AMD’nin 3. Çeyrek Geliri %45 Arttı, Veri Merkezi Satışları Neredeyse İkiye Katlandı

AMD, 3 Kasım 2026’da 2026’nın üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı. 26 Eylül’de sona eren çeyrekte gelir, bir yıl önceki 9,246 milyar dolardan %45 artarak 13,377 milyar dolara ulaştı; Veri Merkezi satışları ise neredeyse ikiye katlandı. GAAP faaliyet kârı %123 artışla 2,832 milyar dolara yükselerek gelir artışını önemli ölçüde geride bıraktı. Faaliyet marjı da %14’ten %21’e çıktı.

Faaliyet giderleri %25 artarak 4,378 milyar dolara ulaştı; bu artış, gelirdeki büyüme hızının oldukça altında kaldı. Araştırma ve geliştirme harcamaları ise 2,139 milyar dolardan 2,803 milyar dolara yükseldi. Brüt kâr marjı %52’den %54’e çıktı. Bu gelişmeler faaliyet kaldıracı yarattı: net kâr %95 artarak 2,428 milyar dolara, seyreltilmiş hisse başına kâr ise 0,75 dolardan 1,46 dolara yükseldi. AMD’nin GAAP dışı hesaplamasına göre seyreltilmiş hisse başına kâr %74 artışla 2,09 dolara ulaştı.

Çeyreklik Büyümenin Başını Veri Merkezi Çekti

Veri Merkezi geliri, EPYC işlemcilere yönelik talep ve Instinct MI450 Serisi GPU’ların piyasaya sürülmesinin etkisiyle, 4,341 milyar dolardan %97 artarak 8,546 milyar dolara ulaştı. Bildirilen segment geliri ile toplam gelir üzerinden yapılan hesaplamaya göre segment, çeyrek gelirinin yaklaşık %64’ünü sağladı. Segmentin faaliyet kârı da 1,074 milyar dolardan 2,882 milyar dolara yükseldi.

Diğer alanlardaki performans farklılık gösterdi. İstemci ve Oyun gelirleri %8 düşerek 3,722 milyar dolara indi. Bu segmentte Ryzen mobil işlemci satışlarının etkisiyle İstemci geliri %7 artarak 2,949 milyar dolara çıkarken, yarı özel ürün ve grafik gelirlerindeki düşüş nedeniyle Oyun gelirleri %40 azalarak 773 milyon dolara geriledi. Havacılık ve savunma, otomotiv, iletişim ve sanayi pazarlarının öncülüğünde Gömülü gelirleri %29 artışla 1,109 milyar dolara ulaştı; segmentin faaliyet kârı da 283 milyon dolardan 453 milyon dolara yükseldi.

Nakit Akışı, Gelir Tablosundaki İyileşmenin Gerisinde Kaldı

Gelir tablosundaki iyileşme, çeyrekte daha güçlü nakit yaratımına dönüşmedi. Süregelen faaliyetlerden elde edilen işletme nakit akışı, gelir ve kâr artışına rağmen 1,788 milyar dolardan 1,202 milyar dolara geriledi. Sermaye harcamaları ise 258 milyon dolardan 648 milyon dolara yükseldi. AMD’nin, süregelen faaliyetlerden elde edilen işletme nakit akışından maddi duran varlık ve ekipman alımlarını düşerek hesapladığı serbest nakit akışı da bunun sonucunda 1,530 milyar dolardan 554 milyon dolara geriledi. Serbest nakit akışı marjı ise %17’den %4’e düştü.

İşletme sermayesi önemli bir nakit çıkışına yol açtı. Stoklar çeyrek boyunca 2,995 milyar dolar, ticari alacaklar ise 1,928 milyar dolar nakit kullandı; ticari borçlardan sağlanan 2,313 milyar dolar bu çıkışları kısmen dengeledi. Bu hareketler, gelir ve kârdaki kayda değer büyümeye karşın nakde dönüşümün nasıl zayıfladığını açıklıyor: nakit, serbest nakit akışına yansımadan önce stoklara ve alacaklara daha fazla bağlandı.

Üretimin Artırılması, Daha Yüksek Beklentilerle Buluşuyor

AMD, 2026’nın dördüncü çeyreğinde gelirin yaklaşık 17 milyar dolar olmasını, bu tahminin %3 artı veya eksi aralığında gerçekleşmesini bekliyor. Tahmin aralığının orta noktası, yıllık bazda yaklaşık %66 büyümeye ve çeyreklik bazda %27 artışa karşılık geliyor. AMD ayrıca GAAP dışı brüt kâr marjının, üçüncü çeyrekteki %56’ya kıyasla yaklaşık %55 olacağını öngörüyor.

CEO Lisa Su, beklenen hızlanmayı üretimin artırılmasına bağladı: “Instinct ve EPYC ürünlerimize yönelik talep güçlenmeye devam etti. Helios ve ‘Venice’ üretimini artırırken dördüncü çeyrekte büyümenin daha da hızlanmasını bekliyoruz.”

Bu beklentiler, uygulamaya ilişkin iki yönlü bir soru ortaya koyuyor. AMD, öngörülen hızlanmayı sağlamak için Helios ve Venice üretimini artırırken, çeyreklik nakit akışı sonuçları daha yüksek gelirin tek başına daha güçlü nakit yaratımını garanti etmediğini gösteriyor. Üretim artışının, Veri Merkezi talebini hem kâr büyümesine hem de serbest nakit akışında iyileşmeye dönüştürüp dönüştüremeyeceği, bir sonraki raporun temel konusu.