Bitcoin’in Yaygın Olarak Güvenilen Halving Döngüsünün Etkisi Zayıflıyor mu?

Bitcoin’in yarılanma olayı, ünlü derecede volatil bir kripto para ortamında en bilinen öngörülebilirlik vahasıdır. Ancak bu olayın ardından gerçekleşen ralliler zamanla zayıflıyor mu? 

Bitcoin için beklentiler, dünyanın en eski ve en tanınmış kripto para birimi olarak, 2024’te yüksektir. Uzun zamandır beklenen SEC onayının ardından Spot Bitcoin ETF’lerinin onaylanmasıyla, varlık zaten eski tüm zamanların en yüksek değerini aşmış ve Mart ayında 73.737,94 $ gibi çarpıcı bir zirveye ulaşmıştır; birçok yatırımcı en iyisinin henüz gelmediğine inanmaktadır. 

Bunun nedeni, bir sonraki Bitcoin yarılanma olayının hızla yaklaşmasıdır. Birçok kripto platformu, 21 Nisan’a doğru geri sayım sayaçlarını sergileyerek ve coin’in 15 yıllık tarihindeki dördüncü yarılanma olayı olacağını göstererek, tüm gözler BTC ve kripto ortamı için habercisi olacak büyük boğa koşusuna odaklanmıştır. countdown timers 

İyimserliğin iyi bir nedeni de var. Bitcoin, yarılanma olayının ardından büyük bir piyasa rallisine başlamakta asla başarısız olmamış ve yarılanmasından önce yeni bir alan açarak nadir bir konuma gelmiştir. Ancak tarihin tekrarlanmasını bekleyen yatırımcılar hayal kırıklığına uğrayabilir mi?

Yarılanma Olayının Önemi

Öncelikle Bitcoin’in yarılanma olayının ne olduğunu ve nasıl çalıştığını ele alalım. Bitcoin, takma adlı ve her zaman gizemli Satoshi Nakamoto tarafından yaratıldığında, coin bir iş kanıtı (proof-of-work) çerçevesi üzerinde çalışıyordu. 

Bu, kripto paranın hesaplama gücü kullanılarak ‘madencilik’ yapılacağı anlamına geliyordu. Burada madenciler, bilgisayarlarını kullanarak Bitcoin blok zincirine yeni bloklar ekler ve çabaları karşılığında BTC olarak ödüllendirilirdi. 

Bitcoin, deflasyonist bir varlık olacak şekilde tasarlandı ve bu nedenle madencilere dağıtılan BTC miktarı dört yılda bir %50 oranında azaltılacak şekilde programlandı. 

Bu, her oluşturulan blok için madencilere dağıtılan başlangıçtaki 50 BTC’nin ilk yarılanma olayında 25’e, ardından 12,5’e ve 2020’de 6,25’e düştüğü anlamına geliyordu. 21 Nisan’da bu madencilik ödülü 3,125’e düşecek ve madencilerin lansmandan sonraki yıllarda alacakları BTC’nin onda birinden azını kazanacağı anlamına geliyor. 

Bu, Bitcoin fiyatı açısından neden önemlidir? Her yarılanma olayıyla birlikte Bitcoin arzı önemli ölçüde sınırlanır. Bu da kripto parayı zamanla giderek daha kıt hâle getirir. 

Bu yüzden Bitcoin’in kıtlığı, olağanüstü fiyat rallileriyle doğrudan ilişkilidir. Oluşturulabilecek maksimum 21 milyon BTC dolaşımına sahip olan Bitcoin’de, madenciler zaten 19.665.000’den fazlasını mintledi, bu da toplam dolaşıma ulaşmamıza 1,5 milyon BTC’den az kaldığı anlamına geliyor. 

Sonuç olarak, yatırımcılar son derece kıt ve sınırlı bir dijital varlığa yatırım yapıyor, bu da dağıtımı yarıya indiğinde değerinin her seferinde artmasının nedenidir. 

Stok-Flow Modeli Volatilite Ortamında Nadir Bir Desen Gösteriyor

Bitcoin ve daha geniş kripto para ortamı, daha geleneksel yatırım seçenekleriyle karşılaştırıldığında o kadar volatil ki uzun vadeli trendleri veya desenleri belirlemek son derece zor olabilir. 

Ancak, Bitcoin’in Stok-Flow (S2F) modeli, yarılanma olayının döngüsel doğası nedeniyle nadir bir tekrarlayan desen olarak öne çıkıyor. 

Bitcoin S2F modelinden görebileceğimiz gibi, tarihsel performans açısından da nispeten tutarlı olmuştur. Her yarılanma olayı, yeni bir tüm zamanların en yüksek değerine doğru 12-18 aylık bir ralliyi tetikler ve ardından keskin bir düzeltme coin’i sonraki yıllarda daha düşük seviyelere çeker. 

S2F verilerine göre, bu tüm zamanların en yüksek seviyeleri genellikle bir sonraki yarılanma olayından 1.000 ila 700 gün önce ulaşılır. 

Geçmiş performansı kullanarak Bitcoin için neyin geleceğini tahmin eden bu S2F modeli, BTC fiyatının 2 Mayıs 2025’e kadar yaklaşık 443.000 $ seviyesine ulaşacağını, yani yarılanmasından bir yıldan biraz fazla bir süre sonra zirve yapacağını öngörüyor. 

Ancak bu kadar astronomik bir rakam gerçekten ulaşılabilir mi? Bitcoin’in ünlü yarılanma olaylarının etkisi konusunda artan bir şüphecilik var. 

Zayıflayan Trendler

Bitcoin’in zayıflayan yarılanma trendleri, bir şeyin fazla iyi olmasından kaynaklanabilir. Birçok yatırımcı uzun süredir kurumsal benimsemenin gelmesini beklerken, istemeden BTC ve daha geniş kripto ortamını daha sabit hâle getirmiş, volatilitenin düşürülmesiyle birlikte ortamda volatiliteyi azaltmışlardır. 

Bu durum, Bitcoin’in ayı piyasalarında ve yarılanma sonrası rallilerin ardından sürekli ortaya çıkan uzun vadeli ‘kripto kışlarında’ değerini daha iyi korumasına yardımcı olurken, aynı zamanda BTC boğa koşularının etkisini de azaltıyor olabilir. 

Tarihsel kanıtlara baktığımızda, Bitcoin’in 2012 yarılanma olayının ardından 12 ay içinde %8.691’lik bir fiyat rallisi ve yaklaşık bir yıl sonra 1.137 $’lık bir zirve fiyatı getirdiğini görebiliriz. Temmuz 2016 yarılanması, sonraki yıl %295’lik bir ralliyi tetikledi ancak daha sonraki bir zirve olarak Aralık 2017’de 19.041 $’a ulaştı. Son olarak, Mayıs 2020 yarılanması bir yıl içinde %559’luk bir ralliyi ve Kasım ayında 67.734 $’lık bir zirveye ulaşmayı sağladı. 

Yarılanma sonrası rallilerin daha uzun sürdüğü göz önüne alındığında, 2016’da yarılanmadan 2017 zirvesine kadar gerçekleşen rallinin yaklaşık %2.800 civarında olduğunu, 2020 rallisinin ise bir yıllık %559 büyüme oranına yakın kaldığını görebiliriz. 

Bu zayıflama etkisi, Bitcoin’in 2010’larda kripto ortamında hakim olan volatiliteye karşı göreceli direnci nedeniyle daha da agresif hâle gelmiştir. Peki, yatırımcılar önümüzdeki yıl için beklentilerini düşürmeli mi? 

Yarılanma Yıkanması mı?

Düşünülmesi gereken bir diğer hafifletici faktör, Bitcoin’in yarılanma olayından önce zaten yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmış olmasıdır; tarihsel olarak ise coin, zirve değerinin %40 ila %50 arasında işlem görmüştür. 

Bitcoin’in 2024’e güçlü başlangıcı, Ocak ayında işlem görmeye başlayan dünyanın ilk Spot Bitcoin ETF’lerinin lansmanına bağlanabilir. 

Ancak, Bitcoin ETF’lerinin etkisi, yarılanmanın ardından ortamda yeni zorluklar yaratabilir ve borsada işlem gören fonlara girişlerde yavaşlama ile birlikte yatırımcıların yüksek miktarda gerçekleşmemiş kazançları, BTC’yi Nisan yarılanma olayından sonra ayı piyasasına sürükleyebilir. 

Bitcoin Ne Kadar Yükseğe Çıkabilir?

Bitcoin’in tanıdık desenleri izleyen yatırımcılar için, kripto paranın 2024’te zaten tüm zamanların en yüksek seviyelerinde işlem gördüğü göz önüne alındığında, önümüzdeki aylarda temkinli davranmak faydalı olabilir. 

Ancak, daha geniş finansal piyasalardan gelen bağlamsal ipuçlarını da göz önünde bulundurmak faydalı olabilir. Bitcoin yarılanması ve 2020-2021 piyasa rallileri, küresel ekonomilerin pandemi sırasında hükümet teşvik paketleriyle daha fazla likidite sağladığı olağanüstü bir dönemde gerçekleşti. 

Bu arada, Bitcoin’in en büyük düzeltmesi, piyasaların tarihsel olarak yüksek enflasyon oranları ve merkez bankalarından daha sıkı para politikası olasılığına uyan bir dönemde gerçekleşti. 

Bitcoin’in 2024 performansı, Bitcoin ETF’lerinin lansmanı ve Federal Rezerv’in temel faiz oranı indirimleri beklentisiyle piyasaya daha fazla iyimserlik getirmesi nedeniyle istisnai bir durumdur. 

Tarihsel trendler izlenirse, Bitcoin’in yarılanma olayının zayıflayan performansı, %200 büyüme ile yaklaşık 140.000-150.000 $ civarında yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşabilir, ancak daha geniş makroekonomik koşullar da göz önünde bulundurulmalıdır. 

Sonuç olarak, yatırımcıların rahatlamaktan kaçınması kesinlikle değerlidir. Bitcoin, eleştirmenleri ve ayı beklentilerini şaşırtmasıyla ünlüdür. Kripto para dünyasında sınır gökyüzüdür—ancak aya ulaşmak tamamen başka bir konudur.