Η Citi προβλέπει ανάπτυξη για το blockchain, τα CBDC και την τοκενικοποίηση στην έκθεση Money, Tokens, and Games

Η Citi συγκέντρωσε τον Μάρτιο του 2023 ειδικούς και επιχειρήσεις για να εξετάσουν τις τάσεις στο ψηφιακό χρήμα. Η τράπεζα εκτιμούσε ότι η τεχνολογία blockchain πλησίαζε σε ένα κρίσιμο σημείο για την ευρύτερη υιοθέτησή της.

Σύμφωνα με την τότε έκθεση της Citi, «Money, Tokens, and Games: Blockchain’s Next Billion Users and Trillions in Value», το blockchain θα μπορούσε να προσελκύσει δισεκατομμύρια χρήστες και να υποστηρίξει περιουσιακά στοιχεία αξίας τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Πρόκειται για προβλέψεις του 2023.

Η έκθεση συνέδεε το επόμενο κύμα υιοθέτησης κυρίως με τα ψηφιακά νομίσματα κεντρικών τραπεζών (CBDC) και την αναπαράσταση πραγματικών και χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων ως ψηφιακών tokens.

Τα CBDC ως μοχλός υιοθέτησης του blockchain

Ένας βασικός παράγοντας είναι η ανάπτυξη των ψηφιακών νομισμάτων κεντρικών τραπεζών (CBDC). Το CBDC αποτελεί ψηφιακό χρήμα που εκφράζεται στο νόμισμα της εκδότριας κεντρικής τράπεζας και είναι άμεση υποχρέωσή της. Δεν είναι ιδιωτικό stablecoin και δεν προϋποθέτει τη χρήση blockchain.

Το 2023 εξετάζονταν ή δοκιμάζονταν CBDC για νομίσματα όπως το ευρώ, η βρετανική λίρα και η ινδική ρουπία. Οι πρωτοβουλίες αυτές διέφεραν ως προς το στάδιο ανάπτυξης και την τεχνολογία τους.

Η Citi υπολόγιζε ότι Ευρώπη, Ινδία και Ηνωμένο Βασίλειο αντιπροσώπευαν δυνητική βάση περίπου δύο δισεκατομμυρίων ανθρώπων. Πρόσθετε ότι επιχειρήσεις θα μπορούσαν να χρησιμοποιούν διασυνοριακές γέφυρες μεταξύ CBDC βασισμένες σε τεχνολογία κατανεμημένου καθολικού (DLT), ακόμη και αν το εγχώριο σύστημα δεν χρησιμοποιούσε DLT.

Η έκθεση σημείωνε ότι μικρότερα προγράμματα CBDC χρησιμοποιούσαν ήδη DLT και εξέταζε τη δυνατότητα μερικής χρήσης της στην Ινδία. Η συμμετοχή της Κίνας στο διασυνοριακό mCBDC Bridge δεν σήμαινε ότι ολόκληρο το εγχώριο ψηφιακό γουάν λειτουργούσε σε blockchain.

Η Citi εκτιμούσε ότι έως το 2030 τα CBDC μεγάλων οικονομιών θα μπορούσαν να φθάσουν τα πέντε τρισεκατομμύρια δολάρια σε κυκλοφορία, με έως το μισό της αξίας να συνδέεται με DLT. Υποστήριζε ότι τέτοια συστήματα θα εξοικείωναν το κοινό με το ψηφιακό χρήμα, χωρίς να χρειάζεται να γνωρίζει την υποκείμενη τεχνολογία.

Ο ρόλος της τοκενικοποίησης

Ένας δεύτερος μοχλός, σύμφωνα με την έκθεση του Μαρτίου 2023, ήταν η τοκενικοποίηση χρηματοοικονομικών και πραγματικών περιουσιακών στοιχείων.

Η αναπαράσταση δικαιωμάτων επί περιουσιακών στοιχείων με tokens δεν είχε ακόμη υιοθετηθεί ευρέως. Η Citi θεωρούσε ότι θα μπορούσε να αποτελέσει καθοριστική εφαρμογή του blockchain, ιδίως στις ιδιωτικές αγορές.

Η έκθεση υπολόγιζε τότε το μερίδιο των τοκενικοποιημένων τίτλων σε λιγότερο από 0,1% της ετήσιας έκδοσης. Προέβλεπε αύξηση άνω των 80 φορών στις ιδιωτικές αγορές, σε αξία περίπου τεσσάρων τρισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2030.

Τα περιουσιακά στοιχεία σε παιχνίδια και οι πληρωμές μέσω blockchain στα κοινωνικά δίκτυα παρουσιάζονταν ως πρόσθετες πιθανές πηγές υιοθέτησης.

Η έκθεση διέκρινε την τοκενικοποίηση υφιστάμενων τίτλων από την έκδοση εγγενώς ψηφιακών τίτλων.

Στην πρώτη περίπτωση, ένας παραδοσιακός τίτλος δεσμεύεται στο σχετικό σύστημα και αναπαρίσταται ψηφιακά με token. Αντίθετα, οι εγγενώς ψηφιακοί χρηματοοικονομικοί τίτλοι εκδίδονται απευθείας σε υποδομή DLT και τηρούνται σε συμβατά ψηφιακά πορτοφόλια.

Για το 2030 η Citi προέβλεπε συνολικά περίπου τέσσερα έως πέντε τρισεκατομμύρια δολάρια σε τοκενικοποιημένους ψηφιακούς τίτλους: 1,9 τρισ. σε χρέος μη χρηματοοικονομικών επιχειρήσεων και φορέων που συνδέονται με κράτη, 1,5 τρισ. σε κεφάλαια επενδύσεων σε ακίνητα, 700 δισ. σε κεφάλαια ιδιωτικών συμμετοχών και επιχειρηματικών συμμετοχών και 500 δισ. έως ένα τρισ. σε χρηματοδότηση τίτλων και εξασφαλίσεις. Χωριστά προέβλεπε έως ένα τρισ. δολάρια σε όγκο χρηματοδότησης εμπορίου μέσω DLT. Ο τελευταίος αριθμός αφορά ροές και δεν πρέπει να προστίθεται απευθείας στην αξία των τίτλων.

Η τράπεζα τοποθετούσε την πιθανή μαζική υιοθέτηση έξι έως οκτώ χρόνια μετά το 2023. Παρατηρούσε αυξανόμενο ενδιαφέρον κυβερνήσεων, θεσμικών οργανισμών και επιχειρήσεων, χωρίς να εγγυάται το χρονοδιάγραμμα.

Για ιδιωτικά κεφάλαια και τίτλους, η τοκενικοποίηση θα μπορούσε να βελτιώσει την αποδοτικότητα, να επιτρέψει τον επιμερισμό δικαιωμάτων σε μικρότερες μονάδες και να διευρύνει την πρόσβαση. Θα μπορούσε επίσης να μειώσει δαπανηρές συμφωνίες αρχείων και αποτυχίες διακανονισμού, χωρίς να τις εξαλείφει αυτομάτως.

Η έκθεση εξέταζε τις πρόσθετες προϋποθέσεις: ψηφιοποιημένες διαδικασίες, σύνδεση με την παραδοσιακή χρηματοδότηση, τεχνολογικά ουδέτερη νομοθεσία, κοινή ορολογία, διαλειτουργικές πλατφόρμες και πρότυπα.

Στη χρηματοδότηση εμπορίου, αρκετές προηγούμενες πρωτοβουλίες blockchain είχαν δυσκολευτεί. Η Citi θεωρούσε ότι νομικές και τεχνολογικές αλλαγές θα μπορούσαν να βελτιώσουν τις προοπτικές.

Τον Μάρτιο του 2023 η προτεινόμενη βρετανική μεταρρύθμιση για τα ηλεκτρονικά εμπορικά έγγραφα αναμενόταν να διευκολύνει τη νομική αναγνώρισή τους. Η Citi υπολόγιζε ότι περίπου το 80% των παγκόσμιων όγκων χρηματοδότησης εμπορίου διεπόταν από το αγγλικό δίκαιο, γεγονός που εξηγούσε τη σημασία της πρότασης. Δεν επρόκειτο για αυτόματη αλλαγή της νομοθεσίας όλων των χωρών.

NFT και παιχνίδια

Με περισσότερους από τρία δισεκατομμύρια παίκτες παγκοσμίως το 2022, τα παιχνίδια αποτελούσαν έναν ακόμη πιθανό δρόμο προς ευρεία χρήση του blockchain. Ακόμη και η συμμετοχή ενός μικρού ποσοστού αυτού του κοινού θα είχε σημαντικό μέγεθος.

Η έκθεση υποστήριζε ότι οι παίκτες ενδιαφέρονται κυρίως για την εμπειρία του παιχνιδιού και όχι για την υποδομή του. Αν τα παιχνίδια Web3 προσέφεραν αντίστοιχη ποιότητα και πρόσθετες δυνατότητες, θα μπορούσαν να προσελκύσουν περισσότερους χρήστες.

Το μοντέλο ανταμοιβής μέσω παιχνιδιού (play-to-earn) αντιμετώπιζε όμως δυσκολίες: σύνθετη οικονομική λειτουργία και, σε αρκετά πρώιμα παιχνίδια, περιορισμένο περιεχόμενο και ενδιαφέρον. Αυτά δυσχέραιναν τη διατήρηση του κοινού.

Σε συνέντευξη που περιλαμβάνεται στην έκθεση, ο Ryan Wyatt της Polygon Labs εκτιμούσε ότι οι παίκτες Web3 θα μπορούσαν να φθάσουν τα 50–100 εκατομμύρια έως το 2025. Αυτή ήταν πρόβλεψη του 2023, όχι καταμέτρηση πραγματικών χρηστών του 2025.

Παράλληλα, η τέχνη, τα συλλεκτικά αντικείμενα και τα NFT θα μπορούσαν να προσφέρουν νέους τρόπους εσόδων στους δημιουργούς, σύμφωνα με την τράπεζα.

Τα NFT επιτρέπουν την καταγραφή και μεταβίβαση ψηφιακών tokens που συνδέονται με έργα τέχνης. Η κατοχή ενός token δεν μεταβιβάζει αυτομάτως πνευματικά δικαιώματα ούτε εγγυάται τη γνησιότητα του έργου· τα δικαιώματα και η αξιοπιστία της προέλευσης πρέπει να εξετάζονται χωριστά.

Το μετασύμπαν, ως τρισδιάστατος εικονικός χώρος αλληλεπίδρασης, θα μπορούσε να προσφέρει νέους τρόπους παρουσίασης και εμπειρίας της τέχνης, συνδέοντας ψηφιακές και φυσικές δραστηριότητες.

Η έκθεση ανέφερε καταναλωτικές μάρκες όπως Nike και Uniqlo που εξερευνούσαν NFT και αντικείμενα παιχνιδιών. Για την Amazon (AMZN ), οι τότε αναφορές για αγορά NFT το 2023 παρέμεναν ανεπιβεβαίωτες. Η εκτίμηση των 167 εκατομμυρίων χρηστών Prime στις ΗΠΑ δεν αποδείκνυε ούτε έναρξη τέτοιας υπηρεσίας ούτε υιοθέτησή της από όλους τους συνδρομητές. Η Citi συνέδεε αυτές τις τάσεις με τη δυνητική ανάπτυξη έως το 2030.

Η μουσική και άλλοι δημιουργικοί κλάδοι θα μπορούσαν επίσης να χρησιμοποιήσουν NFT για άμεση επικοινωνία με το κοινό και νέες πηγές εσόδων.

Σύμφωνα με τη Citi, το Web3 θα μπορούσε να ενσωματωθεί σε υπηρεσίες Web2 μέσω καταναλωτικών εμπορικών σημάτων. Η καταγραφή τέχνης και συλλεκτικών αντικειμένων σε blockchain θα μπορούσε να υποστηρίξει επιμερισμό επενδύσεων και καλύτερη τεκμηρίωση προέλευσης, εφόσον τα σχετικά δικαιώματα και στοιχεία ήταν αξιόπιστα.

Ψηφιοποίηση και DAO

Η αποδοχή ηλεκτρονικών εμπορικών εγγράφων θα μπορούσε να ενισχύσει τη χρήση blockchain στη χρηματοδότηση εμπορίου. Η ψηφιακή ταυτότητα και η ψηφιοποίηση εγγράφων θα μπορούσαν επίσης να βελτιώσουν την ορατότητα στην εφοδιαστική αλυσίδα και τον έλεγχο δικαιωμάτων κυριότητας.

Έξυπνα συμβόλαια, ψηφιακά έγγραφα και ψηφιακό χρήμα θα μπορούσαν να συνδέσουν καλύτερα τη χρηματοδότηση, τον διακανονισμό και τη μεταφορά εμπορευμάτων. Δίκτυα όπως το SWIFT θα μπορούσαν να συμβάλουν στη διαλειτουργικότητα, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι το ίδιο το SWIFT είναι blockchain.

Η έκθεση εξέταζε επίσης τους αποκεντρωμένους αυτόνομους οργανισμούς (DAO), μέσω των οποίων κοινότητες θα μπορούσαν να οργανώνουν έργα και να λαμβάνουν αποφάσεις. Οι συμμετέχοντες θα μπορούσαν να προσφέρουν χρόνο ή δεξιότητες και να αμείβονται ή να αποκτούν δικαιώματα συμμετοχής.

Οι DAO θα μπορούσαν να διευρύνουν ορισμένες επενδυτικές δυνατότητες, χωρίς να καταργούν νομικούς περιορισμούς και προϋποθέσεις επιλεξιμότητας. Οι δημιουργοί θα μπορούσαν επίσης να διαθέτουν έργα ή σχετικά δικαιώματα μέσω NFT και άλλων tokens.

Η Citi έβλεπε δυνατότητες για μεγαλύτερη αυτονομία, πρόσθετα έσοδα και περισσότερο ουσιαστική συμμετοχή στην εργασία.

Η συμμετοχή σε ένα έργο θα μπορούσε να ευθυγραμμίσει ορισμένα κίνητρα συνεργατών και οργανισμού. Οι αμοιβές θα μπορούσαν να περιλαμβάνουν tokens για εργασίες όπως η εποπτεία περιεχομένου σε εικονικούς κόσμους. Η κατοχή token δεν ισοδυναμεί αυτομάτως με εταιρική μετοχή ή συγκεκριμένα εργασιακά δικαιώματα.

Η τράπεζα προέβλεπε ότι περισσότερες κοινότητες ενδέχεται να υιοθετήσουν DAO καθώς αναπτύσσονται οι υποδομές Web3. Ακόμη και χωρίς αντικατάσταση των εταιρειών, οι ιδέες της συμμετοχικής διακυβέρνησης θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις υπάρχουσες δομές.

Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε τα δέκα κορυφαία εργαλεία για να ξεκινήσετε με τους DAO και την αποκέντρωση.

Τεχνολογικές προϋποθέσεις για ευρεία υιοθέτηση

Η έκθεση τόνιζε ότι το blockchain χρειάζεται επαρκή δυνατότητα επεξεργασίας συναλλαγών και εύχρηστες εφαρμογές για να προσελκύσει ευρύ κοινό.

Ως βασικά εργαλεία ανέφερε τις αποκεντρωμένες ψηφιακές ταυτότητες, τις αποδείξεις μηδενικής γνώσης, τους μηχανισμούς εξωτερικών δεδομένων (oracles) και τις γέφυρες μεταξύ αλυσίδων.

Οι αποκεντρωμένες ταυτότητες μπορούν να δώσουν στους χρήστες μεγαλύτερο έλεγχο των διαπιστευτηρίων και των προσωπικών τους δεδομένων. Η ιδιωτικότητα και η ασφάλεια εξαρτώνται από τον σχεδιασμό και τη χρήση του συστήματος και δεν εξασφαλίζονται απλώς με την αποκέντρωση.

Οι αποδείξεις μηδενικής γνώσης (ZKP) επιτρέπουν την απόδειξη ενός ισχυρισμού χωρίς αποκάλυψη των υποκείμενων μυστικών δεδομένων. Η Citi τις παρουσίαζε ως τρόπο συνδυασμού επαλήθευσης και εμπιστευτικότητας για εφαρμογές blockchain.

Τα oracles μεταφέρουν δεδομένα από εξωτερικές πηγές σε εφαρμογές blockchain που τα χρειάζονται.

Έτσι συνδέουν τα κατανεμημένα καθολικά με πληροφορίες του πραγματικού κόσμου. Η ποιότητα και η ασφάλεια των πηγών παραμένουν κρίσιμες: η καταγραφή ενός δεδομένου σε blockchain δεν εγγυάται ότι είναι αληθές.

Η έκθεση θεωρούσε επίσης απαραίτητη τη διαλειτουργικότητα διαφορετικών blockchain, ώστε οι εφαρμογές να μη λειτουργούν σε απομονωμένα συστήματα.

Οι γέφυρες επιτρέπουν ανταλλαγή πληροφοριών και περιουσιακών στοιχείων μεταξύ δικτύων και έχουν σημασία για την αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (DeFi). Η ασφάλειά τους απαιτεί ιδιαίτερη προσοχή και δεν είναι εγγυημένη.

Πέρα από αυτά τα εργαλεία, η Citi υπογράμμιζε την ανάγκη για κλιμάκωση, υψηλή απόδοση συναλλαγών, ανθεκτική ασφάλεια και καλή εμπειρία χρήστη.

Χρειάζονταν επίσης κατάλληλες νομικές υποδομές για συμβάσεις με αυτοματοποιημένη εκτέλεση. Ένα πρόγραμμα έξυπνου συμβολαίου δεν αποτελεί αυτομάτως νομικά δεσμευτική σύμβαση. Η έκθεση ζητούσε σαφείς κανόνες που θα επέτρεπαν την καινοτομία και την ευρύτερη χρήση.

Συνολικά, η Citi έβλεπε το 2023 μεγάλες δυνατότητες για το blockchain και ένα πιθανό σημείο επιτάχυνσης της υιοθέτησης. Οι εκτιμήσεις της παρέμεναν σενάρια που εξαρτώνταν από τεχνολογικές, επιχειρηματικές και νομικές εξελίξεις.