Market Haberleri
Faaliyet Marjındaki İyileşmeyle Unisys Gelir Beklentisini Yükseltti
Securities.io sitesini Google'daki tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyin
Unisys, 4 Kasım 2026’da üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı; gelirinin %2,5 artarak 471,5 milyon dolara çıktığını ve faaliyet marjındaki iyileşmeyle birlikte tüm yıl gelir beklentisini yükselttiğini bildirdi. Şirket, Unisys’e atfedilen 201,0 milyon dolarlık net zarar kaydetti; bu tutara, vergi etkisi düşüldükten sonra 151 milyon dolarlık nakit dışı emeklilik uzlaşma zararı da dahildi.
Gelir, 2025’in üçüncü çeyreğindeki 460,2 milyon dolardan yükseldi ve sabit döviz kurları üzerinden %0,6 arttı. Bu ölçümde, cari ve önceki dönem gelirleri tutarlı bir döviz kuru kullanılarak yeniden hesaplanır. Unisys artık sabit döviz kurları üzerinden yılın tamamında gelirin %1,5 ila %3,0 düşmesini bekliyor; bu, daha önce öngörülen %3,5 ila %5,0’lık düşüşe kıyasla iyileşme anlamına geliyor. Üçüncü çeyrek sonundaki döviz kurları esas alındığında, güncellenen aralık raporlanan gelirde %0,4’lük düşüş ile %1,1’lik artış arasına karşılık geliyor. Şirket, GAAP dışı faaliyet kâr marjına ilişkin %9,0 ila %11,0 aralığındaki beklentisini yineledi. Bu ölçüm; emeklilik ve emeklilik sonrası giderlerini, şerefiye ve maddi olmayan varlık değer düşüklüklerini, belirli hukuki konuları, maliyet azaltma giderlerini ve diğer giderleri hariç tutuyor.
Finans Direktörü Deb McCann, gelirin şirketin beklentilerini aştığını ve GAAP dışı faaliyet kâr marjının öngörülen aralığın üzerinde olduğunu söyledi. “Dördüncü çeyreğe ilişkin görünürlüğümüzle birlikte bu sonuçlar, yılın tamamına yönelik gelir beklentimizi yükseltmemizi ve kârlılık beklentimizi yinelememizi destekliyor,” dedi.
Emeklilik Planı Uzlaşma Zararına Rağmen Faaliyet Marjları İyileşti
Brüt kâr, 117,2 milyon dolardan 126,0 milyon dolara yükselirken brüt marj da %25,5’ten %26,7’ye çıktı. Unisys, iyileşmeyi öncelikle ClearPath yenilemelerinde donanıma kıyasla yazılım lisanslarının payının artmasına bağladı; bu etki, maliyet azaltma giderlerindeki artışla kısmen dengelendi. Birleşik Krallık’taki iş süreçleri dış kaynak kullanımı konsolide ortak girişiminde 2026’nın ilk çeyreğinde gerçekleştirilen bir işlem, çeyreklik brüt marja yaklaşık 50 baz puan katkıda bulundu.
Faaliyet kârı, 2025’in üçüncü çeyreğindeki 33,5 milyon dolarlık zarara karşılık 23,7 milyon dolar oldu ve marj %5,0 olarak gerçekleşti. GAAP dışı faaliyet kârı 34,0 milyon dolara, marjı ise %7,2’ye ulaştı; önceki karşılaştırmalı oran %5,4’tü. Bir önceki yılın faaliyet zararı, 55,0 milyon dolarlık şerefiye ve maddi olmayan varlık değer düşüklüğünü içerirken son çeyrekte bu tür bir değer düşüklüğü kaydedilmedi.
Emeklilik gideri, faaliyet sonuçları güçlenmesine rağmen net zararın neden hâlâ yüksek olduğunu açıklamaya yardımcı oluyor; net zarar, 2025’in üçüncü çeyreğindeki 308,9 milyon dolardan geriledi. Uzlaşma zararı, ABD’deki belirli fayda esaslı emeklilik yükümlülüklerinin tahmini 200 milyon dolarlık bölümünü plan varlıklarını kullanarak üçüncü taraf bir sigorta şirketine devretmek amacıyla bir grup gelir sigortası sözleşmesi satın alınmasından kaynaklandı. Unisys, Temmuz 2025’ten bu yana ABD’deki nitelikli belirli fayda esaslı emeklilik planlarının yükümlülüklerini yaklaşık 520 milyon dolar azalttı; hedefi yaklaşık 600 milyon dolar. Şirket, bu hedefe büyük ölçüde ulaşmak için 2027’nin ilk yarısında ek bir uzlaşma işlemi gerçekleştirmeyi bekliyor.
Bölüm Sonuçları Marj İyileşmesinin Eşit Dağılmadığını Gösteriyor
Üç bölümün gelir ve marj sonuçları birbirinden farklı oldu:
| Bölüm | 2026 3. çeyrek geliri | Yıllık gelir değişimi | 2026 3. çeyrek brüt marjı | 2025 3. çeyrek brüt marjı |
|---|---|---|---|---|
| Digital Workplace Solutions | 130,2 milyon dolar | 3.9% | 9.5% | 16.2% |
| Cloud, Applications & Infrastructure Solutions | 180,3 milyon dolar | (0.1)% | 20.6% | 19.6% |
| Enterprise Computing Solutions | 140,6 milyon dolar | 5.6% | 55.5% | 46.2% |
Unisys, Enterprise Computing Solutions’ın gelir artışını iş süreçleri çözümlerindeki uzmanlık gerektiren proje çalışmalarının artmasına; marj artışını ise ClearPath yenilemelerinde yazılım lisanslarının payının yükselmesine bağladı. Digital Workplace Solutions’ın marjındaki düşüşün başlıca nedeni, bilinen müşteri kayıpları ile uygulama ve teslimat maliyetlerindeki artış oldu. Cloud, Applications & Infrastructure Solutions ise teslimat süreçlerindeki iyileşmelerden yararlandı. Dolayısıyla konsolide marj artışı, genel çapta bir marj genişlemesinden ziyade olumlu ürün karmasını ve Enterprise Computing Solutions’ın performansını yansıtıyordu.
Sözleşme İmzaları Artarken Nakit Akışı Zayıfladı
Toplam sözleşme değeri (TCV), dönem içinde imzalanan sözleşmelerden elde edilmesi tahmin edilen ilk geliri ifade eder; erken fesih veya gelir muhasebesi kuralları dikkate alınmaz. Mevcut müşterilere yönelik genişleme ve yeni kapsam çalışmalarını ve yeni müşteri sözleşmelerini içeren Yeni İş TCV’si %78 artarak 221 milyon dolara, şirket genelindeki toplam TCV ise %43 artarak 594 milyon dolara ulaştı. Henüz teslim edilmemiş veya yerine getirilmemiş sözleşmeli işlerden elde edilmesi tahmin edilen gelecekteki geliri gösteren birikmiş iş tutarı, 2025’in üçüncü çeyreğindeki 2,83 milyar dolara kıyasla 2,92 milyar dolar oldu. Bunlar, muhasebeleştirilmiş geliri değil, sözleşmeye bağlanmış işleri ölçen göstergelerdir.
Faaliyetler çeyrekte 35,8 milyon dolar nakit kullandı; 2025’in üçüncü çeyreğinde ise 38,0 milyon dolar nakit sağlanmıştı. Unisys’in tanımına göre faaliyetlerden elde edilen nakit akışından sermaye harcamalarının çıkarılmasıyla hesaplanan serbest nakit akışı, 57,7 milyon dolar negatif oldu; önceki yılın aynı çeyreğinde 19,9 milyon dolar pozitifti. Şirket, vadesi 2031’de dolacak %10,625 faizli kıdemli teminatlı tahvillerine ilişkin nakit faiz ödemesinin zamanlamasının çeyreklik faaliyet nakit akışını etkilediğini belirtti. Önceki yılın aynı çeyreğinde ise sonuçlanmış bir hukuki meseleyle bağlantılı 25 milyon dolarlık tahsilat yer almıştı.
2026’nın ilk dokuz ayında işletme faaliyetlerinde kullanılan nakit 66,5 milyon dolar oldu; 2025’in aynı döneminde bu tutar 244,9 milyon dolardı. Emeklilik ve emeklilik sonrası dönem katkı payları 318,2 milyon dolardan 89,0 milyon dolara geriledi. Nakit ve nakit benzerleri, 31 Aralık 2025’teki 413,9 milyon dolardan düşerek 30 Eylül 2026’da 264,2 milyon dolar oldu.
Çeyrekte faaliyet marjları iyileşirken sözleşme imzaları da arttı; ancak tam yıl görünümü, sabit kur bazında gelirin düşeceğine ve çeyreklik serbest nakit akışının negatif olacağına hâlâ işaret ediyor. Sonraki dönem sonuçlarında yanıtlanması gereken temel soru, Unisys emeklilik yükümlülüklerini azaltma planının kalan kısmını tamamlarken genişleyen sözleşmeli iş hacminin muhasebeleştirilen gelire ve nakit yaratımına dönüşüp dönüşmeyeceği.
