Hafta Sonu Özeti – Silvergate, SVB ve Signature Bank Kapatıldı

Kripto piyasası, iki bölgesel ABD bankası olan Silicon Valley Bank (SVB) ve Signature Bank’ın başarısızlığının ardından, kripto odaklı Silvergate Bank’ın çöküşünden sonra büyük bir darbe aldı.

Ancak yeni bir haftaya girerken, durumun istikrara kavuştuğu görülüyor. Kripto para fiyatları, yetkililerin ABD ekonomisini koruma sözü verirken, halkın ulusun bankacılık sistemine olan güvenini güçlendirmesiyle yeniden yükseliyor.

Geçtiğimiz hafta sonu neler yaşandığını görelim!

Silicon Valley Bank (SVB) Çöküşü

Silicon Valley Bank, çoğunlukla teknoloji sektörü için risk sermayesi (VC) finansmanına odaklanan bir banka, büyük bir mevduat akışı sonrası ayakta kalamadığı için Cuma günü iflas etti. Bu olay, teknoloji ve bankacılık sektörlerinde şok dalgaları yarattı.

SVB, Amerika Birleşik Devletleri’nde 16. en büyük banka idi ve çöküşü, ABD tarihindeki ikinci en büyük banka iflası ve 2008 resesyonundan bu yana benzeri görülmemiş bir durumdu. Eylül 2008’de Washington Mutual, 307 milyar dolar varlık ve 188 milyar dolar mevduatla iflas etmişti. Buna kıyasla, SVB iflas etmeden kısa bir süre önce 209 milyar dolar varlık ve 175 milyar dolar mevduata sahipti.

1983’te Kaliforniya’da kurulan SVB, teknoloji endüstrisinin en büyük destekçilerinden biri olup 2021 itibarıyla ABD’deki risk sermayesiyle desteklenen girişimlerin yaklaşık yarısını bankacılık hizmeti sağladığını iddia ediyordu. Teknoloji şirketlerinin yanı sıra medya şirketlerine ve Circle gibi birkaç kripto şirketine de hizmet vermiştir. Aslında, SVB 2500’den fazla VC firmasından mevduat alıyordu.

SVB’de olan, müşterilerinin mevduatının pandemi sırasında patlamasıydı; 2020’nin ilk çeyreğinin sonunda 60 milyar dolardan 2022’de yaklaşık 200 milyar dolara yükseldi. Daha sonra banka bu fonları tahvil gibi daha güvenli enstrümanlara yatırdı.

2008 resesyonundan sonra, ABD çok düşük faiz oranına sahipti; bu da düşük maliyetli kredileri garanti etti ve risk sermayesi şirketleri girişimlere artan miktarda sermaye yatırdı. Bu durum, bu girişimlerin mevduatlarını SVB gibi bankalara yönlendirmesi nedeniyle SVB gibi bankalara fayda sağladı.

Senaryo geçen yıl değişmeye başladı; ABD Federal Rezervi faiz oranlarını artırmaya başladı ve Mart 2020’de %0,25-%0,50 iken %4,5-%4,75 seviyelerine yükseltti. Fed Başkanı Jerome Powell, faiz oranının %5,75’e kadar çıkabileceğini yakın zamanda söyledi.

Yüksek faiz oranları tahvillerin getirilerini azalttı ve girişimlerin finansmanını yavaşlattı, bu da SVB’nin mevduat hızını azalttı.

8 Mart’ta banka, likidite sağlamak için 21 milyar dolar değerindeki menkul kıymetleri 1,8 milyar dolar zarar ederek sattığını ve ayrıca 2,2 milyar dolar değerinde hisse satmayı planladığını açıkladı; bu durum Moody’nin bankanın kredi notunu düşürmesine yol açtı. Aynı gün, Peter Thiel’in Founder’s Fund’u portföy şirketlerine SVB’den paralarını çekmelerini istedi; ardından Union Square Ventures ve Coatue Management gibi birkaç başka VC de aynı adımı attı.

9 Mart’ta müşteriler yalnızca bankadan 42 milyar dolar çekmeye çalıştı; bu, bankanın toplam mevduatının dörtte birine eşdeğerdir. SVB bu kadar yüksek talebi bu kadar kısa sürede karşılayamadı. Banka, likiditeyi sağlamak için çaba gösterirken hisseleri işlem görmeyi durdurdu.

Düzenleyiciler kısa sürede müdahale ederek bankayı kapattı. Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC), SVB’nin sigortalı mevduatlarını yönetmek için yeni bir banka oluşturdu; bu banka 13 Mart’ta açılması planlanıyor.

Raporlar, SVB’deki mevduatların %93’ünün FDIC tarafından sigortalanmadığını gösteriyor. FDIC, mevduatları yalnızca 250.000 dolara kadar sigortalar. Ancak, düzenleyiciler mevduat sahiplerine Pazartesi’den itibaren “tüm paralarına” erişebileceklerini temin etti.

Ortak bir açıklamada, FDIC, Fed ve Hazine Bakanlığı, Pazar günü ABD bankacılık sisteminin sağlam ve “sağlam bir temelde” olduğunu söyledi. Joe Biden yönetimi ayrıca, vergi mükelleflerinin SVB’nin çözümüne ilişkin kayıplardan sorumlu olmayacağını duyurdu.

Düzenleyicilerin SVB’deki tüm mevduat sahiplerini destekleme ve diğer bankalar için daha fazla sermaye sağlama planını duyurmasının ardından, ABD hisse senedi piyasası Pazar gecesi yükseldi.

Öte yandan, HSBC, bankanın Britanya birimini 1 £ karşılığında satın alacağını açıkladı. Anlaşmanın bir parçası olarak, müşteri mevduatları Pazartesi sabahı korunacak.

Silvergate’den Sonra, Kripto Dostu Signature Bank da Kapatıldı

Ama bu hepsi değildi. Bankacılık sistemine bir darbe daha olarak, eyalet düzenleyicileri Pazar günü New York merkezli Signature Bank’ı kapattı; bu, bir hafta içinde kapılarını kapatan üçüncü banka işaret ediyor. Kapanış, SVB’nin çöküşünden diğer kredi verenlere uzanan bir dalga etkisinin sonucudur.

Bankanın 8 Mart itibarıyla 89,17 milyar dolar mevduatı ve 31 Aralık itibarıyla yaklaşık 110,36 milyar dolar varlığı olduğu bildirildi. Signature’ın çöküşü, ABD bankacılık tarihindeki üçüncü en büyük çöküş olarak kayıtlara geçti.

SVB’deki gibi, düzenleyiciler “Signature Bank için benzer bir sistemik risk istisnası” duyurdu ve “bu kurumun tüm mevduat sahiplerinin tam olarak karşılanacağı” konusunda teminat verdi.

Pazar günü bir açıklamada, Başkan Joe Biden ABD bankacılık sistemini Pazartesi günü ele alacağını söyledi. Ayrıca, banka başarısızlıklarından sorumlu kişileri sorumlu tutacağını ve “daha büyük bankaların denetimini ve düzenlemesini güçlendirme çabalarını” sürdürerek bu durumun bir daha yaşanmaması için söz verdi.

Signature’ı tanımayanlar için, 2018’den beri sektöre hizmet veren kripto dostu bir bankaydı ancak kripto borsası FTX’in çöküşünün ardından hizmetlerini azaltmaya başladı. Ancak, 8 Mart itibarıyla hâlâ kripto para müşterilerinden 16,5 milyar dolar mevduatı bulunuyordu.

Geçen hafta, kripto endüstrisinin önemli bir kredi sağlayıcısı olan Silvergate Capital da faaliyetlerini sonlandırdı ve bankasını tasfiye etti. Hem Silvergate hem de SVB, Fed’in faiz oranlarını artırmasıyla değer kaybeden ABD Hazine tahvillerine yatırım yapmıştı. Sonuç olarak, bu bankalar sermaye pozisyonlarını korumak için bu tahvilleri zararla satmak zorunda kaldı.

Bankaların Kapanması Kripto Üzerinde Etki Yaratıyor

Kripto piyasası, volatil bir yılın ardından SVB, Silvergate ve Signature Bank gibi üç banka iflası ile sarsıldı.

Signature Bank, geçen yıl sonlarında FTX’in başarısız olmasının ardından öne çıktı; FTX’in bankada hesapları vardı. FTX, Silvergate’in büyük bir müşterisi iken, Signature Bank, FTX fonlarının toplam mevduatının %0,1’den azını oluşturduğunu belirtti.

Aralık ayında, FTX’in çöküşünün ardından, Signature, kripto müşterilerinden 10 milyar dolara kadar mevduatı azaltmayı ve bu oranı toplam mevduatının yaklaşık %15-20’sine düşürmeyi planladığını açıkladı.

Hem Signature hem de Silvergate, müşteri ödemelerini hızlandırarak dijital varlık likiditesini destekledi.

Signature, ticari kripto müşterilerinin gerçek zamanlı, 7/24 dolar bazlı ödemeler yapmasını sağlayan bir ödeme ağı olan Signet’i işletiyor. Rakip Silvergate’in SEN ağının birkaç gün önce kapatılmasının ardından, Signet birçok kripto müşterisi için tek seçenek haline geldi.

ABD’nin en büyük kripto borsası Coinbase, müşterilerin fonları anında göndermesini sağlamak için geçen Ekim ayında Signature’i entegre etti. Coinbase ayrıca Cuma günü bankada 240 milyon dolar bakiye bulunduğunu söyledi. Paxos Global, Signature Bank’ta 250 milyon dolar bulunduğunu belirtti. Şu anda iflas etmiş kripto kredi sağlayıcısı BlockFi ise SVB’de 227 milyon dolar kilitli durumda.

Signet’in olası bir başarısızlığı, kullanıcıların borsalara hızlı bir şekilde girip çıkma çabalarında önemli zorluklara yol açabilir ve bu da kripto para piyasasının likiditesi üzerinde büyük bir etki yaratabilir. Araştırma firması Kaiko, Bitcoin-USD ve Bitcoin-USDT işlemlerinin rahatlığının, Mart başından Cumartesi’ye kadar %35 ila %45 arasında azaldığını bildirdi.

Signature’ın çöküşü bu etkiyi muhtemelen artıracak. Ancak, bazı alternatifler ortaya çıkıyor.

Müşterilerin dijital varlıklarını zaten tutan ve bankalarla ilişkileri olan kripto güven şirketleri, SEN’e benzer işlevsellikle mücadeleye katılmayı düşünüyor.

BCB Group, Avrupa’da popüler kripto şirketleri için SEN’e benzer bir ödeme ağı olan Blinc’i işleten bir şirkettir. BCB Group’un kurucu ortağı Oliver von Landsberg-Sadie, ABD’de üç ya da dört banka ile yakında lansman yapmayı umduklarını söyledi. BCB, 60’tan fazla talep aldı ve önümüzdeki hafta ilk altı müşterisi için Dollar Payment özelliğini başlatmayı planlıyor.

USDC İhraççısı Circle Hedef Alındı

SVB’nin çöküşü, hafta sonu boyunca stabilcoin’lerde de bir zincirleme etki yarattı. İkinci en büyük stabilcoin olan USDC’nin ihraççısı olan kripto devi Circle Internet (CRCL ) Financial Corp., bankada 3,3 milyar dolar rezervi olduğunu ortaya koydu. Bu fonlar, USDC’nin 40 milyar dolarlık rezervlerinin yaklaşık %8’ini oluşturuyor. Açıklamasında Circle, Silvergate’e maruz kalmadığını da belirtti.

Circle’ın açıklamasının ardından, Binance ve Coinbase USDC stabilcoin çekimlerini durdurdu.

“Circle şu anda USDC’yi ABD bankacılık sistemindeki bir kara kuğu başarısızlıktan koruyor,” dedi Circle baş strateji sorumlusu Dante Disparte Twitter’da. “Silicon Valley Bank, ABD ekonomisinde kritik bir bankadır ve Federal bir kurtarma planı olmadan gerçekleşen başarısızlığı, işletmeler, bankacılık ve girişimciler için daha geniş etkiler doğuracaktır.”

Haber, Circle’ın USDC stabilcoin’inin USD’ye karşı hedeflenen bire bir kurdan aşağı düşmesine neden oldu ve piyasalar boyunca şok dalgaları yarattı.

USDC, şirket USDC rezervlerinin güvenli olduğunu temin edip yeni ticari banka ortağı olarak Cross River Bank’i eklediğini duyurmadan önce Cumartesi günü %86’ya kadar düştü. Bu yazı yazılırken, USDC CoinGecko‘ya göre $0,99 seviyesine geri döndü.

Circle CEO’su Jeremy Allaire, şirketin artık USDC’nin basım ve geri çekimini Signet üzerinden işlemeyeceğini ve bunun yerine takaslar için BNY Mellon’a güveneceğini tweetledi. BNY Mellon, şirketin rezervleri için zaten saklama hizmeti sağlıyor.

“USDC rezervlerinin %100’ü de güvenli ve emniyetli, ve kalan SVB nakitlerini BNY Mellon’a transferimizi tamamlayacağız,” dedi Allaire.

BNY Mellon ile ilişkisini genişletmenin yanı sıra, Circle ayrıca USDC rezervleriyle ilgili işlemleri yönetmek için varlık yöneticisi dev BlackRock’ (BLK ) a da güveniyor.

Kripto Piyasası Hafta Sonu Düşüşünden Sonra Yükselişe Geçti

Hafta sonu boyunca, Circle’ın 40 milyar dolarlık USDC’si paritesini kaybetmeye başladıkça, kripto piyasası önemli bir volatiliteye hazırlık yaptı. Sonuç olarak, Bitcoin neredeyse 19.500 dolara düşerken, ETH 1.370 dolara kadar geriledi ve toplam kripto piyasa değeri milyarlarca dolar kaybederek yaklaşık 958 milyar dolara düştü.

Kripto satış dalgası, teknoloji ağırlıklı Nasdaq dahil olmak üzere ABD hisse senedi piyasalarıyla paralel seyretti.

Bu süreçte, yatırımcılar fonlarını hareket ettirmek için acele ederken gaz ücretleri yükseldi. Nansen.ai’ye göre, Ethereum’da ortalama gaz ücreti, Cuma günü görülen 20-40 gwei aralığından yükselerek yaklaşık 231 gwei’ye kadar çıktı.

Ortalama Bitcoin işlem ücreti de, tüccarların kriptolarını korumak için hareket etmeleriyle bu hafta başındaki 1,9 dolardan 9 Mart’ta 2,8 dolara yükseldi, YCharts‘e göre.

Yıkıcı 2022’nin ardından, kripto piyasası 2023’e yeşil bir başlangıç yaptı, ancak kripto odaklı bankaların çöküşüyle karşılaştı. Ayrıca, Powell’ın belirttiği gibi yükselen faiz oranlarıyla ilgili endişeler var; bu durum hisse senetleri gibi riskli varlıkları, özellikle kripto paraları olumsuz etkileyebilir. Son bir yılda faiz oranlarındaki artış zaten kripto piyasası üzerinde soğutucu bir etki yarattı.

“Piyasada negatif gelişmelerle dolu olduğu için şu anda bitcoin satın almanın çok az bir nedeni var; bu sadece kripto sektörü için değil, aynı zamanda daha geniş finansal piyasa için de geçerli,” dedi Japon kripto firması Bitbank’tan analist Yuya Hasegawa, CNBC’ye.

Geçtiğimiz haftaki negatif fiyat hareketlerinin ardından, kripto varlık fiyatları Pazartesi günü ABD hisse vadelerinde bir artışla birlikte yükseldi. Bitcoin 24.000 doları aştı ve Ether 1.635+ dolara yükseldi. Bu kazançlarla birlikte, toplam piyasa değeri artık 1 trilyon doların üzerine çıktı.

Borsa yeşilde iken ve tüm kripto piyasası %5 ila %20 arasında kazançlar elde ederken, yetkililerin ani çöküşün etkisini sınırlamak için müdahale etmesiyle ABD doları Pazartesi günü değer kaybetti.

Kripto piyasa katılımcıları, mevcut ortamın 2008 krizine yanıt olarak oluşturulan Bitcoin için olumlu olduğunu düşünüyor. İnsanlar geleneksel finansal sistemlere olan güvenlerini kaybettikçe ve servetlerini saklamak ve transfer etmek için alternatifler aradıkça, Bitcoin gibi alternatif merkeziyetsiz para birimleri talepte artış görebilir. Bu nedenle, bankaların çöküşü, kripto paraların ödeme ve yatırım aracı olarak daha fazla benimsenmesine yol açabilir.