Dijital Menkul Kıymetler için Çapraz Zincir Çözümleri

Ethereum, son bir yılda blokzincir dünyasının odak noktası haline geldi. Bireyler ve kurumlar Ethereum’u akıllı sözleşmeler oluşturmak ve gerçek dünya varlıklarını tokenleştirmek için kullanabilir. Dijital menkul kıymetler – menkul kıymetler veya gayrimenkul tarafından desteklenen tokenler – büyük ölçüde Ethereum blokzincirinde (yüzde 80’in üzerinde) bulunur ve ihraç edenlere ve yatırımcılara geleneksel hisse senedi sertifikaları ve manuel sermaye tablolarına göre birçok avantaj sağlar.

Ethereum blokzincirinin çalışabilmesi için gaz ücretlerine dayanır; bu ücretler blokzincirdeki işlemleri güçlendirir ve kullanıcıların yeni değiştirilemez kayıtlar oluşturmasını sağlar. Ücret, işlemleri doğrulamak ve ağın çalışmasını sürdürmek için gerekli bilgisayar gücünü sağlayan Ethereum madencilerine doğrudan gider.

Ethereum’un fiyatı yükseldikçe ve ağ giderek yoğunlaştıkça, gaz ücretleri çok pahalı hale geliyor ve teknolojiyi belirli durumlarda kullanılamaz kılıyor. Örneğin, ERC-20 token transferleri artık tamamlanması için yaklaşık 90 ABD Doları tutuyor ve Uniswap’taki likidite havuzu işlemleri 270 ABD Doları’nı aşıyor; bu da büyük miktarlar dışındaki durumlarda bu sistemleri temelde kullanılamaz hâle getiriyor. Mesela, bir yatırımcı 5.000 ABD Doları değerinde ERC-20 dijital menkul kıymeti ikincil cüzdanına aktarmak istediğinde, ağa yaklaşık %1,8 gaz ücreti ödeyecektir.

Dijital menkul kıymet ticareti için bu bir zorluk oluşturabilir. Kullanıcılar tokenlerini ikincil platformların cüzdanlarına göndermek için yüksek ücretler ödüyor ve merkezi olmayan çözümlerde, tokenleri DEX’e eklemenin yüksek maliyeti nedeniyle likidite kıtlaşıyor. RealT, Uniswap’ta işlem gören bir dijital menkul kıymet örneğidir ve gaz ücretlerinin hızla artmasıyla ticareti önemli ölçüde azalmıştır. Bu sorunu çözmek için RealT, daha düşük işlem maliyetleri sağlamak amacıyla xDai blokzincirini kullanan Levinswap’e geçmiştir. Ancak bu gayrimenkul destekli tokenlerdeki toplam hacim hâlâ düşük ve çoğu yatırımcı varlıkları sadece temettü almak ve daha sonra geri çekmek için tutmaktadır.

Yüksek gaz ücreti ve ağ tıkanıklığı sorununu çözmek için çeşitli çözümler ortaya çıkıyor; blokzincir ekosisteminde görülen diğer akıllı zincirler (örneğin Avalanche) ve çoklu zincir çözümleri gibi Polygon (Ethereum uyumlu blokzincirlerini bağlar ve gaz ücretlerini bir dolardan az bir seviyeye düşürür). Polygon şu anda en uygun çözüm olarak öne çıkıyor, çünkü kullanıcıların tokenlerini (üçüncü taraf köprü çözümleri kullanarak) Polygon ağına taşımasına ve ardından düşük işlem ücreti ortamında işlem yapmasına olanak tanıyor. Tek zorluk, token köprüleme kullanıcı arayüzleri ve süreçlerinin yeni yatırımcılar için hâlâ göz korkutucu olabilmesidir.

Dijital menkul kıymetler şu anda büyük bir zorlukla karşı karşıya: likidite eksikliği. Bağlantılı ticaret platformlarının olmaması nedeniyle işlem hacimleri çok kıt. Başka bir deyişle, ikincil piyasa o kadar parçalanmış ki kullanıcıların işlem yapabilmek için birden fazla farklı borsada işlem yapması gerekiyor. Bu da her bir piyasa için düşük likiditeye yol açıyor.

Ticareti artırmanın en iyi yolu, tüm piyasa katılımcılarını (yani aracı kurumları) birleştiren ve kullanıcı dostu arayüzlerle sorunsuz bir ticaret altyapısı sunarak likidite sağlamaya teşvik eden merkezi olmayan bir çözüm yaratmaktır. Bazıları zaten bu tür bir altyapı oluşturuyor ve yüksek gaz ücreti engelini aşmak için yaratıcı yollar buluyor.

IXSwap dijital menkul kıymetler için aracı kurumları ve yatırımcıları birleştirmek, ekosistemi daha da genişletmek ve daha yüksek likidite sunmak amacıyla merkezi olmayan bir ticaret platformu inşa ediyor.

IXSwap, kullanıcıları için Polygon ağını kullanma yeteneği ekleyerek yerel token IXS’in staking maliyetlerini önemli ölçüde azaltmıştır. Merkezi olmayan dijital menkul kıymet ticaretinin geleceği, gaz ücretlerini azaltan Ethereum uyumlu blokzincirlerinde işleyecek gibi görünüyor – en azından Ethereum 2.0 yüksek ücretleri azaltana kadar.