Üçüncü Çeyrek Üretimi %6 Artarken Strathcona Temettüyü %7 Yükseltti

Strathcona Resources (SCR.TO ) Şirket, 8 Kasım 2026’da üçüncü çeyrek üretiminin günlük 123.486 varil petrol eşdeğerine ulaştığını, ikinci çeyreğe göre %6 arttığını bildirdi ve üç aylık temettüyü adi hisse başına C$0,32’ye yükseltti; artış %7 oldu. Şirketin üçüncü çeyrek sonuçlarına ilişkin duyurusuna göre, düşük petrol fiyatları daha yüksek üretimi dengelerken faaliyet kârı bir önceki çeyreğe kıyasla yaklaşık aynı seviyede, C$371 milyonda kaldı.

Faaliyet kârı C$236 milyondan yükselmesine rağmen net kâr ve kapsamlı gelir, bir yıl önceki C$573 milyondan C$298 milyona geriledi. Bir yıl önceki çeyrekte varlık satışlarından elde edilen C$616 milyonluk kazanç, net kâr karşılaştırmasının faaliyet performansının ters yönünde değişmesini kısmen açıklıyor. 2025’teki Montney varlık satışlarının ardından hazırlanan tarihsel toplamlar, devam eden ve durdurulan faaliyetleri bir araya getiriyor. Yönetim bu yöntemi gelecekteki sonuçları göstermek için değil, geçmişteki işletme performansını değerlendirmek için kullanıyor.

Nakit yaratımı da bir önceki çeyreğe kıyasla yaklaşık aynı seviyede kaldı. Faaliyetlerden elde edilen fonlar C$534 milyon oldu. C$239 milyonluk sermaye harcaması ve C$9 milyonluk saha terk maliyetinin ardından, şirketin borç azaltma, büyüme ve hissedar getirileri için kullanılabilir nakit olarak tanımladığı serbest nakit akışı C$286 milyona ulaştı. Bu nakdin büyük bölümü borç geri ödemesine gitti; pazarlanabilir menkul kıymetler ve çapraz para birimi swapı pozisyonları düşüldükten sonraki net borç, 30 Haziran 2026’daki C$1,927 milyardan C$1,711 milyara geriledi. Temettü 14 Aralık 2026’da ödenecek ve 4 Aralık 2026 itibarıyla hissedar olanlar bu ödemeyi alacak. Yönetim kurulu, gelecekteki artışları hisse başına üretim artışıyla birlikte değerlendireceğini belirtti.

Düşük Petrol Fiyatları Çeyreklik Artışları Sınırladı

Üçüncü çeyrekte WTI’ın varil başına ortalama fiyatı US$85,79 oldu; ikinci çeyrekte bu değer US$92,77’ydi. WCS Hardisty’nin varil başına ortalama fiyatı ise C$100,56’ya geriledi; önceki çeyrekte C$107,95’ti. Bir yıl öncesine kıyasla, harmanlama ve diğer gelirler düşüldükten sonraki petrol ve doğal gaz satışları C$807 milyondan C$1,135 milyara yükseldi. Royalty ödemeleri C$128 milyondan C$262 milyona çıkarken efektif royalty oranı da %15,9’dan %23,1’e yükseldi; bu artış, daha yüksek gelirlerin sağladığı faydayı sınırladı.

Üretimdeki Sonraki Artışları Proje Takvimi Belirliyor

Cold Lake üretimi, Lindbergh’deki sekiz kuyu çiftinden oluşan D01 West sahasının katkısıyla çeyreklik bazda %3 arttı. Strathcona, sahanın faaliyete geçmesinden altı ay sonra günlük ortalama yaklaşık 7.000 varil üretim kapasitesine ve 1,8 kat buhar-petrol oranına ulaştığını belirtti. Şirkete göre bu saha, bugüne kadarki en yüksek üretkenliğe ve en düşük buhar-petrol oranına sahip Cold Lake sahası. Şirket, dört kuyu çiftinden oluşan D05 South sahasının 2026 sonuna kadar ilk petrol üretimine başlamasını ve Lindbergh üretimini günlük yaklaşık 22.000 varile çıkarmasını bekliyor.

Lloydminster Thermal’daki Meota Central sahasında başlangıçta planlanan 16 kuyu çiftinden dokuzu faaliyete geçti ve günlük yaklaşık 4.000 varil üretim yapıyor. Strathcona’nın buharı doğrudan rezervuara enjekte etmek yerine değiştirilmiş bir dolaşım sürecine geçmesinin ardından, kalan yedi kuyu çiftinin devreye alınması 2027 başına ertelendi. Bu süreç daha uzun sürüyor ancak şirket, uzun vadede buharın rezervuara daha dengeli yayılmasını sağlayacağını düşünüyor. Lloydminster Conventional üretimi günlük yaklaşık 20.000 varil düzeyinde seyrederken, Cactus Lake’deki güçlü polimer destekli su basma performansı başka sahalardaki tesis arızalarından kaynaklanan üretim kaybını dengeledi.

Onay Bekleyen Greenfire Satın Alımı Nakit ve Hisse Karşılığı Ödeme Seçeneği Sunuyor

8 Kasım 2026’da yapılan ayrı bir ortak satın alma duyurusunda, Greenfire Resources (GFR ) hissedarlarına, kesin anlaşma kapsamında her bir hisse için 0,25 Strathcona hissesi veya C$11,00 nakit alma seçeneği sunuldu. Hissedarların tercihine bağlı olarak Strathcona’nın yaklaşık 43 milyon ila 60 milyon hisse ihraç etmesi ve yaklaşık C$740 milyona kadar nakit ödeme yapması bekleniyor.

Şirketlerin tahminine göre, Greenfire’ın 30 Eylül 2026 itibarıyla yaklaşık C$550 milyon net borcu da hesaba katıldığında, Strathcona’nın 6 Kasım 2026 tarihli kapanış hisse fiyatı üzerinden hesaplanan toplam işlem değeri yaklaşık C$2,7 milyar ila C$2,9 milyar arasında. Hissedar, mahkeme ve düzenleyici kurum onaylarına bağlı olarak, özel hissedar toplantılarının Ocak 2027’de yapılması ve işlemin kısa süre sonra tamamlanması bekleniyor. Strathcona, işlem tamamlandıktan sonra 2027 yılına ilişkin proforma beklentilerini açıklamayı planlıyor.

Yönetim kurulunun çerçevesi, yeni temettü artışlarının değerlendirilmesini hisse başına üretim artışına bağlıyor. Böylece odak, borç geri ödemesi ve Greenfire alımında nakit ödeme seçeneğinin sermaye için rekabet ettiği bir ortamda Lindbergh ve Meota’daki uygulamaya yöneliyor.