Halving Yaklaşırken, Bitcoin (BTC) Yükselişi Sürdürülebilir mi?

Bitcoin fiyatı, son boğa piyasasının $69,000 seviyesine ulaştığı Kasım 2021’den bu yana görülmeyen seviyelere yükseldi.

Çarşamba günü, BTC fiyatı $61,000 seviyesini aştı ve Kasım 2022’de $16,000 altındaki düşük seviyesinden bu yana %281’den fazla artış gösterdi. Bu arada, 2024’te kripto kralının fiyatı %41 yükselerek tekrar bir trilyon dolarlık varlık haline geldi.

Yazı yazıldığı sırada, BTC/USD $60,760 seviyesinde işlem görüyor ve son yedi günde %19 artış kaydetti. Bitcoin ile paralel olarak, kripto borsası Coinbase (COIN) hisseleri de $207’ye yükseldi; bu, Eylül 2023’te $69 ve Aralık 2022’den yaklaşık $30 artış demek. Benzer şekilde, MicroStrategy (MSTR) ön piyasada yükselişe başladı ve şu anda $962’nin üzerinde işlem görüyor; bu, bir ay önce $440 ve 2023 başında yaklaşık $145’lik bir artış.

Bu haftanın başlarında, MicroStrategy Başkanı Michael Saylor, şirketin 15 Şubat ile 25 Şubat arasında BTC varlıklarını 3.000 artırdığını ve ortalama $51,813 fiyatla satın alındığını duyurdu; bu da toplam Bitcoin birikimini mevcut fiyatlarla yaklaşık $11,39 milyar değerinde 193.000 BTC’ye çıkardı.

Piyasa değerine göre en büyük kripto para yükseldikçe, diğer varlıkları da beraberinde yükseltti ve toplam kripto piyasa değeri $2,37 trilyona ulaştı.

İkinci en büyük kripto olan ETH de $3,300 seviyesini aştı. Bu arada, geçen hafta en üst 100 kripto varlık arasında en büyük kazanan PEPE oldu; %200’den fazla artış gösterdi. Dogwifhat (WIF) ise bu dönemde fiyatı %120 artan bir diğer büyük kazanan.

Altcoin’ler de önemli kazançlar kaydederken, Bitcoin şu anda dikkat açısından net bir kazanan; çünkü Ekim 2021’den bu yana en büyük aylık artışına hazırlanıyor. Bu bağlamda, açık pozisyon (OI), yani toplam açık sözleşme sayısı, CoinGlass’a göre 446,9 BTC’ye, yani $26,5 milyara ulaşarak yeni bir zirveye çıktı. Bu rakamlar, Nisan 2021’deki $24,27 milyarlık rekoru ve iki yıldan fazla önce Kasım 2021’deki $23,06 milyarı geride bıraktı.

Bu ayın başlarında OI $16 milyar iken, beş ay önce $10,9 milyardı. OI’deki bu artış, piyasaya yeni para girdiğini göstererek boğa bir tablo çiziyor.

Şu anda Chicago Mercantile Exchange (CME), OI açısından 127,9k BTC (değeri $7,58 milyar) ile lider konumda ve toplam pazar payının %30’undan fazlasını elinde tutuyor. Küresel türev piyasasında Binance 110,73 BTC ($6,57 milyar) ile, ardından Bybit 73,50k BTC ($4,35 milyar) ve OKX 41,9k BTC ($2,5 milyar) geliyor.

Bu rakamlar, piyasa duyarlılığının ‘açgözlülük’ kategorisine düştüğünü gösteriyor; Crypto Fear and Greed Index şu anda 100 üzerinden 82 puan alıyor.

Yükselen piyasa duyarlılığı ve sürekli pozitif momentum bazıları için bir düşüş beklentisi yaratırken, diğerleri Bitcoin’in halving öncesinde yeni bir ATH’ye ulaşma ihtimalinin daha yüksek olduğunu görüyor. Fairlead Strategies kurucusu Katie Stockton, “Bitcoin’in patlaması ve orta vadeli pozitif momentumu göz önüne alındığında büyük bir geri çekilme beklemiyoruz.” şeklinde yazdı.

ATH söz konusu olduğunda, son iki yıldaki enflasyonu hesaba katmamız gerekir; bu da BTC’nin önceki $69,000 ATH’nin alım gücüne eşit olmak için en az $76,000 seviyesine ulaşması gerektiği anlamına geliyor. Bu rakamlar yakın gelecekte ulaşılabilir gibi görünse de, bu ralliyi tam olarak ne tetikliyor? Kaçırma korkusu (FOMO) büyük bir faktör olabilir, ancak bu sefer kurumların dijital para birimine doyamadıkları görülüyor. Bu, sadece geçen ay piyasaya sürülen spot bitcoin borsa yatırım fonları (ETF’ler) tarafından kaydedilen rekor girişlerle açıkça görülüyor.

“Perakende ve kurumsal yatırımcılardan dijital altına maruz kalmak isteyenlerin artan ilgisine dair kanıtlar görüyoruz. Tarih, daha da dik ve daha şiddetli rallilerin geleceğini gösteriyor.” 

– Matthew Sigel, VanEck’te dijital varlık araştırma başkanı

Bitcoin’e yatırım hakkında her şeyi öğrenmek için buraya tıklayın.

Bitcoin Spot ETF Akışları: Kurumlar Bitcoin Alıyor

Bitcoin, altın ve hisse senetleri gibi geleneksel varlıkların performansını geride bırakıyor. Bu son kazançlar, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) 10 Ocak’ta ilk Bitcoin spot ETF’yi onayladıktan sonra piyasa değerine göre en büyük kripto para birimine yönelik yenilenen ilgi sayesinde gerçekleşti.

Bloomberg’da Kıdemli ETF Analisti Eric Balchunas’ın belirttiği gibi, Salı günü dokuz ETF tarafından toplam $2 milyarın üzerinde işlem hacmi ve 10.167,5 BTC net girişle “yoğun” bir gün oldu. Bu, hacmin geçen hafta $3,2 milyar seviyesine ulaşmasının ardından geldi ve son derece güçlü boğa duyarlılıklarını gösteriyor.

Bu aktivite, Salı günü kaydedilen işlem hacminin $1,3 milyarını oluşturan BlackRock’ (BLK ) ın IBIT’i tarafından yönlendiriliyor. Varlık yöneticisi devinin Bitcoin ETF ürünü de $520 milyon net giriş gördü; bu, “çoğu büyük ölçekli ABD hissesinden daha fazla işlem görüyor.”

Şu ana kadar BlackRock, Bitcoin spot ETF yarışında lider olmak için toplam $6,54 milyar topladı. Ardından Fidelity $4,47 milyar, Ark $1,5 milyar ve Bitwise $1,1 milyar ile geliyor. Buna karşılık Grayscale $7,59 milyar çıkış gördü. Bu da net girişleri $6,7 milyara getiriyor.

ABD’de yeni onaylanan bu dokuz spot Bitcoin ETF’si, K33 Research verilerine göre şu anda 300.000 BTC’den fazla ve $17 milyardan fazla değere sahip. Bu, dolaşımda bulunan 19,64 milyon BTC arzının %1,5’ine tekabül ediyor.

Bu ETF’ler sadece başarılı olmakla kalmıyor, aynı zamanda gürleyen bir başarı gösteriyor; kurumsal yatırımcılar düzenlenmiş bir şekilde Bitcoin’e sahip olmak için koşuşturuyor. İki aydan daha kısa bir sürede, yeni başlatılan bu Bitcoin ETF’leri o kadar çok sermaye çekti ki zaten altın fonlarını geçmeye hazırlanıyor.

“Bitcoin ETF’leri, henüz altı haftalık olmasına rağmen, altın rakiplerinden $8 milyar fazla para çekti, zaten varlıkların %40’ına sahip ve iki yıldan kısa bir sürede boyut olarak onları geçebilir,” diye Bloomberg analistleri Eric Balchunas ve Andre Yapp yazdı.

İlginç bir şekilde, Bitcoin ürünleri yatırım çekmeye devam ederken, altın fonları net çıkış görüyor. En büyük altın ETF fonlarından biri olan SPDR Gold Shares, $2,7 milyar net çıkış yaşadı; BlackRock’ın iShares Gold Trust ise Ocak’tan bu yana $350 milyon çıkış kaydetti. Analistler, Bitcoin ETF’lerinin değerli metal için rekabet eklediğine inanıyor. Bir nesil onu “değer saklama” olarak görmeyi bıraktıkça, altına yeni bir fayda bulmak için doğru zaman mı?

Bununla birlikte, kurumlar sadece Bitcoin ile ilgilenmiyor; şimdi bu tür bir ürün için Ethereum’a da göz atıyorlar. BlackRock CEO’su Larry Fink, Ethereum Spot ETF’de “değer gördüğünü” söyledi.

ETF’lerin yanı sıra, Bitcoin ETP’leri de ilgi görmeye başladı; K33 Research’ten Kıdemli Analist Vetle Lunde, bir tweetinde bu ürünlerin yönetimde 1 milyon BTC’ye yaklaştığını ve yılbaşından bu yana 133.300 BTC arttığını belirtti.

Tüm bunların yanı sıra, kurumsal talep spekülasyonu da Bitcoin rallisinde rol oynuyor; Glassnode, 27 Şubat bülteninde belirtti ki, yatırımcılar giderek daha fazla risk arıyor ve “sermaye akışları, borsa aktivitesi, türev kaldıraçları ve hatta kurumsal talepte artan spekülasyon işaretleri” olduğunu vurguluyor.

Glassnode’a göre, borsa hacmi akışı daha önce görülmemiş seviyelere ulaşmış. Bu hacimler, her gün platformlara $2 milyardan fazla yatıran kısa vadeli tutucular tarafından domine ediliyor ve bu da “spekülasyon ve ticaret aktivitesi için nispeten güçlü bir talep” olduğunu gösteriyor.

Glassnode ayrıca Bitcoin’e “düzenli ve sağlıklı bir sermaye akışı” olduğunu vurguladı; bu da ortalama yatırımcının artık coin başına %120’den fazla gerçekleşmemiş kar elde etmesine yol açtı. Ardından BTC için iyileşme rallisinin tamamlanmaya yaklaştığını belirtti.

Yaklaşan Halving: Daha Fazla Yükseliş mi Yoksa Bu Sefer Farklı mı?

Girişler şu anda piyasayı domine ederken, tarihsel olarak Bitcoin fiyatlarında önemli artışa yol açan başka büyük bir olay hızla yaklaşıyor.

Örneğin, 2016 halving’inde Bitcoin fiyatı olay öncesinde yaklaşık $660 iken, bir yıl sonra $2.000’in üzerine çıktı. Benzer şekilde, Mayıs 2020’de BTC fiyatı yaklaşık $8,7K iken, Nisan 2021’de $69K’ye fırladı.

Bu olay, her 210.000 blokta gerçekleşen ve madencilerin blok ödülünün yarıya indiği halving’dir; tarihsel dört yıllık döngüyle uyumludur. Nisan 2024’te gerçekleşmesi tahmin edilen bu olay, ödülü 6,25 BTC’den 3,125 BTC’ye düşürecek.

Merkez bankalarının sınırsız miktarda basabildiği fiat para birimlerinin aksine, Bitcoin’in sabit bir arzı olan 21 milyon vardır. Üstelik, en büyük merkeziyetsiz ağ düzenli olarak arzı azaltarak BTC’yi enflasyona karşı bir varlık haline getiriyor.

Hata olmadan gerçekleşen bilinen bir olay olmasına rağmen, halving her seferinde iyimserlik aşılar ve kripto piyasasında boğa eğilimini tetikler. Pozitif fiyat hareketi talep ve arz dinamiklerine bağlanabilir. Bitcoin’in arzı %50 azalırken talep aynı kalır ya da mevcut durumda artarsa, bu fiyat artışına dönüşür.

Talep-arz ekonomisinin yanı sıra, anlatı burada büyük bir rol oynar; çünkü bu olay dünyanın dikkatini kripto para alanına çeker ve fiyat yükselmeye başladıkça, insanlar FOMO yaşamaya başlar, Bitcoin alım çılgınlığı yaratır ve değerini artırır.

Bu yaklaşan arz sıkışması, madencilerin artan talebi karşılayamaması nedeniyle ralliyi daha da çılgınlaştırabilir. Ayrıca, BTC arzının yaklaşık %80’i son altı ay içinde el değiştirmedi; bu da fiyat üzerindeki yukarı yönlü baskıyı artırıyor.

Piyasa daha fazla yükseliş potansiyeli gördükçe, tarihsel olarak Bitcoin fiyatının ATH’sinin genellikle halving olaylarıyla aynı zaman diliminde olmadığını; bunun yerine altı ila on sekiz ay sonrasında gerçekleştiğini belirtmek ilginç.

Ancak, 2021 ATH’sine sadece %13 uzaktayız ve enflasyon ayarlandığında yeni zirveler için sadece yaklaşık %24,5’lik bir yükseliş gerekir. Halving, kripto piyasasının en çok beklenen olayı olduğundan, bu sefer de Bitcoin fiyatında benzer bir momentum beklemek mantıksız olmaz.

Sırada Ne Var? Yükselişi Besleyen Faktörler

Şu anda, halving ve Bitcoin ETF’lerindeki devam eden girişler BTC fiyatının en büyük itici güçleri. Bir araştırma raporunda, yatırım bankacılığı firması Benchmark analisti Mark Palmer, Bitcoin fiyatının “birçok spot bitcoin ETF’sinin lansmanından kaynaklanan talep artışı… (ve) halving nedeniyle azalan arz temposu” sayesinde $125.000 seviyesine çıkacağını tahmin etti.

Bu arada, Standard Chartered’ (STD.DE ) ın kripto araştırma başkanı Geoff Kendrick, Bitcoin spot ETF’lerinin kripto alana giren 401(k) piyasasından daha fazla sermaye akışı göreceğini belirtiyor.

ICI’ye göre 401(k) planları, milyonlarca eski çalışan ve emeklinin adına muazzam $6,9 trilyon varlık tutuyor. Spot Bitcoin ETF ihraç edenlerden biri olan Bitwise, aslında finansal danışmanları ve aile ofislerini hedefliyor; bu da “birçok trilyon dolarlık bir pazar.”

Kendrick, sadece bu yıl spot Bitcoin ETF’lerinin $50 milyar ila $100 milyar net giriş göreceğini öngörüyor. Ancak, Mayıs ayında spot Ether ETF’ine daha da iyimser. ETH için fiyat etkisinin “daha da büyük” olmasını bekliyor; çünkü Kanada ETF’leri, Avrupa ETF’leri ve Grayscale’in ETHE’si gibi aracılar, Bitcoin’e kıyasla piyasa değerinin daha küçük bir yüzdesine sahip. Kendrick, Yahoo Finance ile yaptığı röportajda şunları söyledi:

“Dolayısıyla, fazla talebin birikmesi, ether için bitcoin’e göre daha da büyük olma ihtimali taşıyor.” 

Bu arada, JPMorgan Chase, perakende yatırımcı ilgisinin yeniden canlanmasının önümüzdeki aylarda Bitcoin ve Ether fiyatları için kilit bir katalizör olmasını bekliyor. Küresel yatırım bankasının analistlerine göre, zincir üzerindeki veriler perakende yatırımcı aktivitesinin kurumsal akışların çok ötesinde olduğunu gösteriyor. Banka ayrıca Robinhood, PayPal (PYPL ) ve Block’un Q4 2023’te müşterileri tarafından net pozitif BTC alımları gösteren raporlarına işaret etti; bu, Coinbase’te perakende aktivitesindeki artışla eşleşiyor.

“Şubat ayında perakende impulsunun yeniden canlanması, önümüzdeki aylarda üç ana kripto katalizörünün beklentisini yansıtıyor olabilir,” diye banka yazdı ve bu üç faktörden ikisinin, Bitcoin halving olayı ve Ethereum ağının bir sonraki büyük yükseltmesinin, büyük ölçüde fiyatlanmış olduğunu, ancak önümüzdeki aylarda spot Ethereum ETF’lerinin onayının %50 olasılıkla gerçekleşebileceğini belirtti.

İlginç bir şekilde, bu kripto fiyat artışı, Federal Reserve’in faiz oranlarını yüksek tutmasına rağmen gerçekleşti. Merkez bankası faizleri düşürürse, fiyatlara daha da yardımcı olabilir.

Kripto fiyatları için bir diğer olumlu gelişme, Hong Kong’daki spot ETF’ler olabilir. Bu yılın başlarında, bölgedeki birkaç şirket, Venture Smart Financial Holdings ve Harvest Fund dahil, BTC ve ETH için spot ETF’lerini başlatma planlarını paylaştı; bu, yılın ilk yarısında gerçekleşebilir. Bildirildiğine göre, yaklaşık on fon şirketi spot kripto ETF’leri başlatmayı düşünüyor.

Tüm bunların yanı sıra, Bitcoin’e cömert davranan 2024 yılı aynı zamanda seçim yılı. ABD seçimleri belirsizlik getirdiği için Bitcoin’in seyrini şekillendirmeye de yardımcı olabilir. Bir son Grayscale anketi ortaya koydu kriptoyu hisse senetlerinden daha yüksek oranlarda sahip olan genç seçmenlerin yaklaşık yarısının oy kullanmadan önce adayların kripto konusundaki duruşlarını düşündüklerini gösteriyor. Dolayısıyla, 2024 ABD başkanlık seçimi sadece Bitcoin’i değil, geniş kripto piyasasını da, özellikle daha kripto‑dostu düzenlemeler açısından derin bir etki yapabilir.

Genel olarak, bir kez daha çılgın bir boğa rallisine hazırlanıyor gibi göründüğümüz bu dönemde Bitcoin ve kripto piyasasında olmak heyecan verici.

Bitcoin’e yatırım yapmanız için on nedeni öğrenmek için buraya tıklayın.