Dijital Varlıklar
Stellar ve XRP — Aralarındaki Fark Nedir?
Securities.io sitesini Google'daki tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyin
XRP ve Stellar Lumens (XLM) arasındaki farkları anlamak, blok zinciri sektörüne aşina olmanın kritik bir adımıdır. Bu iki projenin güçlü bir topluluk desteği ve ortak özellikleri vardır. Bununla birlikte, platformların her birini belirli amaçları için benzersiz kılan hâlâ birçok fark bulunmaktadır.
XRP Nedir?
Ripple, XRP ve XRP Ledger farklı kavramlardır. Ripple özel bir şirket, XRP ise halka açık XRP Ledger ağının yerel dijital varlığıdır. Farklı şirketler ağı ve XRP’yi sınır ötesi ödemeler ile başka uygulamalarda kullanmıştır. Web üzerinden içerik finansmanı sağlayan Coil ve oyun alanındaki Forte, makalede verilen tarihsel örneklerdir.
RippleNet, bankalar ile finans kurumlarını birbirine bağlayan ayrı bir Ripple hizmetiydi. On-Demand Liquidity (ODL), ödemelere likidite sağlamak için XRP kullanıyordu. Bu şirket hizmeti, halka açık XRP Ledger ile aynı şey değildir. Kâr amacı gütmeyen XRP Ledger Foundation ise ağın gelişimini ve benimsenmesini destekler.
Ripple’ın odağı yalnızca merkez bankaları değil, bankalar ve diğer finans kurumlarıydı. Bu yaklaşım, geleneksel finansal aracılara bağımlılığı azaltmak isteyen erken kripto topluluğunun bir bölümünde eleştirilere yol açtı. Ripple, finans kurumları için uluslararası ödeme, döviz dönüşümü ve havale çözümleri geliştirdi. MoneyGram geçmişte ortakları arasındaydı ve ODL hizmetini kullandı. Ancak ortaklık Mart 2021’de, bu makalenin 2022’de yayımlanmasından önce sona erdi.
RippleNet Avantajları
Stellar Lumens Nedir?
Stellar, ödemeler ve dijital varlık ihracı için kullanılan halka açık bir ağdır. Yerel varlığı lumen (XLM), işlem ücretleri ve hesap rezervleri için kullanılır. Ağ yalnızca kurumsal müşterilere değil, bireylere, işletmelere ve finans kurumlarına hizmet etmeyi; finansal erişimi ve sınır ötesi işlemleri kolaylaştırmayı amaçlar. Projeyi destekleyen kâr amacı gütmeyen kuruluş Stellar Development Foundation (SDF), ekosistemin gelişimine ve stratejik ortaklıklara katkıda bulunur.
Ortak Bir Geçmiş
İki projenin ortak geçmişinde Jed McCaleb yer alır. McCaleb, XRP Ledger’ın geliştirilmesine katıldıktan sonra Stellar’ın kurucu ortaklarından oldu. İlk projede edindiği deneyim, sonraki yaklaşımını etkiledi.
XRP ve Stellar Lumens (XLM): Tarihçe
XRP Ledger Haziran 2012’de çalışmaya başladı. O dönemde kripto piyasası çok yeniydi ve Bitcoin yaklaşık üç yaşındaydı. Ripple’ın daha sonra bankalarla iş birliğine odaklanması, kriptonun başlangıçtaki ideallerinden uzaklaşma olarak yorumlandı. Bu, bazı eleştirmenlerin görüşüydü; XRP’nin teknik bir özelliği değildi.
XRP Grafiği CoinMarketCap – Ripple (XRP) vs Stellar Lumens (XLM)
Ripple’ın destekçileri ise finans kurumlarıyla çalışmanın blok zincirinin benimsenmesini hızlandırabileceğini düşünüyordu. XRP Ledger, XRP’nin yanı sıra itibari para, kripto para, emtia ve diğer değerleri temsil edebilen dijital varlıkların ihracını destekler.
Ripple özel ve kâr amaçlı bir şirkettir; ancak bu, halka açık XRP Ledger’ın bir “Ripple Foundation” tarafından tek taraflı yönetildiği anlamına gelmez. Ağın başlangıcında bir milyar değil, 100 milyar XRP oluşturuldu. Yaratıcıları bunun 80 milyarını şirkete verdi. XRP madencilikle üretilmez; sonraki dağıtımlar mevcut varlıkların aktarılmasıdır.
Ripple Kurucuları
Ryan Fugger’ın RipplePay sistemi, önceki bir ödeme girişimiydi. XRP Ledger’ı 2011’de çalışmaya başlayan Jed McCaleb, Arthur Britto ve David Schwartz geliştirdi. McCaleb daha önce, sonradan faaliyetini durduran Mt. Gox kripto para borsasını kurmuştu.
Daha sonra Banco Popular tarafından satın alınan E-Loan’ın kurucu ortaklarından Chris Larsen şirkete 2012’de katıldı. Şirket Eylül 2012’de NewCoin adıyla kuruldu, kısa süre sonra OpenCoin ve 2013’te Ripple Labs adını aldı. 11 Nisan 2013, XRP Ledger’ın ilk çalışmaya başladığı tarih değildir.
Ripple Ekibindeki Görüş Ayrılıkları
Şirket büyürken projenin yönüne ilişkin görüş ayrılıkları ortaya çıktı. İlk anlatının dayandığı iç kaynaklara göre, McCaleb’in bazı önerileri diğer ekip üyelerince reddedildi. Bu anlatım, bildirilen anlaşmazlıkları açıklar; ayrılığın bütün nedenlerini tek başına kanıtlamaz.
Stellar Lumens (XLM) Doğdu
McCaleb şirketten ayrıldı ve 2014’te Stellar’ın kuruluşuna katıldı. Daha sonra elindeki XRP’nin satışına ilişkin anlaşmazlıklar yaşandı. 2015–2016’daki mahkeme sürecinde Bitstamp, kendi saklaması altındaki hesabı dondurarak mahkemeye başvurdu. Bu, XRP Ledger’ın dondurulması veya Ripple’ın ağdaki bütün hesapları dondurabilmesi anlamına gelmiyordu.
Jed McCaleb — kaynak: WorldStockMarket
Stellar 2014’te McCaleb ve eski avukat Joyce Kim tarafından kuruldu. Ağ, paranın dijital temsillerinin oluşturulmasına, gönderilmesine ve alınıp satılmasına olanak tanır. XLM ağın çalışmasını destekler; ağ üzerinde çıkarılan her para temsilinin kendisi değildir.
İyi Finansmanlı Bir Lansman
Stripe, projeye 3 milyon dolarlık başlangıç kredisi verdi; kredi 2 milyar XLM ile geri ödendi. Stripe CEO’su Patrick Collison ilk yönetim kurulunda yer aldı. WordPress’in kurucusu Matt Mullenweg ve AngelList’in kurucu ortaklarından Naval Ravikant danışman olarak anılıyordu; bu, hepsinin şahsen ilk finansmanı sağladığı anlamına gelmez.
Ripple (XRP) vs. Stellar Lumens (XLM) Mekanikleri
Başlangıçta 100 milyar XLM oluşturuldu. Eski enflasyon mekanizmasının sona erdirilmesi ve 2019’da yaklaşık 55 milyar XLM’nin yakılması sonrasında yaklaşık 50 milyar kaldı. İlk makaledeki 50.001.806.812 sayısı tarihsel bir arz rakamıydı, başlangıçtaki üst sınır değildi. XRP ise başlangıçta 100 milyar olarak oluşturuldu. Ripple 2017’de rezervlerinin önemli bölümünü emanete (escrow) koydu; ayda en fazla bir milyar XRP serbest bırakılabiliyordu. Bunlar yeni oluşturulmuş XRP değildir ve serbest bırakılmaları otomatik satış anlamına gelmez. Kullanılmayan tutarlar yeniden emanete alınır. Makaledeki %10–%30, protokolün sabit kuralı değildir. İlgili hareketler XRP Ledger üzerinden izlenebilir.
XRP vs. Stellar Lumens (XLM) Uzlaşı Mekanizmaları
XRP Ledger sunucuları defterin kopyalarını tutar, işlemleri yayar ve uzlaşıya katılır. Açık defter, sonraki tur için aday işlemleri içerir. Kapalı defter yeni işlem kabul etmez; doğrulanmış sayılması ise güvenilen doğrulayıcıların anlaşmasına bağlıdır. Bunlar ağın işleyişine ilişkin kavramlardır, altı ayrı uzlaşı mekanizması değildir.
Unique Node List (UNL), bir sunucunun oylarına güvendiği doğrulayıcıların listesidir; sunucu sorguları kümesi değildir. Katılımcılar işlemler önerir ve uzlaşı protokolüyle ortak sonuca ulaşır. Güven listeleri arasındaki yeterli örtüşme, anlaşma ve güvenlik açısından önemlidir.
2017’de yayımlanan bir testte XRP Ledger, yaygın donanımla saniyede yaklaşık 1.500 işlem gerçekleştirdi. Bu sonuç, her koşuldaki gerçek ağ trafiğinin garantisi değildir. Basit bir işlemin normal asgari maliyeti 10 drop, yani 0,00001 XRP’dir; yük ve işlem türüne göre artabilir. Ücret yakılır. Bu rakam, ölçeklenebilirliğin garanti ettiği ortalama işlem ücreti değildir.
Stellar Uzlaşı Protokolü (SCP)
David Mazières, Stellar Consensus Protocol’ü (SCP) 2015’te sundu. Protokol, düğümlerin güvendikleri katılımcı kümelerini ve gerekli alt grupları seçtiği federatif Bizans anlaşmasına dayanır. Dijital imzalar ile özet fonksiyonları mesajları korur, ancak uzlaşının tamamını tek başlarına oluşturmaz. Stellar da XRP Ledger da halka açık ağlardır. Stellar’da doğrulayıcı, arşiv düğümü veya Horizon sunucusu çalıştırılabilir.
Stellar Lumens (XLM) – CoinMarketCap
SCP düşük gecikme için tasarlanmıştır. İlk makale, bir milyar hesapla saniyede 1.000’in üzerinde işlem yapılan bir testten söz ediyordu. Bu özel teste ilişkin denetlenebilir birincil belge bulunamadı. Dolayısıyla iddia, bir milyar etkin hesap bulunduğunu kanıtlamaz ve gerçek kullanımda aynı performansı garanti etmez. Ağın amacı uluslararası işlemleri kolaylaştırmaktır.
Düzenleyici Endişeler
Makalenin Mayıs 2022’de yayımlandığı sırada Ripple, SEC’in yıllara yayılan kayıtsız XRP teklif ve satışlarına ilişkin hukuk davasıyla karşı karşıyaydı. Konu tek bir ICO değildi. O dönemdeki raporlara göre şirket, satışların hukuka aykırı menkul kıymet teklifleri sayılacağına dair yeterli bildirim almadığını savunan “fair notice” savunmasını ileri sürüyordu.
Ripple Davasının Neden Kritik Olduğu
Dava, dijital varlıklara menkul kıymet hukukunun uygulanması açısından önemliydi. Ancak bu savunma, SEC’in kanunu uygulamadan önce her ihraççıyı şahsen uyarması gerektiğine dair genel bir kural oluşturmuyordu. Ripple CEO’su Brad Garlinghouse, davanın çözümünden sonra olası halka arz hakkında açıklama yapmıştı. Bu, şirketin değerlendireceği bir plandı; halka arzın tamamlandığını göstermiyordu.
Stellar (XLM) – Sorunsuz Bir Yolculuk
Makale iki projenin düzenleyici deneyimini karşılaştırıyordu. New York Finansal Hizmetler Departmanı (NYDFS), Haziran 2018’de Paxos’un işletmesi itBit’in XLM alım satımı ve saklaması sunmasına izin verdi. Bu, söz konusu şirketin hizmetlerine ilişkin izindi; Stellar ağının genel onayı veya gelecekteki denetimlerden muafiyet değildi.
Stellar ve Tala Ortaklığı
Tala, 5 Mayıs 2021’de Visa, Circle ve Stellar Development Foundation ile ortaklığını duyurdu. Plan, mevcut USDC’yi kullanan bir finansal ekosistem, dijital cüzdan, sınır ötesi transferler ve itibari para–kripto dönüşümlerini içeriyordu. Makalenin yayımlandığı 2022 ayında yeni bir stablecoin oluşturulduğuna ilişkin bir duyuru değildi.
Plan ayrıca kullanıcıların bakiyelerini Visa kabul eden iş yerlerinde harcayabilmeleri için cüzdana bağlı Visa kartlarını içeriyordu. 70 milyondan fazla iş yeri rakamı, 2021’deki duyuruda belirtilen Visa ağına aitti; hizmetin bugünkü kapsamına ilişkin garanti değildi.
Stellar (XLM) ve Ripple (XRP) Nasıl Satın Alınır?
XRP ve XLM yaygın bilinen dijital varlıklardır. Aşağıdaki bölüm, 2022’den sonra güncellenen satın alma hizmetleriyle ilgilidir. Uphold ve Kraken gibi platformlar bu dijital varlıkların alımına, desteklenen bölge ve hizmetlere göre erişim sunar.
Uphold — Kripto varlık alım ve saklama hizmetlerini uygun ABD eyaletlerinde yaşayan müşterilere ve desteklenen diğer pazarlara sunar. Örneğin Kanada ve New York sakinlerine hizmet verilmez. Almanya ve Hollanda sakinleri için yeni hesap açılışı sunulmaz. Bu kayıt sınırlaması, bu ülkelerdeki bütün hizmetlerin yasak olduğu anlamına gelmez.
Uphold Uyarısı: Şartlar geçerlidir. Kripto varlıkların fiyatları son derece oynaktır. Sermayeniz risk altındadır. Yatırdığınız paranın tamamını kaybetmeye hazır değilseniz yatırım yapmayın. Bu yüksek riskli bir yatırımdır; bir sorun yaşandığında korunacağınızı beklememelisiniz.
Kraken — 2011’de kurulan Kraken, basit alımların yanında gelişmiş alım satım araçları sunar. Makaledeki 9 milyondan fazla kullanıcı ve 207 milyar dolarlık çeyreklik işlem hacmi, eski istatistiklerdir; doğrulanmış güncel rakamlar değildir.
Kraken, Avustralya, Kanada, Avrupa ülkeleri ve uygun ABD eyaletlerindeki müşteriler dahil birçok pazara hizmet verir. Varlıkların ve hizmetlerin bulunabilirliği yargı bölgesine bağlıdır. ABD’de New York ve Maine hariçtir.
Ripple (XRP) ve Stellar Lumens (XLM) – Hedeflerinize Bağlı
Hangi varlığın daha iyi yatırım olduğu sorusunun herkes için geçerli tek yanıtı yoktur. İki projenin öncelikleri ve tarihsel ortaklıkları farklıdır. Uygulamalar ile pilot programlar gerçek sonuçlarına göre değerlendirilmelidir; ortaklık duyuruları tek başına uzun vadeli yatırım getirisi sağlamaz.
Daha fazla bilgi edinmek için Ripple Yatırımı ve Stellar Yatırımı rehberlerimizi ziyaret edin.
*14 Temmuz 2023 GÜNCELLEME*
13 Temmuz 2023’te Yargıç Analisa Torres, SEC’in Ripple Labs’a karşı açtığı hukuk davasındaki duruşmasız hüküm talepleri hakkında karar verdi. Sonuçlar işlem kategorilerine göre farklılaştı.
“Yukarıdaki nedenlerle, SEC’in duruşmasız hüküm talebi kurumsal satışlar bakımından KABUL EDİLMİŞ, diğer yönlerden REDDEDİLMİŞTİR. Davalıların duruşmasız hüküm talebi programatik satışlar, diğer dağıtımlar ve Larsen ile Garlinghouse’un satışları bakımından KABUL EDİLMİŞ, kurumsal satışlar bakımından REDDEDİLMİŞTİR.”
Mahkeme, belirli doğrudan kurumsal satışların kayıtsız yatırım sözleşmesi teklif ve satışları olduğuna karar verdi. Bu, cezai suçluluk hükmü değil, hukuki sorumluluk tespitiydi. Programatik satışlar, diğer dağıtımlar ve yöneticilerin satışlarında incelenen koşullara göre farklı sonuca ulaşıldı. Kararı Ripple’ın her konuda kazandığı şeklinde sunmak bu ayrımı gözden kaçırır. Kurumsal satışlar bakımından fair notice savunması da reddedildi.
Programatik satışlara ilişkin gerekçede şu ayrım yapıldı:
“…dijital varlık borsalarında XRP satın alan bireylerin çoğu, paralarını Ripple’a hiç yatırmadı. Bir kurumsal alıcı XRP’yi sözleşme uyarınca doğrudan Ripple’dan alırken, ekonomik gerçeklik bakımından programatik alıcı, parasını kime veya ne için ödediğini bilmeyen bir ikincil piyasa alıcısıyla aynı konumdaydı… Bu nedenle, ekonomik gerçeklik ve koşulların bütünü değerlendirildiğinde Mahkeme, Ripple’ın programatik XRP satışlarının yatırım sözleşmesi teklifi ve satışı oluşturmadığı sonucuna varır.”
Karar incelenen işlemlere ilişkin önemli rehberlik sağladı; bütün altcoin’lere veya bütün XRP ikincil satışlarına genel bir muafiyet getirmedi. Mahkeme 16. dipnotta, genel olarak ikincil satışların önündeki kararın konusu olmadığını belirtti. Her işlemin kendi koşulları önem taşır.
2023 kararından sonra bazı borsalar XRP’yi yeniden listeledi; bu, evrensel düzenleyici onay anlamına gelmiyordu. Sonraki gelişme: SEC ve Ripple, 7 Ağustos 2025’te karşılıklı temyiz başvurularından vazgeçerek hukuk davasını sonuçlandırdı. 125.035.150 dolarlık para cezası ile mahkemenin yasaklama emri yürürlükte kaldı. Bu nedenle Larsen ve Garlinghouse için gelecekte duruşma yapılacağını söyleyen eski ifade güncel durumu yansıtmaz.
