Η Έκθεση Σταθερότητας του Χρηματοοικονομικού Συστήματος Καταγράφει τα Κρυπτονομίσματα & Σταθερά Νομίσματα Μεταξύ των ‘Πιο Αναφερθέντων Κινδύνων’ για το Επερχόμενο Έτος

Η Έκθεση Σταθερότητας του Χρηματοοικονομικού Συστήματος που εκδίδεται διπτά ετησίως και συντάσσεται από το Διοικητικό Συμβούλιο του Συστήματος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας παρουσιάζει την τρέχουσα εκτίμηση του Διοικητικού Συμβουλίου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας σχετικά με τη σταθερότητα του αμερικανικού χρηματοοικονομικού συστήματος για μια συγκεκριμένη περίοδο. Σύμφωνα με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα, το χρηματοοικονομικό σύστημα θεωρείται σταθερό όταν οι τράπεζες, οι δανειστές και οι χρηματοοικονομικές αγορές μπορούν να παρέχουν στα νοικοκυριά, τις κοινότητες και τις επιχειρήσεις τη χρηματοδότηση που χρειάζονται για να επενδύσουν, να αναπτυχθούν και να συμμετάσχουν σε μια καλά λειτουργούσα οικονομία — και μπορούν να το κάνουν ακόμη και όταν αντιμετωπίζουν άνευ προηγουμένου συμβάντα.

Στην έκθεση του Νοεμβρίου 2022, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα σημείωσε ότι από την έκδοση της έκθεσης του Μαΐου 2022, οι προοπτικές της αμερικανικής οικονομίας παραμένουν αδύναμες, και το ποσοστό του πληθωρισμού παραμένει υψηλό στις ΗΠΑ καθώς και σε πολλές άλλες χώρες, οδηγώντας τις κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως να αντιδράσουν με σφιχτές νομισματικές πολιτικές.

Η έκθεση περιλαμβάνει επίσης μια έρευνα με τίτλο «The Survey of Salient Risk to the Financial Sector» στην οποία οι ερωτηθέντες είναι επαγγελματίες σε μεσιτικά γραφεία, επενδυτικά κεφάλαια, οργανισμούς έρευνας και συμβουλευτικής, καθώς και ακαδημαϊκούς. Σε σύγκριση με τα αποτελέσματα της έρευνας που περιλαμβάνονταν στην έκθεση του Μαΐου 2022, η πιο πρόσφατη έκθεση αποκαλύπτει βασικές χρηματοοικονομικές ευπάθειες που σημειώθηκαν από τους ερωτηθέντες. Αυτές περιλαμβάνουν:

• Συνεχής Πληθωρισμός και Σφιχτή Νομισματική Πολιτική: Στην έκθεση του Μαΐου, το 68% των ερωτηθέντων ανέφερε τον πληθωρισμό ως υπάρχουσα κατάσταση που παρουσίαζε κίνδυνο για τη χρηματοοικονομική σταθερότητα των ΗΠΑ. Στην έκθεση του Νοεμβρίου, το 62% των ερωτηθέντων εξακολουθεί να θεωρεί τον πληθωρισμό ως σημαντικό κίνδυνο για τη χρηματοοικονομική σταθερότητα των ΗΠΑ.
• Γεωπολιτικές Αναταραχές: Οι συγκρούσεις μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας και ο κίνδυνος στρατιωτικής ή πολιτικής σύγκρουσης μεταξύ Κίνας και Ταϊβάν προκάλεσαν ανησυχίες για τη χρηματοοικονομική σταθερότητα. Στις εκθέσεις του Μαΐου και του Νοεμβρίου για τη Σταθερότητα, οι ερωτηθέντες σημείρωσαν ότι αυτές οι συγκρούσεις θα μπορούσαν να διαταράξουν την παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού και να επηρεάσουν σημαντικά τα συναισθήματα των επενδυτών.
• Αδυναμίες της Αγοράς: Οι ερωτηθέντες τόνισαν εξελίξεις στις χρηματοοικονομικές αγορές που θα μπορούσαν να θέσουν κίνδυνο στη χρηματοοικονομική σταθερότητα. Κάποιοι επεσήμαναν ότι στην αγορά κρατικών ομολόγων η ρευστότητα παραμένει πρόκληση. Άλλοι ερωτηθέντες είδαν πιθανές επιδράσεις από το μέγεθος και την ταχύτητα της ενίσχυσης του δολαρίου Η.Π.Α., συμπεριλαμβανομένης της προοπτικής ακατάστατων κινήσεων και πιθανών ενεργειών από ξένες αρχές για τη διαχείριση των συναλλαγματικών τιμών, είτε μέσω παρέμβασης είτε μέσω απροσδόκητων αλλαγών στη νομισματική πολιτική, σύμφωνα με την έκθεση.

Άλλες ευπάθειες του χρηματοοικονομικού συστήματος που αναφέρονται στην Έκθεση Σταθερότητας του Νοεμβρίου 2022 περιλαμβάνουν κινδύνους χρηματοδότησης· η έκθεση αποκαλύπτει ότι δομικές ευπάθειες παραμένουν στα κεφάλαια της αγοράς χρημάτων, σε ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια και σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία συμπεριλαμβανομένων των σταθερών νομισμάτων.

Ψηφιακά Περιουσιακά Στοιχεία και η Επίδρασή τους στη Χρηματοοικονομική Σταθερότητα

Καθώς τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία γίνονται κυρίαρχα, οι επιδράσεις τους — κρυπτονομίσματα και σταθερά νομίσματα — στη χρηματοοικονομική σταθερότητα δεν μπορούν να παραβλεφθούν. Ενώ τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία προσφέρουν μια σειρά χρήσιμων καινοτομιών, το συνολικό οικοσύστημα αντιμετωπίζει ορισμένες ευπάθειες και κινδύνους που ξεπερνούν αυτά που συνήθως εμφανίζονται στη παραδοσιακή χρηματοδότηση. Η κερδοσκοπική φύση των κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων τα καθιστά πολύ ασταθή· η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς κρυπτονομισμάτων έχει υποστεί μεγάλες διακυμάνσεις τιμών τα τελευταία χρόνια.

Τα σταθερά νομίσματα προορίζονται να είναι ασφαλή καταφύγια κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων, αδιάβλητα από τη μεταβλητότητα της αγοράς κρυπτονομισμάτων. Η έκθεση του Νοεμβρίου ανέφερε την κατάρρευση του σταθερού νομίσματος TerraUSD τον Μάιο· πριν την κατάρρευση, το TerraUSD είχε κεφαλαιοποίηση περίπου 18 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η κατάρρευση ακολουθήθηκε από γενικό αρνητικό κλίμα στην αγορά κρυπτονομισμάτων, οδηγώντας ένα άλλο ευρέως διαπραγματευόμενο σταθερό νόμισμα, το Tether (USDT), να διαπραγματευτεί προσωρινά κάτω από την ισοτιμία του. Ένα ακόμη σταθερό νόμισμα, το AcalaUSD (aUSD), έχασε επίσης την ισοτιμία του τον Αύγουστο μετά από εκμετάλλευση στο δίκτυο Acala. Η κεφαλαιοποίηση των σταθερών νομισμάτων συνεχίζει να μειώνεται, και ο τομέας των σταθερών νομισμάτων παραμένει ευάλωτος σε κινδύνους ρευστότητας, σύμφωνα με την έκθεση.

Ωστόσο, η έκθεση δήλωσε ότι η αναταραχή στο οικοσύστημα των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων δεν είχε σημαντικές επιδράσεις στο παραδοσιακό χρηματοοικονομικό σύστημα, επειδή τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία δεν παρέχουν ακόμη σημαντικές χρηματοοικονομικές υπηρεσίες στον ευρύτερο χρηματοοικονομικό τομέα. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα στην έκθεση πρόσθεσε ότι υπάρχει δυνατότητα τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία να αναπτυχθούν γρήγορα και η σύνδεσή τους με τον παραδοσιακό χρηματοοικονομικό τομέα θα μπορούσε να αυξηθεί· επομένως, η επιβολή κανονισμών και η επέκταση των ρυθμιστικών παραμέτρων είναι ουσιώδη για τον τομέα.

Τον Σεπτέμβριο, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Νέας Υόρκης δημοσίευσε επίσης μια έκθεση, γραμμένη από τα μέλη του προσωπικού της, με τίτλο: «The Financial Stability Implications of Digital Assassets» Η ενδιαφέρον της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία αποδεικνύει ξανά ότι τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία θα υιοθετηθούν αργά αλλά σίγουρα ως βασικό στοιχείο στην γενική χρηματοοικονομική αγορά.