Η fintech ενδέχεται να μειώσει τον τραπεζικό κίνδυνο διασυνοριακά

Οι εταιρείες fintech (τεχνολογία χρηματοοικονομικών) συχνά θεωρούνται πιο σύγχρονες και πιο καινοτόμες εναλλακτικές λύσεις σε σχέση με τις παραδοσιακές τράπεζες, τις ασφαλιστικές εταιρείες και άλλα χρηματοοικονομικά ιδρύματα.

Ωστόσο, δημιουργώντας νέες χρηματοοικονομικές υποδομές, επηρεάζουν επίσης τη συνολική δομή των χρηματοοικονομικών αγορών και των τραπεζικών δραστηριοτήτων. Έτσι, μπορούν είτε να μειώσουν είτε να αυξήσουν τους τοπικούς και συστημικούς κινδύνους, και δεν είναι πάντα σαφές ποιο είναι το τελικό αποτέλεσμα.

Μία νέα μελέτη ερευνητών του University of Greenwich (Ηνωμένο Βασίλειο) και του National Bank (NBHC ) της Σλοβακίας διερεύνησε αυτήν ακριβώς την ερώτηση.

Διέσχασαν ότι η ανάπτυξη της fintech μειώνει τον πιστωτικό κίνδυνο των τραπεζών τόσο σε εσωτερικό όσο και σε διεθνές επίπεδο. Ωστόσο, φαίνεται ότι αυτή η μετριαστική επίδραση του πιστωτικού κινδύνου από τη fintech συγκεντρώνεται σε χρηματοοικονομικά συστήματα βασισμένα σε τράπεζες, ενώ λείπει σε δομές βασισμένες στην αγορά.

Δημοσίευσαν τα αποτελέσματά τους στο Research in International Business and Finance¹, υπό τον τίτλο “Ανάπτυξη FinTech και πιστωτικός κίνδυνος των τραπεζών: Χωρικές εξάπλωση και ο ρόλος των δομών του χρηματοοικονομικού συστήματος”

Η επίδραση των fintech στον κίνδυνο

Η fintech μπορεί να έχει πολλαπλές επιδράσεις στους κινδύνους για τις τράπεζες και το ευρύτερο χρηματοοικονομικό σύστημα.

Από τη μία πλευρά, η ανταγωνιστική πίεση από τις εταιρείες fintech μπορεί να ωθήσει τις τράπεζες να αναλάβουν μεγαλύτερο κίνδυνο προκειμένου να διατηρήσουν το μερίδιο αγοράς και την κερδοφορία.

Από την άλλη, η στρατηγική “bottom‑fishing” πολλών εταιρειών fintech μπορεί να προσελκύσει σχετικά πιο επικίνδυνους πελάτες μακριά από τις τράπεζες.

Εν τω μεταξύ, η εσωτερική ανάπτυξη και υιοθέτηση της fintech από τις τράπεζες μπορεί να τους επιτρέψει να επωφεληθούν από βελτιωμένες τεχνολογίες ελέγχου, ενισχυμένη λειτουργική αποδοτικότητα και καλύτερη διαχείριση κινδύνου.

Έτσι, η συνολική επίδραση μπορεί να είναι σύνθετη, και μέχρι αυτή τη μελέτη, υπήρχαν λίγα δεδομένα για το πώς επηρεάζεται ο συνολικός κίνδυνος του τραπεζικού τομέα μιας χώρας από τις fintech.

Για να απαντήσουν σε αυτή την ερώτηση, οι ερευνητές ανέλυσαν τρία κύρια ερωτήματα:

• Σχετίζεται η ανάπτυξη της fintech θετικά ή αρνητικά με τον πιστωτικό κίνδυνο του τραπεζικού κλάδου στο σύνολό του;
• Επηρεάζουν οι διασυνοριακές εξάπλωσεις μεταξύ των τραπεζικών τομέων τη σχέση μεταξύ της ανάπτυξης της fintech και του πιστωτικού κινδύνου των τραπεζών;
• Διαφέρει η σχέση μεταξύ της ανάπτυξης της fintech και του πιστωτικού κινδύνου των τραπεζών μεταξύ τραπεζικών (Γερμανία, Ιαπωνία) και αγορακών (Ηνωμένες Πολιτείες, Ηνωμένο Βασίλειο) χρηματοοικονομικών συστημάτων;

Η ταξινόμηση μιας χώρας ως τραπεζικού ή «αγορακού» συστήματος βασίζεται στο μέγεθος του τραπεζικού τομέα της χώρας, που μετράται ως ο λόγος περιουσιακών στοιχείων των καταθετικών τραπεζών προς το ΑΕΠ.

Για την κεφαλαιαγορά, το μέγεθος, οι δραστηριότητες και η αποδοτικότητα μετρώνται ως ο λόγος κεφαλαιοποίησης του χρηματιστηρίου προς το ΑΕΠ, ο λόγος συνολικής αξίας συναλλαγών προς το ΑΕΠ και ο λόγος κυκλοφορίας του χρηματιστηρίου.

“Σε ένα τραπεζικό χρηματοοικονομικό σύστημα, οι τράπεζες διαδραματίζουν ηγετικό ρόλο στη συγκέντρωση αποταμιεύσεων, την κατανομή κεφαλαίων, την επίβλεψη εταιρικών επενδυτικών αποφάσεων και την παροχή εργαλείων διαχείρισης κινδύνου. Αντίθετα, στα αγορακά χρηματοοικονομικά συστήματα άλλοι παίκτες, όπως οι αγορές τίτλων, μοιράζονται την κυριότητα με τις τράπεζες στη διευθέτηση αποταμιεύσεων, την άσκηση εταιρικού ελέγχου και τη διευκόλυνση της διαχείρισης κινδύνου”.

Ανέλυσαν επίσης την κατανομή του δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPL), ο οποίος μπορεί να διαφέρει σημαντικά ανά χώρα και περιοχή.

Πηγή: Έρευνα σε Διεθνείς Επιχειρήσεις και Χρηματοοικονομικά

Για να απαντήσουν σε αυτά τα ερωτήματα, ανέλυσαν μια παγκόσμια κάλυψη που περιλαμβάνει 63 οικονομίες παγκοσμίως, αντιπροσωπεύοντας το 92,5 % του παγκόσμιου ΑΕΠ και το 95 % των παγκόσμιων τραπεζικών περιουσιακών στοιχείων, από το 2013 έως το 2021, με πηγές δεδομένων από την Παγκόσμια Τράπεζα.

Η ανάπτυξη της fintech αξιολογήθηκε με δεδομένα για τις επενδυτικές δραστηριότητες της fintech από το PitchBook, προκειμένου να καταγραφεί ο πραγματικός όγκος επενδύσεων που ρέει στη βιομηχανία fintech.

Fintech & Κίνδυνος

Απομάκρυνση του κινδύνου από τις τράπεζες

Η πρώτη ανακάλυψη είναι ότι ο πιστωτικός κίνδυνος του τραπεζικού τομέα είναι χωρικά συσχετισμένος μεταξύ των δικαιοδοσιών, πράγμα που σημαίνει ότι οι γειτονικές χώρες τείνουν να μοιράζονται κίνδυνο και μόλυνση κατά τη διάρκεια κρίσεων.

Σχετικά με τις επιδράσεις της fintech, οι επενδυτικές δραστηριότητες fintech σε μια χώρα όχι μόνο μειώνουν τα επίπεδα του πιστωτικού κινδύνου των τραπεζών τοπικά, αλλά και στις γειτονικές χώρες. Αυτό θα μπορούσε να υποδηλώνει ότι υπό την ανταγωνιστική πίεση των εταιρειών fintech, οι τράπεζες μπορεί επίσης να κινητοποιηθούν να εστιάσουν περισσότερο σε θεσμικούς και πλούσιους πελάτες επιδιώκοντας καλύτερη απόδοση.

Επίσης, είναι πιθανό ότι τέτοιες τεχνολογίες μπορούν να βοηθήσουν στη μείωση του ανθρώπινου σφάλματος, να ενισχύσουν την επεξεργασία και τον έλεγχο δεδομένων, και να βελτιώσουν την αποδοτικότητα των πρακτικών διαχείρισης κινδύνου των τραπεζών.

Ωστόσο, οι ερευνητές διαπίστωσαν ότι η μετριαστική επίδραση της fintech στον κίνδυνο συγκεντρωνόταν σε οικονομίες με τραπεζικό σύστημα. Σε οικονομίες με αγορακό σύστημα, οι άμεσες, διασυνοριακές και συνολικές επιδράσεις δεν ήταν στατιστικά σημαντικές.

Η ερμηνεία των ερευνητών είναι ότι όταν η δραστηριότητα πίστωσης διανέμεται μεταξύ τραπεζών, αγορών τίτλων και μη τραπεζικών δανειστών, εξασθενεί η επίδραση της fintech στα ισολογιστικά των τραπεζών. Ένας βασικός παράγοντας είναι ότι στις οικονομίες που βασίζονται στην αγορά υπάρχουν ήδη πολλές εναλλακτικές οδούς άντλησης κεφαλαίων για δανειολήπτες υψηλού κινδύνου, οπότε αυτοί οι δανειολήπτες είναι ήδη λιγότερο πιθανό να χρησιμοποιήσουν τράπεζες σε αυτές τις χώρες.

Επιπλέον, οι χώρες με οικονομίες που βασίζονται στην αγορά τείνουν να έχουν λιγότερο συγκεντρωτικούς και λιγότερο ρυθμιζόμενους τραπεζικούς τομείς. Τα συστήματα που βασίζονται στην αγορά χαρακτηρίζονται επίσης από μεγαλύτερη διαφάνεια δημόσιας πληροφόρησης.

«Οι κανονιστικές απαιτήσεις που επιβάλλονται στις τράπεζες, οι οποίες είναι πολύ πιο αυστηρές από αυτές που εφαρμόζονται στις εταιρείες FinTech, δημιουργούν σημαντικό ρυθμιστικό arbitrage, επιτρέποντας στις λειτουργίες FinTech σε συστήματα που βασίζονται σε τράπεζες να λειτουργούν με μεγαλύτερη ευελιξία, σε σύγκριση με τα ομόλογά τους σε συστήματα που βασίζονται στην αγορά»

Η Σημασία του Επιπέδου Ανάπτυξης

Σε χώρες που υιοθετούν τραπεζικά χρηματοοικονομικά συστήματα, η επίδραση της fintech στη μείωση του κινδύνου είναι πιο έντονη σε χρηματοοικονομικές αγορές που βρίσκονται σε χαμηλό επίπεδο ανάπτυξης.

Αυτό πιθανότατα οφείλεται στο ότι οι χρηματοοικονομικά υποανάπτυκτες χώρες, σε σύγκριση με τις ανεπτυγμένες, αντιμετωπίζουν περιορισμένη ρυθμιστική ικανότητα, χαμηλότερη τήρηση διεθνών προτύπων και ασθενέστερα θεσμικά πλαίσια.

«Η λιγότερο αυστηρή χρηματοοικονομική ρύθμιση μειώνει το βάρος συμμόρφωσης για τις εταιρείες FinTech, διευκολύνοντας την επέκτασή τους και ενισχύοντας την ικανότητά τους να προσελκύσουν πιο ριψοκίνδυνους πελάτες μακριά από τον τραπεζικό τομέα.»

Η χωρική εξάπλωση του κινδύνου τραπεζικής πίστωσης μεταξύ χωρών με τραπεζικό χρηματοοικονομικό σύστημα παραμένει σταθερή, ανεξάρτητα από το αν είναι χρηματοοικονομικά υποανάπτυκτες ή ανεπτυγμένοι.

Συμπεράσματα για τους Επενδυτές

Για τους επενδυτές, είναι πολύ ενδιαφέρον να διαπιστώνουν ότι ο κίνδυνος των τραπεζών μειώνεται με την υιοθέτηση fintech. Ωστόσο, πρέπει επίσης να προσέξουν το γεγονός ότι αυτό το φαινόμενο δεν συμβαίνει σε σημαντική κλίμακα σε οικονομίες που βασίζονται στην αγορά, όπως το Ηνωμένο Βασίλειο και οι ΗΠΑ, αλλά μόνο σε οικονομίες που βασίζονται σε τράπεζες.

Ένα ακόμη ενδιαφέρον εύρημα είναι ότι η ανάπτυξη fintech σε μια χώρα συνδέεται με χαμηλότερο κίνδυνο τραπεζικής πίστωσης στις γειτονικές χώρες. Αυτό υποδηλώνει ότι η χρηματοοικονομική τεχνολογία και η επίδρασή της στον συστημικό τραπεζικό κίνδυνο μπορούν να διαδοθούν μέσω κοινής υποδομής, ανταγωνιστικής μίμησης, πολυεθνικών θεσμών και περιφερειακών δικτύων δανεισμού.

Αυτά τα αποτελέσματα, ωστόσο, δεν πρέπει να υπερβολικά ερμηνευτούν: η μείωση του κινδύνου των τραπεζών δεν σημαίνει απαραίτητα μείωση του συνολικού συστημικού κινδύνου.

Οι δανειστές fintech μπορεί απλώς να απορροφήσουν δανειολήπτες που απορρίπτονται από τις τράπεζες, μεταφέροντας τον κίνδυνο εκτός του ρυθμιζόμενου τραπεζικού περιγράμματος. Καθώς η απορρόφηση του πιο ριψοκίνδυνου δανειστή θεωρείται από τη μελέτη σημαντικός παράγοντας για το γιατί οι οικονομίες που βασίζονται σε τράπεζες βλέπουν τόσο ισχυρή μείωση των τραπεζικών κινδύνων, αυτή είναι μια πιθανή ερμηνεία.

Αυτό σημαίνει ότι η μείωση του κινδύνου τραπεζικής πίστωσης δεν πρέπει αυτόματα να ερμηνεύεται ως μείωση του συνολικού συστημικού κινδύνου. Κάποιος κίνδυνος μπορεί αντίθετα να μετακινηθεί σε πλατφόρμες fintech και άλλους μη τραπεζικούς δανειστές, όπου η εποπτεία και η ικανότητα απορρόφησης ζημιών διαφέρουν σημαντικά από αυτές των παραδοσιακών τραπεζών.

Επένδυση στην Πρόβλεψη Κινδύνου

Fair Isaac Corporation

Ο προσδιορισμός του πραγματικού κινδύνου αθέτησης ενός δανείου, της πτώσης μιας μετοχής ή της επιβράδυνσης μιας οικονομίας είναι μερικοί από τους πιο σημαντικούς υπολογισμούς στο χρηματοοικονομικό σύστημα.

Fair Isaac Corporation (FICO )  παράγει το FICO score, έναν τριψήφιο αριθμό που κυμαίνεται από 300 έως 850 και που οι δανειστές χρησιμοποιούν για την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας. Είναι το βιομηχανικό πρότυπο των ΗΠΑ για την εκτίμηση του κινδύνου καταναλωτικής πίστης για πάνω από 35 χρόνια.

Πηγή: FICO

Αυτό καθιστά την εταιρεία ουσιώδες στοιχείο του χρηματοοικονομικού συστήματος για την αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας, τις αποφάσεις δανεισμού, την προγνωστική ανάλυση και τη διαχείριση κινδύνου. Παρέχει την υποδομή που στηρίζει τις τεχνολογικά υποβοηθούμενες αποφάσεις πίστωσης, αλλά δεν είναι άμεσο όφελος από κάθε αύξηση της χρηματοδότησης fintech.

Η εταιρεία ενσωματώνει επίσης την τεχνητή νοημοσύνη στη λήψη αποφάσεων, με πάνω από 137 διπλώματα ευρεσιτεχνίας στην AI και ένα πλούσιο σύνολο δεδομένων μοναδικό στη βιομηχανία για το μήκος και το βάθος του.

«Στο FICO, η AI ήδη οδηγεί σε ουσιαστικά αποτελέσματα σήμερα, ενώ δημιουργεί σημαντικές ευκαιρίες που είμαστε καλά τοποθετημένοι να αξιοποιήσουμε»

Οι επενδυτές, ωστόσο, πρέπει να γνωρίζουν ότι η κυρίαρχη θέση της εταιρείας στην αγορά της βρίσκεται υπό πίεση. Η μετοχή της εταιρείας κατέρρευσε έως και 29 % στα τέλη Σεπτεμβρίου 2026, ή η μεγαλύτερη ημερήσια πτώση της από το 1989.

Η αφορμή για την πτώση ήταν όταν η Federal Housing Finance Agency (FHFA) ανακοίνωσε ότι οι γίγαντες των κρατικών εταιρειών στέγης Fannie Mae και Freddie Mac θα συγχωνεύσουν τις πίνακες τιμολόγησης των στεγαστικών δανείων τους σε ένα ενιαίο, ενοποιημένο πλέγμα τιμών. Αυτή η νέα δομή θέτει τον κύριο ανταγωνιστή του FICO, το VantageScore 4.0, σε ακριβώς ίση θέση με το FICO Classic για τα τυπικά στεγαστικά δάνεια, διαταράσσοντας ένα μονοπώλιο 30 ετών.

Αυτό θα μπορούσε να είναι υπερβολική αντίδραση, καθώς η αγορά δευτερογενών στεγαστικών τίτλων (MBS) εξακολουθεί να ευνοεί έντονα τα σκορ FICO για την εξασφάλιση περιουσιακών στοιχείων.

Ωστόσο, η αλλαγή στο ρυθμιστικό περιβάλλον θα μπορούσε να πιέσει τα περιθώρια της FICO, οπότε οι επενδυτές θα θέλουν να αξιολογήσουν σωστά τους δικούς τους κινδύνους όταν εξετάζουν το ενδεχόμενο να επενδύσουν στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας.

Τελευταία νέα και εξελίξεις για τη μετοχή της Fair Isaac Corporation (FICO)

Αναφερθείσα Μελέτη

^{1. Kefei You, Barbara Koranteng, and Ján Klacso. Ανάπτυξη FinTech και πιστωτικός κίνδυνος τραπεζών: Χωρικές εξάπλωσεις και ο ρόλος των δομών του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Έρευνα σε Διεθνείς Επιχειρήσεις και Χρηματοοικονομικά. Νοέμβριος 2026. Άρθρο: 103626. Τόμος 91. 10.1016/j.ribaf.2026.103626}