Tal Elyashiv, Co-Founder at Managing Partner ng SPiCE VC – Seri ng Panayam

Tal Elyashiv ay ang Co-Founder & Managing Partner ng SPiCE VC, isa sa mga unang tokenized venture capital fund. Si Tal ay CIO din sa Capital One, CIO sa Bank of America (BAC ); COO sa BondDesk; CTO & Head of New Businesses sa 888; at Co-Founder ng Securitize.

Sa panayam na ito, tinalakay ni Tal ang orihinal na SPiCE VC fund pati na rin ang nalalapit na paglulunsad ng lubos na inaasahang SPiCE II fund.

Ang orihinal na SPiCE VC fund ay inilunsad noong kalagitnaan ng 2018, ano ang ilan sa mga pinaka-matagumpay na exit mula sa fund na ito?

Nakita namin na tatlong portfolio na kumpanya ang nag-IPO: INX Limited, Lottery.com (SEGG ) at Bakkt. Ito ay bukod pa sa kahanga-hangang pagganap ng ilang iba pang portfolio na kumpanya tulad ng Blockdaemon, Securitize at Ripio.

Mayroon bang mga kumpanya sa fund na lumampas sa iyong mga inaasahan?

Ang Blockdaemon at Securitize ang nangunguna sa listahan dito.

Ang Blockdaemon ay nagawang sakupin at dominahin ang kanilang market segment nang napakabilis – na nagbunga ng mabilis na serye ng mga investment round (A, B, at C) sa loob ng isang taon.

Ang Securitize, na lumilikha ng malaking halaga sa pamamagitan ng pagpapalawak ng kanilang saklaw at estratehikong paglawak upang makumpleto ang malawak na hanay ng mga complementary na serbisyo sa tokenization space. Kasama rito (ngunit hindi limitado sa) pagiging isang Transfer Agent, isang Broker Dealer, at paglulunsad ng Securitize Markets na digital securities marketplace, pati na rin ang pagiging isang mahalagang manlalaro sa pamilihang Hapones sa pamamagitan ng pagkuha ng BUIDL.

Isa pang kumpanya na lumampas sa inaasahan ay ang INX. Nakuha nila ang kauna-unahang digital security-based IPO na may malaking pag-raise ng pondo, pati na rin ang pag-IPO sa Canadian Neo stock exchange.

Upang maging malinaw – mataas ang aking inaasahan para sa lahat ng tatlo, ngunit nagawa pa rin nilang lampasan ang mga inaasahang ito.

Ang paunang fund ay nakatuon sa mga kumpanya na nasa pre-series-A o pre-ICO stage, paano magbabago ang investment philosophy na ito sa SPiCE II fund?

Ang SPiCE II ay magpapanatili ng katulad na early stage focus na post-seed, pre series A. Gayunpaman, sa SPiCE I, gumawa kami ng ilang eksepsyon kapag ito ay may sentido. Halimbawa, nag-invest kami sa seed round ng BlockDaemon. Nag-invest din kami sa A round ng Ripio. Inaasahan ko na gagawin din namin ito sa SPiCE II.

Dahil sa mas malaking laki ng SPiCE II kumpara sa SPiCE I, ilang bagay ang magbabago:

Una, inaasahan naming gumawa ng mas malalaking unang investment sa mga portfolio na kumpanya, at pangunahan/kasamang pangunahan ang karamihan sa mga investment na iyon. Magbibigay ito sa amin ng mas malaking epekto at partisipasyon sa aming mga portfolio na kumpanya.

Ang ikalawa ay gagawa kami ng ilang later stage investment upang lumikha ng mas balanseng pamamahagi ng timing ng paglago sa loob ng portfolio.

Anong uri ng mga kumpanya ang personal mong pinakakasuportahan? 

Talagang mahirap na tanong ito. Ang pag-aampon ng DLT/Blockchain ay mas malawak at mas malalim kaysa apat na taon na ang nakalipas nang ilunsad namin ang SPiCE I at bilang resulta, napakaraming industriya at larangan ng negosyo ang maaaring pag-invest-an. Ito ay lumikha ng mas maraming pagkakataon upang makaapekto at tumulong sa pag-angat ng kamangha-manghang paglago ng ecosystem.

Sa tingin namin, ito ay magandang panahon upang ilunsad ang mas malaking pondo at makilahok sa exponential na paglalakbay ng paglago ng mga magiging lider ng industriya sa hinaharap. Halos pakiramdam ko’y parang bata sa tindahan ng kendi!

Siyempre, ang tagumpay sa mundo ng VC ay malaking bahagi ng tamang pagpili. May investment strategy ang SPiCE na sinusunod namin, at isang disiplinadong proseso sa pagpili ng mga kumpanya batay sa maraming parameter na nag-aambag sa potensyal na tagumpay sa hinaharap.

Sa napakalawak na antas, masasabi ko na nasasabik ako sa pagpapatupad at pag-aampon ng Blockchain at tokenization sa lahat ng financial verticals, kabilang ang capital markets, banking, payments, at insurance. Nasasabik din ako sa maraming posibilidad na iniaalok ng Blockchain at ng NFT paradigm sa mga industriya tulad ng supply chain management, luxury goods, at healthcare halimbawa. Nasasabik din ako sa mga posibilidad na binubuksan ng Metaverse para sa retail, branding, sining, at performing arts.

Siyempre, nasasabik din ako sa mga posibilidad sa tokenization space at pati na rin sa patuloy na paglago at pag-mature na darating pa sa digital securities space.

Ngunit tulad ng sinabi ko, sa huli, ito ay nagbubuo sa paggawa ng mga pagpili na sa paglingon ay napatunayang magagandang pagpili at bilang resulta ay lumilikha ng makabuluhang halaga para sa mga investor habang pinapagana at pinapabilis ang paglago ng ecosystem.

Ano ang pinakamalaking benepisyo para sa mga investor na sumali sa isang tokenized VC fund?

Ang pangunahing mga benepisyo ay ang potensyal para sa liquidity, ang kakayahan ng mga tokenized fund na bawasan ang mga hadlang sa minimum na laki ng investment, at ang pagpapahintulot sa mas maraming investor na ma-expose sa klase ng asset na ito.

Ang liquidity (o ang kawalan nito) ay isang malaking isyu para sa mga investor sa VC space at may malaking epekto sa partisipasyon. Totoo na ang liquidity ay nasa maagang yugto pa lamang kaugnay ng digital securities. Gayunpaman, nakita namin ang makabuluhang pagbuti sa liquidity at trading volumes sa nakaraang taon, at inaasahan ko na magpapatuloy ang trend na ito.

Sa usapin ng minimum na laki ng investment at bilang ng mga investor – ang SPiCE I ay isang mahusay na halimbawa nito. Bilang unang ganap na tokenized VC fund, ito ay may ilang daang investor, 10-20 beses ng karaniwang VC fund. Ito ay pinapahintulutan ng tokenization at digitalization ng maraming operational na proseso ng pondo (sa aming kaso, curtesy of Securitize technology and services).

Anong uri ng paglago ang iyong personal na inaasahan sa security tokens sa hinaharap?

Naniniwala ako na makikita natin ang mas maraming paggamit ng Reg A+ (kilala rin bilang “Mini IPO”) na nagpapahintulot ng fundraising hanggang $75m mula sa retail.

Inaasahan ko na ang laki ng security token issuances ay lalago sa susunod na ilang taon, kaya makakakita tayo ng mas marami at mas malalaking alok (ito ay isa sa mga salik na magdadala ng mas maraming liquidity sa industriya).

Inaasahan ko rin ang ilang kawili-wiling galaw sa Japan, at Europe kaugnay ng security tokens at pag-aampon ng kaugnay na teknolohiya sa industriya.

Ano ang nais mong personal na makita na umunlad sa security token ecosystem?

Una at higit sa lahat – mas maraming liquidity. Sa tingin ko ito ay nasa tuktok ng listahan ng lahat sa ecosystem.

Gayunpaman, may ilang iba pang bagay na nais kong makita na umunlad. Halimbawa:

• Mas kaakit-akit na alok sa security tokens space (halimbawa, isipin ang Space-X na inilabas bilang security tokens)
• Ebolusyon ng regulasyon ng securities, na isinasaalang-alang ang kakayahan ng teknolohiya ng security tokens na mas higit kaysa sa lumang paper securities system na nagbigay daan sa paglikha ng kasalukuyang regulasyon ng securities.
• Kakayahan ng mga security token exchange na magbahagi ng order books. Para mangyari ito, kailangang magtulungan ang mga exchange, magkasundo at magpatupad ng mga protocol na nagpapahintulot sa pagbabahagi at pag-execute. Ito ay, sa pamamagitan ng paraan, makakatulong sa paglago ng liquidity sa paglipas ng panahon.

Ikaw din ay Co-Founder ng Securitize, ano ang ilang kapanapanabik na pag-unlad na nangyayari sa exchange na ito?

Iiwan ko na lang ang karamihan ng kwentong ito kay Carlos Domingo, ang aking kapareha at kapitan ng kahanga-hangang barkong ito upang ikwento. Gayunpaman, ilan sa mga mahahalagang punto:

• Ang pagpapalawak ng mga serbisyo ng Securitize: Ngayon ay nag-aalok ang Securitize ng kumpletong hanay ng mga serbisyo kabilang ang fundraising management, tokenization, regulatory compliance, execution, at secondary trading.
• Ang Securitize ay nagiging isang transfer agent at ang acquisition ng Pacific Transfer – ginagawa itong top 10 US stock transfer agent. Nakakatuwa ito dahil pinagsasama nito ang “lumang mundo” at ang bagong mundo ng securities.
• Ang paglago na aming nakita mula nang kamakailan lamang inilunsad ang Securitize Markets sa digital securities na ipinagpapatakbo sa exchange at mga investor na nakarehistro sa Securitize ay napakapanatag din.

Mayroon pa bang ibang nais mong ibahagi tungkol sa SPiCE II fund?

Ang SPiCE II ay unang ilulunsad bilang tradisyunal na VC fund, dahil tinatarget namin ang mas maraming institutional at semi-institutional na investor. Ang tokenized na bersyon ng SPiCE II ay nakaplano ilunsad sa loob ng ilang buwan.

Ang ecosystem ay malaki ang pag-unlad mula nang ilunsad ang SPiCE I, kaya kahit na magkatulad ang aming investment strategy, inaasahan ko na ang SPiCE II ay magiging mas diverse (sa industriya at heograpikal) kaysa sa SPiCE I.

Inaasahan ko na makakakita pa ng mas maraming oportunidad para sa infrastructure at corporate/industry plays para sa SPiCE II dahil sa mas mataas na corporate adoption ng teknolohiyang Blockchain.