Ang mga Piyudal na Pagsalakay ay Nagiging mga Kaganapan sa Pamilihan ng Crypto

Kadalasang pinapalakad ng mga pamilihang pinansyal ang mga konsiderasyong pang-ekonomiya: mga antas ng interes, paglago ng ekonomiya, dinamika ng mga tiyak na sektor, at tagumpay o kabiguan ng mga indibidwal na kumpanya. Ngunit naaapektuhan din ito ng mas malawak na mga pangyayari sa mundo: mga krisis pang-heopolitikal, mga pagbabago sa pulitika, at iba pang mga itim na swan.

Sa isang panahon, karamihan sa mga crypto ay tumutugon sa mga balitang may kinalaman sa crypto, lalo na noong bago pa lamang ang teknolohiya, at tumataas ang presyo ng crypto dahil sa lumalawak na kamalayan at pakikilahok ng unang mas malaking publiko ng retail investing, at pagkatapos ay mga institusyong pinansyal.

Gayunpaman, sa mga nagdaang taon, nagsimulang maging mas mature ang mga crypto bilang isang klase ng asset at magsimulang kumilos nang katulad ng iba pang mga pinansyal na asset tulad ng mga stock at bond.

Isang palatandaan ng pag-unlad na ito ay ang mga presyo ng crypto ay ngayon tumutugon sa mga biglaang balita na hindi direktang may kaugnayan sa mga cryptocurrency, ngunit posibleng makaapekto sa kanila. Ang epekto na ito ay hindi limitado sa Bitcoin, kundi pati na rin sa iba pang mga cryptocurrency, lalo na ang mga token na may temang politikal at mga spekulatibong asset.

Isang kamakailang pag-aaral mula sa dalawang mananaliksik sa Ludwig Maximilian University of Munich (Germany) at sa WU Vienna University of Economics and Business (Austria) ang nagsuri sa epekto ng ganitong biglaang balita sa mga crypto: ang mga pagtatangka ng pagpaslang kay Donald Trump noong Hulyo 2024.

Ito ay inilathala sa Finance Research Letters¹, sa pamagat na “Guns’N Roses: Political assassination attempt and cryptocurrency markets”.

Bakit Mahalaga si Donald Trump para sa Crypto?

Bukod sa halatang katotohanang ang pagpaslang sa isang kandidato sa pagkapangulo ay magiging isang mahalagang balita, ang kampanya ng 2024 ay nahati sa mga partidong linya pagdating sa crypto. Sa pangkalahatan, ang republikang kandidato ay itinuturing na mas palakaibigan sa mga asset ng crypto kumpara sa kanyang kalaban. Sa ganitong pananaw, ang pagkapanalo ni Trump sa halalan ay mahalaga para sa kasalukuyang pagtanggap ng mga crypto ng mga pangunahing institusyong pinansyal.

“Ang pagbabalik ni Donald Trump sa pagkapangulo ay nagdala ng isang malinaw, kapansin-pansing patakaran sa merkado patungkol sa mga digital asset. Sa buong 2024, bago pa man ang mga pangunahing crypto conference ng season, ang kanyang kampanya ay naglabas ng mga mensaheng pro-crypto.”

• Una, isang pagtaas ng kawalan ng katiyakan hinggil sa pagpapatuloy ng pamumuno at landas ng patakaran.
• Pangalawa, kung mabubuhay ang nasabing indibidwal, isang pagpapatibay ng pinaniniwalaang tibay ng isang agenda na pro-crypto.

Para sa mga mananaliksik, ang pangyayaring ito ay nag-aalok ng isang bihira, matalim, at posibleng exogenous na pagsubok kung paano ang mga politikal na shock ay naipapasa sa mga kita ng digital asset, volatility, at cross-asset na paggalaw.

Ang kanilang hypothesis ay suriin kung ang paggalaw ng presyo matapos ang mga pagtatangka ng pagpaslang ay marahil resulta ng mismong pangyayari, at ang kabiguan ng pagpaslang. At pagkatapos ay tukuyin kung aling mga crypto token ang pinaka-react o nag-react nang sabay-sabay.

Paano Sinusukat ang mga Reaksyon ng Crypto

Upang suriin ang epekto ng pagtatangka ng pagpaslang, nagtipon ang mga mananaliksik ng minute-by-minute na datos ng presyo para sa sampung pinakamalaking cryptocurrency sa paligid ng window ng pangyayari.

Ang dataset ay binubuo ng 20,160 na high-frequency trading observations na sumasaklaw sa panahon mula 6–20 Hulyo 2024, na nagbibigay ng simetrikong window ng isang linggo ng datos bago at pagkatapos ng pagtatangka ng pagpaslang kay Donald Trump noong Hulyo 13, 2024.

Pinagmulan: Finance Research Letters

Gumamit sila ng “BEKK-MGARCH model” upang sukatin ang mga korelasyon at isang “event-study ng cumulative abnormal returns” (CARs) gamit ang pre-event benchmark period upang ihiwalay ang shock.

Ang partikular na pangyayaring ito ay pinili dahil ito ay hindi inaasahan, may malinaw na malawak na epekto para sa bawat tagamasid, at ang paglilinaw kung ano talaga ang nangyari ay nagbigay-daan sa magkasunod na iba’t ibang naratibo.

Ano ang Natuklasan ng Pag-aaral

Pangkalahatang Positibong Reaksyon sa Buong Mundo

Habang sa pre-event period, karamihan sa mga cryptocurrency ay nagpakita ng medyo matatag na cumulative abnormal returns (CARs), ang post-event phase ay nailarawan ng kapansin-pansing pagtaas sa karamihan ng mga asset.

Ang mga post-event CAR ay pare-pareho na positibo at estadistikal na makabuluhan sa lahat ng cryptocurrency, na may average na pagtaas na 15.167% para sa buong merkado.

Pinagmulan: Finance Research Letters

Dahil wala sa mga cryptocurrency sa sample ang nakaranas ng negatibong CAR matapos ang pangyayari, ito ay nagpapatibay sa interpretasyon ng pangkalahatang positibo o nagtataguyod na damdamin ng merkado pagkatapos ng pagtatangkang pagpaslang.

Hindi Lahat ng Asset ay Nag-react nang Pantay

Ang ilang crypto ay nag-react nang mas sabay-sabay sa isa’t isa kaysa sa iba. Halimbawa, ang DOGE, ETH, SHIB, at SOL ay lahat ay gumagalaw nang mahigpit na koordinado.

“Ipinapakita ng mga natuklasang ito ang sistemikong epekto ng pagtatangka ng pagpaslang kay Trump sa mas malawak na ekosistema ng cryptocurrency, na binibigyang-diin ang pagiging sensitibo ng merkado sa mga pangyayaring geopolitikal at ang potensyal nitong pagiging bulnerable sa mga panlabas na shock.”

Pinapatibay nito ang ideya ng spillover sa mga reaksyon sa pagitan ng iba’t ibang crypto.

Pinagmulan: Finance Research Letters

Gayunpaman, ang ilan tulad ng AVAX at LINK ay nagpakita ng kapansin-pansing pagbaba sa mean covariance pagkatapos ng pangyayari, na nagpalayo sa kanila mula sa iba pang crypto.

Sa pangkalahatan, lumalabas na ang mga token na pinapatakbo ng naratibo at mga high-beta token (mas mataas na volatility) ay nag-react nang mas malakas sa mga pagtatangka ng pagpaslang.

“Ang heterogeneity na ito ay maaaring magpakita ng magkakaibang pundasyong pang-ubod, liquidity ng merkado, at komposisyon ng mga mamumuhunan.”

Sa huli, ang XRP ay nagbibigay ng halimbawa ng isa pang sitwasyon. Ang partikular na protocol na ito ay nagpakita ng malakas na paggalaw ng presyo bago ang pangyayari, na pinasigla ng kanais-nais na damdamin ng merkado hinggil sa desisyon ng pederal na hukuman noong Hulyo 13, 2024, na nagbigay ng mas malinaw na regulasyon tungkol sa legal na klasipikasyon ng XRP.

Dahil dito, nagpakita pa rin ito ng pagtaas pagkatapos ng pangyayari, ngunit maaaring maging mahirap na ganap na ihiwalay ito mula sa positibong trend na umiiral na sa token na ito. Gayunpaman, dahil ang epekto ay kasing lakas ng sa ibang token sa linggo pagkatapos ng pagtatangkang pagpaslang, malamang na ang preexisting trend ay hindi lamang ang responsable para sa mga pagtaas na ito.

Bakit Ito Mahalaga sa mga Mamumuhunan?

Ang konklusyon na ang mga pangunahing pangyayaring politikal ay nakakaapekto sa agarang paggalaw ng presyo ng mga crypto ay, siyempre, isang mahalagang bagay para sa mga mangangalakal at mamumuhunan.

Hindi ito talaga isang nakakagulat na tuklas, ngunit mahalaga na magkaroon ng estadistikal at akademikong kumpirmasyon ng ideya, lalo na kapag ang mga pagtaas ay maaaring umabot sa average na 15% sa loob lamang ng isang linggo.

Sa gitna ng isang pinag-aagawang halalan ng pangulo at isang partidong hati sa mga patakaran ng crypto, ang mga pagtatangka ng pagpaslang ay nagkaroon ng agarang at malinaw na potensyal na mga kahihinatnan para sa mga mamumuhunan sa crypto, isang bagay na agad na naunawaan ng merkado ng crypto.

Isa pang mahalagang konklusyon ay ang mga pundasyong partikular sa protocol ang humuhubog sa paglipat ng mga politikal na shock.

Kaya hindi sapat na tasahin lamang ang epekto sa crypto bilang kabuuan. Sa halip, ang mga crypto na may mataas na volatility o pinapatakbo ng naratibo ay mas malamang na maapektuhan ng mga nakakagulat at hindi inaasahang pangyayari.

Gayundin, kahit na ang isang token ay nagre-react na sa mga positibong trend bago ang isang pangyayari, hindi nito pinipigilan na mag-react ito nang sabay-sabay sa ibang mga token.

Dapat magsagawa ng karagdagang pananaliksik upang suriin ang iba pang katulad na pangyayari, tulad ng halimbawa ang pagsisimula ng digmaan sa Ukraine, o iba pang mahahalagang balitang geopolitikal, upang suriin kung paano nag-react ang mga crypto sa ibang mga pangyayari na may hindi halatang direktang epekto sa mga merkado ng crypto.

Sanggunian ng Pag-aaral

^{1. Luca Galati, Carmine Russo. Guns’N Roses: Political assassination attempt and cryptocurrency markets. Finance Research Letters. Bolyum 103, Agosto 2026, 110141. https://doi.org/10.1016/j.frl.2026.110141}