Energy Fuels’in üçüncü çeyrek geliri artarken menkul kıymet zararları açığı büyüttü

Energy Fuels (UUUU ) üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı: 30 Eylül 2026’da sona eren çeyreğe ilişkin sonuçlar 4 Kasım 2026’da duyuruldu. Gelir, bir önceki yılın aynı dönemindeki 17,7 milyon ABD dolarından 29,2 milyon ABD dolarına yükseldi; ancak şirkete atfedilebilir net zarar, 16,7 milyon ABD dolarından 52,2 milyon ABD dolarına, hisse başına zarar ise 0,07 ABD dolarından 0,20 ABD dolarına çıktı.

Faaliyet zararı ise ters yönde hareket ederek 26,7 milyon ABD dolarından 25,3 milyon ABD dolarına geriledi. Şirket, çeyrekteki net zararın başlıca nedeni olarak, satılabilir menkul kıymetlerde kaydedilen 35,3 milyon ABD dolarlık nakit çıkışı yaratmayan gerçekleşmemiş piyasa değerleme zararlarını gösterdi. Piyasa faiz oranlarının yükselmesi, faiz getirili borçlanma araçlarının gerçeğe uygun değerini düşürürken 9,4 milyon ABD dolarlık nakit faiz geliri değerleme zararlarını kısmen dengeledi. Dolayısıyla dönem sonundaki daha büyük zarar, faaliyet zararının artmasından kaynaklanmadı.

Faaliyetlerin Temelini Uranyum Oluşturmayı Sürdürüyor

Uranyum, ağırlıklı ortalama gerçekleşen pound başına 88,90 ABD doları fiyatla satılan 320.000 pound U3O8 karşılığında 28,4 milyon ABD doları gelir sağladı. Bunun 270.000 poundluk kısmı uzun vadeli sözleşmeler kapsamında, kalan 50.000 pound ise spot piyasada satıldı.

Energy Fuels, gerçekleşen uranyum fiyatının ikinci çeyreğe kıyasla %10, ilk çeyreğe kıyasla ise %27 arttığını ve böylece üst üste üçüncü çeyrekte yükseldiğini bildirdi. Pound başına faaliyet maliyetleri ve satılan malın maliyeti sabit kalırken uranyum segmenti de üst üste üçüncü çeyrekte kârlı oldu. Bu performans, menkul kıymet zararlarının yol açtığı dönem sonu zararını dengeleyen başlıca faaliyet unsuru olarak uranyumu öne çıkardı.

Pinyon Plain, La Sal ve Pandora madenleri çeyrek boyunca 385.000 pound U3O8 içerikli üretim gerçekleştirdi; böylece yılbaşından bu yana çıkarılan üretim 1,1 milyon pounda ulaştı. White Mesa Mill’de planlı bakım da tamamlandı ve alternatif besleme malzemeleri işlendi. Bir önceki geleneksel cevher işleme çalışmasında işlenmeyen cevher ve mineralize malzeme, tesiste veya üç madenden birinde stokta tutuluyor; tesiste 2026’nın dördüncü çeyreğinde yeni bir işleme çalışmasının başlatılması planlanıyor.

Nadir Toprak Elementleri Yatırımları Finansman İhtiyaçlarıyla Karşı Karşıya

30 Eylül itibarıyla işletme sermayesi 932,3 milyon ABD dolarıydı. Bu tutara 76,4 milyon ABD doları nakit ve nakit benzerleri ile 779,5 milyon ABD doları satılabilir menkul kıymet dahildi. Ağırlıklı olarak faiz getirili araçlardan ve uranyum hisselerinden oluşan bu menkul kıymetler, hem likiditenin önemli bir bölümünü oluşturuyor hem de çeyrekteki gerçekleşmemiş değerleme zararının kaynağını teşkil ediyor. Böylece bilançonun önemli bir bölümü piyasa hareketlerine bağlanıyor.

Yeni satın alınan Korean Metals Plant, nihai neodimyum-demir-bor alaşımı satışlarından eylül ayında 0,4 milyon ABD doları gelir sağladı. Energy Fuels, Australian Strategic Materials şirketini satın alma işlemini tamamladı (ASM.AX ) ve 28 Ağustos 2026’da faaliyetteki Kore tesisini ve Dubbo Project’i satın aldı. Tesisin, işlem tamamlandığında yılda 1.300 ton mevcut alaşım üretim kapasitesi vardı; bu kapasiteyi yılda yaklaşık 3.600 tona çıkaracak genişletme çalışmaları sürüyordu.

Vacuumschmelze’nin satın alınmasına ilişkin bekleyen işlem, gerekli düzenleyici kurum onaylarına ve diğer kapanış koşullarına tabi olmaya devam ediyor. Energy Fuels, işlemin 2027’nin başlarında tamamlanmasını bekliyor. VAC tesislerinin toplam mıknatıs bloğu kapasitesi yılda 3.500 ton; bu kapasite 13.500 tona çıkarılabilir. İşlemin tamamlanması, şirketin oksit, metal ve alaşım aşamalarına aşağı akış mıknatıs üretimini de ekleyecek.

Energy Fuels, White Mesa’da ticari ölçekte ağır nadir toprak elementi işleme hatlarının inşasını Temmuz 2026’da onayladı. Disprosyum ve terbiyum kapasitesinin 2028’in başlarında tamamlanıp devreye alınması, samaryum, öropyum ve gadolinyum kapasitesinin ise aynı yılın ilerleyen dönemlerinde devreye girmesi hedefleniyor.

Yukarı akıştaki hammadde tedariki ayağında da yerine getirilmesi gereken koşullar bulunuyor. Export Finance Australia ve National Reconstruction Fund Corporation, Donald Project’in 1. Aşaması için önerilen 200 milyon Avustralya dolarlık kıdemli borç finansmanı olanağına en fazla 180 milyon Avustralya doları katkı sağlanmasını koşullu olarak onayladı. 26 Ekim tarihli proje duyurusunda geriye kalan gereklilikler sıralandı: kesin belgelerin hazırlanması, durum tespiti, ticari kredi kuruluşlarının katılımı ve nihai onaylar. Nihai yatırım kararının 2026 sonuna kadar alınması hedefleniyor.

Energy Fuels, ilk 183 milyon Avustralya dolarlık öz sermaye katkısını finanse ederek Donald ortak girişiminde %49 pay elde etme sürecinde. 26 Ekim itibarıyla şirket, %15,3 pay karşılığında yaklaşık 60 milyon Avustralya doları yatırım yapmıştı. Tam payı elde etmek için yaklaşık 86 milyon Avustralya doları daha yatırım yapması ve 14 milyon ABD dolarına eşdeğer adi hisse vermesi gerekiyor.

Başkan ve CEO Ross Bhappu, bir sonraki hedefi şöyle özetledi: “Disiplinli uygulamaya ve bu stratejik varlıkları sürdürülebilir üretime, kâr marjlarına ve nakit akışına dönüştürmeye odaklanmayı sürdürüyoruz.”

Çeyreğin ayırt edici özelliği bu tablo. Uranyum şu anda daha yüksek gerçekleşen fiyatlar ve segment kârı sağlıyor; nadir toprak elementleri işi ise gelir getirmeye başladı, ancak planlanan madenden mıknatısa üretim zinciri tamamlanmadan önce inşaat, finansman ve satın alma aşamalarındaki kilometre taşlarına ulaşılmasına bağlı olmayı sürdürüyor.