Gayrimenkul
Simon, 2026 Gayrimenkul FFO Beklentisini ve Üç Aylık Temettüsünü Artırdı
Securities.io sitesini Google'daki tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyin
Simon Property (SPG ) Group 5 Kasım 2026’da üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı ve 2026 yılının tamamı için Gayrimenkul Faaliyetlerinden Elde Edilen Fonlar (Gayrimenkul FFO) beklentisini sulandırılmış hisse başına 13,20–13,30 dolardan 13,30–13,40 dolara yükseltti. 30 Eylül 2026’da sona eren çeyrekte, gayrimenkul işletme göstergeleri güçlenirken GAAP kazançları geriledi. Simon ayrıca, hisse başına 2,30 dolar tutarında dördüncü çeyrek adi hisse temettüsü açıkladı; bu, geçen yılın aynı dönemine göre %4,5 artış anlamına geliyor.
Üçüncü çeyrekte Gayrimenkul FFO, bir yıl önceki 1,215 milyar dolar ve sulandırılmış hisse başına 3,22 dolara kıyasla 1,277 milyar dolar, sulandırılmış hisse başına 3,37 dolar oldu; hisse başına artış %4,7 olarak gerçekleşti. Adi hisse senedi sahiplerine atfedilebilir net kâr ise ters yönde hareket ederek 606,2 milyon dolar ve sulandırılmış hisse başına 1,86 dolardan 499,0 milyon dolar ve sulandırılmış hisse başına 1,54 dolara geriledi.
Cari çeyrekte, Klépierre değiştirilebilir tahvilleriyle bağlantılı gerçekleşmemiş piyasa değeri düzeltmeleri ile çeyrek içinde halka açık hâle gelen bir hisse senedinin yeniden değerlemesinden kaynaklanan, nakit dışı ve vergi sonrası 99,6 milyon dolar tutarında, sulandırılmış hisse başına 0,27 dolara karşılık gelen zarar yer aldı. Söz konusu hisse senedi, konsolide edilmeyen bir Diğer Platform Yatırımı bünyesinde tutuluyor. Bu zararları da içeren FFO, önceki dönemdeki 1,228 milyar dolar ve sulandırılmış hisse başına 3,25 dolardan 1,172 milyar dolara ve sulandırılmış hisse başına 3,09 dolara geriledi.
Simon, GAAP dışı Gayrimenkul FFO ölçütünü; faaliyet ortaklığının FFO’sundan diğer platform yatırımlarının, belirli elden çıkarma, takas veya öz sermaye paylarının yeniden değerlemesinden kaynaklanan kazanç ve zararların ve halka açık hisse senetleri ile bir türev aracındaki gerçekleşmemiş gerçeğe uygun değer değişimlerinin, belirtilen vergi düzeltmeleri sonrasında çıkarılması olarak tanımlıyor. Bu kalemlerin hariç tutulması, gayrimenkul odaklı ölçütün neden yükselirken hem GAAP net kârının hem de FFO’nun gerilediğini açıklamaya yardımcı oluyor.
Yıllık görünümde de benzer bir karşıtlık var. Simon, Gayrimenkul FFO tahminini yükseltirken adi hisse senedi sahiplerine atfedilebilir yıllık net kârın sulandırılmış hisse başına 6,47–6,57 dolarlık önceki aralığın altına inerek 6,32–6,42 dolar olmasını bekliyor.
Kira ve Satışlardaki Artış Gayrimenkul Performansını Destekliyor
ABD’deki gayrimenkullerin net faaliyet geliri (NOI) %6,6, portföy NOI’si ise geçen yılın aynı dönemine göre %6,7 arttı. Simon’ın ABD’deki alışveriş merkezleri ve Premium Outlets tesislerinde asgari temel kira, metrekare başına 59,14 dolardan 62,75 dolara çıkarak %6,1 arttı. Doluluk oranı, bir yıl önceki %96,4’e kıyasla %96,5 ile neredeyse değişmedi.
30 Eylül 2026’da sona eren son 12 aylık dönemde perakendecilerin açıkladığı satışlar, metrekare başına 742 dolardan 852 dolara çıkarak %14,8 arttı. Doluluk oranındaki çok daha sınırlı değişim, kira ve perakendeci satışlarındaki artışları çeyreğin faaliyet göstergelerindeki daha belirgin değişimler hâline getiriyor.
İcra Kurulu Başkanı Eli Simon, sonuçları portföy genelindeki hareketliliğe bağladı: “Kiralama ivmesi sürdü, kiralar ve doluluk oranı arttı; ziyaretçi trafiğindeki büyüme üst üste üçüncü çeyrekte hızlandı ve portföyümüz genelinde perakendeci satışlarında güçlü bir artış sağladı.”
Konsolide mali tablolar, bu büyümeye eşlik eden giderleri de gösteriyor. Toplam gelir 1,602 milyar dolardan 1,815 milyar dolara yükselirken toplam faaliyet giderleri 788,7 milyon dolardan 1,010 milyar dolara çıktı. Bunun sonucunda, diğer kalemler öncesi faaliyet geliri 812,9 milyon dolardan 804,5 milyon dolara hafifçe geriledi. Amortisman ve itfa giderleri 338,6 milyon dolardan 510,8 milyon dolara yükselirken faaliyet gelirinin altında raporlanan faiz giderleri 242,8 milyon dolardan 287,6 milyon dolara çıktı.
Sermaye Getirileri ve Yeni Finansman
Dördüncü çeyrek adi hisse temettüsü, 10 Aralık 2026 itibarıyla kayıtlı hissedarlara 31 Aralık 2026’da ödenecek. Simon ayrıca üçüncü çeyrekte ortalama 207,98 dolar fiyattan 1.137.182 adet adi hisseyi geri satın alarak 236,5 milyon dolar yatırım yaptı.
Simon, çeyrek içinde iki dilimden oluşan 800 milyon dolarlık kıdemli tahvil ihracını tamamladı. Tahvillerin ağırlıklı ortalama vadesi 7,7 yıl, ağırlıklı ortalama kupon oranı ise %5,45 oldu. Teminatlı yedi kredi işleminin toplamı, ABD doları karşılığı yaklaşık 970 milyon dolara ulaştı; ağırlıklı ortalama faiz oranı %6,33 olarak gerçekleşti.
30 Eylül 2026 itibarıyla likidite yaklaşık 9,0 milyar dolardı. Bu tutara, Simon’ın ortak girişimlerdeki nakit payı da dâhil olmak üzere 1,3 milyar dolar nakit ve toplam 8,5 milyar dolarlık kredi imkânları kapsamında, kullanılmış rotatif kredi limitlerinden ticari kâğıt borçları düşüldükten sonra kalan 7,7 milyar dolarlık kullanılabilir kapasite dâhildi.
Beklentilerdeki zıt yönlü değişimler, çeyreği iki kazanç ölçütünden yalnızca biri üzerinden değerlendirmenin sınırlarını gösteriyor: Gayrimenkul faaliyetleri iyileşirken, değerleme zararları ve yüksek giderlerden etkilenen bir çeyreğin ardından GAAP görünümü aşağı yönlü seyrediyor.
