Επένδυση σε ETFs (Πώς να Επιλέξετε το Καλύτερο ETF)

Με χιλιάδες ETFs διαθέσιμα για τους επενδυτές, η επιλογή του σωστού κεφαλαίου μπορεί να είναι μια δύσκολη αποστολή. Αλλά δεν χρειάζεται – αν το προσεγγίσετε βήμα προς βήμα, μπορείτε γρήγορα να περιορίσετε τη λίστα στα εκείνα που ταιριάζουν καλύτερα στις ανάγκες σας.

Το πρώτο σας βήμα θα πρέπει να είναι η βεβαίωση ότι γνωρίζετε ακριβώς τι είναι τα ETFs, τους στόχους τους και τους διαφορετικούς τύπους κεφαλαίων που διατίθενται. Καλύψαμε αυτά τα θέματα λεπτομερώς εδώ.

Κατά την αναζήτηση κατάλληλων ETFs μπορείτε να χρησιμοποιήσετε εργαλεία φιλτραρίσματος κεφαλαίων όπως το ETFdb, το ETF.com ή το εργαλείο φιλτραρίσματος της Yahoo tool. Με αυτά τα εργαλεία μπορείτε να αρχίσετε να φιλτράρετε τη λίστα σύμφωνα με τα χαρακτηριστικά των κεφαλαίων που αναφέρονται παρακάτω.

ETF Δεικτών

Τα παθητικά διαχειριζόμενα ETFs – που είναι τα περισσότερα – παρακολουθούν έναν δείκτη. Έτσι, όταν επενδύετε σε ένα ETF, στην πραγματικότητα αποφασίζετε να παρακολουθείτε έναν δείκτη. Συνεπώς, η επιλογή του σωστού δείκτη είναι το πιο σημαντικό βήμα.

Αν πρόκειται να κάνετε την πρώτη σας επένδυση σε ETFs, ο άμεσος στόχος σας θα πρέπει να είναι η διαφοροποιημένη έκθεση σε μετοχές. Η χρηματιστηριακή αγορά έχει υπερέχει από όλες τις άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων μακροπρόθεσμα και πολύ λίγοι επενδυτές καταφέρνουν να ξεπεράσουν τις αποδόσεις των κορυφαίων δεικτών της αγοράς. Γι’ αυτόν τον λόγο, το σημείο εκκίνησης θα πρέπει να είναι ένα ETF που παρακολουθεί έναν κορυφαίο δείκτη των μεγαλύτερων εταιρειών.

Για τους περισσότερους επενδυτές, ο δείκτης S&P500 είναι ένα καλό σημείο εκκίνησης, καθώς περιλαμβάνει τις 500 μεγαλύτερες και πιο επιτυχημένες εταιρείες της Βόρειας Αμερικής. Ωστόσο, μπορείτε επίσης να εξετάσετε έναν παγκόσμιο δείκτη όπως ο MSCI world. Μπορείτε επίσης να διασπείρετε τις επενδύσεις σας σε έναν αμερικανικό δείκτη, έναν ευρωπαϊκό δείκτη και έναν παγκόσμιο δείκτη.

Λάβετε υπόψη ότι ορισμένοι παγκόσμιοι δείκτες εξαιρούν τις αμερικανικές μετοχές, ενώ άλλοι όχι. Αν θέλετε να επενδύσετε μόνο σε ένα παγκόσμιο κεφάλαιο, τότε θα πρέπει να συμπεριλάβετε ένα με έκθεση στις ΗΠΑ. Αν θέλετε να επενδύσετε σε ένα αμερικανικό κεφάλαιο και ένα παγκόσμιο κεφάλαιο, ένα παγκόσμιο κεφάλαιο εκτός ΗΠΑ θα ήταν πιο κατάλληλο.

Ορισμένα ETFs παρακολουθούν δείκτες που έχουν κατασκευαστεί ειδικά για το κεφάλαιο. Αυτό είναι εντάξει, αλλά θα πρέπει να ελέγξετε ότι ο δείκτης είναι σταθμισμένος με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς και περιλαμβάνει τουλάχιστον το 75 % της αξίας όλων των εισηγμένων μετοχών σε μια δεδομένη αγορά.

Εξειδικευμένα ETFs

 Φυσικά, υπάρχουν πολλά άλλα ETFs που δεν παρακολουθούν ευρείς δείκτες της αγοράς. Ορισμένα κεφάλαια παρακολουθούν συγκεκριμένες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, τομείς, περιοχές ή χώρες, ενώ άλλα φιλτράρουν τα χρεόγραφα με άλλα κριτήρια. Αυτά τα κεφάλαια μπορούν όλα να προστεθούν σε ένα βασικό χαρτοφυλάκιο γενικών equity ETFs για να προσπαθήσουν να βελτιώσουν την απόδοση ή να μειώσουν τον κίνδυνο.

Αυτή είναι η στιγμή που η γνώση και η εμπειρία σας έρχονται σε παιχνίδι. Καθώς μαθαίνετε περισσότερα για τις επενδύσεις, μπορείτε να προσθέσετε πιο εξελιγμένα προϊόντα στο χαρτοφυλάκιό σας. Στην αρχή ίσως θέλετε να προσθέσετε ένα ETF ομολόγων, και να αυξήσετε την έκθεσή σας σε έναν ή δύο τομείς, αλλά δεν πρέπει να βιαστείτε να κάνετε περισσότερα από αυτό.

Απόδοση και σφάλμα παρακολούθησης

Τα περισσότερα επενδυτικά προϊόντα συνοδεύονται από μια προειδοποίηση του τύπου «η παρελθούσα απόδοση ενδέχεται να μην είναι ενδεικτική της μελλοντικής απόδοσης». Αυτό ισχύει τόσο για τα ETFs όσο και για οποιοδήποτε άλλο προϊόν. Στην πραγματικότητα, η πρόσφατη απόδοση ενός ETF δεν θα έπρεπε να αποτελεί ανησυχία.

Ο στόχος της παθητικής επένδυσης είναι να παρακολουθεί παθητικά την απόδοση της χρηματιστηριακής αγοράς – όχι να κυνηγάει τα κεφάλαια που αποδώσαν καλά πρόσφατα.

Για τα ETFs κάτι που μετράει είναι το σφάλμα παρακολούθησης. Αυτό μετρά τη διαφορά μεταξύ της απόδοσης του κεφαλαίου και της απόδοσης του δείκτη που παρακολουθεί. Το σφάλμα παρακολούθησης προκύπτει από ορισμένα έξοδα συναλλαγών και προβλήματα ρευστότητας στην υποκείμενη αγορά. Εάν ένας δείκτης περιλαμβάνει χρεόγραφα με χαμηλή ρευστότητα, το σφάλμα παρακολούθησης είναι πιθανό να είναι υψηλότερο.

Μικρά σφάλματα παρακολούθησης είναι αναμενόμενα και συνήθως έχουν μικρή επίδραση στην απόδοση μακροπρόθεσμα. Ωστόσο, εάν το σφάλμα παρακολούθησης υπερβαίνει το 1 % ετησίως, ίσως θελήσετε να δώσετε μεγαλύτερη προσοχή.

Το σφάλμα παρακολούθησης πρέπει να λαμβάνεται υπόψη μαζί με τους στόχους του κεφαλαίου και την απόδοση του δείκτη. Εάν ένας δείκτης αποδίδει 50 % και το σφάλμα παρακολούθησης είναι 2 %, αυτό δεν είναι μεγάλο πρόβλημα. Αλλά εάν ένας δείκτης αποδίδει 5 % και το σφάλμα παρακολούθησης είναι 2 %, θα μπορούσατε να χάνετε το 40 % της αναμενόμενης απόδοσής σας.

Γιατί το Ποσοστό Εξόδων Μετρά

Ένα από τα μεγαλύτερα πλεονεκτήματα των ETFs είναι τα χαμηλά τους τέλη. Στο παρελθόν, ήταν συνηθισμένο τα αμοιβαία κεφάλαια να χρεώνουν ετήσια τέλη διαχείρισης πολύ πάνω από 1 %, αλλά σήμερα οι επενδυτές σε ETFs μπορούν να επωφεληθούν από τέλη τόσο χαμηλά όσο 0,1 % – μείωση 90 % στα τέλη. Στην πραγματικότητα, ορισμένα κεφάλαια δεν χρεώνουν καν τέλη διαχείρισης.

Η πραγματικότητα είναι ότι οποιοδήποτε ποσοστό εξόδων κάτω από 0,15 % μπορεί να θεωρηθεί φθηνό. Εφόσον το ποσοστό εξόδων είναι κάτω από αυτό το επίπεδο, το φθηνότερο δεν είναι απαραίτητα καλύτερο. Εάν αποφασίζετε μεταξύ δύο κεφαλαίων και το ένα χρεώνει 0,07 % ενώ το άλλο 0,12 %, πιθανότατα άλλοι παράγοντες είναι πιο σημαντικοί από το τέλος.

Η κατάσταση αλλάζει όταν αρχίζετε να εξετάζετε πιο εξειδικευμένα κεφάλαια. Τα κεφάλαια που εστιάζουν σε τομείς χρεώνουν 0,15‑0,3 %, ενώ τα κεφάλαια που εστιάζουν σε βιομηχανίες χρεώνουν περίπου 0,3‑0,6 %. Πιο εξελιγμένα κεφάλαια όπως τα smart beta, τα με μόχλευση και τα αντίστροφης απόδοσης χρεώνουν έως 1,5 %, και τα ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια μπορούν να χρεώσουν μέχρι και 5 %!

Για οποιοδήποτε ETF με ποσοστό εξόδων μεγαλύτερο από 0,2 %, θα πρέπει να ζυγίσετε το τέλος έναντι των υποτιθέμενων πλεονεκτημάτων της επένδυσης στο κεφάλαιο. Ένα υψηλότερο τέλος μπορεί να είναι δικαιολογημένο, αλλά πρέπει επίσης να βεβαιωθείτε ότι το κεφάλαιο θα κάνει ό,τι υποτίθεται ότι πρέπει. Εδώ η παρελθούσα απόδοση μπορεί να έχει κάποια αξία – όχι απαραίτητα όσον αφορά τις αποδόσεις, αλλά τη μεταβλητότητα, το απόδοση μερισμάτων και άλλους δείκτες.

Η αναμενόμενη διάρκεια κράτησης είναι επίσης σχετική όταν εξετάζετε τα τέλη. Εάν η διάρκεια κράτησης είναι σύντομη, θα πληρώνετε ουσιαστικά ένα μικροσκοπικό μέρος του ετήσιου τέλους διαχείρισης – αλλά θα πληρώνετε προμήθεια πιο συχνά.

Επιπλέον Τέλη για Υπολογισμό

Κατ’ αρχήν, το ποσοστό εξόδων ενός ETF περιλαμβάνει όλα τα τέλη διαχείρισης και τα λειτουργικά κόστη διαχείρισης ενός κεφαλαίου. Ωστόσο, υπάρχουν ορισμένα κόστη που δεν περιλαμβάνονται. Τα μεγαλύτερα από αυτά είναι τα τέλη συναλλαγών που υφίσταται το κεφάλαιο όταν αγοράζονται και πωλούνται χρεόγραφα, συμπεριλαμβανομένων των προμηθειών, του spread προσφορά‑ζήτησης και των εξόδων που ενσωματώνονται σε παράγωγα προϊόντα.

Αυτά τα κόστη θα αντικατοπτρίζονται στο σφάλμα παρακολούθησης, αλλά συνήθως όσο πιο εξελιγμένο είναι το κεφάλαιο, τόσο υψηλότερα θα είναι αυτά τα κόστη.

Ρευστότητα των ETFs και AUM

Η ρευστότητα ενός ETF και η ρευστότητα των χρεογράφων που κατέχει επηρεάζουν την τιμή εισόδου και εξόδου για τους επενδυτές σε ETF. Εάν η τιμή προσφοράς‑ζήτησης είναι κοντά στην καθαρή αξία (NAV) του κεφαλαίου, θα υποστείτε μικρό επιπλέον κόστος όταν αγοράζετε ή πουλάτε μετοχές του ETF. Έτσι, τα κεφάλαια με στενά spread είναι πολύ φθηνότερα στην κατοχή.

Το spread προσφορά‑ζήτησης για ένα ETF διατηρείται από τους δημιουργούς αγοράς που επίσης δημιουργούν και εξοφλούν μονάδες για να ικανοποιήσουν τη ζήτηση. Δύο παράγοντες επηρεάζουν την ικανότητά τους να διατηρούν στενό spread. Πρώτον, τα μεγαλύτερα κεφάλαια έχουν μεγαλύτερη συνεχή προσφορά και ζήτηση από άλλους επενδυτές, κάτι που διευκολύνει τη διατήρηση στενού spread. Ως γενικός κανόνας, ένα κεφάλαιο θα πρέπει ιδανικά να έχει περιουσιακά στοιχεία $100 εκατομμύρια ή περισσότερα, αλλά σίγουρα όχι λιγότερα από $10 εκατομμύρια.

Ο δεύτερος παράγοντας είναι η ρευστότητα των χρεογράφων στο κεφάλαιο. Οι δημιουργοί αγοράς μπορούν επίσης να δημιουργούν και να εξοφλούν μονάδες για να διατηρούν μια ρευστή αγορά. Όταν το κάνουν, αγοράζουν και πουλούν τα χρεόγραφα για το κεφάλαιο. Εάν το spread προσφορά‑ζήτησης για αυτά τα χρεόγραφα είναι πολύ ευρύ, το κόστος θα μεταφραστεί σε ευρύτερο spread για το ίδιο το ETF.

Εκδότης και δομή κεφαλαίου

Τα διαπραγματεύσιμα κεφάλαια (ETFs) υπάρχουν ως ξεχωριστές οντότητες από τους εκδότες τους, και οι επενδυτές προστατεύονται καλά από τη νομοθεσία υπό την οποία ρυθμίζονται. Ωστόσο, ένας εκδότης μπορεί ακόμη να διαχειρίζεται το κεφάλαιο αναποτελεσματικά, κάτι που οδηγεί σε υψηλότερα κόστη συναλλαγών. Για αυτόν τον λόγο, θα πρέπει να εξετάζετε το ιστορικό του εκδότη.

Οι παγκόσμιοι γίγαντες των ETFs είναι iShares/Blackrock, Vanguard, State Street (STT ) /SPDR και Invesco. Άλλοι σημαντικοί εκδότες είναι XTrackers, Schwab, First Trust, VanEck, Lyxor, WisdomTree (WT ) και ProShares. Επιπλέον, μεγάλες παγκόσμιες τράπεζες όπως η JP Morgan και η UBS εκδίδουν ETFs. Αυτές οι εταιρείες έχουν όλα καλό ιστορικό, αλλά εάν εξετάζετε ένα κεφάλαιο από άλλο εκδότη, ίσως θελήσετε να κάνετε έρευνα για την εταιρεία και τη φήμη της.

Εάν το κεφάλαιο που εξετάζετε είναι ένα ETN (exchange traded note), η πιστοληπτική ικανότητα και η οικονομική υγεία του εκδότη επίσης αξίζει να διερευνηθούν.

Συμπέρασμα

Πάντα αξίζει να θυμάστε τους στόχους σας όταν επιλέγετε ETFs. Τα leveraged και inverse ETFs είναι κυρίως εργαλεία συναλλαγών. Εάν ο στόχος σας είναι να διαπραγματεύεστε την αγορά ενεργά, τότε αυτά μπορεί να είναι κατάλληλα εργαλεία. Ωστόσο, εάν ο στόχος σας είναι να δημιουργήσετε ένα μακροπρόθεσμο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο, η προτεραιότητά σας θα πρέπει να είναι τα οικονομικά αποδοτικά ETFs που παρακολουθούν δείκτες που θα συνθέτουν μακροπρόθεσμα. Η παγίδα στην οποία συχνά πέφτουν οι επενδυτές είναι το κυνήγι «καυτών» τομέων και βιομηχανιών ή η επένδυση σε κεφάλαια με ισχυρή ιστορική απόδοση. Για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές, ένας δείκτης με έκθεση σε πολλούς τομείς και σε κερδοφόρες εταιρείες με αποδεδειγμένο επιχειρηματικό μοντέλο, θα είναι καλύτερα τοποθετημένος να αντέξει τις καταιγίδες που θα συμβούν αναπόφευκτα στην πορεία.