MicroStrategy CEO’su Michael Saylor, Lightning Network’ün Potansiyelini Övüyor ve BTC Yatırımıyla İlgili Marjin Çağrısı Raporlarını Reddetti

Haziran 2022’deki piyasa dalgalanmaları, diğer blokzincirlerde çalışan ve daha önce büyük ilgi gören bazı DeFi uygulamalarının sürdürülebilirliğini sorgulattı. Birçok protokolün elindeki varlıkların değeri ciddi biçimde düştü. Buna karşılık Bitcoin destekçisi Michael Saylor, Bitcoin ve Lightning Network’ün yeni nesil merkeziyetsiz finansın temeli olabileceğini düşünüyordu.

Saylor, Lightning Network’ü yeni nesil DeFi için olası bir temel olarak görüyor

Bitcoin’in “sağlam etik, ekonomik ve teknik temelini” vurgulayan Saylor, bu gelişmeyi destekleyebileceğini ve istikrarsız DeFi sektörüne yardımcı olabileceğini savundu. Açıklamaları, DeFi’deki değişimleri inceleyen bir Bloomberg makalesinin ardından geldi.

Söz konusu haberde dijital varlık şirketi yöneticisi Mahin Gupta, Celsius’un müşteri çekimlerini durdurmasının şirketin büyüklüğü nedeniyle sektör genelinde etkili olabileceğini söyledi. Celsius’un kendisi merkezi bir saklama hizmetiydi. Saylor, Bitcoin’i tutarlı bir temel katman, Lightning Network’ü ise ona göre milyarlarca işlemi destekleyebilecek bir ölçekleme çözümü olarak görüyordu. DeFi ve NFT projelerine istikrar sağlayacağı yönündeki görüşü bu temelle ilgiliydi; BTC fiyatının sabit kalacağına ilişkin bir garanti değildi.

Bitcoin’in kendisi de makroekonomik baskılarla sert düşmüştü. Haziran 2022 ortasındaki bu haber, yedi günde %30’un üzerinde kayıp ve 15 Haziran Çarşamba günkü işlemlerde 20.000 dolara yaklaşan bir fiyat bildiriyordu. Bu seviye Aralık 2020’den beri görülmemişti.

Saylor ek teminat çağrısı alındığı haberlerini reddediyor

Büyük Bitcoin pozisyonları bulunan kurumlar da baskı hissediyordu; MicroStrategy bunlardan biriydi. İş analizi yazılımı sağlayan şirket, grup genelindeki yaklaşık 129.218 BTC ile o dönemde en fazla Bitcoin tutan halka açık şirket olarak biliniyordu. Bunların tamamı Silvergate kredisine teminat gösterilmiş değildi. Haziran 2022’de haberleştirilen röportajda CEO Michael Saylor endişeli olmadığını söyledi ve şirketin ek teminat çağrısı aldığını reddetti.

Açıklamalar, Phong Le’nin mayıs ayında ilk çeyrek sonuçları görüşülürken yaptığı açıklamayı izliyordu. Le o görüşme sırasında hâlâ mali işler yöneticisiydi ve şirketin kripto kışına hazırlandığını yatırımcılara anlatmıştı. Yaklaşık 21.000 dolarlık fiyat tartışması, o sırada teminata verilmiş Bitcoin’in değeriyle ilgiliydi; grubun bütün Bitcoin varlıklarının otomatik tasfiye edileceği sınır değildi. Kredinin teminata oranı koşulları aşarsa şirket daha fazla Bitcoin ekleyebilir veya kredinin bir kısmını ödeyebilirdi.

Bitcoin daha önce tartışılan seviyenin altına düşünce yatırımcıların kaygısı arttı. Saylor, CNBC ile yaptığı görüşmede Squawk on the Street programına katılarak ek teminat çağrısı alındığına ilişkin endişeleri yeniden yatıştırmaya çalıştı. Silvergate kredisine daha fazla teminat gerekmesi riskini sakin karşıladığını söyledi.

205 milyon dolarlık krediyi bağlı ortaklık MacroStrategy almıştı. Saylor grubun bilançosunu bir kaleye benzetti ve dönemin haberlerine göre kullanılabilir varlıkların kredi tutarının on katını aşmasını destek olarak gösterdi. Sözleşme koşulları, grubun diğer varlıkları ile gerçekten verilmiş teminatı ayırıyordu: kredi başlangıcında Bitcoin teminatı yaklaşık 820 milyon dolar, yani kredinin dört katıydı. Kredi tutarı teminat değerinin en fazla %50’si olabilirdi. Saylor ayrıca Twitter’daki önceki açıklamasına değindi. Yaklaşık 3.500 dolarlık fiyat senaryosu, kullanılabilir ek Bitcoin’in teminata konmasını esas alıyordu. Daha fazla düşüşte başka teminat sunabileceklerini de belirtmişti. Bu senaryo, zaten teminat hesabında duran Bitcoin üzerinden hesaplanan ek teminat sınırından farklıydı.

Şirket açıklamasına göre 129.218 BTC’nin toplam alım maliyeti yaklaşık 3,97 milyar dolar, yuvarlak hesap 4 milyar dolar, ortalama alım fiyatı ise yaklaşık 30.700 dolardı. Haziran 2022 tarihli haber, piyasa değerinin ortalama alış fiyatının yaklaşık %30 altında olduğunu tahmin ediyordu. Bu bir değer kaybıydı; tamamının satılarak gerçekleşmiş zarar hâline geldiği anlamına gelmiyordu. Kısa bir toparlanmadan sonra düşüş yeniden başladı. Bu dönemde Federal Reserve, 15 Haziran’da faizi 75 baz puan artırdı; karar o sırada 28 yılın en büyük artışı olarak bildirildi. Piyasanın ne zaman dip yapacağı belirsizdi, ancak Saylor şirketin dayanabileceğini savunuyordu.

Ari Paul, Bitcoin’i Amazon’a benzetiyor ve birçok altcoinden farklı bir gelecek görüyor

Blokzincir odaklı yatırım şirketi BlockTower Capital’in kurucusu Ari Paul, o dönemde Bitcoin’in ürün olarak özel konumu sayesinde düşüş piyasasından güçlü çıkabileceğini düşünüyordu.

Ona göre piyasa aşırı iyimserliği, borçla yatırım yapmayı ve saflığı azaltıyordu. Yine de “henüz aşağı yönde aşırıya kaçmadık” diyordu. Birçok altcoinin yok olabileceğini, ayakta kalanların bir bölümünün ise 2017 sonrasındaki düşüş döngüsünde Litecoin için yaptığı değerlendirmeye benzer biçimde önemli gelişme göstermeden varlığını sürdürebileceğini savunuyordu.

Bitcoin ile Amazon karşılaştırması

Paul, Haziran 2022’de Twitter üzerinden yaptığı açıklamada kripto piyasasını 2000’lerin başındaki teknoloji hisseleri balonunun patlamasını izleyen uzun düşüşe benzetti. O dönemde yatırım riskinin yüksek olduğunu vurguladı.

Paul, kriptoyu gelişiminin henüz başında bulunan yüksek riskli bir varlık sınıfı olarak görüyordu. Buna rağmen ürünlerin bir piyasa ihtiyacına karşılık verdiğinin görece erken kanıtlandığını düşünüyor, bunu 2000’lerin başında Nasdaq’taki teknoloji sektörüne benzetiyordu. O günkü liderlerin çoğunun yeni nesillerle değişeceğini beklemekle birlikte bazı istisnalar öngörüyordu. Bitcoin’i de bu istisnalara katıyordu.

BlockTower Capital’in kurucusu Bitcoin’i “ayrı bir örnek” olarak değerlendiriyordu; ona göre rekabeti esas olarak teknik yeniliklere veya yeni ürünlere dayanmıyordu. Güvenliği ve temelinin istikrarını güçlü yanları sayıyordu. Bitcoin başarısız olursa nedenin yalnızca yeni bir ürünle değiştirilmesinden farklı olacağını düşünüyordu. Yirmi yıl içinde başarısızlık olasılığı için kişisel tahminini yarı yarıya olarak verdi; yine de bunu o günkü diğer tokenlerin beklentilerinden daha iyi buluyordu.

Paul, 2000 sonrasına benzer bir yaklaşım önerdi: yerleşik işletmelerin temel değerine göre yatırım yapmak ve sonraki yükseliş döngüsünü besleyebilecek yeni girişimlerle eğilimleri dikkatle izlemek. Yeni blokzincirler bekliyor ve yaygın kullanım için o günkü altyapı ile ürünlerin geliştirilmesi gerektiğini vurguluyordu.

Daha fazla bilgi için Bitcoin’e yatırım rehberimizi okuyabilirsiniz.