Pagbababa ng Credit Rating ng U.S. ng Fitch sa AA+

Kamakailan, binaba ng Fitch Ratings ang credit grade ng pamahalaan ng US mula AAA patungong AA+. Binanggit ng ahensya na ang nakakabahalang fiscal forecast ng bansa ay pangunahing salik sa desisyong ito. Ang pagbaba ng rating ay naganap sa gitna ng mga debate tungkol sa pagtaas ng limitasyon ng utang at mga prediksyon ng paglala ng pananalapi sa susunod na tatlong taon dahil sa mga pagbawas ng buwis, mga bagong inisyatibo sa paggastos, kaguluhan sa ekonomiya, at paulit-ulit na pampulitikang banggaan.

Following the downgrade, Moody’s Investors Service remains the only major rating agency still assigning the US sovereign debt its highest rating, Aaa.

Ano ang Fitch Credit Ratings?

Ang Fitch Ratings ay isa sa tatlong pangunahing global na credit rating agencies, kung saan ang dalawa pang iba ay Moody’s at Standard & Poor’s. Sinusuri ng mga ahensyang ito ang kredibilidad ng mga entidad tulad ng mga negosyo at pamahalaan, pati na rin ang kalidad ng kredito ng kanilang mga isyu ng utang.

Ginagamit ng mga mamumuhunan ang credit ratings upang tasahin ang panganib ng default sa utang, at nakaaapekto ito sa mga interest rate na kailangang bayaran ng mga entidad para manghiram ng pera. Ang mas mataas na rating ay nagpapahiwatig ng mas mababang panganib ng default, at samakatuwid mas mababang interest rate, habang ang mas mababang rating ay nagpapahiwatig ng mas mataas na panganib ng default at mas mataas na interest rate.

Nagbibigay ang Fitch Ratings ng internasyonal na credit ratings, gamit ang isang sukatan mula ‘AAA’ (pinakamataas) hanggang ‘D’ (default). Narito ang isang pangunahing pangkalahatang-ideya ng credit rating scale ng Fitch:

• ‘AAA’ na rating ay nagpapahiwatig ng pinakamababang posibleng panganib ng default. Ang mga entidad na may rating na ito ay itinuturing na may napakamatibay na kakayahang tuparin ang kanilang mga pinansyal na obligasyon.
• ‘AA’ na rating ay nagpapahiwatig ng napakababang panganib ng default, bahagyang mas mataas kaysa sa mga ‘AAA’ na entidad. Ang kakayahang tuparin ang mga pinansyal na obligasyon ay napakamatibay.
• ‘A’ na rating ay nagpapahiwatig ng mababang panganib ng default. Ang kakayahang tuparin ang mga pinansyal na obligasyon ay matibay, ngunit ang rating ay medyo mas madaling maapektuhan ng mga hindi kanais-nais na kondisyon sa ekonomiya.
• ‘BBB’ na rating ay nagpapahiwatig ng katamtamang panganib ng default. Sila ay kumakatawan sa pinakamababang kategorya ng rating na itinuturing na investment grade. Ang mga hindi kanais-nais na kondisyon sa ekonomiya ay mas malamang na pahinain ang kakayahang ito.
• ‘BB’, ‘B’, ‘CCC’, ‘CC’, at ‘C’ na rating ay nagpapahiwatig ng mas mataas na panganib ng default. Itinuturing silang speculative grade, kung saan ang ‘BB’ ang pinakamababa at ang ‘C’ ang pinakamataas na panganib sa grupong ito.
• ‘D’ rating ay ibinibigay kapag ang isang entidad ay nag-default sa isang pinansyal na obligasyon.

Ang bawat rating mula ‘AAA’ hanggang ‘CCC’ ay maaaring baguhin ng plus (+) o minus (-) na tanda upang ipakita ang relatibong posisyon sa loob ng bawat kategorya.

Tandaan, ang credit ratings ay hindi ganap na sukat ng posibilidad ng default. Ito ay mga relatibong ranggo ng panganib sa kredito, at bagaman maaaring maging kapaki-pakinabang na kasangkapan para sa mga mamumuhunan, hindi dapat ito ang nag-iisang salik sa anumang desisyon sa pamumuhunan. Tulad ng ipinakita ng krisis pinansyal noong 2008, kahit ang mga securities na may mataas na rating ay maaari pa ring magdala ng malaking panganib.

Bakit Bumaba?

Sa unang siyam na buwan ng taong pampiskal na ito, tumaas ang federal deficit ng US sa $1.39 trilyon, isang malaking 170% na pagtaas mula sa parehong panahon ng nakaraang taon. Bilang resulta, pinalaki ng Treasury ang kanyang forecast sa pangungutang para sa kasalukuyang quarter sa $1 trilyon, na lumagpas sa prediksyon nitong Mayo na $733 bilyon.  Ayon sa Fitch,

“Ang pagbaba ng rating ng United States ay sumasalamin sa inaasahang paglala ng fiscal sa susunod na tatlong taon, isang mataas at lumalaking pasanin ng pangkalahatang utang ng gobyerno, at ang pagguho ng pamamahala…Sa pananaw ng Fitch, mayroong patuloy na paglala sa mga pamantayan ng pamamahala sa nakaraang 20 taon, kabilang ang mga usaping fiscal at utang, sa kabila ng bipartisan na kasunduan noong Hunyo na suspindihin ang limitasyon ng utang hanggang Enero 2025,”

Ang pagbaba ng rating ay nagpasiklab ng mga pampulitikang debate, kung saan inakusahan ng mga Demokratiko ang mga Republikano sa pagpigil sa naunang pagtaas ng debt ceiling, habang iniuugnay ng GOP ang pagbaba ng rating sa ‘Bidenomics’ – isang parirala na karaniwang ginagamit kapag tinutukoy ang mga plano sa paggastos ni Pangulong Biden.

Pagtugon at Komento

Ang Kalihim ng Kagawaran ng Pananalapi ng US, Janet Yellen, ay tumugon nang may matinding pagbatikos sa hakbang ng Fitch, tinawag itong “arbitrary” at “outdated”. Itinuro ni Yellen ang mga kamakailang palatandaan ng katatagan ng ekonomiya at ang inaasahang pagtaas ng limitasyon ng utang bilang mga dahilan ng kanyang pagtutol. Sa katulad na paraan, kinwestiyon ni Mohamed El-Erian, punong tagapayo sa ekonomiya ng Allianz SE, ang timing ng pagbaba ng rating, na nagpakita ng pag-aalinlangan sa impluwensya nito sa mga mamumuhunan.

Kagiliw-giliw, ang merkado ng bond ay bahagyang tumugon sa pagbaba ng rating. Bagaman ang pagbaba ng rating ay karaniwang nagreresulta sa pagbaba ng presyo ng mga bond, ang yield ng 10-taong Treasury bonds ay nanatiling halos hindi nagbago.  Samantala, ang katumbas na rate sa mga German securities ay nakaranas ng bahagyang pagbaba. Ang mga asset na sensitibo sa panganib ay hindi rin nagpakita ng maganda, kung saan ang Stoxx 600 Index ng Europa ay nakaranas ng pinakamalaking pagbaba sa loob ng isang buwan.

Ang pagbaba ng rating ng Fitch ay maaari ring magpahirap sa mga pondo o index tracker na mahigpit na namumuhunan sa mga securities na may AAA rating, na posibleng magdulot ng sapilitang pagbebenta para sa pagsunod.