MKR Tokeni Piyasa Dalgalanmaları ve Olumlu Maker Gelişmeleri Ortasında Yükseliyor

Yeni ayın başlangıcıyla birlikte kripto para piyasası baskı altına girdi. Çarşamba günü fiyatlar, Salı günü Bitcoin’in yaklaşık 28.800 $’a, Ether’in ise DeFi devi Curve’daki son bir açığa bağlı olarak altı aylık düşük seviyesi 1.815 $’a düşmesiyle yaşanan kayıplardan biraz toparlandı.

Yazı itibarıyla Bitcoin 29.482 $ seviyesinde, Ether ise 1.854 $ seviyesinde işlem görüyor.

Yazın son ayı genellikle piyasalar için yavaş bir ay olur. Ancak Ağustos’un mevsimsel bir risk olarak gösterilmesi, FundStrat’ın belirttiği gibi “aslında bunun olma ihtimalinin daha düşük olduğunu düşündürüyor.” Özellikle spot Bitcoin ETF’leri piyasanın odak noktası olmaya devam ediyor. Bununla birlikte, devam eden konsolidasyon Bitcoin’in piyasa hakimiyetini 30 Haziran’da %50’nin üzerinden %48’e geri çekti.

Kripto varlıklardaki son dalgalanma, New York Güney Bölgesi’nde federal yargıç Jed Rakoff’un bazı kripto varlıkların satıldıkları bağlamdan bağımsız olarak menkul kıymet olduğunu söylemesinin ardından ortaya çıktı. Bu durum, aynı bölge mahkemesinden yargıç Analisa Torres’in Ripple’ın XRP’sinin borsalar aracılığıyla satıldığında menkul kıymet olarak sınıflandırılamayabileceği yönündeki önceki kararına ters düşmektedir.

Bu durum, Brown Rudnick’ten hukuk ortağı Stephen Palley’e göre, Kongre harekete geçene kadar devam edecek olan kripto paralarla ilgili belirsizlik ve düzenleyici muğlaklığı daha da artırıyor.

Öte yandan, Wall Street Journal’ın bir raporuna göre, Çin’de kripto yasağına rağmen ülke Binance’ın en büyük pazarı, ardından Güney Kore, Türkiye, Vietnam ve Britanya Virjin Adaları geliyor. Aslında, dünyanın en büyük kripto borsası Binance, Çin’de 900.000 aktif kullanıcıya sahip ve bu, WSJ’ye göre 80,6 milyar dolar vadeli işlem piyasası ve 9,4 milyar dolar spot piyasasını oluşturuyor.

Rapor ayrıca, Çin merkezli tüccarların coğrafi kısıtlamaları aşmak için Sanal Özel Ağ (VPN) ve Palau’nun RNS.ID gibi dijital ikamet programlarını kullandığını belirtti. Ayrıca, Binance, Çin yuanı (CNY) cinsinden paritelerde işlem yapılmasına ve WeChat Pay ile Alipay aracılığıyla fiat girişlerine izin veren aktif bir eşler arası kripto piyasasını sürdürmektedir.

MKR Rallisini Sürdürüyor

Piyasa toparlanmasına gelince, merkeziyetsiz finans (DeFi) para birimi MKR oldukça iyi performans gösteriyor. Bu hafta değerinin %7’den fazla kaybetmesinin ardından MKR fiyatı %12,5 artarak şu anda 1.346 $ seviyesinde işlem görüyor. Yazı itibarıyla MKR 1.313 $ seviyesinde işlem görürken, 24 saatlik işlem hacmi 142 milyon $ olarak gerçekleşmiş ve bir gün öncesine göre %14,60 artış göstermiştir.

1,2 milyar dolar piyasa değerine sahip bu kripto para, son hafta %15, geçen ay %44 ve geçen yıl %27 yeşil bir artış göstermiştir.

2023’ün başı, MKR için diğer birçok kripto para birimi kadar ilgi çekici bir yıl değildi; fiyatı Mart başına kadar sadece %88,5 arttı. Sonraki üç ayda ise fiyat düşüş trendine devam etti.

Bununla birlikte, bu dönemde fiyatın %33 önemli bir düşüş yaşaması ve MKR’nin 12 Haziran’da yaklaşık 615 $’a gerilemesi, MKR’nin gerçekten büyük bir değişim yaşamasına yol açtı.

İki aydan kısa bir sürede MKR değeri %116’dan fazla artış gösterdi. Yine de token, 6.292 $’lık tüm zamanların en yüksek seviyesinin (ATH) çok uzağında ve şu anda yaklaşık %79 düşüşte.

MKR, birkaç bileşenden oluşan Maker ekosisteminin yerel fayda ve yönetişim token’ıdır.

MakerDAO, MKR token sahipleri tarafından yönetilen bir yapıdır. MKR sahipleri, yürütme oylamaları ve yönetişim anketleri aracılığıyla Maker Protokolünü ve DAI’nin finansal risklerini düzenler. MakerDAO sisteminde, bir seçmenin sözleşmeye kilitlediği MKR token sayısı arttıkça karar verme gücü de artar.

Maker Protokolü ise üçüncü en büyük stablecoin olan DAI’nin oluşturulmasına olanak tanır. Bu, teminat kasaları, oracle’lar ve oylama gibi bileşenleri içeren Ethereum blokzincirindeki en büyük dApp’lerden biridir. 2015 yılında Rune Christensen tarafından oluşturulan Protokol, DAI ve MKR olmak üzere iki tokenlı bir sistem kullanır. Bu bütün ekosistem Maker Foundation ve Dai Foundation tarafından desteklenmektedir.

Şu anda piyasada 901 milyonun biraz üzerinde MKR token dolaşımda. Bu token’lar DAI stablecoin’in talep ve arzına göre üretilir. Bu nedenle sabit değildir ve sürekli değişir.

Proje, MakerDAO’da 5,144 milyar dolar toplam kilitli değer (TVL) ile tüm bu yıllar boyunca büyümeye devam ediyor; ancak DeFi Llama’ya göre, Aralık 2021’deki 19,56 milyar dolar zirvesinden düşüştedir.

Maker (MKR) yatırımını öğrenmek için buraya tıklayın.

MKR Performansına Katkıda Bulunan Faktörler

MKR fiyatı şu anda yeşilde kalırken, yükselişteki ilk direnç 1.360 $ seviyesinde bulunuyor; MKR bu seviyeyi aşarsa fiyat 1.600 $’a kadar çıkabilir ve bir sonraki direnç 1.900 $ seviyesinde bulunur. Öte yandan, düşüşte fiyat 1.200 $ ve ardından 20 günlük EMA olan 1.079 $ seviyesinde destek bulur, ve bunun altında 1.000 $ seviyesi bulunur.

Şu anda MKR’ın Yönsel Hareket Endeksi (DMI), pozitif yön indeksi negatif yön indeksinin üzerinde olduğunu gösteriyor; bu da MKR alıcılarının gücünün satıcılarından daha fazla olduğunu işaret ediyor.

Peki bu fiyat hareketinin arkasında tam olarak ne var? MKR fiyatının son iki ayda yaşadığı yükseliş trendi için birkaç katalizör bulunuyor.

İlk olarak, protokoldaki toplam ücretler son 30 günde %22,57 artarak 5,18 milyon $ oldu; analiz edilen ücretler ise Token Terminal’a göre %43,50 artışla 62,97 milyon $ seviyesine ulaştı. Buradaki ücretler, toplam faiz, likidasyonlardan elde edilen pozitif PnL, geri dönen işgücü masrafları ve borçlular tarafından ödenen PSM ücretleri olarak tanımlanır.

Token Geri Alım ve Yakma

Fiyat artışının öne çıkan katalizörlerinden biri, birkaç hafta önce başlatılan bir token geri alım programıydı.

Smart Burn Engine (Akıllı Yakma Motoru) adı verilen bu program, MKR token’larını piyasadan kaldırmayı hedefliyor. Platform, MakerDAO Haziran ayında sözleşmelerini zincire dağıttıktan sonra bu programı tanıttı. Bu akıllı sözleşme sistemi, fazla DAI stablecoin’lerini tahsis etmeyi ve aynı zamanda zaman içinde fayda token’ı MKR’nin zincir üzerindeki likiditesini artırmayı amaçlar. Yaklaşık 7 milyon $ değerinde MKR’nin kaldırılması ve talebin artması, token değerinde önemli bir artışa yol açtı.

Bu Smart Burn Engine ile önceki yakma tasarımı arasındaki fark, MKR token’larının artık Uniswap V2 DAI/MKR havuzundan temin edilecek olmasıdır. Bu, Surplus Buffer’dan temin edilen ek DAI ile eşleştirilecek ve aynı piyasaya MKR’nin zincir üzerindeki likiditesini artırmak için sağlanacaktır. Bu arada, bu havuzdaki LP token’ları protokolün bir adresine transfer edilecektir.

Surplus Buffer için üst limit 50 milyon DAI olarak belirlenmiştir; bu, mevcut 250 milyon DAI hedefinden düşürülmüştür. Bu, Smart Burn Engine’in, Surplus Buffer’da bulunan DAI token’ları bu limiti aştığında devreye gireceği anlamına gelir.

Bu plan şu ana kadar başarılı oldu ve MKR bu yılki en yüksek fiyatına ulaştı.

DAI Oranlarının Artması

MKR fiyatının yükselmesinin arkasında olabilecek bir diğer faktör, DAI sahiplerine ödenen faiz oranının geçici olarak artırılmasıdır. Bu artış, Düşük Kullanım Dönemlerinde kullanıcıların Dai Tasarruf Oranını (DSR) geçici olarak artıran Geliştirilmiş Dai Tasarruf Oranı (EDSR) mekanizması kapsamında yapılmıştır.

Bu adım, DAI talebini artırmak amacıyla atıldı; faiz oranını yükselterek DAI sahiplerinin daha fazla kazanç elde etmesi, protokolün daha fazla kullanıcı çekmesini ve DAI kullanımına uygun bir ekosistem oluşturmasını hedefliyor.

Maker kurucusu Christensen bu hamleyi önerdi; kullanım oranı %0 ile %20 arasında olduğunda etkili DSR %8’e yükseltildi. Kullanım oranı arttıkça DSR düşecektir.

Ancak, DSR’nin ayarlanması bu ilk kez değil. Son birkaç ay içinde protokol DSR’yi üç kez artırdı. En son artış Haziran ayında gerçekleşti ve Mayıs’ta %3,3 iken %3,49’a yükseltildi. Bu, Kasım’daki %1 oranına kıyasla önemli bir artıştır.

Son artışa rağmen, yatırımcılar DSR’ye sadece 300 milyon $’ın biraz üzerini yatırdı; bu, toplam DAI arzının yalnızca %6,7’sini temsil ediyor (DAI Stats’a göre). DAI arzı ise geçen yıl 6,9 milyar $’ın üzerindeyken şu anda 4,09 milyar $’a düşmüştür.

Geleneksel Varlık Desteklerinin Artması

DAI ekosistemini geliştirme çabası içinde, MakerDAO DAI stablecoin’ini kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri ve kurumsal tahviller gibi geleneksel varlıklarla giderek daha fazla destekliyor.

Dalgalı piyasa ortamında, MakerDAO yatırım portföyünü çeşitlendiriyor; geleneksel varlıklar toplam varlıklarının yarıdan fazlasını oluşturuyor. 10 yıllık Hazine getirileri %4 civarında seyrederken, MakerDAO 2,5 milyar $’lık büyük geleneksel varlık portföyünden fayda sağlayabilir. MakerDAO’nun DAI arzının çoğu üzerinde faiz ödemediği ve gerçek dünya varlıkları ile üretken kripto kredilerinden elde edilen bu fazla, ayda milyonlarca MKR satın almasını kolaylaştırıyor.

Protokolün ABD T-bill’lerine ve Federal Rezerv’in faiz artırımlarına maruziyetinin artması, DAI getirilerini ve dolayısıyla protokol gelirlerini yükseltiyor. Buna ek olarak, protokol Mayıs ortasında “Endgame” adını verdiği beş aşamalı iddialı bir yol haritasını duyurdu; bu yol haritası yeni bir blokzincir, yeniden marka oluşturma ve güncellenmiş token işlevlerini içeriyor.

Portföyün Yeniden Dengelemesi

Tüm bunların ortasında, zincir üzerindeki veriler büyük risk sermayesi firması a16z’nin MKR pozisyonunu azalttığını ortaya koydu. MKR token’larından 7 milyon $’ı Coinbase kripto borsasına yatırdı, muhtemelen satmak için.

Başka bir risk sermayesi firması Paradigm Capital, Arkham Intelligence’ın blokzincir verilerine göre, 3,5 milyon $ değerindeki MKR birikimini satmak için hareket ettirmiş gibi görünüyor. Paradigm ayrıca Mart ayında yaklaşık 20 milyon $ değerinde MKR token’ı sattı.

Bu iki firma da MakerDAO’ya erken yatırım yaptı; a16z 2018’de 15 milyon $ karşılığında tüm MKR token’larının %6’sını alırken, Paradigm 2019’un sonlarında Dragonfly Capital ile 27,5 milyon $’lık bir yatırım turunda arzın %5,5’ini satın aldı.

Aynı zamanda, kurucu Christensen, kamuya açık Ethereum adresine göre Lido DAO (LIDO) pozisyonlarını azaltırken MKR’deki hissesini artırıyor. Ayrıca, Nansen’ın MKR arz dağılım verileri, “akıllı para” cüzdanlarının bu yılın başından beri MKR biriktirdiğini gösteriyor.

Düzeltme Geliyor mu?

MKR şu anda kripto para alanındaki en iyi performans gösteren 100 varlık arasında yer alırken, bu durum uzun süre devam etmeyebilir. Bunun nedeni, MKR yatırımcılarının büyük miktarda kar tutmaları ve bu karları realize etmek için yakında token’larını satma ihtimallerinin yüksek olmasıdır.

Bu durum, zincir üzerindeki “Piyasa Değeri / Gerçekleşmiş Değer (MVRV) oranı” metriğiyle görülebilir; bu metrik MKR’in piyasa değerinin gerçekleşmiş değerine oranını ölçer. Metriğin amacı bir kripto varlığın aşırı değerlenip değerlenmediğini belirlemektir.

Piyasa değeri, varlığın mevcut fiyatındaki toplam değerlemesidir; gerçekleşmiş değer ise herhangi bir token’ın blokzincirde en son transfer edildiği fiyat üzerinden değerini hesaplar. MVRV oranı 1’den büyükse (piyasa değeri gerçekleşmiş değerden yüksekse), MKR’in değeri sahiplerinin yatırdığından daha fazladır. Bu durumda ortalama yatırımcının kar tuttuğu ve bunu realize etmek için satma kararı alabileceği varsayılabilir.

365 günlük Maker MVRV oranının %50’nin üzerine hızla çıkması ve fiyatla paralel olarak artması, MKR için yakında bir düzeltmenin gelebileceğini gösteriyor. Ayrıca, Göreceli Güç Endeksi (RSI) de 73,46 seviyesinde yüksek ve aşırı alım durumunda.

Son Düşünce

MKR fiyatı Maker ekosisteminde gerçekleşen çeşitli gelişmelerle desteklenirken, kripto varlığın son iki ayda üç haneli kazançlar kaydettikten sonra bir miktar soğuması bekleniyor. Bu kısa vadeli piyasa düzeltmesi, son dönemdeki agresif büyümeye doğal bir yanıt olarak ortaya çıkıyor.

Bu beklenen kısa vadeli soğuma rağmen, daha büyük resmi gözden kaçırmamak önemlidir. Ekosistemi geliştirmeye yönelik devam eden girişimler, daha geniş bir protokol benimsenmesini teşvik edebilir.

Maker protokolü daha fazla kullanıcı çektikçe, MKR tokeni için uzun vadeli boğa senaryosu bekleyebiliriz. Artan kullanıcı tabanı sürdürülebilir talep yaratabilir ve bu da MKR token fiyatını olumlu yönde etkileyebilir.

Maker (MKR) satın almayı öğrenmek için buraya tıklayın.