Pagpapaliwanag sa mga Kurba ng Yield: Ano ang Ipinahihiwatig ng Hugis, Slope, at Inbersiyon

Nagsisimula sa depinisyon ang karamihan sa mga paliwanag tungkol sa mga kurba ng yield. Mas marami kang mauunawaan kung sa hindi pagtutugma ng mga instrumento magsisimula: napagkakamalan ang mga pagkakaiba sa kredito o likididad na purong epekto ng magkaibang panahon ng maturity. Kapag sinundan pabalik ang pinagmulan ng pagkabigong ito, makikita kung aling mga kontrol ang talagang nagpapaaasahan sa sistema.

Inilalarawan ng kurba ng yield ang mga rate ng interes o yield ng magkakatulad na utang sa iba’t ibang panahon ng maturity. Ipinakikita ng antas nito ang pangkalahatang kalagayan ng mga rate, inihahambing ng slope nito ang mga maikli at mahabang panahon ng maturity, at ipinakikita ng kurbada nito ang mga pagkakaiba sa gitnang bahagi. Sa mga kurba ng utang ng pamahalaan, nakaaapekto sa hugis nito ang mga inaasahan, term premium, suplay, likididad, at patakaran.

Hindi awtomatikong hudyat ng nalalapit na resesyon ang baligtad na kurba, at hindi lang basta katamtaman ng mga inaasahang rate sa hinaharap sa maiikling panahon ang isang pangmatagalang yield. Kabayaran ang term premium para sa tagal at kawalang-katiyakan, samantalang maaaring magkaiba ang epekto sa iba’t ibang panahon ng maturity ng paghahati-hati ng merkado, paglalabas ng mga securities, at demand para sa mga ligtas na asset.

Para mailagay ang mga kurba ng yield sa mas malawak na saklaw ng mga artikulo ng Securities.io, ihambing ang Tokenisasyon ng Pribadong Kredito, Bakit Hindi Sapat ang Katumpakan para sa mga Modelo ng Pagpapautang na Gumagamit ng AI, at Mga Madalas Itanong Tungkol sa Credit Score. Ipinakikita ng mga gabay na ito kung paano nagbabago ang parehong tanong tungkol sa kredito at mga rate kapag nag-iba ang nag-isyu, asset, karapatan ng mamumuhunan, o imprastraktura ng pagpapatakbo.

Pumili ng Magkakatulad na Instrumento upang Maipaliwanag ang mga Pagbabago: Ang Daloy ng mga Kurba ng Yield

Itinatakda ng pagpili ng magkakatulad na instrumento ang salapi, nag-isyu, kalidad ng kredito, likididad, at depinisyon ng yield na gagamitin. Nagiging input naman ang resulta para obserbahan ang mga presyo sa merkado, kung saan kinokolekta sa iisang takdang oras ang datos para sa mga treasury bill, note, bond, swap, o instrumentong iaangkop sa kurba. Dito unang masusubok ang daloy ng mga kurba ng yield: kailangang matukoy ng tatanggap kung tunay na nagbago ang estado o kung mensahe, tantiya, o pansamantalang tala lamang ang natanggap. Dapat ding maisagawa ang parehong pagsusuri sa bawat kasunod na palaso hanggang makalikha ng resultang mapatutunayan nang hiwalay ang pagpapaliwanag sa mga pagbabago.

Basahin ang diagram nang pabaligtad, simula sa pagpapaliwanag sa mga pagbabago. Dapat humantong ang huling estado sa hanay ng mga instrumento, presyo, kumbensiyon, mga discount factor na iniangkop sa kurba, oras at petsa ng pagtatala, at paghahati-hati ng mga sitwasyon; mula roon, dapat masundan ang pinagmulan ng awtoridad na ginamit sa pag-aangkop ng kurba, ang exposure na nalikha sa pag-convert ng presyo sa yield, at ang mga input na tinanggap sa pagpili ng magkakatulad na instrumento. Kapag naputol ang daloy na ito, maaaring magmukhang tapos na transaksiyon ang hindi pagtutugma ng mga instrumento, kahit napagkamalan lamang na purong epekto ng maturity ang mga pagkakaiba sa kredito o likididad. Pinananatili ng ganitong pagsubaybay nang pabaligtad ang pagsusuri sa discount rate na partikular sa panahon ng maturity at sa mga daloy ng salaping tinataya batay rito, sa halip na sa pangalan ng provider o katayuan ng interface.

Tatlong Estadong Madalas Mapagkamalan sa mga Kurba ng Yield

Ang antas ay tumutukoy sa pangkalahatang pagbabago sa mga rate sa iba’t ibang panahon ng maturity, na kadalasan ay pinakamalaking salik sa portfolio; ang slope naman ay tumutukoy sa pagkakaiba ng mga yield sa mas maiikli at mas mahahabang panahon ng maturity, na karaniwang inilalarawang matarik o baligtad. Dagdag na ikatlong kondisyon ang kurbada: iba ang galaw ng gitnang bahagi ng kurba kumpara sa mga dulo nito, kaya naaapektuhan ang mga butterfly trade at hedge. Mahalaga ang mga pagkakaibang ito dahil maaaring magkapareho ang nakikitang kumpirmasyon ng dalawang user, kahit magkaiba ang mga karapatan nila, ang takdang panahong kinakaharap nila, o ang mga institusyong inaasahan nila. Sa pagsusuri ng mga kurba ng yield, makabuluhang paghahambing ang pagtukoy sa awtoritatibong tala at sa sasalo ng pagkalugi para sa bawat estado.

Ihambing ang antas, slope, at kurbada gamit ang iisang batayan: halaga, oras, nakonsumong likididad, posibilidad na ibalik sa dating kalagayan, legal na paghahabol, at natitirang pagkalugi. Sa pagsusuri ng mga kurba ng yield, hindi nangangahulugang mas pinal na estado ang mas mabilis na label, at hindi rin nangangahulugang mas maliit ang panganib na pang-ekonomiya dahil mas maayos ang iniulat na kita. Kapag iisang balangkas ng pagsukat ang ginamit, maiiwasang mapagkamalan ang mga pagkakaiba sa oras o accounting na tunay na pagbuti.

Sino ang may kontrol sa mahahalagang rekord tungkol sa mga kurba ng yield?

Magkahiwalay ang papel ng bangko sentral at ng Treasury o tagapag-isyu sa daloy ng operasyon. Nagtatakda ang bangko sentral ng mga rate ng patakaran at nakaiimpluwensiya ito sa mga inaasahan at likididad, samantalang naglalabas naman ang Treasury o tagapag-isyu ng mga securities na may iba’t ibang takdang panahon. Dapat tumukoy sa iisang pangyayari ang kanilang mga rekord—desisyon sa patakaran, mga pagtataya, balanse at mga komunikasyon, pati iskedyul ng subasta, natitirang utang, halo ng mga takdang panahon at mga pagbili muli—nang hindi nagiging mga kopya ng iisang database ng vendor. Nagdaragdag ang dealer at mamumuhunan, tagapagbigay ng kurba, at nanghihiram o tagapamahala ng panganib ng magkakaibang desisyon o ebidensiya; kapag itinuring na magkakapalitan ang mga tungkuling ito, natatakpan kung saan pumapasok ang pagpapasya, likididad o legal na pananagutan.

Praktikal na pagsubok sa pananagutan para sa mga kurba ng yield ang pagkawala ng serbisyo ng tagapagbigay ng kurba. Siya ang pumipili ng mga instrumento at paraan ng pag-aangkop. Ang tanong ay kung kaya pa ring buuing muli ng bangko sentral at ng Treasury o tagapag-isyu ang posisyon batay sa pamamaraan, mga input, mga timestamp, interpolasyon at mga rebisyon. Maaaring magtakda ng paghahati-hati ng mga gawain ang mga kontrata, ngunit hindi maaaring ipalit ng partidong may pananagutan sa pangako sa kostumer, asset o obligasyon ang sugnay tungkol sa outsourcing sa ebidensiya. Sa isang matatag na disenyo, tinutukoy ang rekord na gagamitin bilang panal fallback at ang taong awtorisadong lutasin ang hindi pagtutugma.

Paano nagbabago ang kalagayan ng mga kurba ng yield sa aktuwal na gawain

1. Pumili ng mga maihahambing na instrumento: Itakda ang panimulang kalagayan para sa mga kurba ng yield

Piliin ang salapi, tagapag-isyu, kalidad ng kredito, likididad, at depinisyon ng yield. Sa bahaging ito tungkol sa mga kurba ng yield, itinatakda ng hakbang na ito ang mga kondisyong maaaring pagbatayan sa pagmamasid sa mga presyo sa merkado. Mahalaga ang bangko sentral dahil nagtatakda ito ng mga rate ng patakaran at nakaiimpluwensiya sa mga inaasahan at likididad. Dapat panatilihin sa rekord ng trabaho ang desisyon sa patakaran, mga pagtataya, balanse, at mga komunikasyon.

Ang pagkabigong dapat tutukan dito ay hindi pagtutugma ng instrumento: napagkakamalan ang mga pagkakaiba sa kredito o likididad bilang mga epekto lamang ng takdang panahon. Upang subukin ang yugtong ito, itala ang resulta gamit ang iisang oras, saklaw at mga tuntuning namamahala, saka baguhin ang isang palagay bago obserbahan ang mga presyo sa merkado. Para sa mga kurba ng yield, malinaw na tinutukoy sa isang mapanagutang paglilipat kung sino ang nag-apruba rito, aling rekord ang nagbago, ano ang maaari pang bawiin, at kung sino ang sasagot sa lugi kapag tinanggihan ng susunod na kalahok ang ebidensiya.

2. Obserbahan ang mga presyo sa merkado: Tukuyin ang tuntunin sa pagpapasya para sa mga kurba ng yield

Kolektahin ang mga treasury bill, note, bond, swap o input ng mga instrumentong inangkop sa kurba sa iisang oras. Sa bahaging ito tungkol sa mga kurba ng yield, sinusuri ng hakbang na ito ang mga kondisyong maaaring pagbatayan sa pagkuha ng yield mula sa presyo. Mahalaga ang Treasury o tagapag-isyu dahil naglalabas ito ng mga securities na may iba’t ibang takdang panahon. Dapat panatilihin sa rekord ng trabaho ang iskedyul ng subasta, natitirang utang, halo ng mga takdang panahon, at mga pagbili muli.

Ang pagkabigong dapat tutukan dito ay pagkakamali sa kombensiyon ng yield: napaghahalo ang magkakaibang paraan ng pagkompound, pagbibilang ng mga araw o pagsukat ng takdang panahon. Upang subukin ang yugtong ito, muling kalkulahin ang resulta gamit ang iisang oras, saklaw at mga tuntuning namamahala, saka baguhin ang isang palagay bago kunin ang yield mula sa presyo. Para sa mga kurba ng yield, malinaw na tinutukoy sa isang mapanagutang paglilipat kung sino ang nag-apruba rito, aling rekord ang nagbago, ano ang maaari pang bawiin, at kung sino ang sasagot sa lugi kapag tinanggihan ng susunod na kalahok ang ebidensiya.

3. Kunin ang yield mula sa presyo: Sukatin ang paglilipat ng panganib sa mga kurba ng yield

Kalkulahin ang mga rate batay sa mga daloy ng salapi, pagkompound, settlement at mga kombensiyon. Sa bahaging ito tungkol sa mga kurba ng yield, inililipat ng hakbang na ito ang mga kondisyong maaaring pagbatayan sa pag-aangkop ng kurba. Mahalaga ang dealer at mamumuhunan dahil sa panganib sa presyo, pagpopondo, paghedge at relatibong halaga. Dapat panatilihin sa rekord ng trabaho ang mga kotasyon, transaksiyon, posisyon, repo, at demand ayon sa takdang panahon.

Ang pagkabigong dapat tutukan dito ay ilusyon ng puntong inangkop: itinuturing ang isang takdang panahong nakuha sa interpolasyon na para bang presyo ito ng aktuwal na transaksiyon. Upang subukin ang yugtong ito, subukin sa ilalim ng matitinding kondisyon ang resulta gamit ang iisang oras, saklaw at mga tuntuning namamahala, saka baguhin ang isang palagay bago iangkop ang kurba. Para sa mga kurba ng yield, malinaw na tinutukoy sa isang mapanagutang paglilipat kung sino ang nag-apruba rito, aling rekord ang nagbago, ano ang maaari pang bawiin, at kung sino ang sasagot sa lugi kapag tinanggihan ng susunod na kalahok ang ebidensiya.

4. Iangkop ang kurba: Pag-isahin ang awtoritatibong rekord para sa mga kurba ng yield

Tantiyahin ang mga discount factor o pakinisin ang mga maturity nang walang mga benchmark na aktuwal na ipinagpapalit. Sa bahaging ito tungkol sa mga kurba ng yield, iniuugnay ng hakbang na ito ang mga kondisyong maaaring pagbatayan sa pagpapakahulugan sa mga pagbabago. Mahalaga ang tagapagbigay ng kurba dahil siya ang pumipili ng mga instrumento at paraan ng pag-aakma sa kurba. Dapat itala sa rekord ang metodolohiya, mga input, mga timestamp, interpolasyon, at mga rebisyon.

Ang pagkabigong dapat bantayan dito ay ang Pagwawalang-bahala sa Premium sa Termino: naghihinuha ng mga inaasahan nang hindi isinasaalang-alang ang pagbabago sa kabayarang hinihingi para sa panganib. Upang subukan ang yugtong ito, ihambing ang resulta gamit ang parehong panahon, saklaw, at mga tuntuning namamahala, saka baguhin ang isang palagay bago bigyang-kahulugan ang mga pagbabago. Para sa mga kurba ng yield, dapat malinaw sa maaasahang paglilipat ng responsibilidad kung sino ang nag-apruba rito, aling rekord ang nagbago, ano ang maaari pang bawiin, at sino ang sasalo sa lugi kung tanggihan ng susunod na kalahok ang ebidensiya.

5. Bigyang-kahulugan ang mga pagbabago: subukan ang panghuling kinalabasan ng mga kurba ng yield

Paghiwa-hiwalayin ang antas, hilig, kurbatura, mga inaasahan, premium sa termino, at mga teknikal na daloy. Sa bahaging ito tungkol sa mga kurba ng yield, tinatapos ng hakbang na ito ang pagtukoy sa mga kondisyong maaaring pagbatayan ng naitalang kinalabasan. Mahalaga rito ang nanghihiram o tagapamahala ng panganib dahil ginagamit niya ang kurba upang i-discount ang mga daloy ng salapi at magtakda ng mga rate. Dapat itala sa rekord ang napiling benchmark, spread, senaryo, at bisa ng hedging.

Ang pagkabigong dapat bantayan dito ay ang Pagtataya Batay sa Iisang Spread: itinuturing na tiyak na hudyat ng tiyempo ang iisang sukat ng inversion. Upang subukan ang yugtong ito, patunayan ang resulta gamit ang parehong panahon, saklaw, at mga tuntuning namamahala, saka baguhin ang isang palagay bago itala ang kinalabasan. Para sa mga kurba ng yield, dapat malinaw sa maaasahang paglilipat ng responsibilidad kung sino ang nag-apruba rito, aling rekord ang nagbago, ano ang maaari pang bawiin, at sino ang sasalo sa lugi kung tanggihan ng susunod na kalahok ang ebidensiya.

Mga gastos, insentibo, at epekto sa balanse mula sa mga kurba ng yield

Ginagamit ang kurba upang i-discount ang mga daloy ng salapi sa hinaharap at magsilbing batayan sa pagpepresyo ng mga pautang, bono, derivative, at paglilipat. Kahit maliliit na pagbabago sa yield ay maaaring magpabago nang malaki sa kasalukuyang halaga, lalo na kapag mahaba ang duration.

Pinagsasama ng gastos sa pangungutang ang benchmark curve at ang mga salik na may kinalaman sa kredito, likididad, opsyonalidad, at bayarin. Hindi garantiya ng kumikitang pagpapautang ang matarik na kurba ng mga bono ng gobyerno kung gumalaw nang di-kanais-nais ang mga spread ng kredito at asal sa pagpopondo.

Nakabatay sa pagkakalantad sa bawat pangunahing maturity ang mga transaksiyon at hedge sa kurba, hindi lamang sa maturity. Maaaring magkaiba ang naging reaksiyon ng dalawang portfolio na magkapareho ang duration kapag nagbago ang hilig o kurbatura, kaya dapat magkakahiwalay na baguhin ang ilang punto sa pagsusuri ng mga senaryo.

Saan pumapalya ang mga kurba ng yield—at ano ang unang dapat subukan

• Hindi Pagtutugma ng mga Instrumento: Napagkakamalang purong epekto ng maturity ang mga pagkakaiba sa kredito o likididad. Gambalain ang pagpili ng mga maihahambing na instrumento habang patuloy na ginagampanan ng bangko sentral ang karaniwan nitong obligasyon, saka tiyakin kung taglay pa rin ng antas ang kahulugang inilarawan sa itaas.
• Pagkakamali sa Kombensiyon ng Yield: Naghahalo ang magkakaibang paraan ng pagko-compound, pagbibilang ng araw, o pagsukat ng maturity. Gambalain ang pagmamasid sa mga presyo sa merkado habang patuloy na ginagampanan ng kagawaran ng pananalapi o tagapag-isyu ang karaniwan nitong obligasyon, saka tiyakin kung taglay pa rin ng hilig ang kahulugang inilarawan sa itaas.
• Ilusyong Dulot ng Tinatayang Punto: Itinuturing na presyong aktuwal na ipinagpalit ang maturity na nakuha sa interpolasyon. Gambalain ang pag-convert ng presyo tungo sa yield habang patuloy na ginagampanan ng dealer at mamumuhunan ang kani-kanilang karaniwang obligasyon, saka tiyakin kung taglay pa rin ng kurbatura ang kahulugang inilarawan sa itaas.
• Pagwawalang-bahala sa Premium sa Termino: Naghihinuha ng mga inaasahan nang hindi isinasaalang-alang ang pagbabago sa kabayarang hinihingi para sa panganib. Gambalain ang pag-aakma sa kurba habang patuloy na ginagampanan ng tagapagbigay ng kurba ang karaniwan nitong obligasyon, saka tiyakin kung taglay pa rin ng antas ang kahulugang inilarawan sa itaas.
• Pagtataya Batay sa Iisang Spread: Itinuturing na tiyak na hudyat ng tiyempo ang iisang sukat ng inversion. Gambalain ang pagbibigay-kahulugan sa mga pagbabago habang patuloy na ginagampanan ng nanghihiram o tagapamahala ng panganib ang karaniwan nitong obligasyon, saka tiyakin kung taglay pa rin ng hilig ang kahulugang inilarawan sa itaas.

Sa isang kapaki-pakinabang na stress test sa mga kurba ng yield, pinagsasama ang hindi pagtutugma ng mga instrumento at ang ilusyon dulot ng tinatayang punto sa halip na subukan ang mga ito nang magkakahiwalay. I-freeze o ipagpaliban ang pag-convert ng presyo tungo sa yield, gawing hindi available ang tagapagbigay ng kurba, at atasan ang nanghihiram o tagapamahala ng panganib na pagtugmain ang resulta batay sa napiling benchmark, spread, senaryo, at bisa ng hedging. Matagumpay lamang ang disenyo kung humahantong ang pagbibigay-kahulugan sa mga pagbabago sa iisang kalagayang maipapaliwanag, napangangalagaan ang mga karapatang kaugnay ng hilig, at naitatalaga ang anumang kakulangan alinsunod sa mga tuntuning umiiral na bago ang pagkaantala.

Halimbawa: Pagsubaybay sa Isang Pangyayari sa Kurba ng Yield Mula Simula Hanggang Wakas

Ipagpalagay na 4.4% ang yield ng Treasury bond na may dalawang taong maturity at 3.9% naman ang yield ng may sampung taong maturity. Maaaring sumalamin ang negatibong slope na 50 batayang punto sa mga inaasahang bababa ang mga rate ng patakaran sa hinaharap, ngunit kasama rin sa yield ng sampung-taong bono ang term premium at mga epekto ng suplay at demand. Nahaharap sa presyur sa margin ang bangkong kumukuha ng panandaliang pondo at nagpapautang nang pangmatagalan; isinasaalang-alang din naman ng namumuhunan sa bono ang duration at kung paano nagbabago ang buong kurba—hindi lamang kung positibo o negatibo ang isang spread.

Maaaring mapasinungalingan ang halimbawang ito sa pamamagitan ng pagbabago sa palagay na ginagamit sa yugto ng pagmamasid sa mga presyo sa merkado, o sa pag-aalis ng ebidensiyang ibinigay ng dealer at ng namumuhunan. Subaybayan ang pagbabago sa bawat hakbang—mula sa pag-convert ng presyo tungo sa yield, hanggang sa pagbuo ng kurba at pagbibigay-kahulugan sa mga pagbabago; huwag dumiretso mula sa input tungo sa pangunahing resulta. Kung hindi muling makukuha ang bagong kinalabasan para sa mga kurba ng yield mula sa hanay ng mga instrumento, mga presyo, kumbensiyon, mga naangkop na discount factor, timestamp, at paghihimay ng mga senaryo, nakasalalay ang proseso sa isang pasya o rekord na hindi naidokumento.

Bakit Mahalaga Ngayon ang mga Kurba ng Yield

Dahil sa malalaking pag-isyu ng utang ng pamahalaan, pagbabago sa mga balanse ng mga sentral na bangko, at pabagu-bagong inaasahan sa implasyon, lalong nagiging mahalaga ang pagsusuri sa term premium. Sagana ang datos ng kurba sa real time, ngunit kailangan pa rin ng magkakatugmang instrumento at paghihimay upang mabigyang-kahulugan ito. Pinakamainam na ituring ang kurba bilang kalipunan ng mga presyo sa merkado, hindi bilang iisang hula sa hinaharap.

Ang pangmatagalang aral tungkol sa mga kurba ng yield ay hindi iisang bagay ang pagpili ng magkakatulad na instrumento at pagbibigay-kahulugan sa mga pagbabago. Tinutukoy ng mga pasyang ginagawa sa pagitan ng mga hakbang ang discount rate para sa bawat maturity at ang mga cash flow na pinahahalagahan batay rito; samantala, maaaring magkakaibang bahagi ng rekord ang makita ng sentral na bangko, nanghihiram, o tagapamahala ng panganib. Mahalaga ang automation kung napapababa nito ang gastos sa pagberipika ng mga pasyang iyon; nagiging mapanganib naman ito kung pinagsisiksik ang mga ito sa iisang status na nagkukubli sa pagtataya batay sa iisang spread.

Ebidensiya sa Likod ng mga Kurba ng Yield

Nagmula ang pangunahing ebidensiya tungkol sa mga kurba ng yield sa Mga Estadistika ng U.S. Treasury sa mga Rate ng Interes, Mga Modelo at Datos ng Federal Reserve para sa Kurba ng Yield, at Datos Pang-ekonomiya ng Federal Reserve: Kurba ng Yield ng Treasury. Basahin ang mga ito bilang magkakaugnay na bahagi: mga tuntunin at depinisyon, estrukturang institusyonal o pangmerkado, at operasyonal na ebidensiyang kailangan upang subukan ang isang aktuwal na pahayag. Hindi dapat ituring ang alinman sa mga ito bilang pamalit sa mga dokumento ng produkto, account, o rekord ng transaksiyong inilarawan sa itaas.

Mga Tanong na Dapat Itanong Bago Umasa sa mga Kurba ng Yield

• Mapatutunayan ba ng sentral na bangko ang pasya nito sa patakaran, mga projection, balanse, at mga komunikasyon bago obserbahan ang mga presyo sa merkado?
• Aling rekord ang masusunod kung hindi magkasundo ang Treasury o ang nag-isyu at ang tagapagbigay ng datos ng kurba?
• Sino ang magpopondo o sasalo sa pagkakalantad sa panganib na nalilikha sa pag-convert ng presyo tungo sa yield?
• Ano ang pagkakaiba ng slope at antas ng kurba sa mga tuntuning legal at pang-ekonomiya?
• Paano matutukoy ng sistema ang pagkakamali sa kumbensiyon ng yield bago bigyang-kahulugan ang mga pagbabago?
• Ano ang mangyayari kapag hindi available ang dealer o ang namumuhunan, o lipas na ang ebidensiya nito?
• Maitutugma ba ng isang independiyenteng tagasuri ang kinalabasan sa hanay ng mga instrumento, mga presyo, kumbensiyon, mga naangkop na discount factor, timestamp, at paghihimay ng mga senaryo?

Para sa mga kurba ng yield, palitan ang mga pariralang gaya ng “bahala na rito ang plataporma” ng mga tinukoy na account, kontrata, timestamp, tuntunin sa pag-apruba, at responsableng entidad. Dapat sapat ang isang kumpletong sagot upang masubaybayan ng tagasuri ang mga pagbabago pabalik sa pagpili ng magkakatulad na instrumento, matukoy kung sino ang may-ari ng bawat rekord, at makuwenta kung sino ang sasalo sa lugi bago magkaroon ng eksepsiyon.

Pangunahing Prinsipyo sa Likod ng mga Kurba ng Yield

Pinakamalinaw ang pagsusuri sa mga kurba ng yield kapag sinusubaybayan nito ang discount rate para sa bawat maturity at ang mga cash flow na pinahahalagahan batay rito sa limang operasyonal na yugto, at bini-beripika ang resulta gamit ang hanay ng mga instrumento, mga presyo, kumbensiyon, mga naangkop na discount factor, timestamp, at paghihimay ng mga senaryo. Ipinapaliwanag ng daloy kung ano ang nagbabago; tinutukoy ng talahanayan ng mga kalahok kung sino ang maaaring magpahintulot sa pagbabagong iyon; iniiwasan ng paghahambing sa tatlong estado na mapagkamalang magkakatulad ang mga pahayag na hindi naman magkatulad; at ipinakikita ng mapa ng mga pagkabigo kung saan dapat humina ang kumpiyansa. Sa ganitong kombinasyon, naihihiwalay ang tunay na pagbuti sa mga alitang dulot ng pagbabago o sa panganib na nailipat sa bahaging hindi gaanong nakikita.

Mga Pangunahing Sanggunian tungkol sa mga Kurba ng Yield

• Mga Estadistika ng U.S. Treasury sa mga Rate ng Interes
• Mga Modelo at Datos ng Federal Reserve para sa Kurba ng Yield
• Datos Pang-ekonomiya ng Federal Reserve: Kurba ng Yield ng Treasury