω στην πραγματική παραγωγή. Τα ορυχεία Deep Yellow που βρίσκονται σε ανάπτυξη αναμένεται να αλλάξουν αυτό, με πολύ μεγάλη διάρκεια ζωής, που κυμαίνεται στα 25-30 χρόνια.

Δικαιώματα ουρανίου

Καθώς η χρηματοδότηση ενός έργου εξόρυξης μπορεί να είναι πολύπλοκη με τις χρηματοπιστωτικές αγορές ή τις τράπεζες, ορισμένες εταιρείες προτιμούν να βασίζονται σε εταιρείες δικαιωμάτων εκμετάλλευσης. Η ιδέα είναι ότι η εταιρεία δικαιωμάτων χρηματοδοτεί το έργο εξόρυξης και λαμβάνει ένα κλάσμα της μελλοντικής παραγωγής σε αντάλλαγμα.

Η Uranium Royalty εξειδικεύεται στις επενδύσεις σε έργα ουρανίου, μια καινοτομία σε ένα επιχειρηματικό μοντέλο προς το παρόν που εφαρμόζεται κυρίως σε έργα χρυσού, ασημιού και χαλκού.

Πηγή: Uranium Royalty

Η Uranium Energy Corp είναι στρατηγικός εταίρος της εταιρείας, καθώς και αρχικός μέτοχος, φέρνοντας στο τραπέζι την εμπειρογνωμοσύνη σε βάθος του ουρανίου.

Η εταιρεία διαπραγματεύεται συνολικά με έκπτωση στην καθαρή αξία ενεργητικού, μια συνηθισμένη κατάσταση για μικρότερες εταιρείες δικαιωμάτων εκμετάλλευσης.

Πηγή: Δικαιώματα ουρανίου

Το χαρτοφυλάκιο της εταιρείας επικεντρώνεται κυρίως στη Βόρεια Αμερική, ιδιαίτερα στη λεκάνη Athabasca του Καναδά και στις νοτιοδυτικές ΗΠΑ. Πιθανώς το κόσμημα αυτού του χαρτοφυλακίου είναι ένα 1% Ακαθάριστων Εσόδων Δικαιώματος (GRR) για τα έργα του ποταμού McArthur και της λίμνης Cigar, και τα δύο από την Cameco (13.5 Mlbs και 15 Mlbs που παρήχθησαν το 2023).

Πηγή: Δικαιώματα ουρανίου

Άλλα έργα που αφορούν το Uranium Royalty περιλαμβάνουν ορυχεία ουρανίου από την Cameco, Uranium Energy, Uranium Energy, Encore Energy, Energy Fuels, Paladin Energy, Anfield Energy, Laramide Resources, κ.λπ.

Αυτό το δικαίωμα είναι διπλάσιο σε μια επένδυση φυσικού ουρανίου, με την επιλογή απόκτησης από την Yellow Cake έως και 21.25 εκατομμύρια $ (2.5 εκατομμύρια $ – 10 εκατομμύρια $ ετησίως) ουρανίου μέχρι τον Ιανουάριο του 2028. Επί του παρόντος, η εταιρεία κατέχει 2.7 εκατομμύρια λίρες U3O8 στο σταθμισμένο μέσο κόστος 60.12 $ ΗΠΑ/λίβρα. U3O8 (κάτω από τις τρέχουσες τιμές).

Συνολικά, ενώ είναι πιο περίπλοκες από τα ETF, οι εταιρείες δικαιωμάτων εκμετάλλευσης μπορούν να είναι ένας καλός τρόπος για τη διαφοροποίηση του ενεργητικού και του εταιρικού κινδύνου στον εγγενώς επικίνδυνο τομέα εξόρυξης, όπως αποδεικνύεται από την επιτυχία πολλών δεκαετιών του εμπνευστή αυτού του μοντέλου όπως ο Φράνκο Νεβάδα. (FNV + 2.66%) και Wheaton Precious Metal (WPM + 4.83%).

Συμπέρασμα

Η επένδυση στο ουράνιο μπορεί να φαίνεται περίπλοκη, καθώς αυτό απαιτεί κατανόηση της παραγωγής πυρηνικής ενέργειας, του κύκλου εμπορευμάτων που αφορά αυτούς τους πόρους, καθώς και των μεγάλων εταιρειών εξόρυξης ουρανίου και των επερχόμενων νέων έργων.

Για επενδυτές που θέλουν απλώς να στοιχηματίσουν στην αυξημένη ζήτηση από νέους πυρηνικούς σταθμούς (και ίσως τη δημιουργία πυρηνικών όπλων), μια απλή επιλογή είναι είτε να αγοράσουν φυσικά κεφάλαια ουρανίου, ETF ή εταιρείες δικαιωμάτων, παρέχοντας διαφοροποιημένη έκθεση στον τομέα.

Οι άμεσες επενδύσεις σε ξένες εταιρείες θα είναι εγγενώς πιο επικίνδυνες, αν και ο κίνδυνος μπορεί να αντισταθμιστεί με χαμηλότερη αποτίμηση. Παρομοίως, οι μεγαλύτερες κερδοφόρες εταιρείες μπορεί να είναι πιο ασφαλείς, αλλά θα έχουν υψηλή αποτίμηση σε σύγκριση με τους μικρότερους και πιο ριψοκίνδυνους junior miners.