Dijital Varlıklar
Neden T+1 Uzlaşması Post-Trade Teknoloji için Bir Altın Madeni
Neden T+1 Uzlaşması Küresel Pazarları Yeniden Şekillendiriyor
Historically, belirli bir büyüklükteki finansal işlemler her zaman yavaş ilerledi, souvent yasal bir uzmanın katılımını gerektirir ve haftalar veya hatta aylar alırdı. Modern finansın ve borsanın ortaya çıkmasıyla birlikte işlemler çok daha hızlı gerçekleşmeye başladı.
Ancak, günümüzün dijital anlık iletişim standartlarına göre, finansal işlemler korkunç bir şekilde yavaş ilerliyor. Uluslararası para transferi birkaç gün sürebilir ve menkul kıymet piyasaları da uzlaşmayı finalize etmek için bir süre alabilir.
Bu durum şimdi değişiyor, büyük ölçüde kripto paralar ve fintech’in daha iyi yapma teknolojisinin mevcut olduğunu göstermesi nedeniyle; bu sadece legacy finansal kurumları tarafından, bankalar, yatırım fonları ve menkul kıymet piyasaları tarafından düzgün bir şekilde uygulanmadı.
26 Ocak 2026’da, Yatırım Derneği, UK yatırım yönetimi endüstrisi için ticaret birliği, “T+1 Uzlaşması: UK, AB ve İsviçre Geçişini Navigasyon” adlı bir rapor yayınladı, menkul kıymet piyasalarının ticaret tarihinden iki gün (T+2) sonra uzlaşma döngüsünden ticaret tarihinden bir gün (T+1) sonra uzlaşma döngüsüne geçmesi gereğini tartışıyor. Bu, finansı modern veri hareketi dönemi olan T+0 uzlaşma döngüsüne getirmek için bir adımdır.
“T+1 implementation için yatırım yöneticileri önemli bir dönemeçte.
Düzenleyici kilometre taşlarını gerçekleştirmek ve uyumu sağlamak dışında, şirketler bu geçişi stratejik bir girişim ve post-trade modernizasyonu için bir katalizör olarak kullanma fırsatına sahipler.”
Yatırım Derneği’nden Galina Dimitrova – Yatırım ve Sermaye Piyasaları Direktörü
UK, dünyanın ikinci büyük yatırım yönetimi merkezi ve Avrupa’da yönetilen tüm varlıkların %35’ini yönettiğinden, bu rapor geniş bir etkiye sahip olacak.
T+1 Uzlaşmaları
Genel Bakış
UK, AB ve İsviçre, listede olan araçların uzlaşmasının 11 Ekim 2027’de T+1’e geçeceğini onayladı.
Kaynak: Yatırım Derneği
Bu, Kuzey Amerika’daki değişikliğin ardından gerçekleşiyor, burada başarılı bir şekilde 28 Mayıs 2024’te T+1’e geçti.
Kuzey Amerika geçişi, küresel ticaret hacminin %60’ının artık T+1’de uzlaştığını, özellikle diğer büyük piyasaların, Singapur, Avustralya ve Japonya’nın benzer geçişleri değerlendirdiği için Avrupa finans kurumlarını dezavantajlı duruma sokuyor.
Bu, yatırım şirketlerini (varlık yöneticileri/wealth yöneticileri), broker-dealer’ları ve custodian bankaları, serta Merkezi Menkul Kıymet Deposu (CSD) ve clearing house’ları (Euroclear, Clearstream, SIX SIS, vb.) etkileyecek.
UK’lı yatırım şirketlerinin üçte ikisi T+1 için aktif olarak hazırlanmakta olduklarını bildirdi, bu da ticaret onayları, hata çözümleri, fonlama ve teminat yönetimi için mevcut zamanı dramatik bir şekilde sıkıştırıyor – tümü de iyi işleyen bir menkul kıymet piyasasının temel parçaları.
Kaynak: Yatırım Derneği
Bu, düzenleyici değişiklikten kaynaklanıyor, ancak alternatif finans sistemleri gibi kripto paralar veya Wise gibi fintech’in tüketici beklentilerini değiştirdiği için gerekli bir değişimdir. Büyük ücretler ve paranın ve varlıkların yavaş hareketi, daha iyi seçenekler mevcut olduğunda artık kabul edilmeyecektir.
“T+1, post-trade işletme modellerinin modernleştirilmesi için bir katalizör olarak görülmelidir, salt bir uyum egzersizi olarak değil.
Bu pencereyi kullanarak süreçleri basitleştiren ve yatırım operasyonları, fon operasyonları ve menkul kıymet finansmanı boyunca ölçeklenebilirliği artıran şirketler başarılı olacak.”
Rapor Önerileri
Yatırım Derneği’nin raporu, birkaç ana noktaya indirgenmiş önerilere sahiptir:
- Şimdi hareket edin ve proje planlarının, yönetimlerin ve bütçelerin yerinde olduğundan emin olun.
- Post-trade yaşam döngüsü boyunca otomasyonu hızlandırın.
- FX işletme modellerini gözden geçirin ve güçlendirin.
- 11 Ekim 2027’de fon uzlaşma döngülerini T+2’ye taşıyın.
- Standart Uzlaşma Talimatları (SSIs)’nın doğruluğunu ve tamamlığını đảmayın.
İlk nokta, inaktivite ve gecikmenin artık seçenek olmadığını net bir şekilde ortaya koyuyor, özellikle artan rekabet ve düzenleyici baskıya karşı.
İkinci nokta, ticaretin ardından otomatik olarak serbest bırakma ve gerçek zamanlı onay eşleştirmesi gibi araçların artık göz ardı edilemeyeceğini vurguluyor.
Üçüncü nokta, sınır ötesi ve sınır ötesi döviz işlemlerinin en çok hata yapma ve yönetme açısından zor olacağını, bu nedenle ek kaynaklar gerektireceğini belirtiyor.
Dördüncü nokta, T+3 veya T+4’de uzlaşılan yatırımcı abonelikleri/geri ödemelerinin, T+1’de uzlaşılan portföy işlemleriyle likidite ve operasyonel uyumsuzluklar yaratacağını belirtiyor. Sonuç olarak, bunlar da hızlandırılmalıdır. Genel olarak, çoğu fon yöneticisi 2027 Ekim’den önce hazır olmak için çalışıyor.
Kaynak: Yatırım Derneği
Beşinci nokta, T+1 altında önemli ölçüde daha pahalı ve operasyonel olarak daha dağınık hale gelecek olan önlenemez eşleştirme hataları ve uzlaşma hatalarının, doğru Standart Uzlaşma Talimatları (SSIs) gerektireceğini vurguluyor. SSIs, önceden anlaşmalı, standartlaştırılmış ayrıntılardır, chẳng hạn sebagai banka isimleri, hesap numaraları ve BIC/IBAN kodları.
T+1 Neden Post-Trade Altyapısı Yenilemelerini Zorlar
T+1’e geçmek, post-trade penceresini yaklaşık 12-14 saate sıkıştırıyor, aynı gün (T+0) tahsis ve onay gerektiriyor.
Şimdiye kadar, T+2 altında, hataları çözmek için yeterli zaman vardı, ancak T+1 uzlaşması bu tamponu tamamen ortadan kaldırıyor. Bu risk, Avrupa’nın merkezi olmayan altyapısı nedeniyle artıyor, Kuzey Amerika’nın merkezi DTC yapısına kıyasla.
Kısmi uzlaşmalar – bir işlem, menkul kıymet veya nakit yetersiz olduğunda tam miktar için değil – daha büyük bir rol oynayacak. Bunlar, uzlaşma hatalarının etkisini en aza indirecek ve şirketlerin artan cezalardan kaçınmasına yardımcı olacaktır.
Son olarak, bazı yabancı para birimleri kısa uzlaşma süreleri içinde özellikle zor olacak.
Czech koruna ve belirli İskandinav para birimleri, özellikle cuma günleri çakışan banka tatillerinde, uzlaşma tarihindeki FX işlemleri daha az thuận lợi döviz kurlarına neden olabilir.
Post-Trade Otomasyonu Yatırıma
| T+1 Baskı Noktası | T+2 Alışkanlıkları Bozulan | T+1 Gereksinimi | Harcanan Parayı Kim Yakalıyor | Yatırımcı Sinyali |
|---|---|---|---|---|
| Tahsis ve Onaylar | Manuel kesintiler ve geç eşleştirmeler uzlaşma hatalarına dönüşür | Aynı gün (T+0) tahsis + gần gerçek zamanlı onay eşleştirmesi | Post-trade iş akışı + eşleştirmeye yönelik platformlar | STP + istisna otomasyonu talebinin artması |
| Çapraz Border Uzlaşması için FX | Geceleyin FX işlemleri operasyonel riski ve maliyet kaymasını artırır | Daha erken kesme noktaları, otomatik FX karar verme, daha sıkı netleme | FX iş akışı, netleme ve nakit/defter operasyonları araçları | İnsan/işlem yerine otomasyona yönelik harcamaların değişimi |
| Standart Uzlaşma Talimatları (SSIs) | Kötü SSIs önlenemez hatalara, cezalara ve müşteri sürtüşmesine neden olur | Temiz SSI verileri + doğrulama + kontroller | Referans verileri + SSI doğrulama otomasyonu | Veri bütünlüğü + yönetimine daha yüksek değer |
| Fonlama ve Teminat | Nakit/teminat bulmak için daha az zaman; daha fazla gün içi likidite gerilimi | Gün içi görünürlük + otomatik fonlama iş akışları | Teminat + hazine operasyonları platformları | Çok yıllı altyapı bütçeleri “zorunlu harcama” haline geliyor |
| İstisna Yönetimi Ölçeğinde | T+2 tamponu kaybolur; istisnalar sistemik hatalara dönüşür | Otomatik kesme algılama, yönlendirme ve düzeltme | Uçtan uca post-trade otomasyon suitleri | Daha yüksek değiştirme maliyetleri + yapışkan tekrar eden gelir |
Genişletilmiş Finansal Çözümler
(BR )
Finans endüstrisi, kurumlar, ticari faaliyetler ve teknoloji sağlayıcıları arasında derinlemesine bağlı bir ağdır. Uzlaşmalar ve işlemler diğer bilgi teknolojileri hızına yaklaşırken, fintech (finansal teknoloji) şirketleri bankalar, fonlar ve sigorta şirketleri için önemli ortaklar haline geliyor.
Broadridge, dünya çapında 10.000’den fazla kamu şirketini hizmet veren bir fintech şirketidir ve günlük olarak 15 trilyon doların üzerinde ticaret yapıyor.
Kaynak: Broadridge
Şirket, sermaye piyasaları, zenginlik ve varlık yönetimi için ticaret yaşam döngüsünü otomatikleştiren teknoloji çözümleri sağlar.
Kaynak: Broadridge
Broadridge, bir startup değil, 15.000’den fazla çalışanı ve 100’den fazla ülkede faaliyet gösteren büyük bir şirket.
Broadridge ayrıca, küresel olarak halka açık şirketler ve mutual fonlar için %50’den fazla vekil oylama hizmetleri işlemlerini gerçekleştiren birincil sağlayıcıdır. Şirket, Yatırımcı İletişim Çözümleri (ICS) aracılığıyla halka açık şirketlere paydaş iletişimi, yıllık toplantılar ve veri odaklı yatırımcı raporlaması yönetimi konusunda yardımcı oluyor.
Kaynak: Broadridge
Şirketin gelirlerinin çoğunluğu (%65) tekrar eden gelirdir, bu da gelecekteki gelirinin oldukça öngörülebilir olmasını sağlar. Tekrar eden gelirler, 2016’dan bu yana yıllık %6-16 oranında büyüdü.
Hızlı, verimli ve güvenli işlemler talebi, şirketin yurtdışı genişlemesine hızlı bir şekilde yol açtı ve uluslararası gelirler 2015-2025 yılları arasında beş katına çıkarak 518 milyon dolara ulaştı. Avrupa piyasalarının T+1’e geçmesi, şirket için ek bir ivme sağlayabilir.
Düzenleyici değişiklikelerin yanı sıra, şirketin işini, artan sayıda insanın yatırım yaptığı ve aktif yatırımcı başına daha yüksek ticaret faaliyeti gibi temel büyüme eğilimleri destekliyor.
Kaynak: Broadridge
Genel olarak, sektörün temel büyümesi, değişimin güvenilir ve hızlı uygulanması ihtiyacı (ki bu, içten geliştirilen çözümlerden rekabeti azaltıyor) ve Broadridge’in hisse senedi ticaret teknolojisindeki liderliği, onu T+1’in getireceği büyümeden yararlanmaya hazır bir growth stock haline getiriyor.
En Son Broadridge (BR) Hisse Haberleri ve Gelişmeleri
