Αναζητώντας ένα Παραμυθένιο Τέλος: Η Μετοχή της Disney Υποχωρεί το 2023, Αλλά Μπορεί οι Τύχες να Ετοιμάζονται να Αλλάξουν;

Εμπόδιστη από απογοητευτικές σειρές, χαμηλότερη προσέλευση στα θεματικά πάρκα και μια πτωτική αγορά τηλεόρασης, η μετοχή της Disney αντιμετώπισε σοβαρές δυσκολίες το 2023. Αλλά θα μπορούσε το 2024 να προσφέρει νέα ελπίδα; 

Δεν υπάρχει μετοχή όπως η Disney (NYSE: DIS) στο Wall Street. Αλλά για μια εταιρεία που έχει σημαντική διείσδυση στην αγορά σε τομείς όπως η φιλοξενία, οι υπηρεσίες streaming, το εμπορικό εμπόριο, ο κινηματογράφος και η παραδοσιακή τηλεόραση, οι καταιγίδες έχουν κυλιθεί εδώ και κάποιο χρόνο. 

Το μέγεθος του άγχους που αντιμετωπίζει η Disney οδήγησε σε ένα σημαντικό $7.5 δισεκατομμύρια σχέδιο μείωσης κόστους να τεθεί σε εφαρμογή με σκοπό τον περιορισμό των δαπανών και τη συγκέντρωση των μετοχών.

Αυτές οι σημαντικές περικοπές ήρθαν καθώς η Disney έχασε πάνω από 50% της χρηματιστηριακής της αξίας μετά από μια σύντομη κορυφή τον Μάρτιο 2021 και την αρχική ανάκαμψη της αγοράς μετά την πανδημία. 

Η μετοχή επιπλέον επιβαρύνθηκε από τα νέα ότι ακόμη και το αθλητικό δίκτυο ESPN, που ανήκει στη Disney, αντιμετώπιζε δυσκολίες να ανταγωνιστεί εταιρείες όπως η Amazon (AMZN ), με το αθλητικό τμήμα της Disney να αναφέρει πτώση εσόδων και κερδών για το έτος. 

Ποσοτικοποίηση ενός Αδύνατου 2023

Το απογοητευτικό 2023 της Disney σφράγησε όταν η Universal κατέκτησε την κορυφαία θέση ως το πιο κερδοφόρο στούντιο ταινιών κατά τη διάρκεια του έτους, συγκεντρώνοντας παγκόσμια συνολική εισπρακτική αξία 4,91 δισεκατομμυρίων δολαρίων, υπερβαίνοντας τα 4,83 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Disney.

Αυτή η απώλεια θα επηρεάσει τη Disney, η οποία κατείχε την κορυφαία παγκόσμια κερδοφορία στο box office κάθε χρόνο από το 2016. 

Καίρια ήταν η κακή χρονιά της Disney που υπογραμμίστηκε από την απόδοση της ταινίας The Marvels, η οποία κατέγραψε το πιο αδύναμο άνοιγμα στην ιστορία της σειράς Marvel και χρειάστηκε δύο μήνες για να ξεπεράσει τα 205 εκατομμύρια δολάρια στο box office. 

Επιπλέον, η υπηρεσία βίντεο streaming της Disney, Disney+, δυσκολεύεται να κάνει εντύπωση σε μια κορεσμένη αγορά, με σχεδόν 6,5% όλων των συνδρομητών να επιλέγουν την ακύρωση της υπηρεσίας σε μηνιαία βάση. 

Αναλύοντας τη μετοχή της Disney, ο δείκτης τιμής-κέρδους διαιρεμένος με τον ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (PEG) είναι 1,67, υποδεικνύοντας ότι η αγορά έχει υπερεκτιμήσει τη μετοχή σε σχέση με την προβλεπόμενη ανάπτυξη κερδών. Ενώ ένας PEG δείκτης ίσος με ένα αντιπροσωπεύει τέλεια συσχέτιση μεταξύ αυτών των μετρήσεων, το 1,67 δείχνει σημαντικά υπερεκτιμημένη μετοχή σε σχέση με την απόδοσή της. 

Ανησυχητικά, οι προβλέψεις για το 2024 δείχνουν ότι οι συνεχιζόμενες απεργίες στο Χόλιγουντ θα έχουν μεγαλύτερη επίδραση στο εγχώριο box office για το επόμενο έτος, υποδεικνύοντας ότι οι πωλήσεις θα μπορούσαν να μειωθούν από 9 δισεκατομμύρια δολάρια το 2023 σε 8 δισεκατομμύρια δολάρια για το επόμενο έτος. 

Η Μάχη Εναντίον των Ενεργιστών

Τους πρόσφατους μήνες, η Disney βρίσκεται εν μέσω μιας μάχης εξουσίας, όπου ο Διευθύνων Σύμβουλος Bob Iger βρίσκεται υπό πίεση από τον δισεκατομμυριούχο ενεργιστή Nelson Peltz. 

Οι επενδυτές-ενεργιστές συνήθως επιδιώκουν να αποκτήσουν θέσεις στο διοικητικό συμβούλιο μιας εταιρείας με σκοπό να αποκτήσουν ελεγχτικό μερίδιο, ώστε να πραγματοποιήσουν ριζικές αλλαγές στην εστίαση και τους στόχους της. 

Το ενεργιστικό hedge fund Blackwells Capital, το οποίο υποστήριξε τις προσπάθειες του Pelz για την απόκτηση ελέγχου της Disney, πρότεινε ότι «η προσφορά σε όλους τους μετόχους μιας πραγματικής και καλύτερης επιλογής για διευθυντές είναι η απαραίτητη ενέργεια που θα υποστηρίξει τη μελλοντική επιτυχία της Disney». 

Ωστόσο, μετά την υποστήριξη της εταιρείας μετόχων ValueAct Capital Management, φαίνεται ότι ο Iger έχει εξασφαλίσει επαρκή στήριξη για να συνεχίσει στο τιμόνι της εταιρείας. 

Αν και η συμφωνία με τη ValueAct υποδηλώνει ότι ο Iger θα συνεχίσει τη φιλόδοξη στρατηγική μείωσης κόστους των 7,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Disney, η προοπτική υπέρβασης της απειλής των επενδυτών-ενεργιστών μπορεί να προσφέρει την πολύτιμη σταθερότητα για τον ηγέτη της ψυχαγωγίας. Μπορεί επίσης να υποδηλώνει ότι η Disney είναι έτοιμη να κάνει μια στροφή για το επόμενο έτος.

Φωτεινότερο Μέλλον για το Streaming Προς τα Εμπρός;

Η απόδοση της υπηρεσίας streaming Disney+ αποτελεί βασικό ζήτημα για τη μετοχή της Disney στα μεταπανδημικά χρόνια. Μετά από μια αρχική περίοδο ταχείας ανάπτυξης, η υπηρεσία streaming δυσκολεύεται να διατηρήσει την ώθηση τα τελευταία χρόνια. 

Η Disney έχει θέσει ως προτεραιότητα την κερδοφορία των υπηρεσιών streaming μέχρι το τέλος του 2024, κάτι που θα είχε άμεση επίδραση στο Wall Street. 

Σε μια πιθανή καίρια στιγμή για το Disney+, προστέθηκε μια νέα συνδρομή βασισμένη σε διαφημίσεις με χαμηλότερο κόστος για να προσελκύσει περισσότερους πελάτες. 

Ενώ το τμήμα streaming απευθείας προς τον πελάτη της Disney παρουσίασε λειτουργική ζημιά 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2022, οι ζημίες μειώθηκαν στα 2,6 δισεκατομμύρια δολάρια το 2023. Τώρα, με τα ελλείμματα να μειώνονται σε 387 δισεκατομμύρια το τελευταίο τρίμηνο, φαίνεται ότι η Disney μπορεί να βρίσκεται στο δρόμο για να κάνει κερδοφόρα την υπηρεσία streaming τη δεύτερη εξάμηνο του 2024. 

Επιπλέον, το Disney+ περιλαμβάνεται σε προσφορά πακέτου streaming από τον τελεπικοινωνιακό γίγαντα Verizon, ο οποίος ανακοίνωσε ένα πακέτο 10 δολαρίων που περιλαμβάνει επίσης τις διαφημιστικές υπηρεσίες streaming Netflix (NFLX ) και Max της Warner Bros. Discovery. 

Αυτή η προσπάθεια να καταστήσει τις υπηρεσίες streaming πιο προσιτές θα μπορούσε να αποτελέσει βασικό ελκυστικό στοιχείο για τους πελάτες, παρέχοντας ενδεχομένως μια έγκαιρη ώθηση για το Disney+. 

Οι Προοπτικές της Disney Λαμπρές για Μακροπρόσθετες Κατακρατήσεις

Η επιστροφή της Disney στις πρώην δόξες της στο Wall Street εξαρτάται από το αν η εταιρεία θα επανακτήσει τη σταθερότητα ενόψει των επενδυτών-ενεργιστών και ενός μεταβαλλόμενου τοπίου ψυχαγωγίας. Ωστόσο, η ηγεσία του Bob Iger θα μπορούσε να φέρει περισσότερη αισιοδοξία στη μετοχή μακροπρόθεσμα. 

«Ενώ η ιστορική απόδοση ίσως να μην τοποθετεί τη Disney ως ελκυστική επένδυση, οι πρόσφατες πρωτοβουλίες της εταιρείας και η εμπιστοσύνη στην ικανότητα του Διευθύνοντος Συμβούλου Bob Iger να κατευθύνει την εταιρεία στη σωστή κατεύθυνση υποδηλώνουν μια ευνοϊκή μακροπρόθεσμη επενδυτική ευκαιρία», εξηγεί ο Maxim Manturov, επικεφαλής ερευνητικής επένδυσης στη Freedom Finance Europe.

«Ο συνδυασμός της πιστότητας στο εμπορικό σήμα της Disney, των συνεχών προσπαθειών προσαρμογής στις αλλαγές του κλάδου και της στρατηγικής διαχείρισης κόστους θα μπορούσε να συμβάλει στην διαρκή ανάπτυξή της στο μέλλον». 

Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η Disney βρίσκεται αυτή τη στιγμή σε σταυροδρόμι όσον αφορά τις λειτουργίες της. Η βελτίωση της μετοχής στο Wall Street μπορεί να εξαρτηθεί από την παραγωγή της Disney τους επόμενους μήνες και χρόνια. Μετά την πτώση των πωλήσεων της blockbuster σειράς Marvel, η ευθύνη θα πέσει σε πιο δημιουργικά κινηματογραφικά έργα που θα αντηχούν με το κοινό στο μέλλον. 

Εάν η Disney παραδώσει επιτυχίες στο box office μέχρι το 2025, είναι πιθανό να δούμε μεγαλύτερη αισιοδοξία των επενδυτών να επιστρέψει στη μετοχή ως αποτέλεσμα. Αυτό σημαίνει ότι οποιεσδήποτε προβλέψεις για τη μετοχή της Disney θα εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από το όραμα του Iger για το μέλλον.