Arbitrum (ARB): Nisan 2023’te hafta başından itibaren yüzde 13’ü aşan yükseliş

18 Nisan 2023 tarihli makalenin anlattığı yükselen piyasada Bitcoin 30.000 doların hemen altında, Ether 2.100 doların üzerinde ve toplam kripto piyasa değeri yaklaşık 1,32 trilyon dolardı. ARB haftaya yükselişle başlamıştı.

Hafta sonunu yaklaşık 1,60 dolarda tamamlayan ARB, o haftanın salı sabahı erken saatlerinde 1,80 doları aştı.

Orijinal haber yaklaşık 2,2 milyar dolar piyasa değeri, hafta başından beri yüzde 13’ün, yedi günde yüzde 41’in ve iki haftada yüzde 52’nin üzerinde artış aktarıyordu. Fiyat yaklaşık 1,78 dolardı. 8,67 dolarla karşılaştırma, çok oynak ilk işlemlere aitti; güncel rekor fiyat veya bugünkü değerleme değildir.

ARB yönetişim tokeninin airdrop yoluyla dağıtımı 23 Mart 2023’te başladı. Hak talebindeki yoğunluk internet sitesinde sorunlara yol açtı. Arbitrum One ağı token piyasaya çıkmadan önce de çalışıyordu.

Fiyat artışına hangi gelişmeler eşlik etti?

Arbitrum Ethereum için ikinci katman ölçeklendirme çözümü, ARB ise yönetişim tokenidir. Tokenin Nisan 2023’teki yükselişi ağın faaliyete başlaması anlamına gelmiyordu.

Makale kısa zaman diliminde RSI’ın önce 75’i, sonra 80’i geçtiğini bildiriyordu. Bu güçlü yükseliş ivmesine, aynı zamanda aşırı alım koşullarına işaret edebilir; daha fazla artışı garanti etmez.

Binance 13 Nisan 2023’te ARB/RUB işlemlerinin 14 Nisan saat 08.00 UTC’de başlayacağını duyurdu. Yeni çift bazı işlemleri kolaylaştırıyordu, ancak fiyat artışına neden olduğunu kanıtlamaz.

Haberde Santiment’in hacim artışı verileri ve yaklaşık 1,16 milyar dolarlık günlük işlem hacmi için CoinGecko verileri aktarılıyordu. Bunlar farklı kaynak ve zaman aralıklarına ait tarihsel ölçümlerdir, güncel veriler değildir.

Makalede aktarılan Henrystats Dune panosuna göre birikimli adres sayısı beş milyonu geçmişti. 1,275 milyar ARB tahsisi kullanıcılar ve ekosistem DAO’ları içindi. Adresler mutlaka farklı kişileri temsil etmez.

Makale yaklaşık 333.000 haftalık aktif adresi 20 Mart’taki 1,38 milyon zirvesiyle karşılaştırıyordu. En az bir işlem yapan yüzde 83,7’lik oran birikimliydi, güncel etkinlik göstergesi değildi. Tek işlem, airdrop tokenlerinin satıldığını kanıtlamaz.

Toplam işlem sayısı yaklaşık 200 milyon olarak aktarılıyordu. DAO hazinesine 700 milyon ARB iadesini isteyen AIP-1.05, 15 Nisan 2023’te oy ağırlığının yaklaşık yüzde 84,01’iyle reddedildi. Belirli bir önerinin reddi, tüm kullanıcıların genel desteğini göstermez.

Arbitrum protokollerinde kilitli toplam değer, yani TVL, toparlanıyordu. DeFi Llama verilerine göre 18 Nisan 2023’te yaklaşık 2,31 milyar dolardı. Bu yükseliş, makalenin mart ayı için verdiği yaklaşık 1,25 milyar dolarlık daha düşük seviyeyi izliyordu.

Tarihsel görünümde GMX yaklaşık 582,6 milyon dolar, yani TVL’nin yüzde 25,24’ü ile aktarılıyordu. Diğer protokoller Uniswap V3, Radiant, Aave V3, Stargate, Sushi ve Camelot’tu. Stargate farklı zincirleri birbirine bağlar.

Orijinal makale ayrıca «2023’te alınabilecek üç token» başlıklı bir yatırım görüşüne bağlantı veriyordu. Bu tarihsel bir atıftır, garantili getiri kanıtı değildir.

Arbitrum’un ölçeklendirme ekosistemindeki konumu

Makale Arbitrum, zkSync, Optimism, Starknet ve Polygon’u karşılaştırıyordu. Sıralama ölçüte ve döneme bağlıdır. Polygon PoS, rollup’lardan farklı bir mimariye sahiptir ve aynı çözüm gibi değerlendirilmemelidir.

Rekabet teknik iyileştirmeleri teşvik edebilir; kullanıcıları, uygulamaları ve likiditeyi ağlar arasında kaydırabilir.

Ethereum gas tüketiminin tarihsel karşılaştırmasında makale zkSync için yüzde 32, Arbitrum için yüzde 26 ve Optimism için yüzde 24 veriyordu. Oranlar belirli örnekleme aitti; tüm kullanıcıları veya her ağı kapsayan pazar payları değildi.

İşlem ücretleri için Arbitrum yüzde 41, Polygon yüzde 23 ve Optimism yüzde 22 olarak aktarılıyordu. Ücret geliri gas tüketiminden farklıdır; net şirket kârı veya ARB sahiplerinin getirisi değildir.

Atıf yapılan Artemis verileri adres etkinliği ile ücretleri ilişkilendiriyordu. Aktif adresler mutlaka tekil kullanıcılar anlamına gelmez.

İlgili görünümde Arbitrum için 249.900 günlük aktif adres bildirilirken, Polygon için 318.800 aktarılıyordu. Bunlar bugünkü kullanım sıralaması değil, tarihsel verilerdir.

Makale 2022 ve 2023’ün ilk çeyreğinde bazı ölçütlerde Arbitrum’un Optimism’e karşı güçlü performansını anlatıyordu. Bu, her teknik ve ekonomik alanda üstünlük anlamına gelmez.

2022 için Arbitrum’da yaklaşık 22 milyon dolar sıralayıcı geliri ve 6 milyon faaliyet fazlası, Optimism’de 18 milyon gelir ve 4 milyon faaliyet fazlası tahmini aktarılıyordu. Ethereum maliyetleri sonrası hesaplanan fazla, denetlenmiş net şirket kârı değildi. 2023 ilk çeyrek karşılaştırmaları da tarihsel tahminlerdi.

Optimism TVL’si yaklaşık 967 milyon dolar olarak veriliyordu. Bir ARB’nin bir OP’den daha düşük fiyatı, daha ucuz değerlemeyi kanıtlamaz; arz ve piyasa değeri de incelenmelidir.

Arbitrum One 31 Ağustos 2021’de herkese açıldı. Tüm ölçeklendirme ağlarının en eskisi değildi. Aktarılan yüzde 66 pay belirli bir karşılaştırmaya aitti, evrensel pazar payı değildi.

Sonraki fiyat hareketini neler etkileyebilirdi?

Nisan 2023 yükselişini bir düzeltme izleyebilirdi. Ağ kullanımı artsa bile yeni fiyat kazançları kesin değildi.

Arbitrum, Ethereum işlem yoğunluğunu ve işlem maliyetlerini azaltmayı amaçlar. Ağın performansı ile tokenin fiyatı farklı ölçülerdir.

ARB yükselişi zaman bakımından Ethereum’un Shanghai yükseltmesiyle örtüşüyordu; yükseltme Nisan 2023’te etkinleşti. Bu örtüşme neden-sonuç ilişkisini veya gelecekte fiyat artışını kanıtlamaz.

Makale Messari’ye atıfla Mart 2023 sıralama faaliyetinden yaklaşık 2,5 milyon dolar fazla oluştuğu tahminini aktarıyordu. Gelirlerin DAO’ya aktarımı yapılara ve yönetişim kararlarına bağlıdır; ARB sahiplerine otomatik ödeme anlamına gelmez.

Maksimum çıkarılabilir değerin, yani MEV’nin, hakların açık artırması gibi yollarla gelire dönüştürülmesi olası gelecek gelişmesi olarak anlatılıyordu. ARB için zaten uygulanan veya garantili staking getirisi değildi.

Tokenin çıkışına yönetişim tartışmaları eşlik etti. «Merkezsizleşme tiyatrosu» eleştirileri özellikle vakfın süreç ve kararlarıyla ilgiliydi; tüm ağ hakkında teknik bir kanıt değildi.

İlk AIP-1 yönetişim çerçevesini ve vakfa 750 milyon ARB tahsisini kapsıyordu. Açıklamalara göre taşınmış 50 milyon ARB’nin 40 milyonu Wintermute’a ödünç verilmiş, 10 milyonu giderleri karşılamak için satılmıştı. Dolayısıyla 50 milyonun tamamı satılmamıştı. İlk öneri reddedildi ve ayrı öneriler geldi.

Ağ kullanımı ve işlemler talebi değerlendirmede yararlıydı. Ancak fiyat oynaklığı, güç yoğunlaşması, teknik riskler ve yönetişim önemini koruyordu. Önceki yükseliş gelecekte getiri garantisi değildir.