Bloomberg Emtia Endeksi 2027 Hedef Ağırlıkları: Tahıllar Rekor Düşük Seviyeye Geriledi

Bloomberg, 29 Ekim 2026’da Bloomberg Emtia Endeksi’nin (“BCOM”) 2027 hedef ağırlıklarını ve bileşimini açıkladı. Yeni hedef ağırlıkların Ocak 2027’deki vadeli kontrat geçiş dönemi boyunca yürürlüğe girmesi planlanıyor. Endeks, Ocak 2027 itibarıyla fiziksel emtialara dayalı, borsada işlem gören 25 sözleşmeden oluşmaya devam edecek.

Bloomberg, 1998’de başlatılan ve 1960’a kadar uzanan geçmiş verileri bulunan BCOM’u, emtia piyasasında yaygın olarak izlenen bir gösterge olarak tanımladı. Yıllık hedef ağırlıklar, likiditeye üçte iki, dünya üretimine ise üçte bir ağırlık veren BCOM metodolojisi uyarınca belirleniyor. Bu hesaplama; tek bir emtianın ağırlığını %15, bir emtia ile türevlerinin toplam ağırlığını %25 ve birbiriyle ilişkili emtia gruplarının ağırlığını %33 ile sınırlayan çeşitlendirme kurallarına tabi. Ayrıca likiditenin elverdiği ölçüde her emtia için en az %2 ağırlık belirleniyor.

Değerli Metaller Yükselirken Tahıllar Rekor Düşük Seviyeye Geriledi

Bloomberg’e göre, 2026 BCOM yeniden yapılandırmasının ardından 2027 hedef ağırlıkları, emtia ağırlıklarında süregelen eğilimi yansıtıyor. Emtia grupları arasında en büyük artış Değerli Metaller grubunda kaydedildi. Şirketin açıklamasına göre, Gümüş’ün ağırlığındaki artışın etkisiyle grubun hedef ağırlığı %19,49’a çıktı; bu, endeks tarihindeki en yüksek ikinci seviye. Altın, ağırlığı hafifçe artarak %14,93’e ulaşan endeksin en büyük tekil bileşeni olmayı sürdürüyor; bu oran, tek bir emtia için belirlenen %15’lik sınırın biraz altında. Altın’ın 2027 hedef ağırlığı %14,9297570; 2026’daki oranı ise %14,8957290. Gümüş’ün hedef ağırlığı 2027’de %4,5559810, 2026’da %3,9436440 oldu. Değerli Metaller grubunun toplam ağırlığı %18,8393730’ten %19,4857380’e çıktı.

Bloomberg’in açıklamasına göre Tahıllar’ın ağırlığı %20,61’e gerileyerek BCOM tarihinin en düşük seviyesine indi; Mısır, Soya Fasulyesi ve Buğday’ın her biri tarihî en düşük hedef ağırlıklarına ulaştı. Mısır’ın hedef ağırlığı, 2026’daki %5,5282010’dan %5,2388280’e; Soya Fasulyesi’nin %5,3553310’dan %5,1322930’e; Buğday’ın %2,7217050’ten %2,5755550’e; HRW Buğdayı’nın ise %1,7911420’den %1,7539430’a geriledi. Soya Küspesi’nin ağırlığı %2,9334730’ten %2,9491030’e, Soya Yağı’nınki ise %2,8238430’ten %2,9589280’e çıktı. Tahıllar grubunun toplam ağırlığı %21,1536950’ten %20,6086500’e düştü.

Bloomberg’e göre Enerji’nin ağırlığı hafifçe gerileyerek %29,37 oldu. Bu, grubun üst üste üçüncü yıllık düşüşü olsa da Enerji endeksin en büyük emtia grubu olmayı sürdürüyor. Grup içinde Brent Ham Petrolü’nün ağırlığı rekor düzey olan %8,59’a yükselirken WTI Ham Petrolü’nünki rekor düşük düzey olan %6,41’e geriledi. Brent’in 2027 hedef ağırlığı %8,5855690; 2026’daki oranı ise %8,3601560 oldu. WTI’ın hedef ağırlığı 2027’de %6,4144310, 2026’da %6,6398440; Doğal Gaz’ınki sırasıyla %7,0217380 ve %7,1979390; Düşük Kükürtlü Gaz Yağı’nınki %3,0132510 ve %2,8905650; ULS Dizel’inki %2,2390380 ve %2,1922500; RBOB Benzini’ninki ise %2,0956560 ve %2,1547210 olarak belirlendi. Enerji grubunun toplam ağırlığı %29,4354750’ten %29,3696830’e geriledi.

Bloomberg’e göre Canlı Hayvanlar’ın ağırlığı, Canlı Sığır’ın payındaki artışın etkisiyle %5,64’ten %5,94’e yükseldi. Canlı Sığır’ın ağırlığı %3,8580150’ten %4,1997750’e çıkarken Yağsız Domuz’unki %1,7786400’tan %1,7417300’e geriledi. Böylece grubun toplam ağırlığı %5,6366550’ten %5,9415050’e yükseldi.

Yumuşak Emtialar’ın ağırlığı %9,17’den %8,84’e geriledi. Şeker’in ağırlığı %2,9514230’ten %2,7022240’e; Kahve’ninki %2,9145510’den %2,8743960’ya; Kakao’nunki %1,7136990’dan %1,6995950’e; Pamuk’unki ise %1,5949790’dan %1,5646150’e indi. Yumuşak Emtialar grubunun toplam ağırlığı, %9,1746520’ye kıyasla %8,8408300 oldu.

Açıklamaya göre Endüstriyel Metaller’in ağırlığı %15,75 ile büyük ölçüde değişmeden kaldı. Bakır’ın ağırlığı %6,3619800’den %6,5208110’e yükselirken Alüminyum’unki %3,9706420’den %3,9062350’e; Çinko’nunki %2,2499310’dan %2,2139100’e; Nikel’inki %2,2277770’den %2,1566940’e geriledi. Kurşun’un ağırlığı ise %0,9498210’den %0,9559440’e çıktı. Endüstriyel Metaller grubunun toplam ağırlığı 2026’daki %15,7601510’e kıyasla %15,7535940 oldu.

Hedef Ağırlıklar Nasıl Belirleniyor?

Metodoloji uyarınca endeks yöneticisi Bloomberg Index Services Limited, belirlenmiş her vadeli işlem sözleşmesi için beş yıllık ortalama işlem hacmini sözleşmenin tarihî ABD doları değeriyle çarparak Emtia Likidite Yüzdesi’ni hesaplıyor. Her emtia için Emtia Üretim Yüzdesi ise beş yıllık ortalama üretim verilerinin tarihî ABD doları cinsinden sözleşme değerlerine göre düzeltilmesiyle belirleniyor. Bu iki yüzde, her emtianın Geçici Emtia Endeksi Yüzdesi’ni oluşturmak üzere ikiye bir oranında birleştiriliyor. Ardından bu oran, nihai Emtia Endeksi Yüzdelerini elde etmek için çeşitlendirme kurallarına göre ayarlanıyor.

Bir emtianın endekse alınabilmesi için geçici ağırlığının %0,4’ü aşması, hâlihazırda endekste bulunan bir emtia içinse %0,36’yı aşması gerekiyor. Metodolojiye göre bir emtianın endekse eklenebilmesi için iki yıl üst üste %0,4 eşiğinin üzerinde olması şart. Metodolojide belirtildiği üzere, üretim verilerine dayanılması bu emtiaların göreli ekonomik önemini olduğundan düşük gösterdiğinden Altın ve Gümüş’ün ağırlıkları Emtia Likidite Yüzdelerine eşit belirleniyor. Ayrıca bir sözleşmenin ağırlığının Emtia Likidite Yüzdesinin 3,5 katını aşması durumunda, bu ağırlığı düşüren ayrı bir adım uygulanıyor.

Onaylandıktan sonra yeni bileşim kamuoyuna duyurulur ve duyuruyu izleyen ocak ayında yürürlüğe girer. Ocak ayının dördüncü iş gününde Emtia Endeksi Yüzdeleri, o günün uzlaşma fiyatlarıyla birleştirilerek her sözleşme için Emtia Endeksi Çarpanları belirlenir; bu çarpanlar yıl boyunca sabit kalır. Metodoloji, devretme dönemini ayın altıncı ila onuncu iş günleri olarak tanımlar. Bu dönemde endeks hesaplamasında öncü vadeli işlem sözleşmelerinden sonraki vadeli işlem sözleşmelerine her iş günü %20 oranında geçiş yapılır.

Metodoloji belgesine göre endeks ilk olarak 14 Temmuz 1998’de yayımlandı ve ilk fiilî yeniden ağırlıklandırma Ocak 2000’de yürürlüğe girdi. Bloomberg, Terminal kullanıcılarının endeks performansını ve analizleri görüntülemek için IN <GO> komutunu kullanabileceğini belirtti ve lisanslama başvuruları için [email protected] adresini verdi.