Justin Sun, Algoritmik Stabilcoinlerin Hâlâ İyi Bir Fikir Olduğunu Söylüyor

TerraUSD’nin (UST) çöküşü, algoritmik stabilcoinlerin risklerini gösterdi. Buna rağmen Tron’un kurucusu Justin Sun, Mayıs 2022’de bu fikre hâlâ inandığını söyledi.

Sun o dönemde Grenada’nın Dünya Ticaret Örgütü (DTÖ) büyükelçisiydi. LUNA ve UST’nin çöküşünün, algoritmik stabilcoin geliştirirken nelerden kaçınılması gerektiğine dair ders olarak kullanılabileceğini düşünüyordu.

Justin Sun, Algoritmik Stabilcoinlere İnanıyor

Terra o dönemde kripto sektörünün büyük ekosistemlerinden biriydi. Çöküşten önce LUNA ve UST adlı iki varlığın toplam piyasa değeri yaklaşık 40 milyar dolar olarak bildiriliyordu; bu rakam ağdaki kilitli toplam değer (TVL) değildi. 2018’de kurulan proje, önceki yılın yükselişinde bireysel ve kurumsal yatırımcıların ilgisini çekmiş, TVL’si de önemli ölçüde artmıştı.

Hızlı büyüme olası bir kırılganlık olarak gösteriliyordu; kesinleşmiş tek neden değildi. Sun, CoinDesk röportajında “Do Kwon olsaydım, durumu çok daha dikkatli ele alırdım” dedi.

UST tek algoritmik stabilcoin değildi. Tron DAO Reserve, UST dolar bağlantısını kaybetmeden kısa süre önce, 5 Mayıs 2022’de USDD’yi piyasaya sürdü. Bazı piyasa katılımcıları USDD ile UST arasındaki benzerliklere dikkat çekti.

Mayıs 2022’deki haberlerde çöküşü başlatan kesin neden henüz belirlenmemişti. BlackRock (BLK ) ve Citadel Securities’in bir tasarım zayıflığından yararlanarak büyük tasfiyeleri tetiklediğine ilişkin kanıtlanmamış komplo teorileri dolaşıyordu. Bunlar doğrulanmış sonuçlar değil, iddialardı. Başka bir açıklama ise riskli varlıkları baskılayan piyasa sarsıntısı ve ekonomik durgunluk endişelerine işaret ediyordu.

Kripto piyasasına ilişkin keskin açıklamalarıyla tanınan Sun, UST’nin bağlantısı bozulmadan önce Curve üzerindeki UST havuzu çevresinde büyük sermaye hareketleri yaşandığını belirtti.

Sun’ın anlatımına göre bu sırada Terra ağının yönetimi, planlanan 4pool’a hazırlık amacıyla 3pool ile bağlantılı Curve havuzundan likidite çekiyordu. Sun bu zamanlamanın bir saldırgana fırsat verebileceğini düşünüyordu. Bu, onun değerlendirmesiydi; kanıtlanmış saldırı veya Terra blokzincirinin kendisinde teknik yükseltme yapıldığı anlamına gelmiyordu.

UST ve Tron’un USDD’si Arasındaki Benzerlikler

Bazı analistler UST ile USDD arasındaki benzerliklere dikkat çekti. Sun, Mayıs 2022’deki röportajda USDD projesini yaklaşık üç ay önce planladığını ve UST’nin çöküşünden ders çıkardığını söyledi.

İyimserliğine rağmen çöküş, algoritmik stabilcoinlere duyulan güveni başka varlıklarla tamamen desteklenen modellere kıyasla zayıflatmıştı. Bu, varlık destekli her stabilcoinin risksiz olduğu anlamına gelmez. Sun, USDD’nin de açığa satış yapanların baskısıyla karşılaşabileceğini ve UST’ye benzer bir süreç yaşayabileceğini kabul etti.

Röportaj sırasında UST’nin dolar bağlantısını yeniden kurma girişimleri başarılı olmamıştı. Sun, mevcut ve gelecekteki algoritmik stabilcoinlerin bu olaydan ders alarak organik büyümeye ve merkeziyetsizliğe öncelik vermesi gerektiğini savunuyordu. Bunlar onun önerileriydi; başarı garantisi değildi.

Tron düşük transfer ücretleri sunuyordu ve dönemin açıklamalarında dolaşımdaki en büyük Tether (USDT) miktarını barındıran ağ olarak tanımlanıyordu. USDT merkezi bir ihraççı tarafından yönetilir ve UST’nin algoritmik modeliyle karıştırılmamalıdır. Tether rezervlerinin şeffaflığı konusunda eleştiriliyordu. Sun rezervlerin tam karşılık sağladığına inandığını söyledi; bu görüş bağımsız bir denetim değildi.

Daha fazla bilgi edinmek için TRON Yatırımı rehberimizi ziyaret edin.