Silicon Valley Bank Çöküşüyle Startup Finansmanı Sorunları Daha da Kötüleşiyor

Finansal teknoloji startup’ı HF.Capital’in kurucusu Jonathan Nelson, geçen ay iki yatırımcıdan gelen 2 milyon dolarlık fon taahhütlerinin aniden geri çekilmesiyle karşılaştı. Nedeni, teknoloji yatırımcıları ve startup’ların başlattığı bir banka koşulunun ardından, startup’lar ve risk sermayesi firmaları için en önde gelen banka olan Silicon Valley Bank (SVB) çöktüğünde kısa sürede ortaya çıktı. The New York Times’ın bildirdiği gibi, bu çöküş startup topluluğu genelinde şok dalgaları yaratarak kaygı ve belirsizliği artırdı.

Birçok startup, değer düşüşleri, azalan hedefler ve yaygın işten çıkarmaların yaşandığı zorlu bir 2022 yılının ardından 2023’te bir toparlanma umuyordu. Ancak, SVB’nin başarısızlığı teknoloji startup’ları için daha da soğuk bir ortam yarattı. First Citizens BancShares, SVB’yi devraldı, SVB Financial ise bankanın eski ana şirketi olarak 17 Mart’ta iflas başvurusunda bulundu ve çeşitli birimleri satmak için ayrı bir süreç yürütmeyi planlıyor; bu durum Reuters tarafından rapor edildi.

SVB’ye kredi hatları için güvenen şirketler yeni borç kaynakları ararken, yatırımcılar riske karşı daha temkinli hale geliyor ve ya kenarda bekliyor ya da mevcut startup’lara yardım etmekle meşgul oldukları için yeni anlaşmaları değerlendiremiyor. Bu tereddüt, teknoloji startup’ları için hızla soğuyan bir ortam yarattı; birçok girişimci, daha düşük değerlemeler, ağır koşullar ve sıkı durum tespiti (due diligence) süreçlerinden kaçınmak için yeni fon toplamaktan kaçınıyor.

SVB çöküşü, teknoloji durgunluğunun doğrudan bir sonucu değildi ve SVB’de hesapları olan startup’lar, Hazine Bakanlığı ve Federal Rezerv’in garantileri sayesinde mevduatlarını kaybetmeyecek, CNBC’nin bildirdiği gibi. Ancak, bankanın çöküşü, PitchBook tarafından izlenen 2022’nin son çeyreğinde bir yıl öncesine göre risk sermayesi finansmanında %61’lik bir düşüşün ardından gerçekleşti. Analistler, SVB çöküşünün zaten devam eden piyasa durgunluğunu “hızlandıracağını” bekliyor.

Risk sermayesi firması NFX tarafından yapılan 870 kurucuya yönelik son anket, %59’unun SVB çöküşünün zaten zor olan fon toplama pazarını daha da zorlaştıracağına inandığını, %22’sinin ise bu yıl herhangi bir fon toplayamayacakları konusunda endişeli olduğunu ortaya koydu.

3.500 startup’a yatırım yapan startup yatırım firması Techstars, şirketlerine yeni yatırımcılara sunum yapmadan önce hissedarlarından daha fazla para talep etmelerini tavsiye etti. Firma ayrıca girişimcilerin şirket değerlemeleri konusundaki beklentilerini yönetmeye çalışıyor; düşük değerlemeleri bir başarısızlık olarak değil, birinin şirketlerine yatırım yapmaya istekli olduğunun olumlu bir işareti olarak görmelerini teşvik ediyor.

Birçok yatırımcının giderek daha gergin hale gelmesiyle, startup’ların risk sermayesi toplaması zorlaşıyor. Hisse senedi piyasasındaki dalgalanmalar, halka arzları neredeyse imkânsız hale getirirken, büyük teknoloji şirketleri The Wall Street Journal’ın ele aldığı gibi tekel karşıtı incelemeler ve finansal baskılarla karşı karşıya.

SVB, diğer bankaların çok riskli gördüğü bir kredi türünü startup’lara sunmasıyla tanınıyordu; çünkü bu genç şirketler genellikle kâr etmiyordu. Bu borç, genellikle bir startup’ın risk sermayesiyle teminat altına alınır ve şirketlerin bir sonraki fon turuna kadar paralarını uzatmalarına yardımcı olur. SVB’nin çöküşü, bir başka sermaye kaynağının geri çekilmesini işaret ediyor ve Nelson’un HF.Capital’i gibi startup’ların alternatif fon stratejileri bulmak ya da kârlı hâle gelmek için çabalamalarına yol açıyor.

Mevcut ortamda, startup’lar fon ve büyüme için yeni yollar araştırıyor. Bazıları, Forbes’un bildirdiği gibi, mevcut yatırımcılarından daha az para toplamayı ve gelecek yıl daha büyük bir fon turu için geri dönmeyi düşünüyor. Diğerleri ise Entrepreneur tarafından önerildiği gibi, dış fon kullanmak yerine kârlarını kullanarak işlerini büyütmeye (bootstrapping) odaklanıyor.

Startup ekosistemi SVB çöküşünün etkileriyle mücadele ederken, sektör içi uzmanlar bu yaz startup’ların kapanması, satılması ya da fon aramaya devam etmesi konularında zorlu tartışmaların olacağını öngörüyor. Genel duygu, SVB çöküşünün teknoloji startup dünyasında tehlike ve belirsizlik hissini artırdığı yönünde. Girişimciler ve yatırımcılar, bu yeni ortamda ayakta kalmak ve işletmelerinin başarısını sağlamak için yenilikçi çözümler ve stratejiler arayarak uyum sağlamak zorunda kalacaklar.