Paliwanag sa Patnubay ng UK FCA sa Cryptoasset

Paliwanag sa Patnubay ng FCA sa Cryptoasset

Ang lapit ng UK sa regulasyon ng crypto ay batay sa mga prinsipyo kaysa sa partikular na teknolohiya. Sa halip na i-regulate ang mismong “blockchain”, nakatuon ang balangkas sa ekonomikong katotohanan ng isang token at sa aktibidad na isinasagawa. Pinapayagan nito na manatiling may kaugnayan ang mga patakaran habang umuunlad ang teknolohiya.

Ang patnubay ay malawak na naaangkop sa mga entidad na kasangkot sa pag-iisyu, pagmemerkado, pag-iingat, palitan, o operasyon ng mga cryptoasset sa UK. Ang anumang aktibidad na itinuturing na “regulated” sa ilalim ng batas ng UK ay nangangailangan ng awtorisasyon o pagpaparehistro sa regulator.

Regulasyon Batay sa Aktibidad Ayon sa Batas ng UK

Ang regulasyon ng crypto sa UK ay nakabatay sa kung ano ang ginagawa ng isang kumpanya, hindi sa kung ano ang tawag nitong token. Ang pag-iisyu, brokerage, pag-iingat, operasyon ng palitan, at pagpapadali ng pagbabayad ay lahat sinusuri nang hiwalay. Ang isang proyekto ay maaaring mapabilang sa maraming kategoryang regulatorio depende sa istruktura nito.

Ang pamamaraang ito ay sumasalamin sa mga pinakamahuhusay na gawi sa buong mundo sa pamamagitan ng pag-iwas sa regulasyong arbitrage na batay lamang sa pag-label ng token.

Mga Security Token

Ang mga security token ay mga cryptoasset na nagbibigay ng mga karapatan o obligasyon na katulad ng tradisyunal na instrumentong pinansyal. Kabilang dito ang mga tokenized na bahagi, instrumentong utang, karapatan sa pakikilahok sa kita, at mga sertipiko na kumakatawan sa pagmamay-ari o mga claim.

Kapag ang isang token ay tumutugma sa depinisyon ng security, ito ay napapailalim sa balangkas ng serbisyong pinansyal ng UK, kabilang ang Financial Services and Markets Act (FSMA). Ang mga kumpanya na humahawak ng security token ay dapat sumunod sa mga kinakailangan sa prospectus, mga patakaran sa pagbubunyag, regulasyon laban sa pang-aabuso sa merkado, at mga pamantayan sa awtorisasyon.

Mga E-Money Token

Ang mga e-money token ay mga digital na asset na ginagamit upang mag-imbak ng halaga ng pera para sa layunin ng pagbabayad o paglilipat. Ang mga token na ito ay napapailalim sa mga regulasyon ng serbisyo sa pagbabayad at electronic money ng UK kapag nagsisilbi bilang paraan ng pagbabayad sa halip na pamumuhunan.

Kabilang sa mga halimbawa ang mga payment token na sinusuportahan ng fiat o balanse ng wallet na ginagamit para sa remittance at mga transaksyon ng mangangalakal. Ang mga issuer at service provider sa kategoryang ito ay humaharap sa mga kinakailangan sa kapital, pag-iingat, at operasyon na katulad ng tradisyunal na institusyong pangbayad.

Mga Hindi Reguladong Token

Ang ilang cryptoasset ay nananatiling labas sa saklaw ng regulasyon pinansyal ng UK. Kabilang dito:

• Mga token ng palitan na pangunahing ginagamit bilang medium ng palitan
• Utility token na nagbibigay ng access sa isang produkto o serbisyo

Bagaman ang mga token na ito ay hindi nire-regulate bilang mga instrumentong pinansyal, sila ay sakop pa rin ng proteksyon sa consumer, mga pamantayan sa pag-aanunsyo, at mga patakaran laban sa money laundering kung saan naaangkop.

Stablecoins at Hybrid na Estruktura

Ang mga stablecoin ay sinusuri batay sa kanilang function kaysa sa kanilang peg. Ang isang stablecoin na ginagamit para sa mga pagbabayad ay maaaring mapabilang sa mga patakaran ng e-money, habang ang stablecoin na nagbibigay ng karapatan sa kita o mga claim sa pamamahala ay maaaring iklasipika bilang security.

Ang functional na pagsusuri na ito ay pumipigil sa mga proyekto na iwasan ang regulasyon sa pamamagitan lamang ng asset backing at tinitiyak ang pare-parehong pagtrato sa iba’t ibang disenyo ng token.

Mga Implikasyon para sa mga Nag-iisyu at Mamumuhunan

Ang mga issuer ng token ay hindi awtomatikong kinakailangang kumuha ng awtorisasyon lamang para mag-mint o mag-distribute ng mga token. Gayunpaman, ang mga reguladong aktibidad tulad ng promosyon ng pamumuhunan, pag-iingat, o operasyon ng palitan ay maaaring mag-trigger ng mga kinakailangan sa lisensya.

Para sa mga mamumuhunan, pinapabuti ng balangkas ang transparency sa pamamagitan ng paglilinaw kung aling mga proteksyon ang naaangkop sa iba’t ibang cryptoasset at kung alin ang hindi.

Posisyon ng UK sa Pandaigditang Regulasyon ng Crypto

Ang balangkas ng UK ay malapit na naaayon sa iba pang pangunahing hurisdiksyon habang pinapanatili ang kakayahang umangkop. Sa pamamagitan ng pagbibigay-diin sa ekonomikong substansiya, nanatiling may kaugnayan ang patnubay sa kabila ng mabilis na pagbabago sa mga pamilihan ng crypto.

Sa halip na pigilan ang inobasyon, nagbibigay ang mga patakaran ng isang predictable na kapaligiran para sa mga sumusunod na proyekto na mag-operate, na ginagawang kalamangan sa kompetisyon ang kalinawan ng regulasyon para sa pamilihan ng UK.