CPV, Shore ve Maryland santrallerini 825 milyon dolarlık finansmanla yeniden finanse ediyor

CPV Group LP’nin dolaylı ve tamamen sahip olduğu iştiraki CPV Generation Holdings LLC, Shore ve Maryland doğal gazlı elektrik santrallerini kapsayan 825 milyon dolarlık bir finansman anlaşmasını 27 Ekim 2026’da bir kredi verenler konsorsiyumuyla imzaladı. CPV Group’un %71’ine sahip olan OPC Energy Ltd., anlaşmayı 28 Ekim 2026 tarihli İsrail Menkul Kıymetler Kurumu ve Tel Aviv Borsası’na sunulan derhal bildirimde açıkladı. Finansman, öncelikle santrallerin mevcut proje düzeyindeki borçlarını borçlu düzeyinde tek bir kredi imkânı altında yeniden finanse etmek ve kapanışta CPV Group’a yaklaşık 130 milyon dolarlık temettü ödemek için kullanılacak.

CPV Generation Holdings, iki santralin mülkiyet paylarının %100’ünü elinde bulunduruyor. Shore ve Maryland, sırasıyla 725 MW ve 745 MW kapasiteye sahip doğal gazlı kombine çevrim santralleridir ve şirketin açıklamasına göre ABD’deki PJM elektrik piyasasında yer almaktadır. Mevcut borcun yeniden finansmanı ve temettü ödemesinin yanı sıra finansman, santrallerin devam eden işletme sermayesi ve teminat ihtiyaçlarını karşılayacak ve işlem masraflarını kapsayacak.

Kenon Holdings Ltd. (KEN ), OPC Energy’yi bağlı ortaklığı olarak gösteren şirket, 28 Ekim 2026’da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na Robert L. Rosen’in (İcra Kurulu Başkanı) imzasını taşıyan bir 6-K Formu sundu. Başvuruya eklenen bir belge, finansman anlaşmasının CPV’ye başvuru yoluyla rücu edilemeyeceğini ve kapanış ön koşullarına tabi olduğunu belirtiyor.

Finansman Yapısı ve Geri Ödeme Koşulları

Toplam 825 milyon dolar olan finansman, raporlama tarihi itibarıyla yaklaşık 2,5 milyar NIS’ye karşılık geliyor. Bu tutar; 625 milyon dolarlık B tipi vadeli kredi, 125 milyon dolarlık akreditif imkânı ve nakit borçlanma, akreditif veya her ikisi için tamamen kullanılabilir 75 milyon dolarlık döner kredi limitinden oluşuyor. Finansmanın tamamı, kapanış tarihinde tek seferde kullanılacak. Vadeli kredi, SOFR bazlı faiz oranına %2,5’lik marj eklenerek faizlendirilecek; kapanıştan yedi yıl sonra vadesi dolacak ve planlı anapara geri ödemesi olmayacak. Ödenmemiş anapara, zorunlu erken ödemelere tabi olmak üzere vade sonunda geri ödenecek. Döner kredi limitine SOFR artı %2,25 faiz uygulanırken akreditif imkânının sabit düzenleme ücreti %2,25 olacak. Her iki imkânın vadesi beş yıl ve her ikisi için de olağan bir taahhüt ücreti uygulanacak. OPC, vadeli kredinin faiz marjının önceki %3,25’lik orana kıyasla 75 baz puanlık bir düşüşü temsil ettiğini belirtti.

Anaparanın zorunlu erken ödemeleri, borçlunun konsolide net kaldıraç oranına bağlı bir nakit akışı süpürme mekanizmasına göre yapılacak. Raporda bu oran, önceki 12 aylık dönemin EBITDA-Cash değerine kıyasla toplam net borç olarak tanımlanıyor. İlk ödeme tarihi 31 Mart 2027 olan her üç aylık faiz ödeme tarihinde borçlu, fazla nakit akışından vadeli krediye erken ödeme yapacak: oran 3,5x’i aştığında %50, 2,5x ile 3,5x arasında olduğunda %25, 2,5x’in altında olduğunda ise %0 oranında ödeme yapılacak. Fazla nakit akışı, her üç aylık faiz ödeme tarihinde işletme giderleri, finansman ücretleri ve vadeli kredinin faizi ödendikten sonra kalan nakit olarak tanımlanıyor. Faiz ödemeleri 31 Mart 2027’de başlayacak ve üç ayda bir yapılacak. OPC, her iki santralin mevcut kaldıraç oranının bu aralığın alt sınırında bulunduğunu belirtti.

Finansal Taahhütler, Teminatlar ve Riskten Korunma

Finansman imkânının finansal taahhüdü, ilgili dönemde borç servisi için kullanılabilir nakit akışının borç servisine oranı olarak tanımlanan gerçekleşmiş borç servisi karşılama oranının, 31 Mart 2027’den başlayan herhangi bir 12 aylık ölçüm döneminde en az 1,10x olmasını gerektiriyor. Taahhüt üç ayda bir incelenecek ve önceden kararlaştırılmış düzeltme sürelerine tabi olacak. Finansman anlaşmasıyla bağlantılı olarak gereken yeniden yapılanma henüz gerçekleşmediğinden, oran 30 Eylül 2026 itibarıyla proforma bazda 6,3x düzeyindeydi.

Finansman; her bir proje, projenin varlıkları ve hakları üzerinde tesis edilen birinci derece teminatlı sabit rehinle ve borçludaki öz sermaye payları üzerinde tesis edilen rehinle güvence altına alınıyor. Borçlu, izleyen altı aylık dönemde makul olarak öngörülen yalnızca faiz ödemeli borç servisinin tutarına eşit bir borç servisi rezerv hesabını nakit, akreditif veya bu ikisinin birleşimiyle fonlamak zorunda. Borçlu ayrıca, mevcut veya gelecekteki proje ya da portföy finansmanını güvence altına alan rehinler ve olağan iş akışı kapsamında izin verilen rehinler de dâhil olmak üzere belirli istisnalar dışında yeni rehinler tesis etmemeyi taahhüt etti.

Diğer koşullar arasında izin verilen borçlar dışındaki borçlanmalara sınırlamalar, varlık satışlarına yönelik kısıtlamalar ve borçlu üzerindeki kontrol değişikliğine, CPV Power Holdings ana şirketi üzerindeki kontrol değişikliği de dâhil olmak üzere, getirilen kısıtlamalar bulunuyor. Temerrüt hâlleri arasında ödeme yapılmaması, iflas olayları, düzeltme sürelerine tabi taahhüt ihlalleri ve portföy düzeyinde önemli olumsuz etki ile projeden vazgeçilmesi de dâhil olmak üzere belirli proje bağlantılı olaylar yer alıyor. Borçlu, öngörülen vadeli kredi bakiyesinin en az %50’si için en az üç yıl boyunca faiz riskinden korunma işlemi yapmak zorunda. Borçlunun kapanıştan sonra temettü dağıtabilmesi için finansal taahhütlere uyması gerekiyor. Olağan ücretler arasında peşin ücret, akreditif düzenleme ücreti, kullanılmama ücretleri ve ilk altı ay içinde erken geri ödeme ücretleri bulunuyor.

OPC Energy CEO’su Giora Almogy, şirketin duyurusunda şöyle dedi: “Shore ve Maryland’in yeniden finansmanı, enerji santrallerimizin değerini en üst düzeye çıkarmada bir başka önemli adımı temsil ediyor.” Almogy, Basin Ranch ile birlikte CPV’nin artık ABD’deki üç santralin tamamında tam mülkiyet ve kontrol sahibi olduğunu söyledi.

Mali İşler Direktörü Ana Berenstein Shvartsman şöyle dedi: “Bu anlaşma, mevcut iki proje finansmanını tek bir kredi olanağında birleştirerek CPV’nin finansman yapısını optimize etme yolunda önemli bir adımı temsil ediyor.” Shvartsman, işlemin finansal esnekliği artırdığını, devam eden operasyonel ve teminat ihtiyaçlarını desteklediğini ve kapanışta CPV Group’a yaklaşık 130 milyon dolarlık planlanan temettü ödemesini mümkün kıldığını söyledi.

OPC kendisini İsrail’in ilk ve önde gelen özel elektrik üreticisi olarak tanımlıyor. CPV’nin elektrik üretimi ve yenilenebilir enerji projelerinin geliştirilmesi ve işletilmesi alanında 25 yılı aşkın deneyime sahip olduğunu; yenilenebilir enerji ve doğal gaz projelerinden oluşan mevcut portföyünün yaklaşık 15 GW olduğunu belirtiyor. Özel durum raporunda, OPC’nin 12 Mart 2026 tarihli 2025 yıllık raporuna ve 30 Haziran 2026 itibarıyla geçerli olan ara dönem raporuna atıf yoluyla yer veriliyor. Şirket, özel durum raporunun İngilizce sürümünün resmî olmayan bir çeviri olduğunu ve bağlayıcı raporun Tel Aviv Borsası’nın internet sitesinde yayımlanan resmî İbranice sürüm olduğunu belirtti.