Mga CBDC sa antas-pakyawan: Salapi ng Bangko Sentral para sa mga Tokenisadong Merkado

Karaniwang nagsisimula sa depinisyon ang karamihan sa mga paliwanag tungkol sa mga CBDC sa antas-pakyawan. Mas malinaw na panimulang punto ang pagkakapira-piraso ng likididad: kailangang maglaan nang maaga ang mga institusyon ng pondo sa ilang lugar ng pag-aareglo o anyo ng salapi. Sa pagsubaybay pabalik mula sa problemang ito, makikita kung aling mga kontrol talaga ang nagpapaaasahan sa sistema.

Ang digital na salapi ng bangko sentral sa antas-pakyawan ay isang digital na obligasyong pinansyal ng bangko sentral na para sa mga kwalipikadong institusyong pinansyal, hindi para sa pangkalahatang publiko. Maaari itong magsilbing programmable na asset sa pag-aareglo ng mga bayarang interbank, mga tokenisadong securities, kolateral, at transaksiyon sa palitan ng mga dayuhang salapi, habang nananatiling panghuling yunit sa pag-aareglo ang salapi ng bangko sentral.

Hindi wallet para sa tinging transaksiyon ng mga sambahayan ang CBDC sa antas-pakyawan, at hindi rin ito deposito sa komersiyal na bangko o stablecoin. Mga pasiya sa patakaran ang tungkol sa pag-access, oras ng operasyon, pagkapribado, programmability, at disenyo ng ledger. Ang nagtatakda rito ay kung sino ang nag-isyu: direktang inaangkin ang obligasyong pinansyal sa bangko sentral.

Para mailagay sa mas malawak na saklaw ng mga artikulo ng Securities.io ang mga CBDC sa antas-pakyawan, ihambing ang Paano Nananatiling Matatag ang mga Stablecoin, Ano ang mga Digital na Salapi ng Bangko Sentral?, at Paliwanag sa mga Stablecoin: Mga Benepisyo at Panganib. Ipinakikita ng mga gabay na ito kung paano nagbabago ang usapin tungkol sa iisang digital na salapi kapag nag-iba ang nag-isyu, asset, karapatan ng mamumuhunan, o imprastraktura ng operasyon.

Mula sa Pagtanggap ng mga Kalahok hanggang sa Pagtubos at Pagtutugma ng mga Talaan: Ang Daloy ng mga CBDC sa Antas-Pakyawan

Itinatakda sa yugto ng pagtanggap sa mga kalahok kung aling mga institusyon, node, account, at limitasyon ang kuwalipikado, ayon sa bangko sentral o operator. Nagiging input naman ang resulta nito sa pagpopondo ng mga balanse ng CBDC, kung saan ipinagpapalit ng mga kalahok ang mga reserba o kuwalipikadong salapi ng bangko sentral para sa mga digital na yunit na para sa antas-pakyawan. Dito unang dapat subukin ang mga CBDC sa antas-pakyawan: kailangang matukoy ng tumatanggap na panig kung kumpleto na ang pagbabago ng estado, sa halip na mensahe, tantiya, o pansamantalang tala lamang ito. Dapat gawin ang gayon ding pagsusuri sa bawat kasunod na hakbang hanggang makalikha ang pagtubos at pagtutugma ng mga tala ng resultang mapatutunayan nang hiwalay.

Basahin nang pabaligtad ang diagram, simula sa pagtubos at pagtutugma ng mga tala. Dapat humantong ang huling estado sa mga entry sa ledger ng bangko sentral, mga tala ng likididad ng mga kalahok, mga nagtutugmang bahagi ng asset, at legal na pinal na pag-aareglo; mula roon, sundan ito pabalik sa awtorisasyong ginamit sa pinal na pag-aareglo, sa pagkakalantad sa panganib na nalikha sa pagsusumite ng magkakaugnay na tagubilin, at sa mga input na tinanggap sa pagtanggap ng mga kalahok. Kapag naputol ang daloy na ito, maaaring magmukhang tapos na ang isang transaksiyon kahit na kailangan pa ring maglaan nang maaga ang mga institusyon ng pondo sa ilang lugar ng pag-aareglo o anyo ng salapi. Tinitiyak ng pagsubaybay pabalik na nakatuon ang pagsusuri sa obligasyong pinansyal ng bangko sentral at sa kaugnay na asset o obligasyon sa pagbabayad, sa halip na sa tatak ng tagapagbigay ng serbisyo o katayuan ng interface.

Tatlong Estadong Madalas Mapagkamalan sa mga CBDC sa Antas-Pakyawan

Ang Account ng Reserba ay tumutukoy sa karaniwang salapi ng bangko sentral na nakatala sa umiiral na sistema ng pag-aareglo; samantala, ang CBDC sa antas-pakyawan ay tumutukoy sa obligasyong pinansyal ng bangko sentral na kinakatawan sa programmable na imprastraktura para sa mga aprubadong institusyon. May ikatlong kalagayan ang Sintetikong Token sa Pag-aareglo: isa itong pribadong token na sinusuportahan ng mga pondo ng bangko sentral, ngunit maaaring sa pribadong nag-isyu, sa halip na sa bangko sentral, direktang nakaatang ang paghahabol ng may hawak nito. Mahalaga ang mga pagkakaibang ito dahil maaaring magkapareho ang kumpirmasyong nakikita ng dalawang gumagamit kahit magkaiba ang kanilang mga karapatan, oras ng transaksiyon, o institusyong inaasahan nila. Sa mga CBDC sa antas-pakyawan, kapaki-pakinabang na tukuyin sa paghahambing ang opisyal na talaan at kung sino ang sasalo sa pagkalugi sa bawat estado.

Ihambing ang account na reserba, CBDC para sa malakihang transaksiyon, at sintetikong token sa settlement batay sa iisang pamantayan: halaga, tagal, likididad na nagamit, posibilidad na bawiin, legal na paghahabol, at natitirang pagkalugi. Sa mga CBDC para sa malakihang transaksiyon, hindi awtomatikong nangangahulugan ng mas pinal na katayuan ang mas mabilis na paglalarawan, at hindi awtomatikong nangangahulugan ng mas mababang panganib sa ekonomiya ang mas maliit na pag-iba-iba ng iniulat na kita sa pamumuhunan. Sa paggamit ng iisang balangkas ng pagsukat, maiiwasang mapagkamalang tunay na pagbuti ang mga pagkakaiba sa oras o accounting.

Sino ang Kumokontrol sa Mahahalagang Rekord sa mga CBDC para sa Malakihang Transaksiyon?

Magkaibang bahagi ng kadena ng pagpapatakbo ang ginagampanan ng sentral na bangko at komersiyal na bangko. Nag-iisyu ang sentral na bangko ng asset para sa settlement at nagtatakda ng pinal na bisa at pag-access, samantalang ginagamit naman ng komersiyal na bangko ang salapi ng sentral na bangko para sa sarili nitong mga obligasyon at sa mga obligasyon sa mga kliyente. Dapat magkatugma ang kanilang mga rekord—mga tuntunin, pagtrato sa balanse, modelo ng pagpapatakbo, at legal na batayan, pati posisyon sa likididad, mga limitasyon, tagubilin, at pagtutugma ng mga reserba—sa iisang pangyayari, ngunit hindi kailangang mga kopya ng iisang database ng vendor ang mga ito. May magkakaibang pagpapasya o ebidensiyang idinaragdag ang imprastraktura ng merkado, operator ng teknolohiya, at tagapangasiwa at tagasubaybay; kapag itinuring na magkakapareho ang mga tungkuling ito, natatabingan kung saan pumapasok ang pagpapasya, likididad, o legal na pananagutan.

Praktikal na pagsubok sa pananagutan para sa mga CBDC para sa malakihang transaksiyon ang pagkawala ng serbisyo ng operator ng teknolohiya. Pinapatakbo nito ang ledger, pagkakakilanlan, pagmemensahe, at mga kontrol sa katatagan. Ang tanong ay kung kaya pa ring buuing muli ng sentral na bangko at komersiyal na bangko ang posisyon batay sa arkitektura, mga pagsubok sa pagbawi, pamamahala sa mga node, at mga rekord ng pagbabago. Maaaring magtakda ng paghahati ng mga gawain ang mga kontrata, ngunit hindi maaaring ipalit ng partidong may pananagutan sa pangako sa kliyente, asset, o obligasyon ang isang probisyon tungkol sa pag-outsource sa kinakailangang ebidensiya. Tinutukoy ng matatag na disenyo ang rekord na gagamitin bilang panangga at ang taong awtorisadong lumutas sa hindi pagtutugma.

Paano Nagbabago ang Estado sa mga CBDC para sa Malakihang Transaksiyon sa Aktuwal na Pagsasagawa

1. Tanggapin ang mga Kalahok: Itakda ang Panimulang Estado para sa mga CBDC para sa Malakihang Transaksiyon

Itinatakda ng sentral na bangko o operator kung aling mga institusyon, node, account, at limitasyon ang kwalipikado. Sa bahaging ito ng mga CBDC para sa malakihang transaksiyon, itinatatag ng hakbang ang mga kondisyong maaaring sandigan ng pagpopondo sa mga balanse ng CBDC. Mahalaga rito ang sentral na bangko dahil ito ang nag-iisyu ng asset para sa settlement at nagtatakda ng pinal na bisa at pag-access. Dapat panatilihin ng rekord ng proseso ang mga tuntunin, pagtrato sa balanse, modelo ng pagpapatakbo, at legal na batayan.

Ang kabiguang dapat hamunin sa yugtong ito ay ang Pagkakapira-piraso ng Likididad: Kailangang maglaan nang maaga ng pondo ang mga institusyon sa ilang lugar ng settlement o anyo ng salapi. Para subukan ang yugtong ito, itala ang resulta batay sa magkakatulad na oras, saklaw, at mga tuntuning namamahala, saka baguhin ang isang palagay bago pondohan ang mga balanse ng CBDC. Para sa mga CBDC para sa malakihang transaksiyon, tinutukoy ng maaasahang paglilipat ng pananagutan kung sino ang nag-apruba nito, aling rekord ang binago, ano ang maaari pang bawiin, at sino ang sasalo sa pagkalugi kung tanggihan ng susunod na kalahok ang ebidensiya.

2. Pondohan ang mga Balanse ng CBDC: Tukuyin ang Tuntunin sa Pagpapasya sa mga CBDC para sa Malakihang Transaksiyon

Ipinagpapalit ng mga kalahok ang mga reserba o kwalipikadong salapi ng sentral na bangko para sa mga digital na yunit na para sa malakihang transaksiyon. Sa bahaging ito ng mga CBDC para sa malakihang transaksiyon, sinusuri ng hakbang ang mga kondisyong maaaring sandigan ng mga naka-link na tagubilin. Mahalaga rito ang komersiyal na bangko dahil ginagamit nito ang salapi ng sentral na bangko para sa sarili nitong mga obligasyon at sa mga obligasyon sa mga kliyente. Dapat panatilihin ng rekord ng proseso ang posisyon sa likididad, mga limitasyon, tagubilin, at pagtutugma ng mga reserba.

Ang kabiguang dapat hamunin sa yugtong ito ay ang Konsentrasyon ng Pag-access: Nagiging palaasa sa mga tagapamagitan kapag iilan lamang ang kalahok. Para subukan ang yugtong ito, muling kalkulahin ang resulta batay sa magkakatulad na oras, saklaw, at mga tuntuning namamahala, saka baguhin ang isang palagay bago isumite ang mga naka-link na tagubilin. Para sa mga CBDC para sa malakihang transaksiyon, tinutukoy ng maaasahang paglilipat ng pananagutan kung sino ang nag-apruba nito, aling rekord ang binago, ano ang maaari pang bawiin, at sino ang sasalo sa pagkalugi kung tanggihan ng susunod na kalahok ang ebidensiya.

3. Isumite ang mga Naka-link na Tagubilin: Sukatin ang Paglilipat ng Panganib sa mga CBDC para sa Malakihang Transaksiyon

Ang mga bahagi ng transaksiyon sa pagbabayad, securities, palitan ng dayuhang salapi o kolateral ay tumutukoy sa magkakatulad na kondisyon. Sa bahaging ito ng mga pakyawang CBDC, muling inilalaan ng hakbang ang mga kondisyong maaaring sandigan ng pinal na settlement. Mahalaga ang imprastraktura ng merkado dahil pinag-uugnay nito ang mga bahagi ng transaksiyon sa securities, kolateral o palitan ng dayuhang salapi. Dapat panatilihin sa tala ng proseso ang pagtutugma, mga kondisyong dapat matugunan, mga timestamp at mga tala ng pinal na posisyon.

Ang pagkabigong dapat subukin sa yugtong ito ay pagkawala ng serbisyo ng ledger: nagiging mahalagang sistemikong bahagi ng operasyon ang isang pinagsasaluhang programmable na plataporma. Upang subukin ang yugtong ito, isailalim ang resulta sa isang stress test gamit ang parehong oras, saklaw at mga tuntuning namamahala, saka baguhin ang isang palagay bago isagawa ang pinal na settlement. Para sa mga pakyawang CBDC, dapat matukoy sa isang mapangangatwirang paglilipat kung sino ang nag-apruba, aling tala ang nagbago, ano ang maaari pang bawiin at sino ang sasalo sa pagkalugi kung tanggihan ng susunod na kalahok ang ebidensiya.

4. Isagawa ang Pinal na Settlement: Itugma ang Talaang May Awtoridad para sa mga Pakyawang CBDC

Naililipat ang mga obligasyong pinansyal ng bangko sentral kapag nagtagumpay ang bawat kinakailangang bahagi ng transaksiyon at kontrol. Sa bahaging ito ng mga pakyawang CBDC, itinutugma ng hakbang ang mga kondisyong maaaring sandigan ng pagtubos at pagtutugma ng mga tala. Mahalaga ang operator ng teknolohiya dahil pinatatakbo nito ang ledger at ang mga kontrol sa pagkakakilanlan, pagmemensahe at katatagan. Dapat panatilihin sa tala ng proseso ang arkitektura, mga pagsubok sa pagbawi, pamamahala sa mga node at mga tala ng pagbabago.

Ang pagkabigong dapat subukin sa yugtong ito ay kawalang-katiyakan sa batas: maaaring magkaiba ang pinal na bisa ng settlement o ang pagtrato sa asset kumpara sa mga nakatatag nang sistema ng reserba. Upang subukin ang yugtong ito, ihambing ang resulta gamit ang parehong oras, saklaw at mga tuntuning namamahala, saka baguhin ang isang palagay bago tubusin at pagtugmain ang mga tala. Para sa mga pakyawang CBDC, dapat matukoy sa isang mapangangatwirang paglilipat kung sino ang nag-apruba, aling tala ang nagbago, ano ang maaari pang bawiin at sino ang sasalo sa pagkalugi kung tanggihan ng susunod na kalahok ang ebidensiya.

5. Tubusin at Itugma ang mga Talaan: Subukin ang Pinal na Resulta ng mga Pakyawang CBDC

Bumabalik ang mga balanse sa mga account ng reserba at pare-parehong isinasara ang lahat ng magkakaugnay na tala. Sa bahaging ito ng mga pakyawang CBDC, kinukumpleto ng hakbang ang mga kondisyong maaaring sandigan ng nakatalang resulta. Mahalaga ang tagapangasiwa at tagasubaybay dahil tinatasa nila ang mga panganib sa sistema, operasyon at mga kalahok. Dapat panatilihin sa tala ng proseso ang mga pagtatasa ng PFMI, mga ulat ng insidente at pagsusuri sa konsentrasyon.

Ang pagkabigong dapat subukin sa yugtong ito ay pagkakamali sa programmability: hinahadlangan ng kondisyunal na lohika ang wastong settlement o naglalabas ito ng halaga sa maling paraan. Upang subukin ang yugtong ito, patunayan ang resulta gamit ang parehong oras, saklaw at mga tuntuning namamahala, saka baguhin ang isang palagay bago ang nakatalang resulta. Para sa mga pakyawang CBDC, dapat matukoy sa isang mapangangatwirang paglilipat kung sino ang nag-apruba, aling tala ang nagbago, ano ang maaari pang bawiin at sino ang sasalo sa pagkalugi kung tanggihan ng susunod na kalahok ang ebidensiya.

Mga Gastos, Insentibo at Epekto sa Balanse ng mga Pakyawang CBDC

Pinabababa ng salapi ng bangko sentral sa pinakamababang antas ang panganib ng hindi pagtupad sa obligasyong pinansyal sa settlement, ngunit hindi nito inaalis ang pangangailangan sa likididad. Sa mga transaksiyong gross o atomic, maaaring kailangang humawak ang mga institusyon ng mas malaking balanseng magagamit kaagad kaysa sa mga sistemang net, lalo na kapag hindi maaaring magbahagi ng likididad ang iba’t ibang lugar ng settlement.

Maaaring mabawasan ng isang pakyawang plataporma ang pangangailangan sa pagtutugma ng mga tala at mapahintulutan ang sabayang settlement ng maraming asset. Dapat ihambing ang mga benepisyong ito sa gastos sa imprastraktura, katatagan laban sa mga banta sa cyberspace, pagsasama ng mga kalahok at opportunity cost ng kolateral o mga reserbang inilaan sa plataporma.

Binabago rin ng disenyo ang pag-access sa pakikipagkumpitensya. Maaaring mabawasan ng direktang pakikilahok ang pag-asa ng ilang kumpanya sa mga correspondent bank, samantalang maaaring mapanatili ng mahihigpit na pamantayan sa pagiging kwalipikado ang umiiral na mga antas ng pag-access. Tinutukoy ng paghahati ng pag-access kung sino ang nakikinabang sa mas mahusay na operasyon at kung sino ang nagbabayad pa rin sa isang tagapamagitan.

Saan Pumapalya ang mga Pakyawang CBDC at Ano ang Dapat Unang Subukin

• Pagkakapira-piraso ng Likididad: Kailangang maglaan nang maaga ang mga institusyon ng pondo sa ilang lugar ng settlement o anyo ng salapi. Ihinto ang pagtanggap ng mga kalahok habang tinutupad pa rin ng bangko sentral ang karaniwang obligasyon nito, saka tiyakin kung taglay pa rin ng account ng reserba ang kahulugang inilarawan sa itaas.
• Konsentrasyon ng Pag-access: Nagkakaroon ng pag-asa sa mga tagapamagitan kapag iilan lamang ang kalahok. Ihinto ang pagpopondo ng mga balanse ng CBDC habang tinutupad pa rin ng komersiyal na bangko ang karaniwang obligasyon nito, saka tiyakin kung taglay pa rin ng pakyawang CBDC ang kahulugang inilarawan sa itaas.
• Pagkawala ng Serbisyo ng Ledger: Nagiging mahalagang sistemikong bahagi ng operasyon ang isang pinagsasaluhang programmable na plataporma. Ihinto ang pagsusumite ng magkakaugnay na tagubilin habang tinutupad pa rin ng imprastraktura ng merkado ang karaniwang obligasyon nito, saka tiyakin kung taglay pa rin ng sintetikong token sa settlement ang kahulugang inilarawan sa itaas.
• Legal na Kawalang-katiyakan: Maaaring magkaiba ang pinal na katayuan ng settlement o ang pagtrato sa mga asset kumpara sa mga nakatatag nang sistema ng reserba. Ihinto ang pagkumpleto ng settlement nang pinal habang tinutupad pa rin ng operator ng teknolohiya ang karaniwang obligasyon nito, saka tiyakin kung taglay pa rin ng account ng reserba ang kahulugang inilarawan sa itaas.
• Pagkakamali sa Programmability: Maaaring hadlangan ng kondisyunal na lohika ang wastong settlement o magpalabas ng halaga sa maling paraan. Ihinto ang pagtubos at pagtutugma habang tinutupad pa rin ng awtoridad na tagapangasiwa at ng katawan ng pangangasiwa ang karaniwang mga obligasyon ng mga ito, saka tiyakin kung taglay pa rin ng pakyawang CBDC ang kahulugang inilarawan sa itaas.

Pinagsasama ng isang kapaki-pakinabang na stress test para sa pakyawang CBDC ang pagkakawatak-watak ng likididad at pagkawala ng ledger, sa halip na subukin ang bawat isa nang magkahiwalay. I-freeze o ipagpaliban ang pagsusumite ng magkakaugnay na mga tagubilin, gawing hindi available ang operator ng teknolohiya, at atasan ang awtoridad na tagapangasiwa at ang katawan ng pangangasiwa na pagtugmain ang resulta batay sa mga pagtatasa ng PFMI, mga ulat ng insidente, at pagsusuri sa konsentrasyon. Makapapasa lamang ang disenyo kung hahantong ang pagtubos at pagtutugma sa iisang estadong maipapaliwanag, mapangangalagaan ang mga karapatang kaugnay ng pakyawang CBDC, at maitatakda kung sino ang sasagot sa anumang kakulangan alinsunod sa mga tuntuning umiiral na bago ang aberya.

Halimbawa: Pagsubaybay sa Isang Pangyayari sa Pakyawang CBDC Mula Simula Hanggang Wakas

Nagkasundo ang dalawang bangko na ipagpalit ang isang tokenized bond kapalit ng pakyawang CBDC. Ila-lock ng plataporma ng mga securities ang bono, irereserba ng plataporma ng bangko sentral ang digital na salapi ng mamimili, at ilalabas lamang ng tagapag-ugnay ang magkabilang panig ng transaksiyon kapag nakapasa na ang mga pagsusuri sa pagiging kwalipikado at pagsunod sa mga tuntunin. Kapag pumalya ang panig ng bono, ibabalik ang salapi sa mamimili. Hindi dekoratibong token na nilikha ng bangko sentral ang pakinabang sa ekonomiya; ang mahalaga, naisasama ang asset na ginagamit sa settlement na walang panganib sa kaparehong kondisyunal na daloy ng trabaho gaya ng securities.

Mapapabulaanan ang halimbawang ito sa pamamagitan ng pagbabago sa palagay na kinokontrol sa pagpopondo ng mga balanse ng CBDC, o sa pamamagitan ng pag-aalis sa ebidensiyang ibinibigay ng imprastraktura ng merkado. Subaybayan ang pagbabago sa pagsusumite ng magkakaugnay na mga tagubilin, pagkumpleto ng settlement nang pinal, at pagtubos at pagtutugma; huwag dumiretso mula sa input tungo sa pangunahing resulta. Kung hindi mapatutunayan muli ang bagong resulta ng pakyawang CBDC mula sa mga tala sa ledger ng bangko sentral, mga tala ng likididad ng mga kalahok, magkatugmang panig ng mga asset, at settlement na pinal sa ilalim ng batas, nakasalalay ang proseso sa isang hindi dokumentadong pagpapasya o tala.

Bakit Mahalaga Ngayon ang Pakyawang CBDC

Sinusubok ng mga bangko sentral ang settlement gamit ang mga token para sa pakyawan dahil kailangan ng mga pribadong pamilihang gumagamit ng token ng iisa at mapagkakatiwalaang panig ng salapi. Lalong nakatuon ang mga proyekto sa interoperability sa umiiral na gross settlement sa real time, payment-versus-payment sa palitan ng dayuhang salapi, at kolateral na naka-token. Hamon sa patakaran ang makamit ang programmability nang hindi hinahati ang likididad ng bangko sentral sa magkakahiwalay at hindi magkatugmang sistema.

Ang pangmatagalang aral tungkol sa pakyawang CBDC ay hindi iisang pangyayari ang pagtanggap ng mga kalahok at ang pagtubos at pagtutugma. Tinutukoy ng mga pasyang ginagawa sa pagitan ng mga ito ang pananagutan ng bangko sentral at ang kaugnay na asset o obligasyon sa pagbabayad, samantalang maaaring magkaibang bahagi ng tala ang makita ng bangko sentral at ng awtoridad na tagapangasiwa at ng katawan ng pangangasiwa. Mahalaga ang awtomasyon kapag pinababa nito ang gastos sa pagpapatunay sa mga pasyang iyon; nagiging mapanganib ito kapag pinagsasama ang mga ito sa iisang katayuang nagkukubli sa pagkakamali sa programmability.

Ebidensiya sa Likod ng Pakyawang CBDC

Kabilang sa pangunahing ebidensiya tungkol sa pakyawang CBDC ang Gabay ng BIS para sa Sistemang Pananalapi ng Hinaharap, Mga Prinsipyo ng CPMI-IOSCO para sa mga Imprastraktura ng Pamilihang Pinansyal, at Proyekto Agorá ng BIS Innovation Hub. Unawain ang mga ito bilang magkakaugnay na antas: mga tuntunin at depinisyon, estrukturang institusyonal o pangmerkado, at ebidensiya sa operasyon na kailangan upang subukin ang isang totoong pahayag. Hindi dapat ituring ang alinman sa mga ito bilang kapalit ng mga dokumento ng produkto, account, o tala ng transaksiyong inilarawan sa itaas.

Mga Tanong Bago Umasa sa Pakyawang CBDC

• Mapatutunayan ba ng bangko sentral ang tuntunin, pagtrato sa balanse, modelo ng operasyon, at legal na batayan bago pondohan ang mga balanse ng CBDC?
• Aling tala ang mananaig kung hindi magkasundo ang komersiyal na bangko at ang operator ng teknolohiya?
• Sino ang magpopondo o sasalo sa pagkakalantad sa panganib na nalilikha kapag isinumite ang magkakaugnay na mga tagubilin?
• Ano ang kaibahan ng pakyawang CBDC sa account ng reserba sa legal at pang-ekonomiyang pananaw?
• Paano matutukoy ng sistema ang konsentrasyon ng access bago isagawa ang pagtubos at pagtutugma?
• Ano ang mangyayari kapag hindi available ang imprastraktura ng merkado o lipas na ang ebidensiya nito?
• Matutugma ba ng isang independiyenteng tagasuri ang resulta sa mga tala sa ledger ng bangko sentral, mga tala ng likididad ng mga kalahok, magkatugmang panig ng mga asset, at settlement na pinal sa ilalim ng batas?

Para sa pakyawang CBDC, palitan ang mga pariralang gaya ng “bahala na ang plataporma” ng mga pinangalanang account, kontrata, timestamp, tuntunin sa pag-apruba, at responsableng entidad. Dapat bigyang-daan ng kumpletong sagot ang tagasuri na balikan ang pagtanggap ng mga kalahok mula sa pagtubos at pagtutugma, tukuyin kung sino ang may-ari ng bawat tala, at kalkulahin kung sino ang sasalo sa pagkalugi bago magkaroon ng eksepsiyon.

Ang Pangunahing Prinsipyo sa Likod ng Pakyawang CBDC

Pinakamalinaw na mauunawaan ang mga pakyawang CBDC kapag sinusubaybayan sa pagsusuri ang pananagutan ng sentral na bangko at ang kaugnay na asset o obligasyon sa pagbabayad sa limang yugto ng operasyon, at bineberipika ang resulta batay sa mga tala sa ledger ng sentral na bangko, mga rekord ng likididad ng mga kalahok, magkatugmang bahagi ng asset, at settlement na pinal sa ilalim ng batas. Ipinapaliwanag ng daloy kung ano ang nagbabago; tinutukoy ng talaan ng mga kalahok kung sino ang maaaring magpahintulot sa pagbabagong iyon; pinipigilan ng paghahambing ng tatlong kalagayan na mapaghalo ang mga karapatang maningil na magkaiba ang katangian; at ipinakikita ng mapa ng mga pagkabigo kung saan dapat bumaba ang kumpiyansa. Tinutulungan ng kombinasyong ito na maiba ang tunay na pagbuti sa alitan o panganib na nailipat lamang sa isang patong na hindi gaanong nakikita.

Pangunahing mga Sanggunian para sa mga Pakyawang CBDC

• Balangkas ng BIS para sa Hinaharap na Sistemang Pananalapi
• Mga Prinsipyo ng CPMI-IOSCO para sa mga Imprastruktura ng Pamilihang Pinansyal
• Proyektong Agorá ng BIS Innovation Hub