Bond ETFs (ETF Σταθερού Εισοδήματος) – Οδηγός Επενδυτή

Bond ETFs, γνωστά επίσης ως ETFs σταθερού εισοδήματος, είναι αμοιβαία κεφάλαια διαπραγμάτευσης (ETFs) που επενδύουν σε ομόλογα. Αυτά τα κεφάλαια παρέχουν στους επενδυτές έκθεση στην απόδοση των δεικτών σταθερού εισοδήματος, μαζί με τακτικά μερίσματα. Διατίθενται στους επενδυτές μια πολύ μεγάλη ποικιλία Bond ETFs.

Τι είναι ένα ομόλογο;

Για να κατανοήσουμε τα bond ETFs, είναι σημαντικό πρώτα να καταλάβουμε ακριβώς τι είναι ένα ομόλογο. Τα ομόλογα, ή τα χρηματοοικονομικά προϊόντα σταθερού εισοδήματος, είναι διαπραγματεύσιμα δάνεια. Κυβερνήσεις, δήμοι και εταιρείες εκδίδουν όλα ομόλογα για να αντλήσουν κεφάλαια – αλλά σε αντίθεση με μια απλή δανειακή σύμβαση, ένα ομόλογο μπορεί να διαπραγματευτεί σε δευτερογενή αγορά, και η αξία του μπορεί να κυμανθεί.

Ας πούμε ότι μια εταιρεία χρειάζεται να δανειστεί 1.000.000 $ για 10 χρόνια και είναι διατεθειμένη να πληρώνει ετήσιο επιτόκιο 5%. Θα εκδώσει (πουλήσει) ένα ομόλογο με ονομαστική αξία 1.000.000 $, ημερομηνία λήξης 10 χρόνια στο μέλλον, και κουπόνι 5% – σε έναν επενδυτή που θα τους πληρώσει τα 1.000.000 $.

Εάν ο επενδυτής κρατήσει το ομόλογο για 10 χρόνια, θα λαμβάνει 50.000 $ ετησίως από τον εκδότη και θα λάβει 1.000.000 $ στην ημερομηνία λήξης. Αλλά μπορεί επίσης να πουλήσει το ομόλογο σε άλλον επενδυτή. Εφόσον ο εκδότης δεν αθετήσει την υποχρέωσή του, ο κάτοχος του ομολόγου θα συνεχίσει να λαμβάνει το κουπόνι των 50.000 $ και το κεφάλαιο των 1.000.000 $ στη λήξη.

Ενώ το κουπόνι και η αξία του κεφαλαίου δεν αλλάζουν, το ομόλογο μπορεί να αγοραστεί και να πωληθεί σε διαφορετικές τιμές. Εάν τα επιτόκια πέσουν στο 4%, ένα ομόλογο που πληρώνει 5% γίνεται πιο πολύτιμο. Αντίθετα, εάν τα επιτόκια ανέβουν στο 6%, ένα ομόλογο που πληρώνει 5% χάνει αξία. Οι τιμές στις οποίες τα ομόλογα διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά κυμαίνονται καθώς τα επιτόκια κυμαίνονται, και καθώς η πιστοληπτική αξιολόγηση του εκδότη αλλάζει.

Τύποι ομολόγων

Οι παρακάτω είναι οι πιο κοινές μορφές ομολόγων:

Κρατικά ομόλογα

Οι εκδόσεις ομολόγων είναι το κύριο μέσο χρηματοδότησης για τις κυβερνήσεις. Τα ομόλογα που εκδίδονται από τις κυβερνήσεις των ανεπτυγμένων χωρών συνήθως έχουν τις υψηλότερες πιστοληπτικές αξιολογήσεις και θεωρούνται σχεδόν «χωρίς κίνδυνο». Η αξιοπιστία των ομολόγων που εκδίδονται από κυβερνήσεις αναπτυσσόμενων χωρών διαφέρει ανάλογα με τη δύναμη της οικονομίας, τη πολιτική σταθερότητα και το νόμισμα του ομολόγου.

Δημοτικά ομόλογα

Οι πόλεις και οι δήμοι επίσης εκδίδουν ομόλογα για τη χρηματοδότηση ανάπτυξης. Αυτά τα ομόλογα υποστηρίζονται από τέλη, τοπικούς φόρους και έσοδα από εγκαταστάσεις όπως αεροδρόμια και διοδικούς δρόμους. Τα δημοτικά ομόλογα μερικές φορές προσφέρουν επιπλέον φορολογικά οφέλη στους επενδυτές.

Εταιρικά ομόλογα

Οι εταιρείες μπορούν να πουλήσουν μετοχές για να χρηματοδοτήσουν την ανάπτυξη, ή να εκδώσουν ομόλογα. Τα εταιρικά ομόλογα πληρώνουν σταθερές αποδόσεις, σε αντίθεση με τις μετοχές που δίνουν στους κατόχους μερίδιο στα κέρδη της εταιρείας. Ωστόσο, εάν μια εταιρεία εκκαθαριστεί, οι ομολογιούχοι έχουν το πρώτο δικαίωμα επί των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας. Τα μετατρέψιμα ομόλογα είναι εταιρικά ομόλογα που μπορούν να μετατραπούν σε μετοχές.

Ομόλογα υποθήκης

Ένα ομόλογο υποθήκης συγκεντρώνει τις υποθήκες εκατοντάδων σπιτιών σε ένα ομόλογο. Τα ομόλογα υποστηρίζονται από τα ακίνητα, και τα κουπόνια πληρώνονται από τις μηνιαίες πληρωμές υποθήκης.

Ομόλογα υψηλής απόδοσης και χαζά ομόλογα

Οι όροι «junk bond» και «ομόλογο υψηλής απόδοσης» χρησιμοποιούνται εναλλακτικά για να αναφέρονται σε ομόλογα που αξιολογούνται κάτω από την επενδυτική βαθμίδα. Τα χαζά ομόλογα προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις για να αποζημιώσουν τους κατόχους για τον επιπλέον κίνδυνο. Μπορούν να εκδοθούν από κυβερνήσεις, δήμους ή εταιρείες.

Οι δείκτες ομολόγων κατασκευάζονται ορίζοντας τα ομόλογα σύμφωνα με διάφορα χαρακτηριστικά, συμπεριλαμβανομένου του τύπου εκδότη και της πιστοληπτικής αξιολόγησης. Το νόμισμα, ο χρόνος μέχρι τη λήξη και η διάρκεια (ευαισθησία στις αλλαγές των επιτοκίων) χρησιμοποιούνται επίσης για την ευρετηρίαση των ομολόγων. Συνεπώς, οι δείκτες ομολόγων μπορούν να αλλάξουν σημαντικά όταν τα επιτόκια αλλάζουν.

Διαφορές μεταξύ άμεσων επενδύσεων σε ομόλογα & ομολογιακών κεφαλαίων

Ενώ οι τιμές των ομολόγων κυμαίνονται στη δευτερογενή αγορά, πάντα αποπληρώνουν την πλήρη ονομαστική αξία, ή το κεφάλαιο, στη λήξη – εκτός εάν αθετήσουν. Έτσι, εάν αγοράσετε ένα ομόλογο και το κρατήσετε μέχρι τη λήξη, θα λάβετε το πλήρες κεφάλαιο (ονομαστική αξία), ανεξάρτητα από το πόσο θα κυμανθεί η τιμή του ομολόγου κατά τη διάρκεια. Ωστόσο, εάν το πουλήσετε πριν τη λήξη, μπορεί να πραγματοποιήσετε κεφαλαιακό κέρδος ή ζημία.

Ένα bond ETF παρακολουθεί έναν δείκτη σταθερού εισοδήματος, και ο δείκτης καθορίζει ποιοι τύποι ομολόγων πρέπει να κρατούνται τη δεδομένη στιγμή. Για να διατηρηθεί το κεφάλαιο σε ευθυγράμμιση με τον δείκτη, επανασυγκροτείται περιοδικά. Αυτό θα οδηγήσει σε πραγματοποιημένα κέρδη ή ζημίες για τους επενδυτές. Τα κέρδη αυξάνουν την καθαρή αξία περιουσίας (NAV) του κεφαλαίου και δημιουργούν ετήσιο μερίδιο κεφαλαιακών κερδών. Οι ζημίες μειώνουν το NAV του κεφαλαίου.

Σκάλες ομολόγων vs bond ETFs

Όταν οι επενδυτές αγοράζουν ομόλογα άμεσα, συχνά δημιουργούν μια σκάλα ομολόγων. Αυτό συνεπάγεται την αγορά ομολόγων με διαφορετικές λήξεις και, στη συνέχεια, την επανεπένδυση των εσόδων σε νέο ομόλογο όταν κάθε ομόλογο λήγει. Πρόκειται για έναν καλό τρόπο να δημιουργηθεί μια σειρά προβλέψιμων ταμειακών ροών. Επίσης διαφοροποιεί ένα χαρτοφυλάκιο κατά μήκος της καμπύλης απόδοσης.

Το μειονέκτημα σε σύγκριση με τα ομολογιακά κεφάλαια, όπως τα ETFs και τα αμοιβαία κεφάλαια, είναι ότι οι σκάλες ομολόγων είναι λιγότερο διαφοροποιημένες ανά εκδότη. Συνήθως ένας επενδυτής κατέχει ένα ομόλογο για κάθε λήξη, πράγμα που σημαίνει ότι δεν θα είναι προστατευμένος εάν ο εκδότης αθετήσει.

Παραδείγματα bond ETFs

Το iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) είναι το μεγαλύτερο αμερικανικό ETF ομολόγων. Παρακολουθεί τον Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index των ομολόγων κυβέρνησης, υποθήκης και εταιρικών ομολόγων σε USD.

Το iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) επενδύει σε αμερικανικά κυβερνητικά ομόλογα με λήξεις 20 ετών ή περισσότερο.

Οι επενδυτές που θέλουν να αντισταθμίσουν την έκθεση σε ομόλογα ή να στοιχηματίσουν σε αυξανόμενα επιτόκια μπορούν να διαπραγματευτούν ETFs αντίστροφης έκθεσης σε ομόλογα. Ένα παράδειγμα είναι το ProShares Short 20+ Year Treasury ETF (TBF). Διατηρεί σύντομες θέσεις σε μακροπρόθεσμα αμερικανικά ομόλογα του δημοσίου.

Το iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) παρακολουθεί έναν δείκτη ρευστών, επενδυτικής βαθμίδας εταιρικών ομολόγων. Το κεφάλαιο είναι καλά διαφοροποιημένο σε 2.327 διαφορετικά ομόλογα.

Το J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) είναι ένα δημοφιλές κεφάλαιο μεταξύ των επενδυτών των αναδυόμενων αγορών. Το κεφάλαιο κατέχει πάνω από 650 κυβερνητικά ομόλογα από περισσότερες από 15 χώρες.

Πλεονεκτήματα των bond ETFs

• Τα bond ETFs προσφέρουν στους επενδυτές έναν απλό τρόπο να επενδύσουν στην αγορά ομολόγων.
• Τα περισσότερα bond ETFs είναι διαφοροποιημένα σε μεγάλο αριθμό ομολόγων και εκδοτών.
• Η προσθήκη έκθεσης σε ομόλογα σε ένα χαρτοφυλάκιο μειώνει τη συνολική μεταβλητότητα.
• Τα bond ETFs μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να στοιχηματίσουν στις κινήσεις των επιτοκίων.

Μειονεκτήματα των bond ETFs

• Ενώ τα ομόλογα αποπληρώνουν την πλήρη ονομαστική αξία στη λήξη, σε ένα bond ETF μπορεί να πραγματοποιηθούν κεφαλαιακές ζημίες.
• Ενώ τα επιτόκια είναι πολύ χαμηλά, τα bond ETFs ενδέχεται να μην προσφέρουν επαρκείς αποδόσεις για να δικαιολογήσουν τον κίνδυνο των αυξανόμενων επιτοκίων.

Συνιστώμενος Χρηματιστηριακός Μεσάζων ETF