Compound Treasury kurumsal müşterilere kripto teminatlı borçlanma sundu

Compound Treasury, 2021’de kurumlara yönelik bir nakit yönetimi hizmeti başlattı. Eylül 2022’deki duyurusunda, hizmetini kripto teminatlı borçlanmayı kapsayacak şekilde genişletti. Ürün Compound Protokolü ile bağlantılıydı; ancak kurumlara sunulan aracılı hizmet ile açık protokol aynı yapı değildi.

İlk ürün, hizmet koşullarına bağlı olarak USD veya USDC cinsinden fonlara yıllık %4 getiri ve günlük likidite sunuyordu. Bankalar, finansal teknoloji şirketleri ve kripto işletmeleri hedeflenen müşteri grupları arasındaydı. Bu teklif, getirinin risksiz olduğunu veya banka mevduatı gibi güvence altında bulunduğunu kanıtlamaz. Burada anlatılan, o dönemin ürünüdür; güncel bir faiz taahhüdü değildir.

Mayıs 2022’de Compound Treasury hizmetinin arkasındaki Compound Prime, S&P Global Ratings’ten B- kredi notu aldı. Bu, DeFi bağlantılı kurumsal ürünler açısından erken bir derecelendirme örneği olarak sunuldu. B- yatırım yapılabilir seviyenin altındadır; Compound Protokolü’nün tamamının güvenli olduğuna ilişkin bir onay değildir. S&P zayıf sermaye tabanına, düzenleme riskine ve kârlılık sorunlarına dikkat çekti. Eylül ayındaki yeni hizmet ise uygun kurumların kripto teminatı karşılığında borç almasını amaçlıyordu.

Borçlanma nasıl işliyordu?

Duyuruya göre uygun kurumlar Bitcoin, Ether ve desteklenen diğer varlıkları teminat göstererek USD veya USDC borç alabilecekti. Sabit faiz oranları yıllık %6 APR seviyesinden başlıyordu. Bu oran borçlunun kazancı değil, yıllık borçlanma maliyetiydi. Bitcoin kendi ağının varlığıdır; ERC20 tokenlarıyla aynı şey değildir. Kabul edilen teminatın tam biçimi hizmetin kurallarına bağlıydı.

Borçlanma, gerekli fazla teminat korunması şartıyla belirli bir vade veya geri ödeme takvimi olmadan sunuluyordu. Kurumlar böylece ihtiyaçlarına göre likidite kullanıp bakiyelerini geri ödeyebilecekti. Bu esneklik faiz yükümlülüğünü, sözleşme şartlarını veya teminat değeri düşerse doğabilecek tasfiye riskini ortadan kaldırmıyordu.

Compound Treasury, kredi likiditesinin kendi müşterileri ile Compound Protokolü tarafından sağlanacağını belirtti. Aktarılan 3 milyar doların üzerindeki varlık ve başlangıçtan itibaren 285 milyar doların üzerindeki işlem hacmi, Compound’a ilişkin dönemin tarihsel ölçek bilgileriydi; bunlar Treasury’nin tamamına kendi nakdi olarak sahip olduğu anlamına gelmiyordu. Hizmet açıklamasına göre teminat yeniden ödünç verilmeyip hizmetin kontrolünde tutulacaktı. Saklama veya verilerin görünür olması tek başına güvenliği garanti etmez; fiyat, akıllı sözleşme ve karşı taraf riskleri sürer.

Kurumların kriptoya ilgisi

Compound, şeffaf olmayan merkezi finans (CeFi) ürünleri konusunda endişe duyan kurumlar için DeFi’yi olası bir alternatif olarak sunuyordu. Bununla birlikte Compound Treasury de kurumsal bir aracı hizmetti; tamamen aracısız bir protokolün doğrudan kullanımıyla özdeş değildi. DeFi yoluyla bilanço yönetiminin de kendine özgü sorunları vardı. Kasım 2021’den sonra zayıflayan ve dalgalanan piyasa anlatımı, 2022’deki koşulları ifade eder; güncel piyasa değerlendirmesi değildir.

O dönemde piyasadaki likidite daralmış ve bazı hizmet seçenekleri azalmıştı. Proje, finansman talebinin sürmesini DeFi çözümleri için bir fırsat olarak görüyordu. Bu durum kalan bütün seçeneklerin güvenilir olduğunu veya kurumsal katılımın kesinlikle artacağını kanıtlamaz.

Duyuruda Compound Treasury başkan yardımcısı olarak tanıtılan Reid Cuming, yeni ürünün likidite ihtiyacını karşılayacağını ve faiz getirisi sunan mevcut hizmeti tamamlayacağını söyledi. Borçlanmanın nakit yönetimi ürününü genişleterek daha fazla müşteri ihtiyacına cevap vereceğini belirtti. Bunlar şirketin 2022’deki beklentileri ve açıklamalarıydı; hizmetin güvenilirliği hakkında bağımsız bir garanti değildi.

Şirket, DeFi’nin temel avantajlarından yararlanmak isteyen kurumlar için güvenilir ve şeffaf bir ortak olmayı hedefliyordu. Yeni hizmet bu planın bir adımıydı; risklerin ortadan kalktığını veya her durumda en güvenli hizmetin sunulduğunu göstermiyordu.

Daha fazla bilgi için Compound’a Yatırım  rehberimizi okuyun.