Robot destekli cerrahide beş şirket: 2023 hisse senedi incelemesi

Ameliyatın Zor Sanatı

Bu inceleme, sektörü ve şirketleri 2023’ün bakış açısından ele alır; mali veriler ağırlıklı olarak 2022 ve 2023 başına aittir. Cerrahi uzun eğitim, baskı altında çalışma becerisi ve büyük hassasiyet gerektirir.

Cerrahlar genellikle yüksek ücret alır ve sağlık kuruluşlarında önemli etkiye sahiptir.

Ekipman alım kararlarında uzmanlıkları önemlidir. Bu nedenle büyük ve çoğu zaman pahalı yenilikler ameliyathanelere girerek işlemlerin uygulanışını değiştirir.

Laparoskopiden Robotik Cerrahiye

Modern cerrahi, yalnızca neşter ve ameliyat ekibinin olağan desteğinden çok daha fazla teknoloji kullanır.

Örneğin, laparoskopi cihazları cerrahların çok küçük bir giriş kesisiyle iç organların canlı video akışını doğrudan görmelerini sağladı. Gelişmiş koterizasyon, dikişler vb. de cerrahların hastaların hayatını kurtarmak için kullandığı araçlar arasındadır.

Elektronik ve robotikteki ilerlemeler robot destekli ameliyatları mümkün kıldı. Aletleri cerrah kontrol eder; robot kendi başına ameliyat yapmaz. Robotik kol aleti sabit tutabilir ve dar alanlarda hassas hareketleri kolaylaştırabilir.

Hastalara sağlanan yararlar işleme ve karşılaştırma yöntemine bağlıdır. Aşağıdaki başlıklar ve alıntı bu yararları anlatır. UCL çalışması özellikle kanser nedeniyle mesanenin çıkarılmasında robot destekli ameliyatı açık ameliyatla karşılaştırıyordu:

“Robotik cerrahi hassasiyeti artırır, iyileşme süresini kısaltır”

“Robotik Cerrahi, Hasta Bakımını ve İyileşme Süresini Devrim Niteliğinde Değiştiriyor”

“Beklenmedik bir bulgu, robotik cerrahi uygulanan hastalarda kan pıhtılarında çarpıcı bir azalma oldu; bu, hastaların çok daha az komplikasyon, erken mobilizasyon ve normal hayata daha hızlı dönüşle fayda sağladığını gösteriyor”

Bazı şirketler bu sistemlerin geliştirilmesine öncülük etti. Diğerleri onlarla rekabet etmeye veya teknolojiyi geliştirmeye çalışıyor.

Robotik, sistem ve bağlantı bu amaçla tasarlanıp doğrulandığında uzmanın başka bir şehir veya ülkede olduğu uzaktan cerrahiyi de destekleyebilir. Bu, burada anılan her sistemin standart özelliği değildir.

İlk inceleme, 2022 için 4,4 milyar dolarlık küresel pazar ve 2030 için 18,2 milyar dolarlık tahmin veriyor, yıllık büyümeyi yaklaşık %18 olarak belirtiyordu. Bunlar dönemin pazar tahminleriydi. Aşağıdaki grafik dünya pazarını değil, özellikle ABD cerrahi robot pazarını gösterir.

Robot destekli cerrahide beş şirket: hisse senetleri

(Sıralama, incelemenin yazıldığı 2023’teki piyasa değerine dayanır. Asensus 2024’te satın alındı ve hisselerinin borsada işlem görmesi sona erdi.)

1. Medtronic plc

MDT Fiyat Grafiği

Medtronic, özellikle cerrahi ve yoğun bakım alanlarında büyük bir tıbbi cihaz üreticisidir. 2023 mali yılının üçüncü çeyreğinde Medical Surgical geliri yaklaşık 2,1 milyar dolar, toplam gelir ise 7,7 milyar dolardı. Bunlar çeyreklik rakamlardır.

Medtronic, araştırma ve geliştirme ile organik büyümeye ve şirket satın alımlarına odaklandı. Ar-Ge harcaması 2022 mali yılında 2,7 milyar dolardı. Mart 2023 sunumu, 2021 mali yılından bu yana toplam bedeli 3,3 milyar doları aşan dokuz satın alma gösteriyordu. Bu sayı yalnızca 2022’ye veya 2023 için gelecekteki bir satın alma bütçesine ait değildi.

Medtronic, daha basit ve daha uygun maliyetli robot desteğinde ticari fırsatlar görüyordu:

Yönetim, dünya ameliyatlarının yaklaşık %2’sinin robot desteğiyle yapıldığını tahmin ediyor ve maliyet ile kullanım düzeyini engeller olarak gösteriyordu. Kalan %98, bu işlemlerin tümünün robot gerektirdiği anlamına gelmez.

Bu stratejiyle Medtronic, Hugo sistemini geliştirdi.

Ayrıca, Aralık 2018’de Mazor Robotics’in 1,7 milyar dolarlık satın alınması sayesinde Mazor X Stealth omurga robot destekli cerrahi cihazını satmaktadır.

Medtronic’in tanınan adı ve ürünlerinin hastanelerdeki geniş varlığı, kendi geliştirme çalışmaları veya satın alımlarla pazara girişini kolaylaştırabilir.

2. Stryker Corporation

SYK Fiyat Grafiği

Stryker da büyük bir tıbbi cihaz üreticisidir. Şirket, ürünlerinin yılda 130 milyondan fazla hastanın bakımını etkilediğini belirtiyordu. Travma ürünleri, endoskopi ve cerrahi aletler önemli faaliyetleridir.

Stryker, 2022’de Ar-Ge’ye yaklaşık 1,45 milyar dolar harcadı ve satın alımlarla da büyüdü; ilk inceleme 2021’de üç satın alma belirtiyordu. Raporlanan gelir 2022’de 2021’e göre %7,8 arttı. Bu, 2019’dan beri her yıl %7,2 büyüme iddiasından farklıdır.

2022 satışlarının yaklaşık %74’ü ABD’den geliyordu. Şirket uluslararası pazarlarda da genişlemeyi hedefliyordu.

Şirket, cerrahi segmentinde, özellikle ortopedi cerrahileri için 2019’da OrthoSpace’in satın alınmasıyla büyümüştür.

Ayrıca, ortopedi cerrahisine adanmış robotik kol destekli cerrahi için Mako sistemine sahiptir.

Endoskopi ve ortopedideki konumu Stryker’a önemli bir yer verir. Yaşlanan nüfus talebi artırabilir, ancak gelecekte pazar liderliği garanti değildir.

3. Intuitive Surgical, Inc.

ISRG Fiyat Grafiği

Intuitive Surgical, diğer birçok büyük tıbbi cihaz şirketi bu alana girmeden önce robot destekli cerrahiye öncülük etti (ISRG ). Şirketin da Vinci sistemi sektörde en yaygın kullanılan platformlardan biridir ve hastanelerden önemli yatırım gerektirir.

Ayrıca, minimal invaziv akciğer biyopsisi için bir bronkoskopi platformu olan Ion ve bir tıbbi veri platformu olan Intuitive Hub da geliştirilmiştir.

Mart 2023’e kadar da Vinci ile 12 milyondan fazla ameliyat yapılmıştı; bunların 1,8 milyondan fazlası 2022’deydi. 2022’de 1.200’den fazla sistem yerleştirildi; bu, Mart 2023’te 7.700’ü aşan tüm kurulu sistemlerin sayısı değildi. 2023’ün ilk çeyreğinde kurulu sistem sayısı yıllık %12, işlem sayısı %26 arttı.

Nisan 2023 sunumu, 2015–2022 döneminde gelirlerde yaklaşık %12 bileşik yıllık büyüme gösteriyordu. Zaten sistem kullanan hastaneler yatırım yapmayı sürdürüyor, yedi veya daha fazla sistemi olan hastaneler artıyordu.

2022’de gelirlerin yaklaşık %79’u aletler, aksesuarlar ve hizmetler gibi tekrarlayan kaynaklardan geliyordu.

2023’ün ilk çeyreğinin sonunda 376 Ion sistemi kuruluydu. Yaklaşık 10.200 işlem o çeyrekte yapıldı; bu sayı 2020’den beri toplam işlem sayısı değildi.

2023 ilkbaharında da Vinci SP’nin ABD’de kolorektal ve toraks cerrahisinde kullanımı için çalışmalar sürüyordu. Bu durum şirketin tüm cihazlarını kapsamıyordu. SP Kore’de zaten geniş kullanım iznine sahipti; Japonya’da Eylül 2022’de izin almış ve Ocak 2023’te ticari olarak sunulmaya başlanmıştı.

Eğitimli cerrahların deneyimi, kurulu sistemler, yeni sistem alımları ve ek onaylı kullanım alanları Intuitive’ın büyümesini destekleyebilecek unsurlardı.

2023’teki ilk yatırım analizi, büyüme beklentilerinin dönemin kârına kıyasla yüksek değerlemeyle birlikte değerlendirilmesi gerektiğini vurguluyordu. Değerleme hem şirketin özelliklerini hem yatırımcı ilgisini yansıtıyordu.

4. Globus Medical, Inc.

GMED Fiyat Grafiği

Globus, kas-iskelet hastalıkları (omurga, eklemler vb.) konusunda uzmanlaşmıştır; travmatoloji de dahil.

Şirket, ExcelsiusGPS’yi geliştirdi. Sistem, sert bir robotik kolu navigasyon işlevleriyle tek platformda birleştirir. İlk inceleme, 2017’den beri 30.000 işlem ve sistem başına daha yüksek kullanım bildiriyor, bunu cerrahlar arasında yaygınlaşma göstergesi sayıyordu.

Globus, 2023’te NuVasive ile hisse değişimi yoluyla birleşme duyurdu ve omurga tedavilerindeki konumunu güçlendirmeyi hedefledi. NuVasive kendisini omurga için tam ürün yelpazesi sunan hızlı büyüyen bir şirket olarak tanımlıyordu. Şartlara göre Globus hissedarları birleşik şirketin yaklaşık %72’sine sahip olacaktı. Birleşme 1 Eylül 2023’te tamamlandı.

Şirket, 2023’ün 1. çeyreğinde (2022 1. çeyrek ile karşılaştırıldığında) satışlarını %20 artırdı.

Globus, Intuitive’dan daha küçük ve Stryker veya Medtronic’ten daha az çeşitlendirilmişti, ancak omurga ve kas-iskelet uygulamalarında önemli konumdaydı. Dönemin analizi, birleşmeyi ve daha düşük değerleme çarpanını büyüme arayan değer yatırımcıları için olası çekim unsurları sayıyordu. Bu değerlendirme 2023’e aittir.

5. Asensus Surgical, Inc.

Asensus, dijital laparoskopi için Senhance robot sistemini geliştirdi. Şirket daha küçük kesileri ve mevcut altyapı ile ameliyathanelerin kullanımını öne çıkarıyor, maliyeti geleneksel laparoskopiye yakın gösteriyordu. %50 daha küçük kesi ifadesi belirli bir alet karşılaştırmasına aitti; tüm robotik ameliyatları kapsamıyordu.

2023’te şirket, LUNA platformu adlı yeni nesil sistem üzerinde çalışıyordu. Ayrıca mevcut sistemler için artırılmış zekâyla kamera kontrolüne yardımcı olan bir güncelleme duyurmuştu; böylece cerrah diğer kritik işlere odaklanabilecekti.

Asensus, laparoskopide faaliyet gösteren ve Stryker ile rekabet eden Karl Storz ile Intelligent Surgical Unit’i (ISU) görüntüleme sistemlerine bağlamak için iş birliği yaptı. Şirketler yeni nesil aletler de geliştirmeyi planlıyordu.

Asensus bazı uygulamalarda rekabetçi teknik sonuçlar sundu. Kanser dışı hastalık nedeniyle rahmin alınmasına ilişkin şirket karşılaştırmasında Senhance işlem süresi 91,5 dakika, da Vinci’nin süresi 96 dakikaydı; belirtilen maliyetler sırasıyla 559 ve 1.393 dolardı. Bunlar belirli bir karşılaştırmanın verileridir, tüm işlemlerde maliyet veya etkililik üstünlüğü değildir.

Dönemin şirket sunumuna göre işlem sayısı artıyordu ve çoğu genel cerrahiye aitti.

İlk inceleme, Asensus sistemlerini kullanan 100’den fazla cerrah belirtiyordu. Karl Storz iş birliği, daha fazla müşteriye ulaşmanın, olası müşteri edinme maliyetini azaltmanın ve bilinirliği artırmanın yolu olarak görülüyordu.

2023’teki yatırım fikri büyüme, teknoloji, LUNA ve işlem başına maliyete dayanıyordu. Daha büyük bir şirket tarafından satın alınma da olası görülüyordu. Bu daha sonra gerçekleşti: özel şirket Karl Storz, 22 Ağustos 2024’te Asensus’un tüm hisselerini hisse başına 0,35 dolar nakit karşılığı satın aldı. Asensus bağlı şirket oldu ve hisselerinin NYSE American’da işlem görmesi sona erdi.