Kripto Para Endüstrisinde Piyasa Manipülasyonu

Geçtiğimiz hafta, Birleşik Krallık vergi kurumunun şüpheli vergi sahtekarlığına yanıt olarak NFT’lerin el konulması haberleri, geçen yıl patlayan NFT ekonomisinin 2022’de bazı engellerle karşılaşabileceğinin bir işaretiydi. Son veriler, NFT ticaretinin 2020’de 106 milyon dolardan 2021’de 44,2 milyar dolara yükseldiğini gösterirken, bu meteoritik artışın yetkililerin dikkatini çektiğinin bir göstergesi. ABD’de ise NFT’lerde içeriden bilgi ticareti ve fiyat manipülasyonu raporlarının ardından, kriptoyla ilgili suçlar yeni bir Ulusal Kripto Para Uygulama Ekibi’nin odak noktası oldu. Uygulamada gecikmeler yaşanırken, suç ve vergi uygulama otoriteleri yetişmekte zorlanıyor, kripto piyasasındaki sahtecilik ve piyasa manipülasyonu vakalarının 2022’de giderek artan sayıda manşetlere çıkacağı açık.

Geçtiğimiz ay, OpenSea NFT pazar yeri rakibi LooksRare’nin bazı tacirlerin token tabanlı ödül sisteminden faydalanmasıyla önemli bir yıkama ticareti yaşadığı bildirildi. LooksRare, belirli koleksiyonlarda işlem yapan kullanıcılara kendi LOOKS token’ını dağıtıyor ve Ocak ayında günde 12 milyon doların üzerinde bir değere ulaşıyordu. Şüphe uyandıran durum, NFT’lerin şişirilmiş fiyatlarla alım satımının sürekli yapılmasıydı; bu, işlem ödüllerinin payını artırma isteğiyle motive olmuş gibi görünüyor. “Token ödül dağıtımını manipüle etmek için kullanılan bu tür yıkama ticareti taktikleri illegal olmayabilir, ancak piyasadan çıkan verileri çarpıtmaktadır,” diye savundu Andrew Hayward Decrypt’te. “LooksRare, OpenSea’den çok daha yüksek işlem hacmi gösteren rakamları öne çıkarabilir, ancak en üstteki işlemlerin büyük bir kısmı sadece sistemi oyunlaştırmak için yapılmış gibi göründüğünde, verilerin değeri azdır,” diye ekledi.

NFT’lerde yıkama ticareti sorunu, hem sektör genelinde hem de sahte bir şekilde şişirilmiş fiyatlardan korkmadan bu heyecan verici varlık sınıfına yatırım yapmak isteyen bireysel yatırımcılar için kritik bir problemdir. Yıkama ticareti, bir kişinin aynı NFT’yi veya kripto parayı hem alıp hem satmasıyla daha yüksek işlem hacmi izlenimi yaratmasıdır; bu da daha fazla talep izlenimi oluşturur ve NFT’nin fiyatını ve alıcılar için çekiciliğini artırır. Bu uygulamaya yönelik yakın bir araştırmada blokzincir uzmanları Chainalysis 262 NFT satıcısının kendine finanse ettiği bir adrese 25’ten fazla kez işlem yaptığını, yani yıkama ticareti yaptığını keşfetti. Yıkama tacirlerinin yarısından fazlası, harcadıkları gaz ücretleri nedeniyle zarar etti, ancak araştırma, “110 karlı yıkama taciri bu faaliyetten toplamda yaklaşık 8,9 milyon dolar kar elde etti. Daha da kötüsü, bu 8,9 milyon dolar muhtemelen, satın aldıkları NFT’nin değer kazandığına inanan farkında olmayan alıcılara yapılan satışlardan elde edilmiştir; bir kolektörden diğerine satılmıştır.”

Elbette, piyasa manipülasyonu sadece NFT piyasasıyla sınırlı değildir ve nispeten düzenlenmemiş bir ortamda bu, piyasanın volatilitesini artırma eğilimindedir; bu da piyasa duyarlılığı ve fiyatlamayı etkiler. Prensipte kripto para ve tokenleştirilmiş varlıklar merkezi olmayan ağlara dayanırken, kripto suçlarının tehlikeleri düzenleyicileri kripto sektörünü izlemeye zorlamaktadır. Gerçekten de, piyasa o kadar kolay manipüle edilebiliyor ki, ünlü bir influencer’ın bir tweet’i bile. Matt Damon’ın ‘Fortune Favors the Brave’ kripto reklamı sosyal medyada geniş çapta alay konusu olurken, bu alandaki ünlü onayının gücünü ve değişmeyecek bir durumu vurguluyor. Son Super Bowl öncesi önde gelen pazar yeri Coinbase, basit bir zıplayan QR kodlu reklam için yaklaşık 14 milyon dolar harcadı, ancak geri kalan büyük ölçüde ünlü onayına dayanıyordu; LeBron James’in gençliğine tavsiye vermesinden, komedyen Larry David’in bir FTX reklamında kaçırma korkusunu hicvetmesine kadar. NFT’lerin gelecekteki temel çekiciliği, hayranlar ile ünlüler arasında doğrudan bir ilişki kurmasını sağlamasıdır; ünlü gücü aynı zamanda sömürülmeye de açıktır.

Geniş kripto para piyasasında, düzenleyiciler Singapur’daki perakende yatırımcılara yönelik son uyarılarla bu tür piyasa davranışlarına giderek daha fazla odaklanıyor. Birleşik Krallık’taki FCA şu anda “kişilerin yüksek riskli [kripto] yatırımlarını yapma kolaylığı ve hızı” konusundaki endişeler üzerine, yüksek riskli finansal ürünlerin nasıl pazarlanacağına dair kurallarını önemli ölçüde güçlendirmeyi önererek bir danışma sürecinde. FCA’da Piyasalar İcra Direktörü Sarah Pritchard, Birleşik Krallık Hükümeti’nin kripto yatırımlarının tanıtımını FCA kapsamına alması hazırlığı kapsamında mevcut eylemin arkasındaki düşünceyi şöyle açıkladı: “Çok fazla insan, anlamadıkları ve kendileri için çok riskli ürünlere yatırım yapmaya yönlendiriliyor. İnsanların güvenle yatırım yapabilmeleri için net, adil bilgi ve uygun risk uyarılarına ihtiyaçları var; bu, tüketici yatırım stratejimizin temel amacıdır.”

Tipik piyasa manipülasyonu stratejileri:

Pompa ve boşaltma

Pompa ve boşaltma, bir bireyin ya da bir grubun fonları bir araya getirerek bir token’ı şişirmesi ve fiyat artışından kar elde etmesi, token diğer yatırımcıların dikkatini çektiğinde şişirilmiş bir fiyatla satması anlamına gelir. Sözde ‘pompa ve boşaltma’ işlemleri birkaç kişi için çok para kazandırmış olsa da, mağdurları, neler olduğunu bilmeyen yeni yatırımcılardır; bu kişiler kurban düşme ve paralarını kaybetme ihtimali daha yüksektir.

Yıkama ticareti

Yukarıda belirtildiği gibi yıkama ticareti, bir NFT ya da token varlığını kendine alıp satma pratiğidir; bu, hacmini şişirir ve böylece dikkat çeker, fiyatların yükselmesine yardımcı olur. Düzenlenmemiş borsalar ya da kripto tacirlerin, bir tokeni büyük hacimlerde işlem yaparak değerini artırmak ve dikkat çekmek için bu yöntemi kullandığı birçok örnek vardır; bu durum piyasayı daha da çarpıtarak manipülatörlere fayda sağlar.

Sahte sipariş

Bu strateji, özellikle kripto para’nın ilk günlerinde yaygındı ve hâlâ küçük, düzenlenmemiş borsalarda kullanılmaktadır. Yaklaşım, sahte talep yaratmak için büyük bir sipariş vermeyi içerir. Temelde, bu sipariş, sahte tacirin lehine boğa ya da ayı duyarlılığını etkileyebilir. Genellikle, büyük satış siparişleri vererek yeni yatırımcıları panik satışına yönlendirirler; ardından satış siparişlerini kaldırıp tokenleri daha düşük bir fiyata alırlar.

Piyasa manipülasyonundan en iyi nasıl kaçınılır

Kripto yatırımcıları için en iyi tavsiye, manipüle edilmiş kripto para projelerinin kurbanı olmaktan kaçınmak için kapsamlı araştırma yapmaktır. Bir token hakkındaki tüm bilgileri çapraz kontrol ederek, varlığın hareket ve fiyat hareketinin ardındaki faktörleri doğrulayabilir ve tam olarak anlayabilirsiniz. Ayrıca, yatırımcılar, kısa vadeli önyargılar yerine uzun vadeli trendlere dayalı kararlar alarak bilinçli seçimler yapabilirler. Beklenmedik piyasa manipülasyonlarından korunmak için portföylerinizi çeşitlendirmek de kritiktir; çünkü piyasa manipülasyonunun tüm kripto varlıklarınızı etkileme olasılığı düşüktür. Ve unutmayın ki, belirli coinlerin hacmi ne kadar düşükse, manipüle edilmesi o kadar kolay olur.

Kripto para piyasası, diğer varlık ticaret piyasaları gibi risklidir. Dezavantajı, sürekli piyasa manipülasyonunun düzenleyicileri kripto para piyasasını izleme çabalarını artırmaya zorlamasıdır. Ancak, büyük kazançların olduğu bir ortamda piyasa manipülatörleri eylemlerini gizlemeye çalışacak, bu yüzden yatırımcıların bu sorunları nasıl tespit edecekleri ve başa çıkacakları konusunda kendilerini eğitmeleri gerekir. Sektörde kripto para borsaları inisiyatif alıyor; örneğin, Crypto Market Integrity Coalition adlı yeni oluşumun lansmanı, sahtekarlıkla mücadele etmeyi ve kamu ve düzenleyici güveni artırmayı amaçlıyor. BigONE Başkanı Anndy Lian, NFT’ler konusunda mülkiyet ve telif hakkını güvence altına alacak ortak bir sektör standardına ihtiyaç olduğunu belirtti. “Kripto dünyasındaki herkesi varlıkları için çok çalışmaya teşvik ediyorum. Doğru, etik ve akıllıca tanıtım yapın. İyi tanıtım ile spam arasındaki çizgi çok ince. Benim sloganım ‘herkese saygı’. Bu benim yaşam tarzım. Ancak bir dolandırıcılık gördüğümde bunu göstereceğim. Sonuçta, bu sorumluluk kripto topluluğu üyeleri ile kripto projelerinin arkasındaki ekipler arasında paylaşılan bir sorumluluktur.”