Pagtagumpayan ang Recency Bias at ang Sunk Cost Fallacy

Ang pamumuhunan ay madalas na inilalarawan bilang isang disiplina na nakabatay sa mga numero, ngunit ang pinakamahirap na pagkakamali ay kadalasang kaugnay ng pag-uugali. Dalawa sa mga pinaka-karaniwan ay ang recency bias at ang sunk cost fallacy. Ang una ay nagiging sanhi ng mga mamumuhunan na magbigay ng labis na bigat sa kung ano ang kamakailan lamang nangyari. Ang ikalawa ay nag-uudyok sa kanila na patuloy na ipagtanggol ang isang nakaraang desisyon dahil ang pera, oras, o reputasyon ay naipuhunan na.

Ang parehong bias ay maaaring mag-distort ng paghusga. Kapag nagsama, maaari nilang hikayatin ang mga mamumuhunan na habulin ang pagganap na nasa itaas, iwanan ang matibay na estratehiya na nasa ibaba, o panatilihin ang mga nalulugi na posisyon kahit na matagal na matapos mabasag ang orihinal na teorya.

Why Recent Events Feel More Important

Ang recency bias ay ang pagnanasa na ituring ang kamakailang impormasyon bilang mas mahalaga kaysa sa mas lumang impormasyon, kahit na ang mas lumang impormasyon ay nananatiling may kaugnayan. Pagkatapos ng isang malakas na pag-akyat ng merkado, maaaring ipalagay ng mga mamumuhunan na magpapatuloy ang mga kita. Pagkatapos ng isang matinding pagbaba, maaaring ipalagay nila na ang panganib ay permanenteng tumaas. Ang pinakabagong galaw ng presyo ay nagiging lente kung saan binibigyang-kahulugan ang lahat ng iba pa.

Naiintindihan ito. Ang mga kamakailang pangyayari ay malinaw, madaling maalala, at puno ng emosyon. Ang pagbaba ng portfolio na naramdaman noong nakaraang linggo ay maaaring makaapekto sa pag-uugali nang higit kaysa sa mga dekada ng historikal na ebidensya. Ang isang stock na kamakailan lamang nadoble ay maaaring magmukhang mas ligtas dahil ito ay tumaas na, kahit na ang kanyang pagtatasa ay maaaring hindi na kaakit-akit.

How Recency Bias Distorts Risk

Ang recency bias ay madalas na nagdadala sa mga mamumuhunan na bumili nang mataas at magbenta nang mababa. Sa umuusbong na mga merkado, tumataas ang kumpiyansa habang tumataas ang mga presyo. Ang mga mamumuhunan ay nag-eextrapolate ng kamakailang kita pasulong, binabawasan ang pag-aalinlangan, at tinatanggap ang mas mataas na pagtatasa. Sa bumabagsak na mga merkado, ang parehong bias ay gumagana nang kabaligtaran. Ang kamakailang pagkalugi ay pakiramdam na patunay na ang karagdagang pagkalugi ay hindi maiiwasan, na nagiging sanhi sa mga mamumuhunan na magbenta matapos na mangyari ang malaking bahagi ng pinsala.

Ang bias ay nakakaapekto rin sa pag-ikot ng sektor. Ang isang popular na sektor ay maaaring makaakit ng kapital dahil kamakailan lamang itong nanguna, habang ang mga napabayaan na sektor ay tinatanggihan dahil kamakailan lamang silang nahuhuli. Maaari nitong gawing konsentrado ang mga portfolio sa mga panalo ng kahapon habang ang mga hinaharap na kita ay nagiging hindi kanais-nais.

The Sunk Cost Fallacy

Ang sunk cost fallacy ay nangyayari kapag ang mga mamumuhunan ay nagpapatuloy sa isang desisyon dahil sa kung ano na ang kanilang na-invest na, sa halip na dahil ang hinaharap na risk-reward ay nananatiling kaakit-akit. Ang perang nawala na ay hindi na mababawi sa pamamagitan ng pagtangging muling suriin. Gayunpaman, madalas na humahawak ang mga mamumuhunan dahil ang pagbebenta ay magpaparamdam na ang pagkalugi ay pinal.

Maaaring magpakita ito sa ilang anyo. Maaaring paulit-ulit na mag-average down ang isang mamumuhunan nang walang bagong ebidensya. Maaari nilang patuloy na hawakan ang isang stock dahil naglaan sila ng buwan sa pagsasaliksik nito. Maaari nilang balewalain ang mas magagandang oportunidad dahil nais muna nilang makabawi. Sa bawat kaso, ang nakaraan ang kumokontrol sa isang desisyon na dapat nakabatay sa hinaharap.

When Both Biases Work Together

Ang recency bias at ang sunk cost fallacy ay maaaring magpalakas sa isa’t isa. Isipin ang isang mamumuhunan na bumibili ng stock matapos ang isang malakas na pagtakbo. Ang recency bias ay nag-uudyok ng paniniwala na magpapatuloy ang trend. Kung ang stock ay bumaba pagkatapos, ang sunk cost fallacy ay maaaring maghikayat na panatilihin ito dahil ang pagbebenta ay magpapatunay ng pagkakamali. Maaaring maghanap ang mamumuhunan ng kamakailang positibong senyales upang bigyang-katwiran ang pananatili sa posisyon.

Ang resulta ay isang proseso ng desisyon na patuloy na iniiwan ang mga hangganan. Ang mamumuhunan ay hindi na nagtatanong kung ang asset ay nag-aalok ng pinakamahusay na risk-adjusted return ngayon. Sinusubukan nilang ayusin ang emosyonal na hindi komportableng pakiramdam ng isang nakaraang desisyon.

Tools for Better Decisions

• Write the thesis before investing. Tukuyin kung bakit kaakit-akit ang posisyon, kung ano ang maaaring magkamali, at kung ano ang magpapawalang-bisa sa teorya.
• Use forward-looking questions. Tanungin kung bibilhin mo ba ang asset ngayon sa kasalukuyang presyo kung hindi mo pa ito pag-aari.
• Set review dates. Suriin ang mga posisyon ayon sa iskedyul sa halip na lamang sa panahon ng emosyonal na galaw ng merkado.
• Separate price from value. Ang kamakailang pagbaba ay hindi awtomatikong nagpapababa ng halaga ng asset, at ang kamakailang pagtaas ay hindi awtomatikong nagpapalakas nito.
• Compare opportunity costs. Ang kapital na nakatali sa isang mahina na teorya ay hindi magagamit sa ibang lugar.

Building Rules That Reduce Emotional Errors

Maaaring bawasan ng mga mamumuhunan ang bias sa pamamagitan ng paglikha ng mga patakaran bago lumitaw ang emosyon. Ang mga limitasyon sa posisyon, mga banda ng rebalancing, mga patakaran sa stop-loss, mga saklaw ng pagtatasa, at mga pamantayan sa pagbebenta ay lahat tumutulong na ilipat ang mga desisyon mula sa impulsong kilos patungo sa proseso. Ang mga patakaran ay hindi kailangang maging mahigpit sa bawat sitwasyon, ngunit nagbibigay ito ng estruktura na maaaring suriin nang kalmado.

Labis na kapaki-pakinabang ang pag-journal. Kapag itinatala ng mga mamumuhunan kung bakit sila bumili, ano ang kanilang inaasahan, at kung anong mga panganib ang kanilang natukoy, sila ay lumilikha ng tala na maaaring subukan sa kalaunan. Pinapahirap nito ang muling pagsulat ng kasaysayan matapos makilala ang kinalabasan.

Accepting Small Mistakes to Avoid Large Ones

Maraming pagkakamali sa pamumuhunan ang nagiging seryoso dahil tumatanggi ang mga mamumuhunan na tanggapin ang maliliit na pagkakamali nang maaga. Ang pagkuha ng pagkalugi ay maaaring hindi komportable, ngunit maaari nitong mapanatili ang kapital at atensyon. Ang layunin ay hindi iwasan ang pagiging mali kailanman. Ang layunin ay tumugon kapag nagbabago ang ebidensya.

Ang isang mabuting mamumuhunan ay maaaring magkamali at makagawa pa rin ng tamang desisyon kung ang proseso ay maayos. Ang isang mahina na mamumuhunan ay maaaring tama pansamantala at magpatuloy sa pagbuo ng masamang gawi kung ang desisyon ay pinamumunuan ng bias.

The Bottom Line

Ang recency bias ay nagpaparamdam na ang pinakabagong galaw ng merkado ay mas mapredictive kaysa sa tunay nitong kalagayan. Ang sunk cost fallacy ay nagpaparamdam na ang mga nakaraang pangako ay mas mahalaga kaysa dapat. Ang pareho ay maaaring itulak ang mga mamumuhunan palayo sa disiplinadong, nakatuon sa hinaharap na pagsusuri.

Ang pagtagumpayan sa mga bias na ito ay nangangailangan ng nakasulat na teorya, malinaw na mga patakaran sa pagbebenta, iba’t ibang pinagmumulan ng impormasyon, at ang kababaang-loob na baguhin ang direksyon. Palaging lilikha ang mga merkado ng emosyonal na presyon. Ang isang matibay na proseso ay tumutulong upang matiyak na ang presyon ay hindi magiging portfolio manager.