Ethereum’da Shapella Güncellemesi Bugün Etkinleşiyor: Neler Bekleniyor?

Birkaç saat içinde Ethereum (ETH ), Eylül 2022’deki Merge’den bu yana en önemli ağ güncellemelerinden birini alacak. Ethereum, programlanabilir akıllı sözleşmeleri geniş ölçekte yaygınlaştırdı; ancak daha düşük ücret ve daha yüksek işlem kapasitesi sunan ağlarla rekabet ediyor.

Shapella, yürütme katmanındaki Shanghai ile mutabakat katmanındaki Capella güncellemelerini birleştiriyor. Güncellemenin etkinleştirilmesi 12 Nisan 2023’te yaklaşık 22:27:35 UTC için planlandı. Bu zaman, Beacon Chain’in 6209536 numaralı slotuna ve 194048 numaralı epoch’una karşılık geliyor. Shapella’nın uygulanması birden fazla öneri içeriyor. EIP-4895, çekilen ETH’nin Beacon Chain’den yürütme katmanına aktarılmasını düzenlerken diğer değişiklikler belirli işlemleri ve bunların gas maliyetlerini iyileştiriyor. Danksharding ile planlanan büyük ölçekleme ayrı bir gelecek hedefidir; Shapella tek başına genel kapasiteyi sıkça anılan saniyede 100.000 işleme çıkarmıyor.

Stake edenler açısından temel yenilik, Shapella’nın stake edilmiş etherin çekilmesini ilk kez mümkün kılmasıdır. Dune Analytics panosu gösteriyor ki yazım sırasında Ethereum’da 18.237.913 ETH stake edilmiş durumda; o dönemin piyasa fiyatlarıyla bunun tahmini değeri en az 34,4 milyar dolar.

Ethereum Beacon Chain istatistikleri. Kaynak: Dune Analytics

Doğrulayıcılar ödüllerini alabilir veya staking’i tamamen sonlandırabilir. Kısmi çekimler, 32 ETH üzerindeki bakiyeyi belirtilen çekim adresine otomatik olarak gönderir. Bir blokta en fazla 16 çekim işlenebilir; ödeme aralığı doğrulayıcıların taranmasına bağlıdır ve sabit bir haftalık takvim değildir. Tam çekim için doğrulayıcının çıkış kuyruğunu ve bekleme süresini tamamlaması gerekir. Ardından ödüller dahil, varsa cezalar düşüldükten sonra kalan bakiye aktarılır.

Shapella kurumsal ilgiyi yeniden canlandırabilir mi?

Merge yedi ay önce ayı piyasasının ortasında gerçekleşti. Teknik iyileştirmeler kurumsal yatırımcıların tutumunda hemen belirgin bir değişim yaratmadı. Shapella kurumsal ilgi ve katılımı artırabilir mi?

O dönemde Ether Capital’in CEO’su olan Brian Mosoff, Shapella sonrasında Ethereum’un kurumsal yatırımcılar için daha cazip hale gelebileceğini düşünüyordu. Çekim olanağı, stake edilmiş ETH’ye erişim ve likidite konusundaki belirsizliği azaltarak yatırım ürünlerinin geliştirilmesini kolaylaştırabilir. Mosoff, geleneksel erişim yolları arayanlara yönelik yapılandırılmış ürünler dahil yeni araçlar için fırsat görüyordu. Teknik çekim özelliği ise düzenleyici kısıtlamaları kendiliğinden ortadan kaldırmaz.

MetaMask Institutional ürün sorumlusu Johann Bornman da Shapella’yı kurumsal ilgi açısından önemli görüyordu. Staking sağlayıcısı Staked’in CEO’su Tim Ogilvie, daha fazla kurumun katılmasını ve uzun vadeli talebin desteklenmesini bekliyordu. EY’nin küresel blokzincir sorumlusu Paul Brody ise büyük yatırımcıların kripto kuralları ve mevzuatı netleşene kadar bekleyebileceğini vurguluyordu.

Shapella sonrasında etherin olası fiyat hareketleri

Satış Baskısı mı?

Ether fiyatı son dönemde yükseldi, ancak Shapella’nın etkisine ilişkin görüşler farklı. Yakın tarihli bir nota göre Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki JPMorgan analistleri güçlü satış baskısı bekliyordu. Çekilebilir hale gelecek bir milyondan fazla ETH tutarındaki birikmiş staking ödülüne dikkat çektiler. Ayrıca mali sıkıntı yaşayan kuruluşların stake edilmiş ether bakiyelerinin piyasaya çıkabileceğini ve etherin sonraki haftalarda Bitcoin (BTC ) karşısında daha düşük performans gösterebileceğini öngördüler.

Daha sınırlı bir etki

Fidelity Digital Assets daha ayrıntılı bir değerlendirme yapıyordu. Daha önce gerçekleşmemiş zararda olan staking pozisyonlarının yaklaşık yarısı son fiyat yükselişiyle yeniden kâra geçmişti; bu durum bu Dune Analytics panosunda görülüyordu. Analistler, staking sağlayıcılarının farklı çekim takvimleri ve ödüllerin yeniden stake edilmesi olasılığının fiyat etkisini sınırlayabileceğini belirtti. Mosoff, Ethereum için uzun vadeli yararlar görürken güncellemenin kısa vadeli fiyat etkisinin küçük olmasını bekliyordu.

Güncelleme öncesindeki durum

Glassnode, 11 Nisan tarihli analizinde satış baskısının bazı piyasa katılımcılarının korktuğundan daha düşük olmasını bekliyordu. Temel senaryosu 170.000 ETH tutarında olası satış öngörüyordu: ödüllerden 100.000 ETH ve tamamen sonlandırılan staking pozisyonlarından 70.000 ETH. Bu, katılımcı davranışlarına ilişkin varsayımlara dayalı bir modeldi; kesinleşmiş satış emirleri değildi. Çıkış kuyruğuna göre en az 45.098 ETH’nin 12–14 Nisan arasında erişilebilir hale gelmesi bekleniyordu. Şirket, en uç senaryoyu bile borsalara olağan haftalık girişlerle karşılaştırıyordu.

Shapella öncesinde ether yaklaşık 1.920 dolardan işlem görüyor ve çarşamba günü açıklanan mart ayı tüketici fiyat endeksi verilerinin ardından yükseliyor. Buna karşılık liquid staking protokollerinin başlıca yönetişim tokenları geriliyor. O dönemin verilerine göre Lido DAO’nun LDO tokenı (LDO ) 24 saatte %3 düştü. Rocket Pool’un RPL tokenı (RPL ) 43,05 dolarda ve aynı dönemde %5,65 düşüşte.

Ethereum hakkında daha fazla bilgi edinmek için Ethereum’a Yatırım rehberimize göz atın.