Blokzincirde Pasif Gayrimenkul Geliri – Düşünce Liderleri

Pasif gelir elde etmenin yatırım dünyasındaki başlıca yollarından biri gayrimenkuldür. Nakit akışı sağlayan konut mülkleri, ticari binalar, ofisler veya oteller olsun, gayrimenkul, alıcıların uzun vadeli sermaye değer artışının yanı sıra düzenli ödemeler almasını sağlayan sonsuz fırsatlar yaratmıştır.

Gayrimenkul, ancak geleneksel olarak zenginlere ayrılmıştır. Özellikle Kuzey Amerika’daki pandemi sonrası piyasada, alıcıların birden fazla teklif ile rekabet ettiği — bazıları istenen fiyatın %10 üzerine çıktığı — bir ortamda. Kanada gayrimenkulü son birkaç ayda önemli ölçüde artış göstermiştir; bunu aşağıdaki TD Economics grafiğinde görebilirsiniz:

Daha fazla perakende yatırımcısı bu varlık sınıfından fiyat dışı kalırken, gayrimenkul pazar yerleri bu talebi karşılamak için ortaya çıkmaktadır. Gayrimenkule maruz kalmak isteyenler artık mülklerin ya da REIT’lerin bölümlerini çok daha erişilebilir bir fiyatla ve teklif savaşları olmadan satın alabilirler.

ABD’nin önde gelen gayrimenkul pazar yerlerinden bazıları 1 milyar dolardan fazla fon topladı ve yatırımcılara önemli nakit getiriler dağıttı.

Bununla birlikte, bu platformlarda temel operasyonel zorluklar bulunmaktadır. Teknolojinin varlık sınıfları arasında anlık erişim sağladığı bir dünyada, güvenli sermaye tablosu yönetimi, sorunsuz dağıtımlar ve düzenlenmiş KYC/AML prosedürlerine duyulan ihtiyaç her zamankinden daha fazladır. Bunun yanı sıra, likidite, transfer edilebilirlik ve şeffaflık yatırımcılar için önemlidir.

Bu raporda, blokzincir teknolojisinin gayrimenkul pazar yerlerini nasıl bozduğunu ve dünyanın en eski varlık sınıfı etrafında yeni bir yatırım ekosistemi yarattığını inceliyoruz.

İhraççı Tarafı

İhraççılar, sadeliği ve düşük işlem maliyetlerini değerli bulur. Sonuçta, menkul kıymet ihraç maliyetleri ne kadar düşük olursa, kar marjları o kadar yüksek olur ve yatırımcılarına sunabilecekleri getiri o kadar artar, bu da talebi artırır.

Gayrimenkul ihraççıları iki ana alanda birbirleriyle rekabet eder:

• Daha yüksek getiriler ve daha düşük işlem maliyetleri: konut gayrimenkulü için tipik yıllık getiriler likidite miktarına, yatırımcıların üstlendiği riske ve satın alınan mülk tipine bağlı olarak %7–%20 arasında değişir. Gayrimenkul menkul kıymetlerini tokenleştirerek, ihraççılar çok daha düşük işlem maliyetlerine katlanır; bu da nakit akışının daha yüksek bir yüzdesini elde etmeyi hedefleyen yatırımcılar için çekici olabilir.
• Güvenlik ve Şeffaflık: blokzincir teknolojisi, ihraççıların sermaye tablosunu gerçek zamanlı olarak izlemelerini sağlar; manuel olarak sürekli güncellemeye gerek kalmaz (beyaz listedeki token sahipleri token sözleşmesinin sayfasında kayıtlı ve görülebilir). Ayrıca yatırımcılara temettüler ve mülkiyet yapısı konusunda şeffaflık sunar. Güvenlik halka açık bir blokzincirde ihraç edildiğinde, mülkiyet dağılımı internet üzerindeki herkes tarafından görülebilir. Bu, sahipliklerinin güvenli bir şekilde saklanması nedeniyle yatırımcılar için çekici bir özelliktir.

Yatırımcı Tarafı

Yatırımcılar da blokzincir benimsenmesinden birçok açıdan fayda sağlar. Varlık tahsisi açısından, çeşitlendirme önemli bir faktördür — hem coğrafi olarak hem de mülk tipi bakımından. Ayrıca, menkul kıymetlerini likidite primi ödemeden alıp satabilme yeteneği de çekicidir ve dünya çapında birçok ikincil platform ortaya çıkmaktadır. Dijital menkul kıymetler homojen olduğu sürece (aynı protokole göre ihraç edildiğinde), borsalar varlığı, geldiği pazar yerinden bağımsız olarak listeleyebilir.

Gayrimenkul yatırımcıları dijital menkul kıymetlerden iki alanda faydalanabilir:

• Daha düşük tek-varlık riski: yalnızca mülklerin bölümlerini veya çoğu zaman gayrimenkul fonlarında daha küçük payları satın alarak, yatırımcılar portföylerini bölgeler ve mülk tipleri arasında daha da çeşitlendirir. Ara kurumlara ve fon yöneticilerine güvenmeden kendi gayrimenkul portföylerini oluşturabilirler. Sermayeyi daha seyrek dağıtmayı seçerlerse, genel risk profilleri azalabilir.
• Transfer Edilebilirlik ve Likidite: dijital menkul kıymetler için ikincil platformlar dünya çapında ortaya çıkmaktadır; Aspencoin gibi varlıkların ticaretinin yapıldığı tZERO’nun ATS’sinden, yatırımcıların RealT’nin mülk tokenlerini satabildiği Uniswap gibi merkezi olmayan borsalara kadar. Tokenleştirme, borsaların yalnızca beyaz listedeki cüzdanların birbirleriyle işlem yapabileceği bir altyapı oluşturmasına olanak tanımıştır; böylece düzenleyici kurumların dayattığı çerçeveler içinde işlem yapılmaya devam eder. Bu, yatırımcıların büyük primler ödemeden varlıklarını likidite etmelerini sağlar ve tekliflerin tükenmesinin ardından bile gayrimenkul menkul kıymetleri satın alabilirler.