Το Χονγκ Κονγκ αντλεί 102 εκατ. δολάρια με την πρώτη κυβερνητική έκδοση πράσινου ομολόγου σε μορφή token

Η κυβέρνηση της Ειδικής Διοικητικής Περιοχής του Χονγκ Κονγκ της Λαϊκής Δημοκρατίας της Κίνας ανακοίνωσε την Πέμπτη 16 Φεβρουαρίου 2023 την επιτυχή έκδοση πράσινου ομολόγου σε ψηφιακή μορφή token, αξίας άνω των 100 εκατ. δολαρίων ΗΠΑ. Σύμφωνα με την ανακοίνωση, πρόκειται για το πρώτο πράσινο ομόλογο αυτής της μορφής που εκδίδεται από κυβέρνηση παγκοσμίως.

Περίπου έναν μήνα νωρίτερα, αξιωματούχος είχε αναφέρει ότι η κυβέρνηση σχεδίαζε μια τέτοια έκδοση για θεσμικούς επενδυτές. Η έκδοση άντλησε 800 εκατ. δολάρια Χονγκ Κονγκ, περίπου 102 εκατ. δολάρια ΗΠΑ, διευρύνοντας τη χρήση της τεχνολογίας κατανεμημένου καθολικού στις κεφαλαιαγορές.

Στην έκδοση συμμετείχαν ως από κοινού παγκόσμιοι συντονιστές, επικεφαλής διαχειριστές και διαχειριστές του βιβλίου προσφορών οι Bank of China (Hong Kong), Goldman Sachs (GS ), HSBC και Crédit Agricole CIB (XCA.DE ). Οι τράπεζες ανέλαβαν την προώθηση της έκδοσης και την επικοινωνία με επενδυτές.

Το Central Moneymarkets Unit (CMU) της Νομισματικής Αρχής του Χονγκ Κονγκ (HKMA) ήταν το σύστημα εκκαθάρισης και διακανονισμού του ομολόγου, χρησιμοποιώντας την πλατφόρμα GS DAP της Goldman Sachs, η οποία βασίζεται σε τεχνολογία κατανεμημένου καθολικού (DLT).

«Αυτό το ομόλογο […] αποτελεί ακόμη ένα σημαντικό ορόσημο στην ψηφιοποίηση των κεφαλαιαγορών», δήλωσε ο Max Minton, επικεφαλής ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων Ασίας-Ειρηνικού της Goldman Sachs.

Η HKMA ανέφερε ότι οι διαδικασίες του κύκλου ζωής του ομολόγου, όπως οι πληρωμές τόκων, ο διακανονισμός συναλλαγών στη δευτερογενή αγορά και η εξόφληση στη λήξη, θα εκτελούνταν επίσης ψηφιακά στο ιδιωτικό δίκτυο blockchain.

Μετά από διαδικτυακή παρουσίαση σε επενδυτές νωρίτερα την εβδομάδα, το ομόλογο διάρκειας ενός έτους, σε δολάρια Χονγκ Κονγκ, τιμολογήθηκε στις 15 Φεβρουαρίου με επιτόκιο και απόδοση 4,05%.

Κυβερνητικοί αξιωματούχοι χαρακτήρισαν την έκδοση σημαντικό ορόσημο και κάλεσαν τους συμμετέχοντες στην αγορά να πραγματοποιήσουν αντίστοιχες εκδόσεις στο Χονγκ Κονγκ.

«Η τεχνολογία κατανεμημένου καθολικού υπόσχεται να αλλάξει ριζικά τη λειτουργία των χρηματοοικονομικών αγορών», δήλωσε ο επικεφαλής της HKMA Eddie Yue. Πρόσθεσε ότι η έκδοση αποτελεί σημαντικό βήμα για την υιοθέτηση και αξιοποίηση των δυνατοτήτων της DLT στην αγορά ομολόγων.

Η HKMA σχεδίαζε να δημοσιεύσει λευκή βίβλο που θα συνόψιζε την εμπειρία της έκδοσης, θα παρουσίαζε τα επόμενα βήματα και θα παρείχε οδηγό για μελλοντικές εκδόσεις ομολόγων σε μορφή token στο Χονγκ Κονγκ.

Η αυξανόμενη χρήση της ψηφιακής αναπαράστασης περιουσιακών στοιχείων

Η έκδοση του Χονγκ Κονγκ δείχνει το ενδιαφέρον τραπεζών και θεσμικών επενδυτών για τις δυνατότητες της DLT στην έκδοση ομολόγων και την εξυπηρέτησή τους. Η αναπαράσταση δικαιωμάτων ως ψηφιακών token μπορεί να αυτοματοποιήσει διαδικασίες και, ανάλογα με τον σχεδιασμό, να διευρύνει την πρόσβαση σε χρηματοοικονομικές υπηρεσίες.

Η διαδικασία αυτή, γνωστή ως tokenisation, καταγράφει σε blockchain ψηφιακές αναπαραστάσεις περιουσιακών στοιχείων ή δικαιωμάτων επάνω τους. Μπορεί να αφορά χρηματοοικονομικά στοιχεία, όπως χρεόγραφα, αλλά και δικαιώματα συνδεδεμένα με ακίνητα ή άλλες επενδύσεις.

Τα έξυπνα συμβόλαια μπορούν να αυτοματοποιήσουν τμήματα της έκδοσης και διαχείρισης, όπως τη μεταβίβαση token, την παρακολούθηση συμμετοχών και τις πληρωμές προς επενδυτές. Σε μια επένδυση ακινήτου, για παράδειγμα, οι όροι μπορούν να προβλέπουν δικαίωμα ψήφου για την ανάπτυξη ή τη διαχείριση του στοιχείου. Τέτοια δικαιώματα απορρέουν από τους όρους της επένδυσης και δεν δημιουργούνται αυτόματα από την τεχνολογία.

Τα token μπορούν να αντιπροσωπεύουν κυριότητα ή συμβατικές απαιτήσεις επί ενός υποκείμενου στοιχείου. Η μεταβίβασή τους καταγράφεται σε κατανεμημένο καθολικό και μπορεί να υποστηρίζει συναλλαγές σε δευτερογενείς αγορές, σύμφωνα με τους νομικούς και λειτουργικούς όρους της έκδοσης.

Οι ψηφιακοί τίτλοι σε μορφή token μπορούν να αντιπροσωπεύουν ομόλογα, μετοχές ή άλλα επενδυτικά δικαιώματα. Μια προσφορά ψηφιακών τίτλων (STO) μπορεί να περιλαμβάνει δικαιώματα αντίστοιχα των παραδοσιακών τίτλων: τόκους και εξόφληση για ομόλογα ή μερίσματα και ψήφο για ορισμένες μετοχές. Η μορφή token δεν καθιστά από μόνη της ένα ομόλογο ασφαλέστερο από ένα συμβατικό.

Οι ψηφιακοί τίτλοι μπορούν να δημιουργήσουν νέες επιλογές για επενδυτές, επιχειρήσεις και εκδότες. Η κατανομή δικαιωμάτων σε μικρότερες μονάδες μπορεί να διευκολύνει την πρόσβαση σε ακριβά ή δυσπρόσιτα στοιχεία, ενώ η διαπραγμάτευση εξαρτάται από την ύπαρξη αγοράς και επιτρεπόμενων μεταβιβάσεων.

Στα πιθανά οφέλη περιλαμβάνονται καλύτερη πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές, ευκολότερη παρακολούθηση δεδομένων, δυνατότητες διαφοροποίησης, χαμηλότερο διοικητικό κόστος και ταχύτερος διακανονισμός. Τα κοινά ψηφιακά αρχεία μπορούν επίσης να διευκολύνουν την επιβεβαίωση και μεταβίβαση δικαιωμάτων.

Η κλασματική συμμετοχή επιτρέπει σε επενδυτές να αποκτήσουν μικρότερο μερίδιο σε στοιχεία όπως ιδιωτικές επενδύσεις και ακίνητα, περιορίζοντας το απαιτούμενο αρχικό κεφάλαιο. Για παράδειγμα, μια κατάλληλα οργανωμένη πλατφόρμα μπορεί να διευκολύνει την αγοραπωλησία συμμετοχών σε ακίνητο. Παραμένουν όμως οι απαιτήσεις της επένδυσης και της εφαρμοστέας νομοθεσίας για τη μεταβίβαση.

Αυτές οι δυνατότητες ενθάρρυναν την κυβέρνηση του Χονγκ Κονγκ και χρηματοοικονομικούς οργανισμούς να εξετάσουν τη χρήση blockchain για άντληση κεφαλαίων.

Προσπάθεια δημιουργίας κόμβου blockchain

Η έκδοση αναδείκνυε τη δυνατότητα του νομικού και εποπτικού πλαισίου του Χονγκ Κονγκ να υποστηρίξει νέες μορφές ομολόγων. Εντασσόταν στην ευρύτερη προσπάθεια της πόλης να προσελκύσει δραστηριότητες blockchain.

«Το Χονγκ Κονγκ προωθεί ενεργά την εφαρμογή καινοτόμων τεχνολογιών στον χρηματοοικονομικό τομέα και εξετάζει νέες έννοιες και τεχνολογίες για τη βελτίωση της αποτελεσματικότητας, της διαφάνειας και της ασφάλειας των χρηματοοικονομικών συναλλαγών», δήλωσε ο υπουργός Οικονομικών Paul Chan στις 16 Φεβρουαρίου.

Ο Chan αναφέρθηκε επίσης στη δήλωση πολιτικής για τα εικονικά περιουσιακά στοιχεία του Οκτωβρίου 2022, που υποστήριζε την υιοθέτηση χρηματοοικονομικών καινοτομιών σχετικών με το Web3 και τη σταθερή, συνετή ανάπτυξη της αγοράς.

Το Χονγκ Κονγκ προετοίμαζε νέο καθεστώς αδειοδότησης πλατφορμών εικονικών περιουσιακών στοιχείων από την 1η Ιουνίου 2023. Η πρόσβαση ιδιωτών επενδυτών επρόκειτο να εξεταστεί στο σχετικό εποπτικό πλαίσιο. Δεν επρόκειτο για άνευ όρων άδεια συναλλαγών για όλους τους κατοίκους.

Η Interactive Brokers (IBKR ) ανακοίνωσε στις 14 Φεβρουαρίου συναλλαγές bitcoin και ether για επαγγελματίες επενδυτές στο Χονγκ Κονγκ, σε συνεργασία με την OSL Digital Securities. Σύμφωνα με την ανακοίνωσή της, επιλέξιμοι ήταν ιδιώτες με επενδύσιμα στοιχεία άνω των 8 εκατ. δολαρίων Χονγκ Κονγκ, περίπου 1 εκατ. δολάρια ΗΠΑ, και θεσμικοί πελάτες με στοιχεία άνω των 40 εκατ. δολαρίων Χονγκ Κονγκ, περίπου 5 εκατ. δολάρια ΗΠΑ.

Η DBS, μεγάλη τράπεζα της Νοτιοανατολικής Ασίας, εξέταζε επίσης την επέκταση των υπηρεσιών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στο Χονγκ Κονγκ. Σύμφωνα με δήλωση του επικεφαλής της DBS Bank (Hong Kong), Sebastian Paredes, σε ενημέρωση στις 13 Φεβρουαρίου, η τράπεζα σχεδίαζε να ζητήσει σχετική άδεια για εξυπηρέτηση των πελατών της.

Το Χονγκ Κονγκ διερευνούσε και τη χρήση τεχνολογίας blockchain στο πλαίσιο ψηφιακού νομίσματος κεντρικής τράπεζας (CBDC). Στόχος της κυβέρνησης, σύμφωνα με τον αρμόδιο υπουργό Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών και Θησαυροφυλακίου Christopher Hui, ήταν η βιώσιμη και υπεύθυνη ανάπτυξη του τομέα των εικονικών περιουσιακών στοιχείων.

Η κυβέρνηση και η HKMA σχεδίαζαν να συνεργαστούν με άλλους φορείς για περισσότερες εκδόσεις σε μορφή token, διευρύνοντας τις εφαρμογές και ενθαρρύνοντας τη χρήση της τεχνολογίας.

Τα ψηφιακά ομόλογα παρέμεναν σχετικά νέα μορφή έκδοσης. Στους πρώτους συμμετέχοντες περιλαμβανόταν η DBS της Σιγκαπούρης, ενώ άλλες επιχειρήσεις ακολουθούσαν, μεταξύ τους η Siemens.

Η Siemens εκδίδει ψηφιακό ομόλογο σε blockchain

Στις 14 Φεβρουαρίου 2023, η γερμανική Siemens ανακοίνωσε το πρώτο δικό της ψηφιακό ομόλογο βάσει του γερμανικού νόμου περί ηλεκτρονικών χρεογράφων, επιδιώκοντας άμεση διάθεση στους επενδυτές και λιγότερη γραφειοκρατία.

Ο νόμος τέθηκε σε ισχύ τον Ιούνιο του 2021 και επέτρεψε ηλεκτρονικούς τίτλους σε κεντρικά μητρώα ή σε μητρώα βασισμένα σε τεχνολογία κατανεμημένου καθολικού. Έκτοτε, και άλλες γερμανικές εταιρείες είχαν εκδώσει ψηφιακά ομόλογα με τεχνολογία blockchain.

Η Siemens εξέδωσε ομόλογο 60 εκατ. ευρώ, περίπου 64 εκατ. δολαρίων, στο Polygon, δημόσιο δίκτυο συμβατό με το Ethereum. Η διάρκεια ήταν ένα έτος. Η εταιρεία δεν δημοσιοποίησε το επιτόκιο στην ανακοίνωσή της.

Η Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank ενήργησε ως διαχειρίστρια του μητρώου του ομολόγου. Στην έκδοση επένδυσαν οι Union Investment, DZ Bank και DekaBank.

Στην επίσημη ανακοίνωση, η Siemens ανέφερε ότι η έκδοση σε blockchain καταργούσε την ανάγκη έντυπου συνολικού πιστοποιητικού και χρήσης κεντρικού αποθετηρίου τίτλων για τη συγκεκριμένη συναλλαγή.

Η εταιρεία σημείωσε ότι μπορούσε να διαθέσει το ομόλογο απευθείας στους επενδυτές και να διεκπεραιώσει τη συναλλαγή ταχύτερα. Οι πληρωμές έγιναν μέσω συμβατικών τραπεζικών λογαριασμών και η συναλλαγή ολοκληρώθηκε σε δύο ημέρες.

Η Siemens είχε ήδη δοκιμάσει εφαρμογές blockchain. Τον Δεκέμβριο του 2021 συνεργάστηκε με την JPMorgan Chase για σύστημα πληρωμών που επέτρεπε αυτόματες μεταφορές μεταξύ δικών της λογαριασμών.

Νωρίτερα, στις 22 Οκτωβρίου 2020, η Siemens, η εταιρεία ηλεκτρισμού Allgäuer Überlandwerk και συνεργάτες τους παρουσίασαν την πλατφόρμα pebbles για τοπικές συναλλαγές ηλεκτρικής ενέργειας μέσω blockchain. Η φάση επίδειξης στόχευε στη βελτιστοποίηση της τοπικής αγοράς στο Wildpoldsried της Γερμανίας.

Η έκδοση του Χονγκ Κονγκ ήταν ακόμη ένα βήμα στην προσπάθειά του να εξελιχθεί σε περιφερειακό κόμβο ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, σε περίοδο κατά την οποία η προσέγγιση της Σιγκαπούρης στις συναλλαγές κρυπτονομισμάτων επίσης τελούσε υπό συζήτηση.