Kurumların Kriptoya Aktarımlarının Neden Arttığı

Kripto para piyasası, 2022’nin większości için süren uzun süren bir ayı piyasasının ardından 2023’te dikkat çekici bir toparlanma yaşadı. Tüm kripto paraların toplam piyasa değeri, yıl başındaki 798,69 milyar dolardan 10 Ekim 2023 itibarıyla 1,07 trilyon dolara %34 artış gösterdi. Piyasa payı bakımından lider kripto para olan Bitcoin, Kasım 2022’deki yıllık düşük seviyesi olan 15.883 dolardan %74 artışla 10 Ekim 2023 itibarıyla 27.669,84 doların üzerine çıktı.

Bu etkileyici performans, kurumların dikkatini çekti ve 2023’te kripto varlıklarına maruz kalmalarını artırdılar. Binance Research tarafından yapılan bir anket göre, kurumların %35,6’sı son bir yıl içinde kripto tahsisatlarını artırdı, %47,1’i tahsisatlarını korudu. Ayrıca, kurumların %50’si önümüzdeki 12 ay içinde tahsisatlarını artırmayı bekliyor, yalnızca %4,3’ü azaltmayı bekliyor.

Ancak kurumların kripto’ya artan ilgisinin arkasındaki ana sürücüler nelerdir? 2023’te ve ötesinde kripto’ya kurum tahsisatını ateşleyen bazı ana faktörleri keşfedeceğim ve neden bu eğilimin 2024’te ve ötesinde devam edeceği hakkında konuşacağım.

Bitcoin Halving Etkinliği

Kripto alanında en çok beklenen olaylardan biri, her dört yılda bir meydana gelen ve yeni bitcoin arzını %50 azaltan Bitcoin halving’dir. Bir sonraki Bitcoin halving Mayıs 2024’te gerçekleşecek ve madenciler için blok ödülü 6,25 bitcoin’den 3,125 bitcoin’a düşecek. Bu, Bitcoin’in yıllık enflasyon oranını yaklaşık %1,74’ten yaklaşık %1,1’e düşürecek ve onu dünyanın en kıt varlıklarından biri haline getirecek.

Tarihsel olarak, Bitcoin halving, bir arz şokunu yaratarak Bitcoin talebini artıran ve yeni bir boğa piyasası döngüsünü tetikleyen bir katalizör oldu. CoinMarketCap Bitcoin halving hesaplayıcısına göre, Bitcoin her bir halving olayından yaklaşık bir yıl sonra yeni bir tüm zamanlar en yüksek (ATH) seviyeye ulaştı. Örneğin, ilk halving’in Kasım 2012’de gerçekleşmesinin ardından Bitcoin, Kasım 2013’te 1.163 dolarlık ATH seviyesine ulaştı. Benzer şekilde, Temmuz 2016’daki ikinci halving’in ardından Bitcoin, Aralık 2017’de 19.783 dolarlık ATH seviyesine ulaştı. Ve Mayıs 2020’deki üçüncü halving’in ardından Bitcoin, Nisan 2021’de 68.789 dolarlık ATH seviyesine ulaştı.

Bu tarihi modele dayanarak, birçok analist ve yatırımcı, 2024’teki bir sonraki Bitcoin halving’in yeni bir boğa piyasasını tetikleyerek Bitcoin’i yeni zirvelere taşıyacağına inanmaktadır. Örneğin, Bitcoin’in mevcut arzını yeni üretimine karşılaştırarak Bitcoin’in kıtlığını nicelleyen stok-akış (S2F) modeline göre, Bitcoin 2024’te 288.000 doların üzerine çıkabilir. Benzer şekilde, Delphi Digital tarafından yapılan recent bir araştırmaya göre, Bitcoin dört yıllık döngü teorisi temelinde 2024’ün dördüncü çeyreğinde yeni bir fiyat zirvesi görebilir.

Fed’in Faiz Oranlarındaki Kesintileri

Kripto’ya kurum tahsisatını artıran başka bir faktör, küresel finansal piyasaları önemli ölçüde etkileyen Federal Reserve’in para politikası olabilir. 2023’te Fed, COVID-19 salgınının etkilerinden iyileşen ABD ekonomisi arasında bir denge kurma konusunda bir ikilemle karşı karşıya kaldı. Enflasyon, Fed’in %2’lik hedefinin üzerinde %5,4’e ulaşarak 2008’den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Ancak Fed, ekonomik toparlanmayı ve işgücü piyasasını tehlikeye atabileceğinden, enflasyonu kontrol etmek için kullanılan ana araç olan faiz oranlarını yükseltmekten kaçındı.

Bunun yerine Fed, ayda 120 milyar dolarlık Hazine bonosu ve ipotek teminatlı menkul kıymet satın alan parasal genişleme (QE) programını 2023 yılı sonuna kadar azaltmayı planladığını sinyal verdi. Bu, Fed’in ekonomiye enjekte ettiği likidite ve stimulus miktarını azaltacak ve hisse senedi piyasası ve diğer riskli varlıklar üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir, çünkü borçlanma maliyetini artıracak ve kredi talebini azaltacaktır.

Ancak bazı analistler ve yatırımcılar, Fed’in QE programını amaçladığı kadar hızlı azaltamayacağına ve 2024’te faiz oranlarını yeniden kesmek zorunda kalacağına inanıyorlar, çünkü ekonomik toparlanma yavaşlayacak ve enflasyonist baskılar azalacak. Bu senaryo, enflasyona ve para değer kaybına karşı korunmak için alternatif ve kıt varlıklara olan talebi artıran kripto varlıkları için olumlu olacaktır. Ayrıca, geleneksel varlıkların, tahvil ve nakit gibi, getirileri daha düşük veya negatif olacağı için kripto varlıklarını tutmanın fırsat maliyetini düşürecektir.

Spot Bitcoin ETF’lerinin Potansiyel Lansmanı

Kripto’ya kurum tahsisatını artıran başka bir faktör, ABD’de spot Bitcoin borsa yatırım fonlarının (ETF) potansiyel lansmanı olabilir. Spot Bitcoin ETF’leri, Bitcoin fiyatını izleyen ve düzenlenmiş borsalarda işlem gören yatırım ürünleridir. Spot Bitcoin ETF’leri, kurumların teknik ve düzenleyici zorluklarla karşılaşmadan, cüzdan oluşturma, bir emanetçi seçme ve para aklama (AML) ve müşteri tanıma (KYC) kurallarına uyma gibi, Bitcoin’i doğrudan satın alma ve saklama zorlukları olmadan Bitcoin’e maruz kalma sağlama şekli olacaktır.

Spot Bitcoin ETF’leri, kripto endüstrisi tarafından uzun süredir beklenmektedir, çünkü bunlar piyasaya taze sermaye ve likidite getirebilir ve Bitcoin’in ana akım yatırımcılar arasında benimsenmesini ve meşruiyetini artırabilir. Ancak ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), piyasa manipülasyonu, dolandırıcılık ve kripto alanında düzenleme eksikliği konusunda endişeler nedeniyle herhangi bir spot Bitcoin ETF önerisini onaylamaktan kaçındı.

2023’te several spot Bitcoin ETF başvuruları SEC’e sunuldu, ancak hiçbiri henüz onaylanmadı. Ancak bazı analistler ve yatırımcılar, SEC’nin 2024’te nihayet bir spot Bitcoin ETF’sini onaylayacağına optimistler, çünkü kripto piyasası olgunlaşıyor ve düzenleyici ortam iyileşiyor. Örneğin, SEC最近 birkaç Bitcoin vadeli işlemleri ETF’sini onayladı, bunlar Bitcoin fiyatını değil, Bitcoin vadeli işlemleri sözleşmelerinin fiyatını izleyen yatırım ürünleridir. Bu, SEC’nin kripto ETF’lerine karşı ısındığının ve spot Bitcoin ETF’lerini yakın gelecekte onaylayabileceğinin bir göstergesi olabilir.

ABD Seçimleri

ABD’deki orta dönem seçimleri, kripto endüstrisini etkileyen yasalar ve düzenlemeler çıkarma yetkisine sahip olan ABD Kongresi’ndeki güç dengesini belirleyecek. Son anketlere göre, Cumhuriyetçiler her iki odada da slight bir üstünlüğe sahip, bu da Biden’in görev süresinin geri kalan iki yılı için bölünmüş bir hükümete yol açabilir. Bu, kripto endüstrisi için önemli sonuçlar doğurabilir, çünkü Cumhuriyetçiler ve Demokratlar kripto düzenlemelerine ilişkin farklı görüşlere ve yaklaşımlara sahiptir.

Genel olarak, Cumhuriyetçiler kripto’ya daha laissez-faire ve inovasyon dostu bir yaklaşımı desteklerken, Demokratlar daha müdahaleci ve tüketiciyi koruyan bir duruşu tercih ediyorlar. Örneğin, Cumhuriyetçi Senatör Pat Toomey, Senato Bankacılık Komitesi’nin sıralama üyesi, kripto endüstrisini destekleme ve düzenleyicilerden daha fazla açıklık ve rehberlik sağlama konusunda yüksek sesle konuşuyor. Ayrıca, kripto inovasyonunu ve benimsemesini teşvik etmeyi amaçlayan several yasaları ortak sponsorluk yaptı, Örneğin, Inovasyonu Engelleyen Barriereleri Ortadan Kaldırma Yasası ve Menkul Kıymetler Açıklığı Yasası. Diğer taraftan, Demokrat Senatör Elizabeth Warren, aynı zamanda Senato Bankacılık Komitesi üyesi, kripto endüstrisine karşı eleştirel ve daha fazla düzenleme ve denetim çağrısında bulunuyor. Ayrıca, kripto’nun çevresel ve sosyal etkisini ve suç ve vergi kaçakçılığına ilişkin rolünü sorguladı.

Sonuç

Kripto’ya kurum tahsisatı, kripto varlıklarını kurum yatırımcıları için daha çekici ve uygulanabilir hale getiren bir dizi faktörün birleşimi nedeniyle artıyor. Bu faktörler arasında, Bitcoin arzını azaltacak ve talebini artıracak olan yaklaşan Bitcoin halving etkinliği, ABD’deki orta dönem seçimlerinin sonucunu şekillendirecek olan düzenleyici ortam, ve genel olarak kripto piyasasındaki iyileşme yer alıyor. Ancak, kripto’ya kurum tahsisatını engelleyebilecek bazı zorluklar ve riskler de mevcut, Örneğin, net ve tutarlı bir düzenleme eksikliği, yüksek teknik ve operasyonel karmaşıklık, ve potansiyel siber saldırılar ve dolandırıcılık. Bu nedenle, kurum yatırımcıları kripto varlıklarının artılarını ve eksilerini dikkatlice değerlendirmeli ve yatırım yapmadan önce kapsamlı bir araştırma yapmalıdır. Kripto varlıkları korkaklar için değil, ancak yeni dijital cephaneliğin belirsizliği ve fırsatını kabul etmeye hazır olanlar için uygundur.