Markel, 4,8 Milyar Dolarlık Rezervler İçin Enstar’dan 1,2 Milyar Dolarlık Teminat Aldı

Markel Group Inc. bünyesindeki sigorta faaliyetlerini yürüten Markel Insurance (MKL ), ve Enstar, Markel’in küresel reasürans faaliyetlerinin tasfiye sürecindeki bir portföyünü ve sigorta faaliyetleri kapsamındaki bazı sonlandırılmış branşları kapsayan bir olumsuz hasar gelişimi teminatı reasürans anlaşması imzaladı; Markel’in duyurusuna göre anlaşma 28 Ekim 2026’da açıklandı. Anlaşma, kapsama konu 4,8 milyar dolarlık rezerv içeriyor.

İşlem koşulları uyarınca Markel, kapsama konu rezervlerin ilk 2,6 milyar dolarını elinde tutacak ve sonraki 2,3 milyar doları Enstar’a reasürans yoluyla devredecek. Markel, kapsama konu 4,8 milyar dolarlık rezervin üzerindeki 1,2 milyar dolarlık olumsuz hasar gelişimi teminatını alacak ve Enstar’a 120 milyon dolar risk primi ödeyecek. İşlemin tamamlanması, düzenleyici kurumların onayına ve diğer olağan koşulların yerine getirilmesine bağlı olup 2026’nın dördüncü çeyreğinin sonuna kadar gerçekleşmesi bekleniyor.

Teminat, Enstar’ın tamamına sahip olduğu bağlı ortaklığı Cavello Bay Reinsurance Limited tarafından sağlanacak. Duyuruda bu şirket, S&P’den finansal güç notu ‘A’ almış bir reasürans platformu olarak tanımlanıyor.

Kapsama konu rezervler, Markel’in Global Reinsurance biriminde yazılan 2025 ve önceki sigortacılık yıllarına ait işleri ve küresel sigorta faaliyetleri kapsamındaki, sonlandırılmış risk yönetimli mesleki sorumluluk, mimarlar ve mühendisler branşları ile tasfiye sürecindeki diğer branşları içeriyor. Teminat, bu branşlarda gelecekte yaşanabilecek olumsuz rezerv gelişimine karşı koruma sağlıyor; hasar dosyalarının kontrolü ise Markel’de kalacak.

Şirkete göre olumsuz hasar gelişimi teminatı, yönetimin nihai hasarlara ilişkin en iyi tahmininde gerekli gördüğü ihtiyat düzeyini azaltıyor. Markel, işlemin net etkilerinin dördüncü çeyrekteki sigortacılık sonuçları üzerinde önemsiz düzeyde olmasını bekliyor.

“Bu işlem, söz konusu yükümlülüklerin tasfiye süreci devam ederken ek kesinlik sağlıyor ve ana uzmanlık sigortacılığı faaliyetlerimizi büyütmeye odaklanmayı sürdürmemize olanak tanıyor,” dedi Markel Insurance Üst Yöneticisi Simon Wilson. Wilson, işlemin şirketin stratejik önceliklerini ilerlettiğini, finansal esnekliğini artırdığını ve müşterilere ve hissedarlara uzun vadeli değer sunma kabiliyetini daha da güçlendirdiğini söyledi.

Küresel Reasürans Faaliyetlerinin Tasfiye Süreci ve Üçüncü Çeyrek Sonuçları

Markel Insurance, Ağustos 2025’te Global Reinsurance birimi aracılığıyla yazılan sözleşmelerin yenileme haklarını sattı ve birim tasfiye sürecine girdi. Bu bilgi, 28 Ekim 2026’da, reasürans duyurusuyla aynı gün yayımlanan Markel Group’un üçüncü çeyrek sonuçları açıklamasındaki GAAP dışı mutabakat açıklamalarında yer alıyor.

Markel Group, 2026’nın üçüncü çeyreğine ilişkin sonuçlarını 28 Ekim 2026’da ayrıca açıkladı ve 30 Eylül 2026’da sona eren çeyreğe ait Form 10-Q bildirimini Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na sunduğunu duyurdu. Markel Insurance’ın çeyreklik bileşik oranı %92 oldu. Şirket, bu oranın sonlandırılan Global Reinsurance biriminden kaynaklanan 3 puanlık olumsuz etkiyi içerdiğini belirtti. Sonlandırılan Global Reinsurance birimini ve 1 Ocak 2026’da fronting düzenlemesine geçen Hagerty işini hariç tutan, GAAP dışı bir ölçüt olan düzeltilmiş sigortacılık brüt prim hacmi çeyrekte %9, yılbaşından bu yana ise %10 arttı. Markel Insurance’ın düzeltilmiş faaliyet geliri yılbaşından bu yana %19 artarak 1,2 milyar dolara yükseldi. Şirket bu artışı, sigortacılık kârlılığındaki iyileşmeye ve net yatırım gelirindeki yükselişe bağladı.

Konsolide bazda düzeltilmiş faaliyet geliri, 2025’in üçüncü çeyreğindeki 621 milyon dolara kıyasla bu çeyrekte %14 artarak 707 milyon dolara ulaştı. Faaliyet gelirleri çeyrekte %6 arttı. Şirketin hisse senedi portföyündeki piyasa hareketlerini de içeren faaliyet geliri ise çeyrekte 383 milyon dolar oldu. Hisse geri alımları çeyrekte 315 milyon, yılbaşından bu yana 685 milyon dolar düzeyindeydi.

Markel Group’un üç aylık telekonferansının 29 Ekim 2026 Perşembe günü, ABD Doğu Saatiyle 09.30’da başlaması planlanıyor.

Enstar Hakkında

Enstar’ın, Sixth Street’in bağlı kuruluşları tarafından yönetilen yatırım araçlarına satışı 2 Temmuz 2025’te tamamlandı. Enstar’ın işlemin tamamlanmasına ilişkin duyurusuna göre adi hisse başına 338,00 dolar nakit bedel üzerinden gerçekleşen satışın toplam öz sermaye değeri 5,1 milyar dolardı. Liberty Strategic Capital, J.C. Flowers & Co. LLC ve diğer kurumsal yatırımcılar da işleme katıldı. Satışın tamamlanmasıyla Enstar’ın adi hisseleri halka açık piyasalarda işlem görmeyi bıraktı. Şirket, Enstar adıyla bağımsız ve özel mülkiyette bir şirket olarak faaliyet göstermeyi sürdürüyor.

Enstar, kendisini Bermuda, ABD, Birleşik Krallık, Kıta Avrupası, Avustralya ve diğer uluslararası bölgelerdeki grup şirketleri aracılığıyla sermaye serbest bırakma çözümleri sunan küresel bir sigorta grubu olarak tanımlıyor. Şirket ayrıca 2001’deki kuruluşundan bu yana 120’den fazla şirket ve portföy satın aldığını belirtiyor.