NYSE, PSQ Holdings Menkul Kıymetlerinin İşlemlerini Durdurdu ve Borsadan Çıkarma Sürecini Başlattı

New York Stock Exchange 9 Kasım 2026’da duyurdu: NYSE Regulation personeli, PSQ Holdings’in A sınıfı adi hisseleri ve itfa edilebilir varantları için borsadan çıkarma sürecini başlatmaya karar verdi ve her iki menkul kıymetin işlemleri derhâl durduruldu. Adi hisselerle ilgili bu karar, PSQ’nun ardışık 30 işlem günlük bir dönemde en az 15 milyon dolarlık ortalama küresel piyasa değerini koruyamamasının ardından alındı.

Etkilenen menkul kıymetler, PSQH koduyla listelenen A sınıfı hisseler ve PSQH.WS koduyla listelenen varantlardır. Her bir tam varant, hisse başına 172,50 dolarlık kullanım fiyatından bir A sınıfı hissenin 1/15’i karşılığında kullanılabilir. NYSE Regulation ayrıca, 802.01D Bölümü kapsamındaki “olağan dışı derecede düşük satış fiyatı” seviyeleri nedeniyle varantların artık borsada listelenmeye uygun olmadığına karar verdi. Duyuruda, bu karar için esas alınan varant fiyatı veya sayısal bir eşik açıklanmadı.

Adi hisselere ilişkin kararda, NYSE’nin Borsada İşlem Gören Şirketler El Kitabı’nın 802.01B Bölümü’ne atıfta bulunuldu. PSQ, kararın borsa yönetim kurulu bünyesindeki bir komite tarafından incelenmesini talep etme hakkına sahip. NYSE, menkul kıymetleri borsadan çıkarmak için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na ancak itirazlar da dâhil olmak üzere geçerli tüm prosedürler tamamlandıktan sonra başvuracak. Dolayısıyla personelin kararı, SEC tarafından borsadan çıkarma işlemini tamamlamıyor; süreci başlatıyor.

Önceki Uyum Çalışmaları

PSQ’nun borsada listelenmesine ilişkin sorunlar zaten kamuoyuna açıklanmıştı. Şirket, piyasa değeri ve özkaynakların yanı sıra A sınıfı hisselerin minimum ortalama kapanış fiyatını kapsayan 802.01B ve 802.01C Kurallarına uymadığı gerekçesiyle 10 Şubat 2026 tarihli bir bildirim aldığını açıkladı. Bu bildirim hisselerin borsadan hemen çıkarılmasına yol açmadı; PSQ, ilk kural için bir iş planı süreci, fiyat eksikliği içinse altı aylık bir düzeltme süreci belirledi.

PSQ, 18 Mayıs 2026’da NYSE’nin uyum planını kabul ettiğini duyurdu. İlk tespit edilen eksiklikler, 50 milyon doların altındaki ortalama küresel piyasa değeriyle birlikte 50 milyon doların altındaki özkaynaklar ve 30 işlem günü boyunca 1 doların altında kalan ortalama kapanış hisse fiyatıydı. NYSE, 802.01B Bölümü’ne uyum sağlanması için şubat ayındaki bildirim tarihinden itibaren 18 aylık süre tanıdı ve üç ayda bir inceleme yapılmasını şart koştu; ayrıca 802.01C Kuralı’na altı ay içinde uyum sağlanması için hazırlanan planı onayladı. PSQ, bu sürenin sonuna kadar yeniden uyum sağlayamamanın veya plan kapsamında yeterli ilerleme kaydedememenin borsadan çıkarma sürecini başlatabileceği uyarısında bulundu.

Hissedarlar 9 Temmuz 2026’da ters bölünmeye onay verdi ve yönetim kurulu aynı gün oranı 1’e 15 olarak belirledi. Bölünme sonrası düzeltilmiş hisse işlemleri 13 Temmuz 2026’da başladı; tedavüldeki A sınıfı hisse sayısı yaklaşık 50,35 milyondan 3,36 milyona düşerken küsuratlı paylar nakit olarak ödendi. Şirketin üçüncü çeyrek raporunda, bölünmenin ardından 802.01C Kuralı’na yeniden uyum sağlandığı belirtiliyor. Bu eksikliğin giderilmesi, kasım ayındaki kararın temelini oluşturan piyasa değeri sorunundan ayrıydı.

İşlemlerin Durdurulmasından Önceki Mali Durum

6 Kasım 2026’da sunulan üç aylık raporda, 3 Kasım 2026 itibarıyla ortalama toplam piyasa değerinin 16,9 milyon dolar olduğu açıklandı. Raporda ayrıca, geriye dönük 30 işlem günlük bir dönem boyunca değerin 15 milyon doların altına düşmesinin, herhangi bir düzeltme süresi veya uyum planına uygunluk imkânı olmaksızın işlemlerin derhâl durdurulmasını ve borsadan çıkarma prosedürlerinin başlatılmasını tetikleyeceği uyarısı yapıldı. NYSE’nin duyurusunda, sonradan aldığı kararın dayanağı olan ortalama değer açıklanmadı.

Ödeme ve finansal altyapı şirketi, 30 Eylül 2026’da sona eren çeyrekte 7,34 milyon dolar gelir ve 4,13 milyon dolar net zarar bildirdi; bir yıl önce aynı dönemde bu rakamlar sırasıyla 4,40 milyon dolar ve 11,98 milyon dolardı. Kullanımı kısıtlanmamış nakit ve nakit benzerleri 30 Eylül’de 3,84 milyon dolardı; bu tutar 31 Aralık 2025’te 14,64 milyon dolardı. Toplam özkaynaklar ise 13,44 milyon dolardan 1,70 milyon dolara geriledi. 2026’nın ilk dokuz ayında işletme faaliyetlerinde 8,17 milyon dolar nakit kullanıldı.

Rakamlar, faaliyet performansıyla borsa kurallarına uyum arasındaki farkı ortaya koyuyor: gelir artıp çeyreklik zarar daralırken, şirketin açıkladığı piyasa değeri işlemlerin durdurulması eşiğine yakın kaldı. Şimdi asıl soru, PSQ’nun önceki uyum planını nasıl tamamlayacağı değil, borsanın inceleme süreci aracılığıyla NYSE Regulation’ın kararını geri aldırıp aldıramayacağı.