PPL hæver målet for EPS-vækst med en kapitalplan på 25 mia. dollar

PPL Corporation (PPL ) offentliggjorde resultaterne for tredje kvartal og opdaterede sin forretningsplan den 6. november 2026. Selskabet hævede målet for den årlige EPS-vækst til 7-9 % frem til mindst 2030, samtidig med at indtjeningen fra løbende drift i tredje kvartal steg til 0,54 dollar pr. udvandet aktie fra 0,48 dollar året før. En ny kapitalplan på 25 mia. dollar for perioden 2027-2030 ligger til grund for det højere mål.

PPL havde et GAAP-nettoresultat på 367 mio. dollar i tredje kvartal, svarende til 0,49 dollar pr. udvandet aktie, mod 318 mio. dollar eller 0,43 dollar i samme periode i 2025. Indtjeningen fra løbende drift, PPL’s ikke-GAAP-mål justeret for særlige poster, udgjorde 411 mio. dollar mod 355 mio. dollar året før. Nettobelastningen efter skat fra særlige poster på 44 mio. dollar, svarende til 0,05 dollar pr. aktie, i det rapporterede resultat afspejlede primært virkningerne af systemintegration og anden integration samt PPL’s forpligtelse til at holde Rhode Island skadesløs.

Fremgangen skyldtes udviklingen i Kentucky og Pennsylvania. EPS fra løbende drift i Kentucky steg til 0,30 dollar fra 0,26 dollar, primært som følge af højere detailtakster med virkning fra 1. januar 2026 og større salgsvolumener, delvist modvirket af højere driftsomkostninger og afskrivninger. EPS fra løbende drift i Pennsylvania steg til 0,25 dollar fra 0,21 dollar, da nye grundtakster for distribution med virkning fra 1. juli 2026 og yderligere transmissionsindtægter fra kapitalinvesteringer mere end opvejede højere afskrivninger, driftsomkostninger og renteudgifter.

Kapitaludgifter understøtter et højere vækstmål

Planen på 25 mia. dollar er 2 mia. dollar større end PPL’s tidligere program for 2026-2029, primært på grund af en ekstra naturgasfyret kombikraftværksblok, der skal understøtte væksten i efterspørgslen fra store elforbrugere i Kentucky. PPL forventer en gennemsnitlig årlig vækst i den regulerede aktivbase på 10 % fra 2026 til 2030 og oplyser, at de godkendte tariffer for kunder med stort elforbrug er udformet, så de tilknyttede infrastrukturomkostninger pålægges de kunder, der skaber den øgede efterspørgsel. Det bidrager til at beskytte de eksisterende kunder.

Vækstmålet erstatter det tidligere interval på 6-8 % og tager udgangspunkt i midtpunktet af EPS-prognosen for løbende drift i 2026; PPL forventer, at den årlige vækst ligger i intervallets øverste halvdel. Selskabet indsnævrede sin prognose for 2026 til 1,92-1,96 dollar pr. aktie fra 1,90-1,98 dollar, mens midtpunktet forblev uændret på 1,94 dollar. For 2027 fremlagde PPL for første gang en prognose for EPS fra løbende drift på 2,06-2,14 dollar. Midtpunktet på 2,10 dollar svarer til en stigning på 8,2 % i forhold til det forventede midtpunkt for 2026.

Udvidelsen kræver også ny finansiering. Planen omfatter et yderligere behov for egenkapitalfinansiering på cirka 3,0 mia. dollar ud over de mere end 1,5 mia. dollar, der allerede er tilvejebragt gennem forward-salgsaftaler i 2025 og 2026. PPL fastholder målet om en årlig vækst i udbyttet pr. aktie på cirka 4-6 %, og væksten forventes at ligge i den lave ende for at understøtte geninvesteringer.

Elproduktion til datacentre giver betinget ekstra potentiale

Ud over planen anslår PPL, at der frem til 2032 kan være mulighed for yderligere investeringer på 12-16 mia. dollar i elproduktion, både gennem regulerede muligheder i Kentucky og gennem selskabets ejerandel i Invitium Energy i Pennsylvania. PPL anslår, at PPL Electric Utilities’ projektpipeline for datacentre i Pennsylvania på cirka 35,3 gigawatt befinder sig på fremskredne planlægningsstadier. Heraf er 11,4 gigawatt dækket af underskrevne aftaler om elforsyning, og 8,5 gigawatt er under opførelse.

Invitium, PPL’s joint venture med Blackstone Infrastructure, er nået til enighed med QTS om alle væsentlige kommercielle vilkår for en elproduktionskapacitet på cirka 2 gigawatt, der skal forsyne QTS’ datacenterprojekt i Salem Township, Pennsylvania. Den foreslåede aftale har en indledende løbetid på 20 år og bestemmelser om flere forlængelser på fem år. Betalingsmodellen kombinerer en fast månedlig betaling, der stiger årligt, og som dækker tilbagebetaling af den investerede kapital og afkast herpå samt faste driftsomkostninger, med variable betalinger for brændstof og andre variable driftsomkostninger, når anlæggene er i drift.

Vilkårsarket er ikke bindende og er underlagt sædvanlige betingelser, der skal være opfyldt forud for aftalens ikrafttræden. En særskilt underskrevet aftale om omkostningsgodtgørelse sikrer godtgørelse og risikobegrænsning for nærmere angivne udviklingsomkostninger og forpligtelser, hvis bestemte godkendelser og udviklingsbetingelser ikke opnås eller opfyldes. Den foreslåede portefølje består af to naturgasfyrede kombikraftværker suppleret med brændselsceller og batterilagring; den endelige fordeling mellem brændselsceller og batterier er stadig ved at blive fastlagt. PPL oplyser, at brændselsceller og batterier kan være i drift allerede i 2029, mens gasanlæggene forventes at stå klar i henholdsvis 2032 og 2033.

PPL’s opdaterede forretningsplan omfatter ikke potentielle kapitalinvesteringer eller indtjeningsbidrag fra Invitium. Dermed er der en klar forskel mellem væksten, der ligger i det regulerede kapitalprogram, og det større datacenterpotentiale: Udnyttelsen af sidstnævnte afhænger fortsat af kundeaftaler, myndighedsgodkendelser og projektudvikling, mens gennemførelsen af grundplanen kræver betydelig yderligere egenkapitalfinansiering.